តើនឹងមានអ្វីកើតឡើងចំពោះវិក្កយបត្ររតនាគារបន្ទាប់ពីការលុបចោល? សំណួរសំខាន់ៗចំនួនប្រាំមួយ។

ដោយ Karen Brettell

(រ៉យទ័រ) - ក្រសួងរតនាគារសហរដ្ឋអាមេរិកមានហានិភ័យក្នុងការសងបំណុលរបស់ខ្លួន ប្រសិនបើសភាមិនធ្វើសកម្មភាពដើម្បីលើកកម្រិតបំណុលមុនពេលឈានដល់ ដែលអាចកើតឡើងភ្លាមៗនៅថ្ងៃទី 1 ខែមិថុនា។ សម្រាប់អ្នកកាន់វិក្កយបត្ររតនាគារ កំណត់ចំណាំ និងសញ្ញាប័ណ្ណ ដែលបង្កើនភាពមិនច្បាស់លាស់លើថាតើបញ្ហាដែលពួកគេកាន់កាប់នឹងត្រូវប៉ះពាល់ ហើយនឹងមានអ្វីកើតឡើងប្រសិនបើបំណុលមិនត្រូវបានសងវិញ ឬការទូទាត់ការប្រាក់ត្រូវបានរំលង។

នេះគឺជាសំណួរសំខាន់ៗចំនួនប្រាំមួយ៖

តើមូលបត្របំណុលទាំងអស់មានកំហុសទេ ប្រសិនបើការទូទាត់មួយត្រូវបានរំលង?

ទេ រតនាគារមិនមានបទប្បញ្ញត្តិលំនាំដើមឆ្លងកាត់ណាមួយទេ ដូច្នេះការរំលងការទូទាត់លើបញ្ហាមួយនឹងមិនចាំបាច់ប៉ះពាល់ដល់អ្នកដទៃទេ។

រហូតមកដល់ពេលនេះ ការផ្លាស់ប្តូរនៅក្នុងទីផ្សារវិក្កយបត្ររតនាគារឆ្លុះបញ្ចាំងពីការព្រួយបារម្ភដែលបានធ្វើមូលដ្ឋានីយកម្មលើបញ្ហាមួយចំនួនដែលមានភាពចាស់ទុំនៅដើមខែមិថុនា នៅពេលដែលក្រសួងរតនាគារសហរដ្ឋអាមេរិកត្រូវបានគេមើលឃើញថាទំនងជានឹងអស់ថវិកា។ ទិន្នផលនៅលើវិក្កយបត្រទាំងនេះកំពុងជួញដូរក្នុងកម្រិតខ្ពស់ជាងបំណុលដែលអាចប្រៀបធៀបបានដែលចាស់ទុំនៅឆ្នាំក្រោយ។

តើ​បញ្ហា​មិន​ប្រក្រតី​នឹង​បញ្ឈប់​ការ​ជួញដូរ​ឬ?

អ្នកវិភាគនិយាយថាវាជារឿងសំខាន់ដែលរតនាគារអាចបន្តត្រូវបានផ្ទេរនៅលើប្រព័ន្ធទូទាត់របស់ Fedwire Securities Service។ រតនាគារអាចធានាថាមូលបត្រនៅតែមាននៅលើ Fedwire ដោយផ្តល់ការជូនដំណឹងមួយថ្ងៃមុនពេលដែលការទូទាត់នឹងត្រូវពន្យារពេល។ វាគួរតែធ្វើបែបនេះជារៀងរាល់ថ្ងៃ រហូតដល់វាអាចទូទាត់ប្រាក់បាន។

ម្ចាស់បំណុលនឹងទូទាត់សងសម្រាប់ការពន្យាពេលនៃការទូទាត់

អ្នកវិភាគសន្មត់ថាម្ចាស់បំណុលនឹងត្រូវបង់សម្រាប់ការពន្យារពេលនេះ ប៉ុន្តែវាមិនច្បាស់ថាវានឹងដំណើរការយ៉ាងដូចម្តេចនោះទេ។ JPMorgan ប៉ាន់ប្រមាណថា នេះទំនងជានឹងមានទម្រង់នៃអត្រាអណ្តែតលើប័ណ្ណដែលខកខាន ឬការទូទាត់វិក្កយបត្រ។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ក្រុមការអនុវត្តទីផ្សាររតនាគារបាននិយាយនៅក្នុងឯកសារខែធ្នូ ឆ្នាំ 2021 ថា "វានឹងតម្រូវឱ្យមានច្បាប់ច្បាស់លាស់ដោយសភាដើម្បីផ្តល់សំណងដល់អ្នកកាន់មូលបត្រដែលទទួលរងនូវការពន្យារពេលការទូទាត់លើបំណុលរតនាគារសម្រាប់ការពន្យារពេលក្នុងការទូទាត់ទាំងនេះ។"

នៅឆ្នាំ 1979 រតនាគារបានយឺតយ៉ាវក្នុងការប្តូរយកវិក្កយបត្ររតនាគារមួយចំនួនដោយសារបញ្ហាបច្ចេកទេស។ វិនិយោគិនដែលខកខានការប្រាក់ ឬមូលប្បទានប័ត្ររបស់ពួកគេត្រូវបានទូទាត់សងសម្រាប់ការពន្យារពេល។

រឿងរ៉ាវនៅតែបន្ត

តើ​រតនាគារ​អាច​រំកិល​លើ​បំណុល​ចាស់​បាន​ទេ?

បាទ។ រតនាគារអាចរំកិលលើមូលបត្រប័ណ្ណដែលផុតកំណត់នៅថ្ងៃផុតកំណត់ដោយមិនប៉ះពាល់ដល់បំណុលដែលនៅសេសសល់របស់ខ្លួន ឬសមតុល្យសាច់ប្រាក់ដែលនៅសល់ ដរាបណាវាធ្វើការទូទាត់គូប៉ុងដល់កំណត់នៅថ្ងៃតែមួយ នេះបើយោងតាម ​​JPMorgan ។

វិក្កយបត្ររតនាគារមានភាពស្មុគ្រស្មាញជាងមុន ដោយសារវាត្រូវបានលក់ដោយបញ្ចុះតម្លៃ ហើយបន្ទាប់មកសងវិញតាមចំនួន។ ទោះបីជាយ៉ាងណាក៏ដោយ អ្នកវិភាគមួយចំនួនបានកត់សម្គាល់ថា ដែលបានផ្តល់ឱ្យរតនាគារប្រឈមមុខនឹងវិក័យប័ត្រជាច្រើន បន្ថែមពីលើការសងបំណុលរបស់ខ្លួន ដែលវាទំនងជានឹងលុបចោលការដេញថ្លៃ និងពន្យារពេលការទូទាត់បំណុល នៅពេលដែលវាឈានដល់ដែនកំណត់បំណុលរបស់ខ្លួន។

រតនាគារកាលពីថ្ងៃព្រហស្បតិ៍បានប្រកាសពីផែនការលក់វិក្កយបត្ររយៈពេលបួនសប្តាហ៍ និងប្រាំបីសប្តាហ៍ និងវិក្កយបត្រគ្រប់គ្រងសាច់ប្រាក់រយៈពេល 161 ថ្ងៃនៅថ្ងៃទី 30 ខែឧសភា។ វាមិនទាន់បានប្រកាសពីការដេញថ្លៃផ្សេងទៀតដែលរំពឹងថានឹងរួមបញ្ចូលវិក័យប័ត្រផ្សេងទៀតនៅដើមខែមិថុនា។

ការវាយតម្លៃនឹងធ្លាក់ចុះ នាំឱ្យការលក់បង្ខំ

អ្នកកាន់មូលបត្របំណុលជាច្រើន រួមទាំងអ្នកវិនិយោគមូលនិធិទីផ្សារប្រាក់ទិញតែបំណុលដែលមានអត្រាខ្ពស់ខ្លាំង ហើយការទម្លាក់ចំណាត់ថ្នាក់អាចប៉ះពាល់ដល់តម្រូវការ។ ប៉ុន្តែមានការព្រមានដែលអាចកំណត់ការលក់ដោយបង្ខំទ្រង់ទ្រាយធំ។

ច្បាប់ និងបទប្បញ្ញត្តិនៃមូលនិធិរូបិយវត្ថុមិនតម្រូវឱ្យមានការរំលាយភ្លាមៗនៅពេលមានកំហុសនោះទេ JPMorgan កត់សម្គាល់ដោយបន្ថែមថាក្រុមប្រឹក្សាភិបាលនៃមូលនិធិទំនងជាមានការសម្រេចចិត្តលើថាតើត្រូវកាន់កាប់ឬលក់។ មួយចំនួនតូចក្នុងចំណោមទាំងនេះទំនងជានឹងជ្រើសរើសលក់មូលបត្រដែលមានលំនាំដើមនៅកម្រិតដែលមានបញ្ហា។

មូលនិធិទីផ្សារប្រាក់ក៏វិនិយោគលើកិច្ចព្រមព្រៀងទិញវិញដែលត្រូវបានគាំទ្រដោយរតនាគារ។ ទោះជាយ៉ាងនេះក្តី បំណុលដែលមានរយៈពេលជិតដល់កំណត់មិនត្រូវបានប្រើជាវត្ថុបញ្ចាំទេ។ បំណុលដែលមានអាយុកាលយូរជាងនេះជាមួយនឹងការទូទាត់គូប៉ុងដែលដល់ពេលកំណត់អាចនឹងត្រូវជំនួស ឬប្រឈមមុខនឹងការកាត់សក់ខ្ពស់ ដែលជាការកាត់យកទៅលើតម្លៃនៃទ្រព្យសកម្ម។

នឹងមានផលប៉ះពាល់ជាអចិន្ត្រៃយ៍ វត្ថុបញ្ចាំរតនាគារនៅឯការបោសសម្អាតផ្ទះ

រតនាគារត្រូវបានប្រើដើម្បីគាំទ្រនិស្សន្ទវត្ថុរាប់លាននៅឯកន្លែងឈូសឆាយ។ ដូចទៅនឹង repos ដែរ បំណុលដែលនឹងមកដល់ក្នុងរយៈពេលដ៏ខ្លីនេះ ជាធម្មតាមិនត្រូវបានទទួលយកដើម្បីគាំទ្រការជួញដូរទាំងនេះទេ ប៉ុន្តែរតនាគារដែលមានប័ណ្ណដែលមានហានិភ័យនៃការមិនសងវិញអាចប្រឈមមុខនឹងការកាត់សក់ខ្ពស់ ឬត្រូវការជំនួស។ តម្រូវការរឹមក៏អាចកើនឡើងជាលទ្ធផលនៃភាពប្រែប្រួលទីផ្សារកើនឡើងដែលកើតឡើងពីលំនាំដើមណាមួយ។

(រឿងនេះត្រូវបានបញ្ចូលឡើងវិញដើម្បីបន្ថែមពាក្យ 'វិក័យប័ត្រ' នៅក្នុងចំណងជើង)

(រាយការណ៍ដោយ Karen Brettell; ការកែសម្រួលដោយ Alden Bentley និង Alistair Bell)