ជាមួយនឹងអតិផរណា យើងហាក់ដូចជាមានបញ្ហានៃនិយមន័យ។ ពិសេសជាងនេះទៅទៀត គ្រប់គ្នាហាក់ដូចជាចង់ផ្តល់និយមន័យអតិផរណា ដែលផ្ទុយពីការទទួលយក នៃ និយមន័យ។ វាជាពាក្យដែលស្មើនឹងអ្នកសរសេរផ្សេងៗដែលសម្រេចថា “ល្អបំផុត” មិនមែនជា “អស្ចារ្យ” ទេ ហើយថាការទៅមុខនូវអ្វីដែលមានន័យថាអស្ចារ្យនឹងមានអត្ថន័យខុសៗគ្នារួមទាំងអាក្រក់ មធ្យម និងរឹងរូស។ ទេ ល្អឥតខ្ចោះមានន័យថារឿងមួយ។
អតិផរណាជាប្រវត្តិសាស្ត្រមានអត្ថន័យឯកវចនៈ។ វាជាការវាយតម្លៃរូបិយប័ណ្ណ។ អតិផរណាគឺជាប្រទេសអាឡឺម៉ង់នៅដើមទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1920 ខណៈដែលសញ្ញានេះបានធ្លាក់ចុះតិចជាងមួយភាគបួននៃប្រាក់ដុល្លារ។ នៅប្រទេសអាហ្សង់ទីន មហាសេដ្ឋីប្រាក់ប៉េសូនៅទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1950 មានតម្លៃកាក់ជាច្រើនទសវត្សរ៍ក្រោយមក ដោយសារការទម្លាក់តម្លៃប្រាក់ប៉េសូ។ មុនពេលផ្តល់ប្រាក់ដុល្លារហ្ស៊ីមបាវ៉េ (ធ្វើឱ្យទីផ្សារដែលទីផ្សារមានតាំងពីយូរយារណាស់មកហើយ) "ប្រាក់ដុល្លារ" របស់ប្រទេសនេះបានធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំង ដែលថាមានមហាសេដ្ឋី ZWD រាប់មិនអស់នៅជុំវិញពិភពលោក រួមទាំងអ្នកពិតប្រាកដផងដែរ។
នេះមានប្រយោជន៍ក្នុងការពិចារណាលើផ្នែកគំនិតដែលសហនិពន្ធដោយសាស្ត្រាចារ្យ Dartmouth លោក Andrew Levin និងសេដ្ឋវិទូជាន់ខ្ពស់ Rosenberg Capital Markets លោក Mickey Levy ។ ពួកគេបានសរសេរថា ក្រសួងការងារថ្មីៗនេះ «បានបញ្ជាក់នូវអ្វីមួយដែលអ្នកដឹងរួចហើយ៖ អតិផរណាខ្ពស់ពេក»។ មិនត្រូវបានសួរថាហេតុអ្វីបានជាគំនិតរបស់នាយកដ្ឋានការងារនឹងមានលក្ខណៈស្រដៀងគ្នាទៅនឹងអ្វីមួយដែលទាក់ទងនឹងប្រាក់ដុល្លារ។ ការពិតដ៏សាមញ្ញគឺថា អត្រាអ្នកអត់ការងារធ្វើមិនមានពាក់ព័ន្ធនឹងអតិផរណាទេ។ គិតអំពីវា។
តើអតិផរណាខ្ពស់របស់អាឡឺម៉ង់កើតចេញពីការងារ និងវិបុលភាពរបស់អាឡឺម៉ង់ច្រើនពេកទេ? តើរឿងដដែលនេះកើតឡើងនៅអាហ្សង់ទីន និងហ្ស៊ីមបាវ៉េ? សំណួរទាំងនេះគឺជាវោហាសាស្ត្រ។
ពីទីនោះ Levin និង Levy កត់សម្គាល់ថាអ្នកអាន "ប្រហែលជាឆ្ងល់ថាតើផែនការរបស់ Federal Reserve" គឺដើម្បីកាត់បន្ថយអតិផរណា។ ពួកគេសួរសំណួរដើម្បីធ្វើឱ្យចំណុចធំជាងនេះថានៅលើបញ្ហានៃផែនការជាក់លាក់មួយដើម្បីចាប់ខ្លួនអតិផរណា "ធនាគារកណ្តាលហាក់ដូចជាមិនដឹងដែរ" ។ ហើយវាមិនគួរដឹងទេ។ តាមពិតហេតុអ្វីបានជា Fed មានផែនការប្រយុទ្ធប្រឆាំងនឹងអតិផរណា? សំណួរមិនដូចជាអាចនឹងលេចឡើង។ ខណៈពេលដែលវាត្រូវបានបំភ្លេចចោលក្នុងសម័យទំនើបនេះ គោលនយោបាយប្រាក់ដុល្លារមិនមែនជាផ្នែកនៃផលប័ត្ររបស់ Fed នោះទេ។ បកប្រែ តួនាទីរបស់ Fed មិនមានអ្វីដែលត្រូវធ្វើជាមួយការរក្សាស្ថិរភាពប្រាក់ដុល្លារដែលមិនមានអតិផរណានោះទេ។ ប្រវត្តិសាស្រ្តគឺច្បាស់នៅទីនេះ។
នៅពេលដែល FDR សម្រេចចិត្តទម្លាក់តម្លៃប្រាក់ដុល្លារពី 1/20th នៃអោនមាសទៅ 1/35th នៅឆ្នាំ 1933 គាត់បានធ្វើដូច្នេះនៅចំពោះមុខការតវ៉ាដ៏ធំពីប្រធាន Fed Eugene Meyer ។ Meyer ខឹងខ្លាំងណាស់ដែលគាត់បានលាលែងពីតំណែងដោយសារជម្រើសគោលនយោបាយដែលគាត់ជា គ្មានអំណាច ឈប់។ ហើយខណៈពេលដែលលោក Arthur Burns មិនបានលាលែងពីតំណែងជុំវិញការសម្រេចចិត្តរបស់ប្រធានាធិបតី Nixon ក្នុងការបំបែកទំនាក់ទំនងប្រាក់ដុល្លារទៅនឹងមាស គាត់បានតវ៉ាយ៉ាងខ្លាំងក្លា។ ដោយមិនជោគជ័យ. ប្រាក់ដុល្លារបានធ្លាក់ចុះនៅទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1970 ។ ការដួលរលំ គឺ អតិផរណា ហើយមិនមានអ្វីដែល Fed អាចធ្វើបានអំពីវា។ Fed ម្តងទៀតមិនធ្វើគោលនយោបាយប្រាក់ដុល្លារទេ។ វាមិនដែលមាន។
នោះហើយជាមូលហេតុដែលសំណួរត្រូវបានសួរអំពី Fed មានផែនការសម្រាប់អ្វីដែលជាបាតុភូតរូបិយប័ណ្ណ។ ជាការពិតណាស់វាមិនមែនទេ។
ទាំងអស់នេះនាំឱ្យមានសំណួរអំពីប្រាក់ដុល្លារនៅក្រោមលោក Joe Biden ។ ចាប់តាំងពីវាត្រូវបានទទួលយកថាជា "អតិផរណារបស់ Biden" ប្រាក់ដុល្លារត្រូវតែដួលរលំ? តាមពិតទៅ វាបានកើនឡើងធៀបនឹងរូបិយប័ណ្ណបរទេសសំខាន់ៗទាំងអស់ចាប់តាំងពីខែមករាឆ្នាំ 2021 ហើយស្រដៀងគ្នានេះបានកើនឡើងចំនួនសមរម្យធៀបនឹងមាស។ បកប្រែ នេះនឹងជាអតិផរណាដំបូងគេក្នុងប្រវត្តិសាស្ត្រមនុស្សជាតិ ដែលរូបិយប័ណ្ណបានកើនឡើង។
វាមានប្រយោជន៍ក្នុងការលើកឡើងពីការអះអាងរបស់ Levin និង Levy ដែលថា "សេដ្ឋកិច្ចឥឡូវនេះប្រឈមមុខនឹងហានិភ័យធ្ងន់ធ្ងរនៃអតិផរណាខ្ពស់ជាប់លាប់"។ មិនត្រូវបានពន្យល់ថាហេតុអ្វី។ អតិផរណាខ្ពស់របស់អាល្លឺម៉ង់ត្រូវបានបញ្ចប់ក្នុងរយៈពេលមួយសប្តាហ៍។ អតិផរណារបស់វាបន្ទាប់ពីសង្គ្រាមលោកលើកទី 21 ស្រដៀងគ្នានេះបានបញ្ចប់យ៉ាងឆាប់រហ័សជាមួយនឹងការណែនាំនៃ deutschemark ។ នៅសហរដ្ឋអាមេរិក យើងមិនមានអតិផរណាខ្ពស់ទេ ប៉ុន្តែប្រាក់ដុល្លារពិតជាខ្សោយនៅក្នុង XNUMXst អារម្មណ៍សតវត្សរ៍។ គួរឲ្យកត់សំគាល់បំផុត ប្រាក់ដុល្លារបានធ្លាក់ចុះយ៉ាងច្រើនក្នុងអំឡុងពេលប្រធានាធិបតី George W. Bush និង Barack Obama ។ ប្រសិនបើ Biden ចង់បាន គាត់អាចធ្វើសន្និសីទកាសែតជាមួយ Janet Yellen ដែលអ្នកទាំងពីរអាចបញ្ជាក់ពីចំណូលចិត្តសម្រាប់ប្រាក់ដុល្លារដែលរឹងមាំ និងមានស្ថេរភាពជាង។ អតិផរណាថេរ។
ជាការពិតណាស់ក្នុងការផ្តោតលើតម្លៃជាភស្តុតាងនៃអតិផរណា Levin និង Levy គឺផ្តោតល្អបំផុតលើរោគសញ្ញា។ ការស្តីបន្ទោសអតិផរណាលើការកើនឡើងតម្លៃគឺដូចជាការស្តីបន្ទោសទឹកភ្លៀងនៅលើចិញ្ចើមផ្លូវសើម។ មូលហេតុគឺបញ្ច្រាស។ ក្រឡេកមកមើលក្នុងន័យថ្ងៃនេះ យើងបានចោទប្រកាន់ថាមានអតិផរណានៅពេលនៃការកើនឡើងប្រាក់ដុល្លារធៀបនឹងរូបិយប័ណ្ណ និងមាស។ ដើម្បីបកស្រាយពីមិត្តរបស់ខ្ញុំ David Bahnsen តើចុងក្រោយនេះនឹងមិនធ្វើឱ្យអតិផរណាចោទសួរការសន្និដ្ឋានរបស់ពួកគេទេ?
គិតថាតម្លៃអាចកើនឡើងសម្រាប់ហេតុផលគ្រប់បែបយ៉ាង ដែលមិនមានពាក់ព័ន្ធនឹងការទម្លាក់តម្លៃរូបិយប័ណ្ណ។ ផ្ទុយទៅវិញ កត្តាជំរុញដ៏ធំបំផុតមួយនៃការធ្លាក់ចុះតម្លៃគឺការងារបែងចែក។ តើការបែងចែកបរិត្តផរណាការងារឬទេ? ប្រាកដណាស់ ហើយវាមិនមែនទេ ព្រោះវាមិនមែនជាបាតុភូតរូបិយវត្ថុទេ ព្រោះថាការងារដែលបែងចែកអាចអនុញ្ញាតិអោយមានឯកទេសដ៏ធំសម្បើមលើផ្លូវទៅរកការធ្លាក់ថ្លៃ។ ក្នុងន័យនេះ តម្លៃខ្ពស់នាពេលបច្ចុប្បន្ននេះ គឺជាប្រភេទនៃសេចក្តីថ្លែងការណ៍ជាក់ស្តែងមួយ៖ ការចាក់សោរជាសកលបានលុបចោល ឬសម្របសម្រួលទំនាក់ទំនងពាណិជ្ជកម្មពិភពលោករាប់លាន។ តាមធម្មតាតម្លៃឡើងខ្ពស់នៅថ្ងៃនេះ ប៉ុន្តែវាមិនមែនជាអតិផរណាទេ។ មើលប្រាក់ដុល្លារម្តងទៀត។
ដែលធ្វើឱ្យអ្នកអាននេះងឿងឆ្ងល់ថា តើឡេវីន និងឡេវី មើលខុសកន្លែងឬអត់? ពួកគេបារម្ភថា Fed អាចនឹងព្រងើយកន្តើយចំពោះលទ្ធភាពដែលថា "អតិផរណាអាចប្រែទៅជាខ្ពស់ជាងនេះ" ហើយដូច្នេះពួកគេនាំមកនូវលទ្ធភាពដែល Fed មិនឡើងភ្នំគ្រប់គ្រាន់។ ប៉ុន្តែតើការបង្កើនអត្រាសិប្បនិម្មិតត្រូវធ្វើអ្វីជាមួយនឹងតម្លៃប្រាក់ដុល្លារ? លើសពីនេះទៀតប្រសិនបើមានអតិផរណាពិតប្រាកដនៃប្រភេទរូបិយប័ណ្ណដែលខូចនោះ Fed មិនមែនជាការបំផ្លើសបន្តិចទេ? ពិតហើយ តើអ្នកខ្ចីឯកជនណាខ្លះដែលមិនដំឡើងអត្រាការប្រាក់កម្ចីក្នុងពេលដែលប្រាក់ដុល្លារធ្លាក់ចុះ?
Levin និង Levy ក៏សរសេរអំពី "ការជំរុញសារពើពន្ធដែលមិនធ្លាប់មានពីមុនមក" ជាប្រភពនៃតម្លៃខ្ពស់ ប៉ុន្តែរដ្ឋាភិបាលអាចផ្តល់តែអ្វីដែលពួកគេបានយកប៉ុណ្ណោះ។ រដ្ឋាភិបាលមិនអាចបង្កើតតម្រូវការបានទេ ហើយវាប្រាកដជាមិនអាចផ្តួលអតិផរណាដោយការដាក់មនុស្សឱ្យឈប់ធ្វើការបានទេ។ គួរឱ្យឆ្ងល់ នោះហើយជាកន្លែងដែល Levin និង Levy ទុកវាចោល។ ពួកគេត្រលប់ទៅ Paul Volcker hagiography និងភាពមិនពិតដែលថាការព្យាបាលអតិផរណាគឺជាការអស់សង្ឃឹមខាងសេដ្ឋកិច្ច។ ជាក់ស្តែងជាងនេះទៅទៀត លោក Ronald Reagan បានរត់លើការបង្វែរការទម្លាក់តម្លៃប្រាក់ដុល្លាររបស់ប្រធានាធិបតី Nixon ។
ប្រធានាធិបតីនៅតែទទួលបានប្រាក់ដុល្លារដែលពួកគេចង់បាន។ សន្មតថាមានអតិផរណា ការជួសជុលគឺសាមញ្ញ។ បញ្ហាប្រឈមហាក់ដូចជានិយមន័យ។
ប្រភព៖ https://www.forbes.com/sites/johntamny/2022/09/25/on-the-matter-of-inflation-we-have-a-problem-of-definitions/