Glassnode និង CryptoSlate Deep Dive: របៀបដែលរដូវរងាត្រជាក់កំពុងប៉ះពាល់ដល់អ្នករុករករ៉ែ Bitcoin ហើយហេតុអ្វីបានជាការភ័យខ្លាចទើបតែចាប់ផ្តើម - លេខ 01

រុករកតារាងបន្តផ្ទាល់ទាំងអស់ដែលមាននៅក្នុងរបាយការណ៍នេះនៅក្នុង ស្ទូឌីយោវ៉ែនតា. 

⚡ការ​ផ្តល់​ជូន​ពិសេស⚡

សម្រាប់ពេលវេលាកំណត់ អ្នកអាច សន្សំ 40% លើគម្រោង Glassnode Advanced ប្រចាំខែ ឬប្រចាំឆ្នាំ និងចូលប្រើទិន្នន័យ និងការយល់ដឹងដែលជួយពាណិជ្ជករគ្រីបតូ និងអ្នកវិនិយោគរាប់ពាន់នាក់នៅជុំវិញពិភពលោក។ ការផ្តល់ជូននេះបញ្ចប់នៅថ្ងៃទី 29 ខែវិច្ឆិកា។

ស្វែងរកគែមរបស់អ្នកនៅ Glassnode

ទីផ្សារខ្លាឃ្មុំឆ្នាំ 2022 គឺជាទីផ្សារដ៏ឃោរឃៅជាពិសេស ដោយតម្លៃទ្រព្យសកម្មឌីជីថលកំពុងជួបប្រទះនឹងការធ្លាក់ចុះជាបន្តបន្ទាប់ ការដំឡើងអត្រាការប្រាក់រឹតបន្តឹងលក្ខខណ្ឌសាច់ប្រាក់ងាយស្រួល និងការរីករាលដាលនៃឥណទានយ៉ាងធ្ងន់ធ្ងរដែលកំពុងកាន់កាប់នៅក្នុងទីផ្សារផ្តល់ប្រាក់កម្ចីគ្រីបតូ។

នៅសប្តាហ៍នេះ តម្លៃ Bitcoin បានធ្លាក់ចុះដល់កម្រិតទាបរយៈពេលជាច្រើនឆ្នាំគឺ $15,801 ចំពេលមានការដួលរលំ FTX ជាមួយនឹង BTC ឥឡូវនេះ -76.9% នៅក្រោមរង្វង់កំពូលដែលបានកំណត់ក្នុងខែវិច្ឆិកា ឆ្នាំ 2021។ កម្រិតទាបនៃជំនាន់មុនបានកត់ត្រា > 75% ការទម្លាក់តម្លៃទីផ្សារពីកំពូល ដោយនាំយកទីផ្សារខ្លាឃ្មុំនេះ ស្របតាមការដកថយនៃវដ្តមុន។

ការដកប្រាក់របស់ BTC លើសពី 75% បានបន្តអស់រយៈពេលជាច្រើនខែនៅក្នុងវដ្តមុន ដែលបង្ហាញថារយៈពេលអាចនៅតែទៅមុខ ប្រសិនបើប្រវតិ្តសាស្រ្តត្រូវគ្នា។

ខណៈពេលដែលទីផ្សារខ្លាឃ្មុំអាចមានភាពតឹងតែងចំពោះវិនិយោគិន មានក្រុមមួយដែលស្ថិតក្រោមភាពតានតឹងផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុខ្លាំង៖ អ្នករុករករ៉ែ Bitcoin ។ មិន​ត្រឹម​តែ​តម្លៃ​កាក់​បាន​ធ្លាក់​ចុះ ហើយ​ឥណទាន​បាន​ចុះ​ហត្ថលេខា​ប៉ុណ្ណោះ​ទេ ប៉ុន្តែ​តម្លៃ​ថាមពល​នៃ​ការ​ជីក​យក​រ៉ែ​ក៏​បាន​កើន​ឡើង​ដែរ​ដោយ​សារ​អតិផរណា។ លើសពីនេះ hashrate បានកើនឡើងឥតឈប់ឈរដល់កម្រិតខ្ពស់គ្រប់ពេលវេលាថ្មីក្នុងប៉ុន្មានសប្តាហ៍ថ្មីៗនេះ។

នេះមានន័យថា Bitcoin មានតម្លៃថ្លៃជាងមុនក្នុងការផលិត ហើយក្នុងពេលដំណាលគ្នាត្រូវបានលក់ក្នុងតម្លៃធ្លាក់ចុះ។

អ្នកជីករ៉ែ Bitcoin កំពុងត្រូវបានច្របាច់ចេញពីគ្រប់ទិសទី ហើយនៅក្នុងអត្ថបទនេះ យើងនឹងផ្តោតលើភាពតានតឹងដែលបង្កប់នៅក្នុងឧស្សាហកម្មនេះ។ គោលដៅគឺដើម្បីវាយតម្លៃហានិភ័យទីផ្សារដែលអាចកើតឡើងក្នុងការឆ្លើយតបទៅនឹងសម្ពាធនេះលើអ្នករុករករ៉ែ។

ពេញមួយទីផ្សារខ្លាឃ្មុំដែលអូសបន្លាយ វាជារឿងធម្មតាសម្រាប់តម្លៃនៃការផលិត Bitcoin លើសពីតម្លៃកន្លែង។ នេះបង្អាក់ប្រាក់ចំណេញរបស់អ្នករុករករ៉ែ និងបង្ខំឱ្យអ្នករុករករ៉ែដែលគ្មានប្រសិទ្ធភាពបំផុតឱ្យបិទឧបករណ៍ដែលមិនទទួលបានផលចំណេញ។ អ្នករុករករ៉ែទាំងអស់ត្រូវតែលក់ BTC បន្ថែមទៀតដែលពួកគេជីកយករ៉ែ ហើយនៅទីបំផុត ប្រហែលជាត្រូវធ្លាក់ចូលទៅក្នុងរតនាគារដែលប្រមូលបានរបស់ពួកគេ។

ម៉ែត្រខាងក្រោមតាមដានឥរិយាបថរង្វិលនេះ ដោយកំណត់ក្រុមពីរដែលបានមកពី hashrate៖

• ក្រុមតន្រ្តីទាប 🔵: 1 ឆ្នាំផ្លាស់ទីជាមធ្យមនៃ hashrate ។
• ក្រុមតន្រ្តីខាងលើ 🟢: 1yr moving average of hashrate បូកនឹងគម្លាតស្តង់ដារពីរ។

សូមកត់សម្គាល់ពីរបៀបដែល hashrate oscillates រវាងក្រុម Lower និង Upper ក្នុងរយៈពេលវែង។

បាតុភូតមួយក្នុងចំណោមបាតុភូតលេចធ្លោនៃទីផ្សារខ្លាឃ្មុំឆ្នាំ 2022 គឺថា Hashrate មិនបានឃើញការធ្លាក់ចុះគួរឱ្យកត់សម្គាល់ណាមួយចំពោះក្រុមទាបនោះទេ ទោះបីជាមានភាពតានតឹងផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុដែលកំពុងបន្តលើឧស្សាហកម្មក៏ដោយ។ យើងក៏អាចឃើញមាត្រដ្ឋានដ៏ធំនៃការធ្វើចំណាកស្រុករបស់អ្នកជីករ៉ែដ៏អស្ចារ្យនៅក្នុងខែឧសភាដល់ខែកក្កដាឆ្នាំ 2021 នៅពេលដែលប្រហែល 52% នៃថាមពល hashpower នៅក្នុងប្រទេសចិនត្រូវបានបិទស្ទើរតែពេញមួយយប់។

កំណើន hashrate ជាប់លាប់ដែលបានសង្កេតឃើញនៅក្នុងទីផ្សារខ្លាឃ្មុំនេះ ទំនងជាមានការយឺតយ៉ាវពីការផលិត និងការពន្យារខ្សែសង្វាក់ផ្គត់ផ្គង់សម្រាប់បន្ទះឈីប ASIC ជំនាន់ក្រោយក្នុងឆ្នាំ 2021។ ម៉ាស៊ីន ASIC ទាំងនេះត្រូវបានទិញកាលពីឆ្នាំមុន ប៉ុន្តែទើបតែមកដល់ ដំឡើង និងបើកដំណើរការ ជំរុញការផលិត តម្លៃខ្ពស់នៅកម្រិតទាបនៃទីផ្សារខ្លាឃ្មុំដ៏ព្រៃផ្សៃរួចទៅហើយ។

ក្នុងអំឡុងពេលនៃដំណាក់កាលបង្កើតបាតនៃវដ្ត 2018-2019 យើងអាចមើលឃើញថាការលំបាកបានជួបប្រទះនឹងការធ្លាក់ចុះយ៉ាងច្រើនរហូតដល់ -16% ក្នុងមួយសប្តាហ៍។ នេះបង្ហាញថាអ្នករុករករ៉ែបានទៅក្រៅបណ្តាញដោយសារបញ្ហាហិរញ្ញវត្ថុ។

លំនាំនេះមិនបានធ្វើវដ្តនេះម្តងទៀតទេ។ ជាការពិតបន្ទាប់ពីចន្លោះពេលខ្លីនៃការកាត់បន្ថយការលំបាកតិចតួចក្នុងអំឡុងពេល LUNA capitulation ការលំបាកក្នុងការជីកយករ៉ែត្រូវបានកើនឡើងដោយឈានដល់កម្រិត +68% ខ្ពស់ជាង ATH ខែវិច្ឆិកាឆ្នាំ 2021 ។

នេះមានន័យថា BTC ដែលតំណាងឱ្យប្រាក់ចំណូលរបស់អ្នកជីករ៉ែបានថយចុះ 68% ក្នុងរយៈពេល 12 ខែចុងក្រោយនេះ មុនពេលយើងថែមទាំងមានការធ្លាក់ចុះ -76.9% នៃតម្លៃ BTC ។

ដើម្បីតាមដានប្រាក់ចំណូលដែលកំណត់ដោយ USD យើងអាចប្រើម៉ែត្រដែលហៅថា Hash Price ដែលជាគំរូនៃប្រាក់ចំណូលដែលទទួលបានក្នុងមួយ Exahash ។ ឥឡូវនេះនេះគឺនៅកម្រិតទាបបំផុតនៃ $58.3k ដែលរកបានក្នុងមួយ Exahash ក្នុងមួយថ្ងៃ ដែលបង្ហាញថាការជីកយករ៉ែគឺជាការប្រកួតប្រជែងបំផុតដែលមិនធ្លាប់មាន។

Puell Multiple គឺជាលំយោលដែលតាមដានប្រាក់ចំណូលរបស់អ្នកជីករ៉ែ USD ទាក់ទងទៅនឹងមធ្យមភាគប្រចាំឆ្នាំ។ បច្ចុប្បន្ននេះយើងអាចមើលឃើញថាអ្នករុករករ៉ែ Bitcoin កំពុងជួបប្រទះការធ្លាក់ចុះ -41% នៅក្នុងចរន្តប្រាក់ចំណូលរបស់ពួកគេបើប្រៀបធៀបទៅនឹងឆ្នាំមុន។

ប្រាក់ចំណូលពីការជីកយករ៉ែបានស្ថិតនៅក្រោមភាពតានតឹងខ្លាំងនេះអស់រយៈពេល 150 ថ្ងៃមកទល់ពេលនេះ ដែលប្រៀបធៀបទៅនឹងកម្រិតទាបនៃទីផ្សារធ្លាក់ចុះពីមុន។

នៅពេលដែលការលំបាកក្នុងការជីកយករ៉ែកើនឡើង តម្លៃផលិតកម្ម BTC ក៏ដូចគ្នាដែរ។ គំរូខាងក្រោមបង្កើតទំនាក់ទំនងរវាងភាពលំបាក និងទីផ្សារមូលប័ត្រ ដើម្បីប៉ាន់ប្រមាណតម្លៃផលិតកម្មជាមធ្យមក្នុងមួយឯកតានៃ BTC ។

គំរូតម្លៃផលិតកម្មនេះបច្ចុប្បន្នកំពុងជួញដូរនៅ $17,008 ដែលខ្ពស់ជាងតម្លៃកន្លែង 7%។ ជាលទ្ធផល អ្នករុករករ៉ែជាមធ្យមគឺនៅ ឬលើសពីកម្រិតនៃការឈឺចាប់របស់ពួកគេ ហើយវាទំនងជាកាន់តែខ្លាំងឡើងដែល hashrate នឹងចាប់ផ្តើមឈប់ ឬធ្លាក់ចុះនៅក្នុងប៉ុន្មានខែខាងមុខ។

ឥឡូវនេះ យើងបានបញ្ជាក់ថា ប្រាក់ចំណូលពីការជីកយករ៉ែត្រូវបានច្របាច់ ហើយការចំណាយលើការផលិតមានកម្រិតខ្ពស់ យើងមានបរិយាកាសដែលមានហានិភ័យខ្ពស់សម្រាប់ព្រឹត្តិការណ៍នៃការជីកយករ៉ែ។ ជំហានបន្ទាប់គឺការស៊ើបអង្កេតផលប៉ះពាល់ទីផ្សារដែលអាចកើតមាន ប្រសិនបើរឿងនេះកើតឡើង។

ចាប់តាំងពីការលក់ចេញនៅខែមីនាឆ្នាំ 2020 អ្នករុករករ៉ែគឺជាអ្នកប្រមូលប្រាក់ដ៏សំខាន់នៃ BTC ដោយប្រមូលបានជាង 88.4k BTC នៅក្នុងរតនាគាររបស់ពួកគេគិតត្រឹមដើមខែវិច្ឆិកា។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយសូមកត់សម្គាល់ថាសមតុល្យរបស់ពួកគេបានចាប់ផ្តើមឡើងខ្ពស់នៅដើមឆ្នាំ 2022។ នេះបង្ហាញថាភាពតានតឹងរបស់អ្នករុករករ៉ែដំបូងអាចចាប់ផ្តើមនៅតម្លៃ BTC ខ្ពស់រហូតដល់ $40k ។

តារាងខាងក្រោមបង្ហាញពីភាគរយនៃការផ្គត់ផ្គង់រ៉ែប្រចាំថ្ងៃដែលអ្នករុករករ៉ែកំពុងចំណាយ ដែលថ្មីៗនេះបានឈានដល់ 135% ។ ដោយទទួលបានរង្វាន់ប្លុកបច្ចុប្បន្នគឺ ~ 900 BTC ក្នុងមួយថ្ងៃ នេះមានន័យថាអ្នករុករករ៉ែសរុបកំពុងចែកចាយកាក់ថ្មីទាំងអស់ 900 កាក់ ក៏ដូចជាការដករតនាគាររបស់ពួកគេក្នុងអត្រា 315 BTC ក្នុងមួយថ្ងៃ (សរុប 1,215 BTC ក្នុងមួយថ្ងៃ) ។

ដូចដែលព័ត៌មាននៃការក្ស័យធន FTX បានផ្ទុះឡើងក្នុងសប្តាហ៍នេះ អ្នករុករករ៉ែបានឆ្លើយតបដោយការរំលាយបន្ថែម 8.25k BTC ក្នុងរយៈពេលពីរសប្តាហ៍ចុងក្រោយនេះ។ នេះធ្វើឱ្យការកាន់កាប់បច្ចុប្បន្នរបស់ពួកគេធ្លាក់ចុះដល់ 78.0k BTC ហើយលុបសមតុល្យរ៉ែទាំងអស់ដែលកើនឡើងនៅឆ្នាំ 2022។

ជាមួយនឹងតម្លៃ BTC នៅតែធ្លាក់ចុះក្រោមតម្លៃជាមធ្យម 17.0k នៃការផលិត នេះទុកហានិភ័យសក្តានុពលនៃការផ្គត់ផ្គង់ $1.287B ដែលលើសប្រភពមកពីរតនាគាររ៉ែ លុះត្រាតែតម្លៃអាចងើបឡើងវិញបាន។

ចំពេលព្រឹត្តិការណ៍វឹកវរដែលកើតឡើងជុំវិញការក្ស័យធន FTX ឧស្សាហកម្មរុករករ៉ែកំពុងក្លាយជាតំបន់នៃការព្រួយបារម្ភមួយទៀតនៅក្នុងទីផ្សារយ៉ាងឆាប់រហ័ស។ ប្រាក់ចំណូលពីការជីកយករ៉ែបានជួបប្រទះការថយចុះគួរឱ្យកត់សម្គាល់នៅក្នុងចរន្តប្រាក់ចំណូលរបស់ពួកគេជាមួយនឹងការចំណាយផលិតកម្មកើនឡើង +68% ហើយតម្លៃកាក់ធ្លាក់ចុះ -76% ក្នុងរយៈពេលឆ្នាំមុន។

សមតុល្យរ៉ែបច្ចុប្បន្នស្ថិតនៅជុំវិញ 78.0k BTC ដែលស្មើនឹងជាង $1.2B នៅតម្លៃ BTC បច្ចុប្បន្ននៃ $16.5k ។ ខណៈពេលដែលវាមិនទំនងថា ទុនបំរុងទាំងអស់នឹងត្រូវបានចែកចាយ វាផ្តល់នូវរង្វាស់នៃហានិភ័យដែលអាចកើតមាន។ រហូតដល់តម្លៃ BTC បានជម្រះចម្ងាយមួយចំនួនលើសពីតម្លៃប៉ាន់ស្មាននៃកម្រិតផលិតកម្មនៅ $17.0k វាទំនងជាថាអ្នករុករករ៉ែនឹងស្ថិតនៅក្រោមភាពតានតឹងផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុធ្ងន់ធ្ងរ និងអ្នកចែកចាយសុទ្ធរបស់ BTC ។