ការភ័យខ្លាចដ៏ធំបំផុតសម្រាប់អ្នកគ្រប់គ្រងដែលមានតម្លៃរាប់ពាន់លានដុល្លារកំពុងបាត់ការប្រមូលផ្តុំបន្ទាប់

(Bloomberg) - អ្នកវិនិយោគធំជាងគេមួយចំនួនរបស់ពិភពលោកកំពុងសម្លឹងមើលលើសពីការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ ការបរាជ័យរបស់ធនាគារ និងការគំរាមកំហែងនៃការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ចដល់ការភ័យខ្លាចដ៏ធំបំផុតមួយរបស់អ្នកគ្រប់គ្រងប្រាក់ទាំងអស់ - ខកខានការប្រមូលផ្តុំដ៏ធំបន្ទាប់។

អានច្រើនបំផុតពី Bloomberg

សម្រាប់ក្រុមវិនិយោគដែលមានតម្លៃរាប់ពាន់លានដុល្លារ Franklin Templeton, Invesco និង JPMorgan Asset Management, អស្ថិរភាពហិរញ្ញវត្ថុដែលកំពុងកើនឡើងដែលឃើញនៅក្នុងធនាគារ Silicon Valley, Credit Suisse Group AG និង First Republic Bank គឺជាគន្លឹះដើម្បីបង្កើនល្បឿននៃការរៀបចំ។

ពួកគេជឿជាក់ថា ការធ្លាក់ចុះនាពេលខាងមុខនៅក្នុងសហរដ្ឋអាមេរិក និងកន្លែងផ្សេងទៀតនឹងជំរុញឱ្យធនាគារកណ្តាលប្តូរទៅគោលនយោបាយធូររលុង ដែលបង្កឱ្យមានការកើនឡើងជាថ្មីនៅក្នុងទីផ្សារខ្ពស់។

លោក Wylie Tollette ប្រធានផ្នែកវិនិយោគនៃក្រុមហ៊ុន Franklin Templeton Investment Solutions ដែលជាអង្គភាពនៃអ្នកគ្រប់គ្រងមូលនិធិចំនួន 1.4 ពាន់ពាន់លានដុល្លារបាននិយាយថា "ប្រសិនបើអ្នកខកខានការចាប់ផ្តើមនៃការប្រមូលផ្តុំគ្នា អ្នកនឹកដល់ការត្រឡប់មកវិញភាគច្រើន" ។ “វាពិបាកណាស់ក្នុងការតាមទាន់ ប្រសិនបើអ្នកខកខានសប្តាហ៍ដំបូង ឬពីរសប្តាហ៍។ ពេល​ខ្លះ​វា​គ្រាន់​តែ​ជា​ថ្ងៃ»។

ភាពចាំបាច់នោះមានអ្នកវិនិយោគធំ ៗ កើនឡើងនៅលើមូលបត្របំណុលដែលមានអាយុកាលយូរជាងនេះ ដោយសម្លឹងមើលអ្នកចាញ់ដ៏ធំកាលពីឆ្នាំមុន ដូចជាភាគហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យា និងជ្រើសរើសការទិញទ្រព្យសម្បត្តិដែលមានហានិភ័យដូចជាឥណទានឯកជនជាដើម។

មូលបត្របំណុល

លោក Tollette មកពីទីក្រុងហុងកុងក្នុងការធ្វើដំណើរឆ្លងកាត់អាស៊ីដើម្បីជួបអ្នកវិនិយោគធំៗបាននិយាយថា "ប្រាក់ចំណូលថេរគឺត្រឡប់មកវិញ" ។ ក្រុមហ៊ុនរបស់គាត់កំពុងបន្ថែមសញ្ញាប័ណ្ណរដ្ឋាភិបាលដែលមានអាយុកាលយូរជាងនេះពីសហរដ្ឋអាមេរិក ចក្រភពអង់គ្លេស និងអាល្លឺម៉ង់។

ដៃវិនិយោគរបស់ JPMorgan បានទិញ Treasuries ដែលមានអាយុកាលយូរជាងមុនសម្រាប់ផលប័ត្រប្រាក់ចំណូលថេរក្នុងប៉ុន្មានសប្តាហ៍ថ្មីៗនេះ បើទោះបីជាការរំពឹងទុកនៃការបាត់បង់ ប្រសិនបើអត្រាការប្រាក់កើនឡើងខ្ពស់មកវិញក៏ដោយ។ លោក Bob Michele ដែលជាប្រធានផ្នែកវិនិយោគជួយត្រួតពិនិត្យទ្រព្យសកម្មចំនួន 2.5 ពាន់ពាន់លានដុល្លារ បាននិយាយថា គ្រោះថ្នាក់នៃការកាន់កាប់មូលបត្របំណុលតិចតួចពេកនៅពេលដែល Federal Reserve ជំរុញឱ្យមានការកើនឡើងលើសពីការធ្លាក់ថ្លៃរយៈពេលជិតណាមួយនោះ។

រឿងរ៉ាវនៅតែបន្ត

លោកបានមានប្រសាសន៍ថា "ការព្រួយបារម្ភដ៏ធំបំផុតរបស់ខ្ញុំគឺមិនមែនថាយើងទិញឥឡូវនេះទេ ហើយទិន្នផលកើនឡើង 50 ចំណុចផ្សេងទៀត" គាត់បាននិយាយថា ដោយកត់សម្គាល់ថាតម្លៃនៅតែមានតម្លៃថោកបំផុតចាប់តាំងពីមានវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុ។ ក្តី​បារម្ភ​ធំ​ជាង​សម្រាប់​គាត់​គឺ​ការ​ចេញ​ពី​ទីផ្សារ​នៅ​ពេល​ដែល​ជំនោរ​ប្រែ​ប្រួល។

Australian Retirement Trust ដែលជាប្រាក់សោធនដ៏ធំបំផុតរបស់ប្រទេសមួយដែលមានទ្រព្យសកម្ម $159 ពាន់លានដុល្លារ គឺជាអ្នកវិនិយោគម្នាក់ទៀតដែលបានទិញយកមកវិញក្នុងបំណុលរដ្ឋាភិបាលក្នុងខែនេះ។

លោក Andrew Fisher ប្រធានយុទ្ធសាស្រ្តវិនិយោគសម្រាប់ ART បាននិយាយថា "យើងបានកំណត់ឡើងវិញនូវទីតាំងអព្យាក្រឹតនៅក្នុងប្រាក់ចំណូលថេរនៅទូទាំងមូលនិធិ" ។ ប្រាក់សោធននិវត្តន៍រំពឹងថានឹងផ្លាស់ទីទៅទីតាំងលើសទម្ងន់នៅពេលដែលទិន្នផលឡើងខ្ពស់បន្តិច។

ភាគហ៊ុន

Invesco ដែលគ្រប់គ្រងទ្រព្យសកម្ម $1.4 trillion រំពឹងថា Fed នឹងផ្អាកនៅប៉ុន្មានខែខាងមុខនេះ មុនពេលដែលឈានទៅរកវដ្តនៃការបន្ធូរបន្ថយនៅចុងឆ្នាំនេះ ដែលបង្កឱ្យមានការប្រមូលផ្តុំទីផ្សារភាគហ៊ុន។

Kristina Hooper ដែលជាប្រធានអ្នកយុទ្ធសាស្រ្តទីផ្សារសកលរបស់អ្នកគ្រប់គ្រងមូលនិធិបាននិយាយថា "ប្រសិនបើការធ្លាក់ចុះនៃសេដ្ឋកិច្ចកើតឡើងនៅពាក់កណ្តាលឆ្នាំ 2023 ទីផ្សារភាគហ៊ុននឹងកំពុងសម្លឹងរកមើលការងើបឡើងវិញនៅឆ្នាំ 2024" ។ "ឈ្មោះបច្ចេកវិទ្យាមានប្រតិកម្មល្អណាស់ចំពោះទិន្នផលធ្លាក់ចុះ ដែលជាផលវិជ្ជមានសម្រាប់ភាគហ៊ុន។"

Invesco នឹងសម្លឹងមើលទៅលើទីតាំងលើសទម្ងន់នៅក្នុងស្តុកវដ្ត និងទំហំតូច នៅពេលដែលសញ្ញានៃ Fed pivot កាន់តែច្បាស់ និងដើម្បីទម្លាក់ការប្រុងប្រយ័ត្នរបស់ខ្លួននៅក្នុងផ្នែកធំ និងផ្នែកការពារ ដូចជាឧបករណ៍ប្រើប្រាស់ និងឧបករណ៍ប្រើប្រាស់។

យោងតាមលោក Rob Arnott ប្រធាន និងជាស្ថាបនិកនៃក្រុមហ៊ុន Research Affiliates LLC បានឱ្យដឹងថា ភាគហ៊ុនដែលមានសមាមាត្រតម្លៃទាបទៅនឹងប្រាក់ចំណូលនៅក្នុងទីផ្សារអភិវឌ្ឍន៍ដូចជាអឺរ៉ុប ចក្រភពអង់គ្លេស និងអូស្ត្រាលី ផ្តល់នូវឱកាសដ៏គួរឱ្យទាក់ទាញ។

លោក​បាន​បន្ត​ថា​៖ «​ខ្ញុំ​នឹង​មាន​ហានិភ័យ​នៅ​ក្នុង​ទីផ្សារ​ដែល​មិន​មែន​នៅ​សហរដ្ឋ​អាមេរិក​ទាំង​ការ​អភិវឌ្ឍ និង​កំពុង​រីកចម្រើន​»។ គាត់ចង្អុលទៅភាគហ៊ុនរបស់ចក្រភពអង់គ្លេសដែលធ្វើពាណិជ្ជកម្មក្នុងសមាមាត្រតម្លៃទៅប្រាក់ចំណូលប្រហែល 10 ធៀបនឹងស្ទើរតែ 18 សម្រាប់ S&P 500 ដោយសារតែភាពមិនស៊ីគ្នាក្នុងការវាយតម្លៃអ្នកវិនិយោគអាចកេងប្រវ័ញ្ច។

Franklin Templeton កំពុងរៀបចំដើម្បីផ្លាស់ប្តូរពីការកាន់កាប់ភាគហ៊ុនតិចទៅអព្យាក្រឹតដើម្បីជៀសវាងការខកខានក្នុងដំណាក់កាលដំបូងនៃបាតុកម្ម។

ទិន្នន័យពី JPMorgan បង្ហាញថាវិនិយោគិនដែលអវត្តមានសម្រាប់ថ្ងៃល្អបំផុតទាំង 500 របស់ S&P 10 ក្នុងរយៈពេលពីរទសវត្សរ៍រហូតដល់ឆ្នាំ 2022 បានទទួលប្រាក់ចំណេញពាក់កណ្តាលនៃអ្នកដែលនៅក្នុងទីផ្សារសម្រាប់រយៈពេលទាំងមូល។

ឥណទាន

សញ្ញាប័ណ្ណសាជីវកម្មថ្នាក់វិនិយោគបានលេចចេញជាមុខតំណែងលើសទម្ងន់ដ៏ពេញនិយមបំផុតក្នុងចំណោមវិនិយោគិនដែលស្វែងរកទិន្នផលខ្ពស់ជាងសញ្ញាប័ណ្ណរដ្ឋាភិបាលដោយមានហានិភ័យមធ្យម។

Emily Roland សហប្រធានអ្នកយុទ្ធសាស្រ្តវិនិយោគសម្រាប់ក្រុមហ៊ុន John Hancock Investment Management ដែលមានទ្រព្យសម្បត្តិ 610 ពាន់លានដុល្លារក្រោមការគ្រប់គ្រងបាននិយាយថា "អ្នកមិនចាំបាច់ចុះក្រោមវិសាលគមឥណទានដើម្បីទទួលបានទិន្នផលនៅពេលនេះទេ" ។

ក្រុមហ៊ុនមានមុខតំណែងលើសទម្ងន់នៅក្នុងសញ្ញាប័ណ្ណសាជីវកម្មកម្រិតវិនិយោគ មូលបត្រដែលគាំទ្រដោយកម្ចីទិញផ្ទះ និងប័ណ្ណក្រុង។ វានឹងបន្ថែមបំណុលដែលមានហានិភ័យដូចជាសញ្ញាប័ណ្ណសាជីវកម្មដែលផ្តល់ទិន្នផលខ្ពស់នៅពេលដែលស្ថានភាពសេដ្ឋកិច្ចកាន់តែយ៉ាប់យ៉ឺននាំមកនូវចំណុចស្នូលរបស់ Fed ។

លោក Mohamed El-Erian ប្រធានគ្រប់គ្រងមូលនិធិ Gramercy និងជាទីប្រឹក្សារបស់ Allianz SE ក៏កំពុងសម្លឹងមើលទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើនផងដែរ។

លោក​បាន​បន្ត​ថា​៖ «​ផ្នែក​ឥណទាន​ជា​ពិសេស​ផ្តល់​នូវ​ឱកាស​ដ៏​ទាក់ទាញ​»​។ "គន្លឹះនៅទីនេះគឺជាការរួមបញ្ចូលគ្នានៃការជ្រើសរើសឈ្មោះដោយប្រុងប្រយ័ត្នដោយសង្កត់ធ្ងន់លើតារាងតុល្យការ។"

ប៉ុន្តែការផ្លាស់ប្តូរលឿនពេកទៅក្នុងជ្រុងហានិភ័យនៃឥណទានអាចមានការធ្លាក់ចុះរបស់វា ដូចដែល Invesco បានសិក្សានៅសប្តាហ៍នេះ។ អ្នកគ្រប់គ្រងមូលនិធិគឺជាអ្នកកាន់ប័ណ្ណបំណុលកម្រិតទី 1 បន្ថែមរបស់ Credit Suisse ដែលត្រូវបានលុបចោលកាលពីចុងសប្តាហ៍។

រូបិយប័ណ្ណ

ប្រាក់ដុល្លារនឹងបាត់បង់កត្តាជំរុញដ៏សំខាន់មួយនៃភាពរឹងមាំរបស់វា នៅពេលដែល Fed ចាប់ផ្តើមកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ ខណៈពេលដែលទាក់ទាញវិនិយោគិនដែលរត់ទៅរកវាជាជម្រកនៅក្នុងការធ្លាក់ចុះ។

“យើងទំនងជាឃើញប្រាក់ដុល្លារធ្លាក់ចុះបន្តិច ដោយសារយើងទំនងជាឃើញ Fed មិនសូវឆេវឆាវ។ អ្នកទាំងពីរនឹងដើរទន្ទឹមគ្នា” Hooper របស់ Invesco បាននិយាយ។

វិនិយោគិនខ្លះមើលឃើញថាវាទៅវិធីផ្សេង។

Roland របស់ John Hancock បាននិយាយថា "យើងស្ថិតនៅក្នុងជំរុំប្រាក់ដុល្លារដ៏រឹងមាំ" ។ “នៅពេលដែលទីផ្សារពិភពលោកចាប់ផ្តើមឈានដល់ការដឹងថា វិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចគឺជាលទ្ធផលដែលទំនងបំផុត អ្នកនឹងទទួលបានការដេញថ្លៃសម្រាប់ប្រាក់ដុល្លារអាមេរិក។ វា​ជា​ធាតុ​ដ៏​សំខាន់​មួយ​ក្នុង​ការ​មើល និង​ជា​ធាតុ​មួយ​ដែល​នឹង​មាន​ឥទ្ធិពល​លើ​ទ្រព្យ​សកម្ម»។

Michele របស់ JPMorgan ក៏មានសុទិដ្ឋិនិយមផងដែរលើប្រាក់យ៉េន ខណៈដែល Kazuo Ueda បន្តតំណែង Haruhiko Kuroda ជាអភិបាលធនាគារជប៉ុនក្នុងខែមេសា។

លោកបានមានប្រសាសន៍ថា "Ueda-san នឹងចាប់ផ្តើមរយៈពេលនៃការធ្វើឱ្យមានលក្ខណៈធម្មតានៃគោលនយោបាយ ហើយអ្វីៗដូចជាការគ្រប់គ្រងខ្សែកោងទិន្នផលនឹងត្រូវដកចេញជាដំណាក់កាល" ។ "វានឹងធ្វើឱ្យមានការធ្វើមាតុភូមិនិវត្តន៍នៃទ្រព្យសម្បត្តិត្រឡប់ទៅប្រទេសជប៉ុនវិញ ហើយអ្នកនឹងឃើញលំហូរចូលទៅក្នុងទ្រព្យសម្បត្តិប្រាក់យ៉េនជាច្រើន" ។

ទីផ្សារឯកជន

ទីផ្សារឯកជនដែលផ្តល់ផលចំណេញច្រើនតាមរយៈយុគសម័យនៃអត្រាការប្រាក់ទាប មានភាពយឺតយ៉ាវក្នុងការវាយតំលៃផលប៉ះពាល់នៃវដ្តនៃការរឹតបន្តឹងនេះ។

នោះធ្វើឱ្យពួកគេងាយរងគ្រោះនៅពេលនេះ ខណៈដែលការធ្លាក់ចុះនៃសេដ្ឋកិច្ចកំពុងកើនឡើង ដោយ Michele មានការព្រួយបារម្ភជាពិសេសអំពីឥណទានឯកជន។ ប៉ុន្តែនៅក្នុងការកើនឡើង និងក្នុងរយៈពេលយូរ អ្នកផ្សេងទៀតកំពុងស្វែងរកឱកាស។

នៅក្នុងទីផ្សារឯកជន និងកន្លែងផ្សេងទៀត វិនិយោគិនគួរតែជ្រើសរើសនៅក្នុងការកាន់កាប់របស់ពួកគេ ជាជាងកាត់បន្ថយការបែងចែក នេះបើយោងតាមក្រុមហ៊ុន Tollette របស់ Franklin Templeton ។

គាត់បាននិយាយថា "វាតែងតែងងឹតបំផុតមុនពេលថ្ងៃរះ" ។ “ប្រសិនបើអ្នករង់ចាំជំនួយពិតប្រាកដ អ្នកនឹងយឺតពេលហើយ។ អ្នកត្រូវតែគិតទុកជាមុន។”

អានច្រើនបំផុតពី Bloomberg Businessweek សប្តាហ៍

© 2023 Bloomberg LP