ចៅក្រមពិនិត្យ SEC ជុំវិញការបដិសេធចំពោះ Bitcoin ETF ពណ៌ប្រផេះ

ចៅក្រមដែលមើលការខុសត្រូវលើបណ្តឹងរបស់ Grayscale ប្រឆាំងនឹងគណៈកម្មការមូលបត្រ (SEC) បានសាកសួរអ្នកឃ្លាំមើលហិរញ្ញវត្ថុកាលពីថ្ងៃអង្គារ ដោយជីកចូលទៅក្នុងមូលដ្ឋានរបស់ទីភ្នាក់ងារសម្រាប់ការបដិសេធកម្មវិធីរបស់ Grayscale ដើម្បីបង្កើត Bitcoin ETF ។

សំណួរ​នេះ​បាន​កើត​ឡើង​ក្នុង​អំឡុង​ពេល​មាន​ការ​លើក​ឡើង​ផ្ទាល់​មាត់​នៅ​ក្នុង​សាលា​ឧទ្ធរណ៍​សហរដ្ឋ​អាមេរិក​សម្រាប់ DC Circuit ដែល​ត្រួត​ពិនិត្យ​ដោយ​ចៅក្រម Sri Srinivasan, Neomi Rao និង Harry Edwards។ មាត្រដ្ឋានប្រផេះ ផ្តួចផ្តើម សកម្មភាពផ្លូវច្បាប់ប្រឆាំងនឹង SEC កាលពីខែមិថុនាឆ្នាំមុន បន្ទាប់ពីកម្មវិធីមួយដើម្បីបំប្លែង Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) របស់ខ្លួនទៅជាទីផ្សារ Bitcoin ETF ត្រូវបានច្រានចោល។

ធាតុស្នូលនៃអំណះអំណាងរបស់ SEC ដែលផ្តល់ដោយទីប្រឹក្សាជាន់ខ្ពស់ SEC Emily Parise គឺថាកម្មវិធីរបស់ Grayscale ខ្វះទិន្នន័យដែលចាំបាច់ដើម្បីកំណត់ជាសម្ងាត់ "ថាតើការក្លែងបន្លំ និងឧបាយកលនៅក្នុងទីផ្សារកន្លែងនោះប៉ះពាល់ដល់អនាគត [ទីផ្សារ] តាមរបៀបដូចគ្នាឬអត់។"

ប៉ុន្តែចៅក្រម Neomi Rao បាននិយាយថា វាហាក់បីដូចជាតម្លៃអនាគតរបស់ Bitcoin គឺជាដេរីវេនៃតម្លៃទ្រព្យសម្បត្តិដែលផ្លាស់ប្តូរជាមួយគ្នា 99.9% នៃពេលវេលា។ នាងបាននិយាយថា SEC មិនបានផ្តល់ភស្តុតាងដែលថាការអះអាងរបស់ Grayscale គឺខុសទេ។

"វាហាក់ដូចជាមានព័ត៌មានតិចតួចអំពីរបៀបដែលទីផ្សារទាំងនេះដំណើរការជាមួយគ្នាដោយបន្ថែមថា "គណៈកម្មការពិតជាត្រូវការពន្យល់ [... ] ពីរបៀបដែលវាយល់ពីទំនាក់ទំនងរវាង Bitcoin នាពេលអនាគត និងតម្លៃកន្លែងរបស់ Bitcoin ។

ក្នុងនាម Grayscale អតីតអគ្គមេធាវីអាមេរិក Don Verrilli បានអះអាងថា ការបដិសេធរបស់ SEC លើកម្មវិធី Grayscale ដើម្បីបំប្លែង GBTC ទៅជាទីផ្សារ Bitcoin ETF ផ្ទុយនឹងការសម្រេចចិត្តពីមុន "ផ្តល់ភ្លើងខៀវ" សម្រាប់ ETFs ដែលមានមូលដ្ឋានលើអនាគតដើម្បីធ្វើពាណិជ្ជកម្មនៅសហរដ្ឋអាមេរិក។

គាត់បានពណ៌នាការបដិសេធរបស់ SEC ថាជា "និយមន័យនៃការសម្រេចចិត្តដោយបំពាន" ដោយលើកហេតុផលថាទីផ្សារ ETF របស់ Grayscale នឹងបង្ក "ហានិភ័យដូចគ្នានៃការក្លែងបន្លំ និងឧបាយកល" ដែលបច្ចុប្បន្នបានអនុម័តផលិតផល Bitcoin ដែលធ្វើពាណិជ្ជកម្មនៅលើ Chicago Mercantile Exchange (CME) ។

Grayscale បានដាក់ស្នើកម្មវិធីដំបូងដើម្បីបំប្លែង GBTC ទៅជា ETF ក្នុងឆ្នាំ 2016។ យោងតាមក្រុមហ៊ុន គេហទំព័រវាមានទ្រព្យសម្បត្តិច្រើនជាង $14 ពាន់លានដុល្លារនៅក្នុងផលិតផល។

បច្ចុប្បន្ននេះភាគហ៊ុននៃការធ្វើពាណិជ្ជកម្ម GBTC នៅតិចជាងតម្លៃមូលដ្ឋាននៃ Bitcoin ដែលកាន់កាប់ដោយ Grayscale ក្នុងការជឿទុកចិត្តរបស់ខ្លួនមួយផ្នែកដោយសារតែរចនាសម្ព័ន្ធរបស់ផលិតផល ដែលរារាំងភាគហ៊ុនពីការប្តូរយក Bitcoin ។ ប្រសិនបើវាត្រូវបានបំប្លែងទៅជា ETF ទីផ្សារកន្លែងនោះ ភាគហ៊ុនរបស់ BTC ទំនងជានឹងតាមដានតម្លៃរបស់ Bitcoin កាន់តែជិតស្និទ្ធ នៅពេលដែលអាជ្ញាកណ្តាលធ្វើពាណិជ្ជកម្មភាពខុសគ្នាឆ្ងាយ។

គិតត្រឹមថ្ងៃអង្គារ ភាគហ៊ុនរបស់ GBTC ត្រូវបានជួញដូរដោយការបញ្ចុះតម្លៃ 42% ទាក់ទងទៅនឹងទ្រព្យសកម្មដែលស្ថិតនៅក្រោមការគ្រប់គ្រងដោយ Grayscale នៅក្នុងការជឿទុកចិត្ត ដែលជាគម្លាតដែលបានឈានដល់ជិត 49% នៅធំបំផុតរបស់វា នេះបើយោងតាម គំនូសតាង. ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ភាគហ៊ុនបានកើនឡើងពី 7.6% ដល់ 12.68 ដុល្លារ ចំពេលមានអំណះអំណាងផ្ទាល់មាត់កាលពីថ្ងៃអង្គារ។

រហូតមកដល់ពេលនេះ គ្មាន Bitcoin ETF ដែលមានមូលដ្ឋានលើកន្លែងណាមួយត្រូវបានអនុម័តនៅក្នុងសហរដ្ឋអាមេរិកដោយ SEC ដែលបានបដិសេធកម្មវិធីជាច្រើនចាប់តាំងពីកូនភ្លោះ Winklevoss បានដាក់ពាក្យស្នើសុំការជឿទុកចិត្តដូច Bitcoin ETF ក្នុងឆ្នាំ 2013 ។ ប៉ុន្តែ Bitcoin ETFs ផ្អែកលើកិច្ចសន្យាអនាគតបានជួញដូរនៅសហរដ្ឋអាមេរិកចាប់តាំងពី ProShares' Bitcoin futures ETF បានចាប់ផ្តើមនៅលើផ្សារហ៊ុនញូវយ៉កក្នុងខែតុលា ឆ្នាំ 2021។

SEC បានលើកឡើងម្តងហើយម្តងទៀតនូវអាណត្តិរបស់ខ្លួនដើម្បីការពារវិនិយោគិននៅសហរដ្ឋអាមេរិកខណៈពេលដែលបដិសេធកម្មវិធី Bitcoin ETF ដែលមានមូលដ្ឋានលើកន្លែង។ នៅពេលដែលកម្មវិធីរបស់ Grayscale ដើម្បីបំប្លែង GBTC ទៅជាទីផ្សារកន្លែង Bitcoin ETF ត្រូវបានច្រានចោលកាលពីឆ្នាំមុន អ្នកឃ្លាំមើលហិរញ្ញវត្ថុបាននិយាយថា កម្មវិធីរបស់ Grayscale មិនបានធ្វើគ្រប់គ្រាន់ក្នុងការផ្តល់ការការពារពី "ទង្វើ និងការអនុវត្តក្លែងបន្លំ និងឧបាយកល" នោះទេ។