ការព្យាករណ៍វិស័យថាមពលសម្រាប់ឆ្នាំ ២០២១

ខ្ញុំតែងតែចូលចិត្តទទួលការព្យាករណ៍ថាមពលរបស់ខ្ញុំនៅដើមខែមករា ដូច្នេះនេះគឺយឺតជាងធម្មតា។

ការព្យាករណ៍កាលពីឆ្នាំមុនមានភាពតឹងតែងជាពិសេស ពីព្រោះការឈ្លានពានរបស់រុស្ស៊ីលើអ៊ុយក្រែនពិតជាធ្វើឱ្យទីផ្សារថាមពលកើនឡើង។ សង្រ្គាម​ដែល​កំពុង​បន្ត​នៅ​ទីនោះ​នឹង​នៅ​តែ​ក្លាយ​ជា​ប្រធានបទ​សំខាន់​នៅ​ឆ្នាំ​នេះ ហើយ​វា​បាន​បន្ថែម​បញ្ហា​ប្រឈម​បន្ថែម​ទៀត​ដល់​ការ​ព្យាករណ៍។

ដូចរាល់ដង ខ្ញុំព្យាយាមធ្វើឱ្យមានតុល្យភាពរវាងការទស្សន៍ទាយជាក់ស្តែង និងអ្វីដែលជាក់ស្តែងពេក។ ខ្ញុំ​ចាត់​ទុក​ការ​ពិភាក្សា​នៅ​ពី​ក្រោយ​ការ​ព្យាករ​ថា​មាន​សារៈ​សំខាន់​ជាង​ការ​ព្យាករ​ខ្លួន​ឯង។ នោះហើយជាមូលហេតុដែលខ្ញុំផ្តល់នូវសាវតារទូលំទូលាយ និងហេតុផលនៅពីក្រោយការព្យាករណ៍ទាំងអស់។ វាផ្តល់នូវបរិបទបន្ថែម ហើយជារឿយៗផ្តល់នូវសេណារីយ៉ូសក្តានុពលដែលអាចបណ្តាលឱ្យព្រឹត្តិការណ៍ទៅទិសដៅផ្សេងជាងការរំពឹងទុក។

និន្នាការសំខាន់ៗនៅឆ្នាំនេះនឹងជាសង្រ្គាមដែលកំពុងបន្តនៅអ៊ុយក្រែន ការបន្តប្រយុទ្ធដើម្បីទប់ទល់នឹងអតិផរណា និងការផ្លាស់ប្តូរផ្នែកថាមពលទៅកាន់អនាគតដែលមានកាបូនទាប។

ជាមួយនឹងកត្តាទាំងនោះនៅក្នុងចិត្ត ខាងក្រោមនេះគឺជាការព្យាករណ៍របស់ខ្ញុំសម្រាប់និន្នាការថាមពលសំខាន់ៗមួយចំនួនដែលខ្ញុំរំពឹងទុកនៅឆ្នាំនេះ។ ខ្ញុំតែងតែខិតខំធ្វើការព្យាករណ៍ដែលជាក់លាក់ និងអាចវាស់វែងបាន។ នៅចុងឆ្នាំ មានការវាស់វែងជាក់លាក់ដែលនឹងបង្ហាញថាតើការទស្សន៍ទាយត្រូវឬខុស។

1. តម្លៃមធ្យមប្រចាំថ្ងៃរបស់ WTI ក្នុងឆ្នាំ 2023 នឹងស្ថិតនៅចន្លោះ $83/bbl និង $88/bbl។

ដោយសារប្រេងនៅតែជាទំនិញដ៏សំខាន់បំផុតរបស់ពិភពលោក ជាទូទៅខ្ញុំដឹកនាំជាមួយការព្យាករណ៍អំពីទិសដៅតម្លៃប្រេង។ ខ្ញុំធ្វើការទស្សន៍ទាយនេះដោយមើលនិន្នាការផ្គត់ផ្គង់ និងតម្រូវការ ក៏ដូចជាកម្រិតសារពើភ័ណ្ឌ។

បើយោងទៅតាម រដ្ឋបាលព័ត៌មានថាមពល (EIA) តម្លៃមធ្យមប្រចាំថ្ងៃរបស់ West Texas Intermediate (WTI) សម្រាប់ឆ្នាំ 2022 គឺ $94.90/bbl ដែលលើសពីអ្វីដែលខ្ញុំបានព្យាករណ៍។ នេះ​ជា​ចម្បង​ដោយ​សារ​សង្គ្រាម​នៅ​អ៊ុយក្រែន និង​ការ​រំខាន​ជា​បន្តបន្ទាប់​ដល់​ទីផ្សារ​ថាមពល។

ដូចដែលខ្ញុំសរសេរនេះ តម្លៃ WTI គឺ $82.03/bbl ហើយវាបានកើនឡើងបន្តិចម្តងៗក្នុងខែកន្លងមក។ តម្លៃនាពេលអនាគតសម្រាប់ប្រេងនៅឆ្នាំនេះមាននិន្នាការធ្លាក់ចុះបន្តិចក្នុងឆ្នាំនេះ ហើយបច្ចុប្បន្នមានតម្លៃ $79.13/bbl សម្រាប់ខែធ្នូ ឆ្នាំ 2023។ ដូច្នេះហើយ ទីផ្សារបច្ចុប្បន្នមិនរំពឹងថានឹងមានការរំខានខ្លាំងនៅឆ្នាំនេះទេ។ បន្ទាប់មកម្តងទៀតវាមិនដែលទេ។ តម្លៃនៅទីបំផុតបានកើនឡើងខ្ពស់ជាងនេះ ដែលតម្លៃនាពេលអនាគតស្ថិតនៅក្នុងខែមករា ក្នុងរយៈពេលពីរឆ្នាំកន្លងមកនេះ។

ស្តុកប្រេងឆៅពាណិជ្ជកម្មគឺទាបជាង 20% ធៀបនឹងឆ្នាំមុន។ ទុនបម្រុងប្រេងយុទ្ធសាស្ត្រ (SPR) ដែលត្រូវបានកាត់បន្ថយកាលពីឆ្នាំមុនក្នុងកិច្ចខិតខំប្រឹងប្រែងមួយដោយរដ្ឋបាល Biden ដើម្បីទប់ទល់នឹងតម្លៃប្រេងគឺទាបជាងឆ្នាំមុន 37% ។ រដ្ឋបាល Biden បានបង្ហាញពីបំណងប្រាថ្នាក្នុងការបំពេញ SPR ប៉ុន្តែរដ្ឋបាលមិនចង់បង់ថ្លៃទីផ្សារបច្ចុប្បន្នសម្រាប់ប្រេងទេ។ កម្រិតទាបនៃ SPR គឺជាសូចនាករកើនឡើង ហើយវាបង្កើនហានិភ័យកើនឡើងនៅក្នុងទីផ្សារប្រេង។

សារពើភ័ណ្ឌពិភពលោកក៏ទាបជាងធម្មតាដែរ ហើយតម្រូវការប្រេងនៅក្នុងប្រទេសចិនត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងនៅឆ្នាំនេះ។ កត្តា​ទាំង​អស់​នេះ​ចោទ​ជា​សម្ពាធ​ឡើង​លើ​តម្លៃ​ប្រេង។ ទោះបីជាខ្ញុំមិនគិតថា យើងនឹងឈានដល់កម្រិតមធ្យមខ្ពស់ដូចឆ្នាំមុនក៏ដោយ ខ្ញុំគិតថាជាមធ្យមប្រចាំឆ្នាំនឹងខ្ពស់ជាងតម្លៃបច្ចុប្បន្នបន្តិច។

2. ផលិតកម្មប្រេងសរុបរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកនឹងកើនឡើងម្តងទៀត ហើយបង្កើតកំណត់ត្រាផលិតកម្មប្រចាំឆ្នាំថ្មី។

ផលិតកម្មប្រេងរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកបានកើនឡើងកាលពីឆ្នាំមុនជាលើកដំបូងក្នុងរយៈពេលបីឆ្នាំ។ នេះគឺជាការព្យាករណ៍មួយក្នុងចំណោមការព្យាករណ៍ឆ្នាំ 2022 ដែលខ្ញុំយល់ត្រូវ។ បច្ចុប្បន្ន ការផលិតមានការកើនឡើង 4.6% ធៀបនឹងឆ្នាំមុននៅ 12.2 លានបារ៉ែលក្នុងមួយថ្ងៃ (BPD) ប៉ុន្តែនៅតែខ្លីបន្តិចនៃកំណត់ត្រាប្រចាំឆ្នាំ 2019 ដែលមាន 12.3 លាន BPD និងខ្លីណាស់នៃកំណត់ត្រាប្រចាំខែវិច្ឆិកា 2019 ដែលមាន 13.0 លាន BPD ។

ប្រសិនបើយើងក្រឡេកមើលគំរូនៅឆ្នាំ 2019 ឆ្នាំនោះបានចាប់ផ្តើមនៅ 11.9 លាន BPD ដែលនាំមុខល្បឿនបច្ចុប្បន្ន។ តម្លៃ​ប្រេង​ស្ថិត​នៅ​ក្នុង​តម្លៃ​ទាប​បំផុត 50 ដុល្លារ​នៅ​ពេល​នោះ ដែល​មិន​សូវ​ជា​នៅ​កន្លែង​ណា​ឥឡូវ​នេះ​ទេ។ នោះ​នឹង​អះអាង​ថា​កំណត់ត្រា​ផលិតកម្ម​ប្រេង​ថ្មី​នឹង​ឈាន​ដល់​ក្នុង​ឆ្នាំ​នេះ។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ផលិតកម្មបានថយចុះក្នុងប៉ុន្មានខែថ្មីៗនេះ។ ផលិតកម្មប្រេងគឺ 12.2 លាន BPD នៅថ្ងៃនេះ ប៉ុន្តែវាមានចំនួន 12.3 លាន BPD កាលពីខែកញ្ញាឆ្នាំមុន។ ដើម្បីបង្កើតកំណត់ត្រាផលិតកម្មប្រចាំឆ្នាំថ្មី ផលិតកម្មនឹងត្រូវការផ្លាស់ប្តូរខ្ពស់ជាងនេះជាមធ្យមប្រហែល 200,000 BPD ផ្សេងទៀតសម្រាប់រយៈពេលដែលនៅសល់នៃឆ្នាំនេះ។ នោះមិនមែនចេញពីអាណាចក្រនៃលទ្ធភាពនោះទេ។

លើសពីនេះ មានការខួងយកប្រេងចំនួន 27% ច្រើនជាងកាលពីមួយឆ្នាំមុន។ យើងនៅតែមិនទាន់ត្រលប់ទៅកម្រិតនៃការខួងយកប្រេងមុន Covid ទេ ប៉ុន្តែការស្ទុះងើបឡើងវិញជាបន្តបន្ទាប់នៅក្នុងឧបករណ៍ខួងទំនងជានឹងហៀរចូលទៅក្នុងផលិតកម្មប្រេងដែលបន្តកើនឡើងនៅឆ្នាំ 2023។

និយាយឱ្យត្រង់ទៅ វាជាការបង្វិលកាក់មួយថាតើវានឹងប្រែទៅជាកំណត់ត្រាផលិតកម្មប្រេងប្រចាំឆ្នាំថ្មីនៅឆ្នាំ 2023 ដែរឬទេ ប៉ុន្តែខ្ញុំនឹងភ្នាល់ថា យើងឃើញការផលិតច្រើនជាងឆ្នាំមុនបន្តិច។

3. តម្លៃឧស្ម័នធម្មជាតិជាមធ្យមនឹងមានយ៉ាងហោចណាស់ 25% ទាបជាងកាលពីឆ្នាំ 2022។

កាលពីឆ្នាំមុន តម្លៃជាមធ្យមនៃកន្លែងឧស្ម័នធម្មជាតិ Henry Hub បានកើនឡើង។ ដល់ $6.45/MMBtu ដែលជាមធ្យមប្រចាំឆ្នាំខ្ពស់បំផុតក្នុងរយៈពេល 14 ឆ្នាំ។ នេះ​ជា​ផលវិបាក​នៃ​ការ​លុកលុយ​របស់​រុស្ស៊ី​លើ​អ៊ុយក្រែន និង​ភាព​តឹងតែង​ជា​បន្តបន្ទាប់​ក្នុង​ទីផ្សារ​ឧស្ម័ន​ដែល​បាន​បង្កើត។

វាមិនមែនជាការព្យាករណ៍ច្រើនទេដែលបង្ហាញថាតម្លៃឧស្ម័នធម្មជាតិនឹងធ្លាក់ចុះនៅឆ្នាំនេះ។ ពួកគេស្ទើរតែប្រាកដជានឹង។ ផលិតកម្មឧស្ម័នធម្មជាតិរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកបច្ចុប្បន្នមានកម្រិតខ្ពស់បំផុត ហើយនៅតែបន្តកើនឡើង។ យើងស្ទើរតែនឹងបង្កើតកំណត់ត្រាថ្មីប្រចាំឆ្នាំខ្ពស់នៅឆ្នាំ 2023។

ការបង្កើនការផ្គត់ផ្គង់ឧស្ម័នធម្មជាតិនឹងជួយទូទាត់ការខ្វះខាតដែលកំពុងជួបប្រទះដោយបណ្តាប្រទេសអឺរ៉ុបដែលជាធម្មតាទទួលបានឧស្ម័នធម្មជាតិពីប្រទេសរុស្ស៊ី។ ការផ្លាស់ទីលំនៅដំបូងនោះគឺជាមូលហេតុនៃការកើនឡើងកាលពីឆ្នាំមុន ប៉ុន្តែតម្លៃបានធ្លាក់ចុះនៅចុងឆ្នាំ។

ខ្ញុំ​គិត​ថា វា​ទំនង​ជា​តម្លៃ​ឧស្ម័ន​ធម្មជាតិ​នឹង​ធ្លាក់​ចុះ​ទាប​នៅ​ឆ្នាំ​នេះ​យ៉ាង​ហោច​ណាស់ ២៥%។

4. ជាលើកដំបូងក្នុងរយៈពេល 500 ឆ្នាំ វិស័យថាមពលនឹងមិនមែនជាវិស័យដែលដំណើរការ S&P XNUMX កំពូលនោះទេ។

វាគួរឱ្យអស់សំណើចណាស់ក្នុងការគិតអំពីអ្នកព្យាករណ៍ទាំងអស់ដែលសរសេរចេញពីវិស័យថាមពលថាបានស្លាប់កាលពីប៉ុន្មានឆ្នាំមុន។ ពីរឆ្នាំកន្លងមកនេះ វាបានបំផ្លិចបំផ្លាញគ្រប់វិស័យផ្សេងទៀតនៅក្នុង S&P 500 ដោយត្រលប់មកវិញ 55% ក្នុងឆ្នាំ 2021 និង 66% ក្នុងឆ្នាំ 2022. សម្រាប់អង្គការទាំងអស់ដែលបានដកភាគហ៊ុនថាមពលរបស់អ្នក នោះគឺ ការសម្រេចចិត្តថ្លៃ.

ដោយរារាំងការដួលរលំនៃតម្លៃប្រេង និងឧស្ម័ន ខ្ញុំគិតថាវិស័យថាមពលនឹងមានឆ្នាំសមរម្យ។ ប៉ុន្តែ​ខ្ញុំ​គិត​ថា វា​មិន​អាច​តាម​ទាន់​ល្បឿន​នៃ​រយៈពេល​ពីរ​ឆ្នាំ​កន្លង​មក​នេះ​ទេ។ មាន​សញ្ញា​ដែល​វិស័យ​ផ្សេង​ទៀត​ចាប់​ផ្តើម​ទាញ​នាំ​មុខ​វិស័យ​ថាមពល។ ក្នុងរយៈពេល 90 ថ្ងៃកន្លងមក ថាមពលគ្រាន់តែជាវិស័យដែលដំណើរការល្អបំផុតទី 7 (ក្នុងចំណោម 11 វិស័យ) ជាមួយនឹងការត្រឡប់មកវិញនៃ +3.8% ។ នោះគឺនៅពីក្រោយ S&P 500 (+4.8%) ហើយនៅពីក្រោយការទទួលបានពីរខ្ទង់នៃសេវាកម្មទំនាក់ទំនង (+13.6%) សម្ភារៈ (+12.6%) និងអចលនទ្រព្យ (+11.1%)។

5. Invesco Solar ETF (TAN) នឹងត្រលប់មកវិញយ៉ាងហោចណាស់ 20% ។

នេះ​ជា​ការ​ទស្សន៍ទាយ​ម្តង​ទៀត​ដែល​ខ្ញុំ​បាន​ធ្វើ​កាល​ពី​ឆ្នាំ​មុន។

Invesco Solar ETF (TAN) គឺផ្អែកលើសន្ទស្សន៍ MAC Global Solar Energy Index (Index)។ TAN វិនិយោគយ៉ាងហោចណាស់ 90% នៃទ្រព្យសម្បត្តិសរុបរបស់ខ្លួននៅក្នុងក្រុមហ៊ុនថាមពលពន្លឺព្រះអាទិត្យដែលរួមមានសន្ទស្សន៍។ ដូច្នេះ វា​ជា​ស្តង់ដារ​ល្អ​សម្រាប់​វិស័យ​ថាមពល​ព្រះអាទិត្យ។

នៅខែសីហាឆ្នាំមុន TAN មានការត្រឡប់មកវិញ 18% ពីមួយឆ្នាំទៅមួយឆ្នាំ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ការកើនឡើងអត្រាការប្រាក់បានវាយលុកទីផ្សារយ៉ាងខ្លាំងនៅក្នុងឆមាសទីពីរនៃឆ្នាំនេះ ហើយការកើនឡើង 18% នៅទីបំផុតបានប្រែទៅជាការខាតបង់តិចតួចក្នុងឆ្នាំនេះ។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ មូលដ្ឋានគ្រឹះរយៈពេលវែងសម្រាប់វិស័យថាមពលព្រះអាទិត្យគឺត្រឹមត្រូវណាស់។ គ្មាន​សំណួរ​អ្វី​ដែល​វិស័យ​ថាមពល​ព្រះអាទិត្យ​នឹង​បន្ត​ជួប​ប្រទះ​នឹង​អត្រា​កំណើន​ដ៏​ធំ​ទាំង​នៅ​អាមេរិក និង​នៅ​ទូទាំង​ពិភពលោក។ ដូច្នេះ ទោះបីជាមានការធ្លាក់ចុះនៅឆ្នាំ 2022 ក៏ដោយ នេះគឺជាវិស័យដែលត្រូវបានណែនាំយ៉ាងខ្លាំងសម្រាប់អ្នកវិនិយោគរយៈពេលវែង។ ខ្ញុំជឿថាយើងនឹងឃើញវាជិតដល់ឆ្នាំជាមួយនឹងការត្រឡប់មកវិញយ៉ាងហោចណាស់ 20% ។

ខ្ញុំនឹងបន្ថែមថាខ្ញុំបានធ្វើការទស្សន៍ទាយម្តងទៀតស្រដៀងគ្នាសម្រាប់ ConocoPhillips ក្នុងឆ្នាំ 2021។ មុនពេល Covid នៅដើមឆ្នាំ 2020 ខ្ញុំបានធ្វើឱ្យ ConocoPhillips ក្លាយជាភាគហ៊ុនកំពូលរបស់ខ្ញុំប្រចាំឆ្នាំ។ ខ្ញុំបានព្យាករណ៍ វានឹងត្រលប់មកវិញយ៉ាងហោចណាស់ 20% សម្រាប់ឆ្នាំ។ ប៉ុន្តែ Covid បានវាយប្រហារវិស័យថាមពលយ៉ាងខ្លាំង ហើយ ConocoPhillips បានបិទឆ្នាំធ្លាក់ចុះ 37% សម្រាប់ឆ្នាំនេះ។

ប៉ុន្តែមូលដ្ឋានគ្រឹះរបស់ក្រុមហ៊ុននៅតែរឹងមាំ ទោះបីជាមានការរាតត្បាតរាតត្បាតក៏ដោយ។ ដូច្នេះ ខ្ញុំបានធ្លាក់ចុះទ្វេដងនៅឆ្នាំ 2021 ដោយព្យាករណ៍ថា ConocoPhillips នឹងត្រឡប់មកវិញ យ៉ាងហោចណាស់ 30% សម្រាប់ឆ្នាំ. តើវាធ្វើដូចម្តេច? ភាគហ៊ុន ត្រឡប់មកវិញ 87% ក្នុងឆ្នាំ 2021.

ចំណុចនៅទីនេះគឺថារយៈពេលវែង ការទស្សន៍ទាយ TAN គួរតែរក្សាឡើង ពីព្រោះមូលដ្ឋានគ្រឹះគឺល្អ។ រយៈពេលខ្លី អ្វីៗអាចកើតឡើងដើម្បីទម្លាក់ការព្យាករណ៍។ ប៉ុន្តែដូចដែល ConocoPhillips បានធ្វើក្នុងឆ្នាំ 2021 (និង 2022 នៅពេលដែលភាគហ៊ុនកើនឡើង 72%) ខ្ញុំជឿថា TAN នឹងត្រលប់មកវិញយ៉ាងល្អ។

នៅទីនោះអ្នកមានការព្យាករណ៍វិស័យថាមពលឆ្នាំ 2023 របស់ខ្ញុំ។ វា​នឹង​នៅ​តែ​មាន​ភាព​មិន​ប្រាកដ​ប្រជា​ច្រើន​ចំពោះ​រុស្ស៊ី និង​អ៊ុយក្រែន ហើយ​ថា​តើ​សេដ្ឋកិច្ច​ត្រូវ​បញ្ចប់​ក្នុង​វិបត្តិ​សេដ្ឋកិច្ច​ឬ​អត់។ ប្រសិនបើ​យើង​បញ្ចប់​ក្នុង​វិបត្តិ​សេដ្ឋកិច្ច​ដ៏​ជ្រៅ នោះ​ការ​ព្យាករណ៍​តម្លៃ​ប្រេង​ប្រហែល​ជា​ត្រូវ​បិទ​មិន​ខាន។

ដូចរាល់ដង ខ្ញុំនឹងដាក់ពិន្ទុឱ្យពួកគេនៅចុងឆ្នាំ។