Bitcoin ត្រូវបានគេដាក់ឈ្មោះថាជាការការពារអតិផរណា។ អ្នកគាំទ្រអះអាងថា រូបិយប័ណ្ណ Fiat ដែលចេញដោយរដ្ឋាភិបាលមានការធ្លាក់ចុះក្នុងតម្លៃតាមពេលវេលាដោយសារការបោះពុម្ពប្រាក់ដោយធនាគារកណ្តាល។ ប៉ុន្តែ Bitcoin មិនទទួលរងការវាយតំលៃដូចគ្នានឹងការផ្គត់ផ្គង់ត្រូវបានជួសជុលនៅ 21 លានថូខឹន។
ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយឥឡូវនេះអតិផរណានៅទីនេះហើយធ្វើឱ្យវត្តមានរបស់វាមានអារម្មណ៍ថា BTC រហូតមកដល់ពេលនេះបានបរាជ័យក្នុងការរស់នៅតាមការរំពឹងទុក។
ក្នុងខែមេសា ទិន្នន័យចងក្រងដោយ ទីភ្នាក់ងារ Bloomberg បានបង្ហាញពីទំនាក់ទំនងរវាង S&P 500 និង Bitcoin គឺខ្ពស់បំផុតដែលមិនធ្លាប់មាន។ ជាការពិតណាស់ ចាប់តាំងពីការចាប់ផ្តើមនៃវិបត្តិសុខភាពមក អ្នកទាំងពីរបាននិងកំពុងផ្លាស់ប្តូរដោយឯកភាពគ្នា។
ថ្មីៗ របាយការណ៍របស់ធនាគារអាមេរិក បានបន្ទរទស្សនៈនេះ។ អ្នកវិភាគ Alkesh Shah និង Andrew Moss បាននិយាយថា ការកើនឡើងអត្រា Fed នាពេលថ្មីៗនេះ ដើម្បីប្រយុទ្ធប្រឆាំងនឹងអតិផរណាបាននាំឱ្យមានការធ្លាក់ចុះនៃតម្លៃ Bitcoin រួមជាមួយនឹងភាគហ៊ុន។
ផ្អែកលើនេះ វាហាក់បីដូចជាប្រាក់ដុល្លារនៅតែជាស្តេចក្នុងគ្រាមានវិបត្តិ។ ប៉ុន្តែតើវាដូចជាកាត់ហើយស្ងួតដែរឬទេ?
ការបោះពុម្ពប្រាក់គឺមិនអាចគ្រប់គ្រងបាន។
សន្ទស្សន៍តម្លៃទំនិញប្រើប្រាស់របស់សហរដ្ឋអាមេរិកសម្រាប់ខែមេសាបានធ្លាក់ចុះ 0.2% ពីខែមុន ប៉ុន្តែនៅតែជិតដល់កម្រិតខ្ពស់បំផុតក្នុងរយៈពេល 40 ឆ្នាំនៅ 8.3%. វាដូចគ្នាច្រើននៅចក្រភពអង់គ្លេស ជាមួយនឹងតួលេខរដ្ឋាភិបាលចុងក្រោយបំផុតគឺ 9% ។
ជាការឆ្លើយតប អធិការបតីចក្រភពអង់គ្លេស រីស៊ីសាណាក់ បានព្យាយាមស្តីបន្ទោសបញ្ហានេះលើ "បញ្ហាប្រឈមជាសកល" ដោយបន្ថែមថា រដ្ឋាភិបាលនឹងផ្តល់ "ការគាំទ្រយ៉ាងសំខាន់ ដែលយើងអាច" ដើម្បីប្រយុទ្ធប្រឆាំងនឹងវិបត្តិថ្លៃដើមរស់នៅ។
"យើងមិនអាចការពារមនុស្សទាំងស្រុងពីបញ្ហាប្រឈមជាសាកលទាំងនេះបានទេ ប៉ុន្តែកំពុងផ្តល់ការគាំទ្រយ៉ាងសំខាន់នៅកន្លែងដែលយើងអាចធ្វើបាន ហើយត្រៀមខ្លួនដើម្បីចាត់វិធានការបន្ថែមទៀត"។
បញ្ហាប្រឈមជាសាកល សំដៅទៅលើឥទ្ធិពលដែលកំពុងបន្តនៃវិបត្តិសុខភាព សង្គ្រាមនៅអឺរ៉ុបខាងកើត និងការបែកបាក់សង្វាក់ផ្គត់ផ្គង់។ ប៉ុន្តែគ្មានអ្នកនយោបាយណាម្នាក់បាននិយាយអំពីមូលហេតុចម្បងនៃអតិផរណា - ការបោះពុម្ពប្រាក់ដែលស្ថិតនៅក្រោមការគ្រប់គ្រងរបស់ធនាគារកណ្តាលទាំងស្រុង។
ទោះបីជាវាត្រូវបានផ្សព្វផ្សាយយ៉ាងទូលំទូលាយថាធនាគារកណ្តាលបានបោះពុម្ពដូចជាឆ្កួតចាប់តាំងពីការចាប់ផ្តើមនៃវិបត្តិសុខភាពក៏ដោយក៏តារាងខាងក្រោមនៃ Fed ការផ្គត់ផ្គង់ប្រាក់ M1 បង្ហាញពីមាត្រដ្ឋាននៃបញ្ហា។
“M1 គឺជាការផ្គត់ផ្គង់ប្រាក់ដែលរួមមានរូបិយប័ណ្ណ ប្រាក់បញ្ញើតាមតម្រូវការ ប្រាក់បញ្ញើរាវផ្សេងទៀត ដែលរួមមានប្រាក់បញ្ញើសន្សំ។ M1 រួមបញ្ចូលផ្នែករាវភាគច្រើននៃការផ្គត់ផ្គង់ប្រាក់ ព្រោះវាផ្ទុករូបិយប័ណ្ណ និងទ្រព្យសម្បត្តិដែលអាចបំប្លែងទៅជាសាច់ប្រាក់បានយ៉ាងឆាប់រហ័ស។
ចាប់ពីខែកុម្ភៈឆ្នាំ 2020 ការផ្គត់ផ្គង់ប្រាក់ M1 របស់សហរដ្ឋអាមេរិកមានចំនួន 4,003 ពាន់លានដុល្លារ។ ប៉ុន្តែអ្វីដែលបន្ទាប់មកគឺការកើនឡើងជិតបញ្ឈរដល់ ១៦.៥៦៤ ពាន់លានដុល្លារត្រឹមខែមិថុនា ឆ្នាំ ២០២០។
ទិន្នផលផលិតកម្ម និងការផ្គត់ផ្គង់ប្រាក់គួរតែផ្លាស់ទីក្នុងដំណាក់កាលចាក់សោសម្រាប់សេដ្ឋកិច្ចដែលមានសុខភាពល្អ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ការផ្គត់ផ្គង់ប្រាក់ M1 លើសពីទិន្នផលផលិតកម្មឆ្ងាយ ដែលនាំឱ្យការផ្គត់ផ្គង់ប្រាក់លើសតម្រូវការដូចគ្នា បើមិនតិចជាងនេះទេ ទំនិញ និងសេវាកម្ម។
លទ្ធផលទំនងនៃគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុដែលធូររលុង គឺជាវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច។ សំណួរសួរថា តើការធ្លាក់ចុះខាងមុខនឹងមានភាពឈឺចាប់ខ្លាំងប៉ុណ្ណា?
អតិផរណាពិតប្រាកដ
អតិផរណាមិនមែនជាមូលហេតុចម្បងតែមួយគត់នៃវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចនោះទេ។ វាក៏មានកត្តាដែលត្រូវធ្វើជាមួយនឹងអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់ ទំនុកចិត្តអ្នកប្រើប្រាស់ទាប និងឥណទានតឹង។
ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ កត្តាទាំងអស់ដែលបានរាយបញ្ជីខាងលើមានទំនាក់ទំនងយ៉ាងរឹងមាំរវាងគ្នានឹងគ្នា ដែលការផ្លាស់ប្តូរនោះមានផលប៉ះពាល់ដល់អ្នកដទៃ។ ជាឧទាហរណ៍ ការកើនឡើងអតិផរណានឹងត្រូវជួបជាមួយនឹងការកើនឡើងអត្រាការប្រាក់ ដែលនាំឱ្យមានការលំបាកក្នុងការទទួលបានឥណទាន និងការកាត់បន្ថយការចំណាយ និងទំនុកចិត្តទូទៅ។
ប្រព័ន្ធផ្សព្វផ្សាយសំខាន់ៗបានរាយការណ៍ថាអតិផរណាគឺខ្ពស់បំផុតក្នុងរយៈពេល 40 ឆ្នាំ។ ប៉ុន្តែដោយសារតែវិធីសាស្រ្តដែលប្រើដើម្បីគណនាសន្ទស្សន៍តម្លៃអ្នកប្រើប្រាស់ (CPI) មាន បានផ្លាស់ប្តូរ ប៉ុន្មានឆ្នាំមកនេះ អតិផរណាសព្វថ្ងៃនេះមានកម្រិតទាបបើធៀបនឹងទសវត្សរ៍មុន។
"យោងទៅតាម BLS ការផ្លាស់ប្តូរបានដកចេញនូវភាពលំអៀងដែលបណ្តាលឱ្យ CPI ហួសកម្រិតនៃអត្រាអតិផរណា។ វិធីសាស្ត្រថ្មីគិតដល់ការផ្លាស់ប្តូរគុណភាពទំនិញ និងការជំនួស»។
ShadowStats.com គណនាអតិផរណាដោយប្រើវិធីសាស្រ្តដូចគ្នាដែលបានប្រើក្នុងឆ្នាំ 1990 និង 1980 ។ តារាងវិធីសាស្រ្តឆ្នាំ 1980 បង្ហាញថាបច្ចុប្បន្នអតិផរណាគឺ 16% ពីរដងនៃតួលេខដែលបានរាយការណ៍។
ហើយនៅពេលដែលយកទៅក្នុងគណនីអាហារ និងថាមពល ដែលជា មិនរាប់បញ្ចូល ពីតួលេខ CPI ដោយសារតែ "ការប្រែប្រួលកាន់តែច្រើន" ស្ថានភាពជាក់ស្តែងគឺអាក្រក់ជាងអ្នកនយោបាយណាដែលហ៊ានសារភាពជាសាធារណៈ។
ចុះទំនាក់ទំនងរវាង Bitcoin និងអតិផរណា?
ការភ័យខ្លាចគឺជាការនិទានរឿងហួសហេតុ ហើយអ្នកវិនិយោគកំពុងស្វែងរកសុវត្ថិភាព។ ដូចដែលបានឃើញដោយការធ្លាក់ចុះរបស់ BTC ចាប់តាំងពី Q4 2021 វាហាក់ដូចជា Bitcoin មិនមែនជាជំរកពីព្យុះដែលនឹងមកដល់នោះទេ។
ជាការពិត ការអនុវត្តយឺតយ៉ាវរបស់វា បាននាំមនុស្សជាច្រើន រាប់បញ្ចូលទាំង maxis ឱ្យចោទសួរថាតើ Bitcoin គឺជាការការពារអតិផរណា ហានិភ័យលើទ្រព្យសកម្ម ឬប្រហែលជាអ្វីផ្សេងទៀតទាំងស្រុង។
លោក David Lawantនាយកនៃការស្រាវជ្រាវនៅ Bitwise Asset Management ធ្វើឱ្យករណីដែល Bitcoin គួរតែត្រូវបានគេគិតថាជា "ទ្រព្យសម្បត្តិរូបិយវត្ថុដែលកំពុងកើតមាន និងការពារអតិផរណា" ។ គាត់បន្ថែមថារូបិយប័ណ្ណឌីជីថលឈានមុខគេ "កំពុងធ្វើឱ្យមានការរីកចម្រើនគួរឱ្យកត់សម្គាល់ក្នុងការបង្កើតខ្លួនវាដូចនេះ" ។
ប៉ុន្តែតើវាអាចទៅរួចដោយរបៀបណា?
លោក Lawant អះអាងថា ការវាស់ស្ទង់ភាពប្រែប្រួលនៃទ្រព្យសកម្មត្រឡប់មកវិញប្រឆាំងនឹងអតិផរណា គឺជាកិច្ចការដ៏លំបាកមួយដែលត្រូវអនុវត្ត។
“ក្នុងចំណោមបញ្ហាប្រឈមជាច្រើន ប្រហែលជាពាក់ព័ន្ធបំផុតគឺថា សន្ទស្សន៍អតិផរណាដូចជា CPI ឆ្លុះបញ្ចាំងពីទិន្នន័យកន្លងមក។ ពួកវាពាក់ព័ន្ធបំផុតចំពោះសកម្មភាពតម្លៃទីផ្សារតែក្នុងកម្រិតដែលពួកគេបានផ្លាស់ប្តូរការរំពឹងទុកនាពេលអនាគត។ បញ្ហាមួយទៀតគឺពួកគេមកតែម្តងក្នុងមួយខែ ដែលផ្តល់ឱ្យយើងនូវទំហំគំរូដ៏តូចមួយដើម្បីធ្វើការជាមួយ»។
វិធីមួយដើម្បីជំនះឧបសគ្គនេះ គឺការប្រើ អត្រាអតិផរណា. លោក Lawant ពន្យល់ថា នេះគឺបានមកពីការមើលពីភាពខុសគ្នារវាងទ្រព្យសម្បត្តិសមមូលពីរដែលខុសគ្នាដោយថាតើពួកគេផ្តល់ការការពារអតិផរណា។ គាត់បានធ្វើតារាងតម្លៃ Bitcoin ធៀបនឹងអត្រាអតិផរណាអតិផរណារយៈពេលប្រាំឆ្នាំ ហើយលទ្ធផលបង្ហាញពីទំនាក់ទំនងដែលទាក់ទងគ្នាខ្លះ។
លោក Lawant ចង្អុលបង្ហាញថាអតិផរណាដែលចំណេញរយៈពេលប្រាំឆ្នាំ និងតម្លៃ Bitcoin បានធ្លាក់ចុះក្នុងអំឡុងពេលមានវិបត្តិសុខភាព។ ដូចគ្នានេះដែរ ខែមេសា និងខែវិច្ឆិកា ឆ្នាំ 2021 កម្រិតខ្ពស់ BTC បានបង្ហាញពីកម្រិតកំពូលក្នុងស្រុកប្រហាក់ប្រហែលនៅក្នុងអត្រាអតិផរណាដែលចំណេញរយៈពេលប្រាំឆ្នាំ។
ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ 2022 បានឃើញភាពខុសគ្នាយ៉ាងច្បាស់រវាងអ្នកទាំងពីរ ដោយ Bitcoin ហាក់ដូចជាយឺតយ៉ាវ។ ភាពយឺតយ៉ាវនេះត្រូវបានសន្មតថាមកពីសង្រ្គាមអ៊ុយក្រែន-រុស្ស៊ី និងការភ័យខ្លាចទីផ្សារនៃការកើនឡើងអត្រាការប្រាក់ ដែលផ្លាស់ប្តូរទំនាក់ទំនងរវាងការរំពឹងទុកអតិផរណា និងការត្រឡប់មកវិញនូវទ្រព្យសម្បត្តិហានិភ័យ។
"នៅក្រោមផ្ទាំងខាងក្រោយនេះ ទំនាក់ទំនងរវាងការផ្លាស់ប្តូរការរំពឹងទុកអតិផរណា និងការត្រឡប់មកវិញនៃទ្រព្យសកម្មហានិភ័យបាននឹងកំពុងប្រែក្លាយកាន់តែស្មុគស្មាញ។"
អ្វីដែលយើងបានឃើញក្រោមលក្ខខណ្ឌទាំងនេះគឺការឡើងថ្លៃនៅក្នុងទំនិញមួយចំនួន ខណៈដែលភាគហ៊ុនកំណើនបានរងផលប៉ះពាល់។ Lawant បាននិយាយថាគាត់គិតថា Bitcoin ស្ថិតនៅកន្លែងណាមួយនៅចន្លោះចុងទាំងនេះ។
តារាងខាងក្រោមបង្ហាញពីការជាប់ទាក់ទងគ្នារវាងការផ្លាស់ប្តូរការរំពឹងទុកអតិផរណា និងការត្រឡប់មកវិញរបស់ Bitcoin (ជាពណ៌ខ្មៅ) ប្រឆាំងនឹងទ្រព្យសកម្មហានិភ័យចំនួន 13 ផ្សេងទៀតដូចជាភាគហ៊ុន មូលបត្របំណុល ទំនិញ និងអចលនទ្រព្យ (ប្រមូលផ្តុំនៅក្នុងស្រមោលពណ៌បៃតង)។
ខែកញ្ញា ឆ្នាំ 2019 ដល់ខែមីនា ឆ្នាំ 2020 បានឃើញ Bitcoin ជាទ្រព្យសកម្មដែលជាប់ទាក់ទងគ្នាយ៉ាងតិចបំផុតជាមួយនឹងការរំពឹងទុកអតិផរណាទីផ្សារ ដោយឈានទៅដល់ការជាប់ទាក់ទងគ្នាបំផុតនាពេលបច្ចុប្បន្ន។
"តាមទស្សនៈរបស់យើង ការពន្យល់ដែលទំនងបំផុតសម្រាប់ការផ្លាស់ប្តូរនេះគឺការកើនឡើងនៃចំនួនអ្នកចូលរួមទីផ្សារ - ពីអ្នកវិនិយោគម៉ាក្រូ សាជីវកម្ម និងក្រុមហ៊ុនធានារ៉ាប់រងដល់ទីប្រឹក្សាហិរញ្ញវត្ថុ - ការទទួលស្គាល់តួនាទីរបស់ bitcoin ជាការការពារអតិផរណាដែលមានសក្តានុពល។"
Lawant បង្កើតករណីគួរឱ្យជឿជាក់ដែលអ្វីៗទាំងអស់មិនត្រូវបានបាត់បង់សម្រាប់ការនិទានកថាអតិផរណារបស់ Bitcoin ។ ប៉ុន្តែជាមួយនឹងអ្វីៗគ្រប់យ៉ាងដែលនិយាយ វាធ្លាក់ចុះដល់ទិន្នន័យតម្លៃឆៅ ហើយរហូតទាល់តែតម្លៃឡើងខ្ពស់គួរឱ្យកត់សម្គាល់ ការសង្ស័យអំពីការនិទានរឿងនេះនឹងបន្តកើតមាន។
ប្រកាស ករណីសម្រាប់ Bitcoin ជាការការពារប្រឆាំងនឹងអតិផរណា បានបង្ហាញខ្លួនជាលើកដំបូង CryptoSlate.
ប្រភព៖ https://cryptoslate.com/the-case-for-bitcoin-as-a-hedge-against-inflation/