ទិន្នន័យម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ចចង្អុលឆ្ពោះទៅរកការឈឺចាប់កាន់តែខ្លាំងសម្រាប់អ្នកវិនិយោគគ្រីបតូនៅឆ្នាំ 2023

ដោយមិនសង្ស័យ 2022 គឺជាឆ្នាំដ៏អាក្រក់បំផុតមួយសម្រាប់ Bitcoin (BTC អ) អ្នកទិញ ជាចម្បងដោយសារតែតម្លៃទ្រព្យសកម្មធ្លាក់ចុះ 65% ។ ខណៈពេលដែលមានហេតុផលច្បាស់លាស់មួយចំនួនសម្រាប់ការធ្លាក់ចុះដូចជា ការធ្លាក់ LUNA-UST ក្នុងខែឧសភា និង ការបំផ្ទុះ FTX នៅក្នុងខែវិច្ឆិកាហេតុផលសំខាន់បំផុតគឺ គោលនយោបាយរបស់ធនាគារកណ្តាលអាមេរិកក្នុងការកាត់បន្ថយ និងការដំឡើងអត្រាការប្រាក់។

តម្លៃរបស់ Bitcoin បានធ្លាក់ចុះ 50% ពីកំពូលរបស់វាដល់កម្រិតទាប $33,100 មុនពេលគាំង LUNA-UST អរគុណចំពោះការដំឡើងអត្រាការប្រាក់របស់ Fed ។ ការធ្លាក់ចុះដ៏សំខាន់ជាលើកដំបូងនៅក្នុងតម្លៃរបស់ Bitcoin គឺដោយសារតែភាពមិនច្បាស់លាស់នៃទីផ្សារដែលកំពុងកើនឡើងជុំវិញការដំឡើងអត្រាសក្តានុពល ពាក្យចចាមអារ៉ាម នៅខែវិច្ឆិកា ឆ្នាំ 2021។ មកដល់ខែមករា ឆ្នាំ 2022 ទីផ្សារភាគហ៊ុនបានចាប់ផ្តើមបង្ហាញការប្រេះស្រាំរួចហើយ ដោយសារតែសម្ពាធកើនឡើងនៃការធ្លាក់ចុះដែលជិតមកដល់។ ប៉ះពាល់អវិជ្ជមានដល់តម្លៃគ្រីបតូ.

ឆ្នាំទៅមុខយ៉ាងលឿន ហើយទីផ្សារគ្រីបតូនៅតែបន្តប្រឈមមុខនឹងបញ្ហាដដែល ដែលខ្យល់បក់ចេញពីការដំឡើងអត្រាការប្រាក់របស់ Fed បានកម្រិតចលនាកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំង។ ផ្នែកដ៏អាក្រក់បំផុតនោះគឺថារបបនេះអាចមានរយៈពេលយូរជាងអ្នកចូលរួមក្នុងទីផ្សាររំពឹងទុក។

តម្រុយលេចឡើងពីពពុះ dot-com ឆ្នាំ 1990

នេះ dot-com bubble នៃ 1999-2000 អាចបង្រៀនអ្នកវិនិយោគ ជាច្រើនអំពីរដូវរងារគ្រីបតូនាពេលបច្ចុប្បន្ន ហើយវាបន្តគូររូបភាពដ៏អាក្រក់សម្រាប់ឆ្នាំ 2023។

Nasdaq Composite បច្ចេកវិទ្យាធុនធ្ងន់បានកើនឡើងដល់កម្រិតដ៏ធំសម្បើមនៅដើមទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 2000 ហើយពពុះនេះបានផ្ទុះឡើងនៅពេលដែល Fed បានចាប់ផ្តើមដំឡើងអត្រាការប្រាក់ក្នុងឆ្នាំ 1999 និង 2000។ នៅពេលដែលឥណទានកាន់តែថ្លៃ បរិមាណនៃប្រាក់ងាយស្រួលបានធ្លាក់ចុះនៅក្នុងទីផ្សារ ដែលបណ្តាលឱ្យ Nasdaq ធ្លាក់ចុះពីកំពូលរបស់វា 77% ។

ទីផ្សារគ្រីបតូបច្ចុប្បន្នកំពុងប្រឈមមុខនឹងសេណារីយ៉ូដូចគ្នា។

ប្រធាន Fed លោក Jerome Powell មានទំនោរទៅរកការទប់ស្កាត់អតិផរណា ហើយនេះមានន័យថានឹងមានអត្រាខ្ពស់ជាងនេះសម្រាប់ពេលណាមួយខាងមុខ។ ប្រធានធនាគារកណ្តាល Minneapolis លោក Neel Kashkari បានសរសេរនៅក្នុង ក ប្រកាសកំណត់ហេតុបណ្ដាញ ថ្មីៗនេះដែលគាត់រំពឹងថាអត្រាស្ថានីយនឹងកើនឡើងដល់ 5.4% នៅខែមិថុនា ឆ្នាំ 2023 - បច្ចុប្បន្នអត្រានេះគឺស្ថិតនៅក្នុងចន្លោះពី 4.25% ទៅ 4.50%។

គួរកត់សម្គាល់ថានៅពេលនៃពពុះ dot-com ធនាគារកណ្តាលបានបញ្ឈប់ការបង្កើនអត្រានៅក្នុងខែឧសភាឆ្នាំ 2000 ប៉ុន្តែការធ្លាក់ចុះនៅក្នុង Nasdaq បានបន្តសម្រាប់រយៈពេលពីរឆ្នាំបន្ទាប់។ ដូច្នេះយើងអាចរំពឹងថាទីផ្សារគ្រីបតូនឹងធ្លាក់ចុះបន្ថែមទៀតយ៉ាងហោចណាស់រហូតដល់ Fed pivots ។ មានហានិភ័យនៃទីផ្សារខ្លាឃ្មុំបច្ចុប្បន្នលាតសន្ធឹងយូរជាងនេះ ប្រសិនបើសេដ្ឋកិច្ចអាមេរិកជួបប្រទះនឹងវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចស្រដៀងនឹងឆ្នាំ 2001។

ការកើនឡើងសញ្ញានៃវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច

នេះបើយោងតាម របាយ​ការណ៍ ដោយអ្នកវិភាគវិទ្យាស្ថាន Mises លោក Ryan McMaken ការផ្គត់ផ្គង់ប្រាក់ M2 នៃប្រាក់ដុល្លារអាមេរិកបានប្រែទៅជាអវិជ្ជមាននៅក្នុងខែវិច្ឆិកាឆ្នាំ 2022 ជាលើកដំបូងក្នុងរយៈពេល 28 ឆ្នាំ។ វា​ជា​សូចនាករ​នៃ​ការ​ធ្លាក់​ចុះ​សេដ្ឋកិច្ច​ដែល​មាន​សក្ដានុពល​ដែល​ជា​ធម្មតា​«​មុន​ដោយ​ការ​ធ្លាក់​ចុះ​អត្រា​កំណើន​នៃ​ការ​ផ្គត់ផ្គង់​ប្រាក់»។

ខណៈពេលដែល McMaken បានទទួលស្គាល់ពីលទ្ធភាពនៃសូចនាករកំណើននៃការផ្គត់ផ្គង់ប្រាក់អវិជ្ជមានដែលប្រែទៅជាសញ្ញាមិនពិត លោកបានបន្ថែមថា "ជាទូទៅវាគឺជាទង់ក្រហមសម្រាប់កំណើនសេដ្ឋកិច្ច និងការងារ។ វាក៏ដើរតួជាសូចនាករមួយទៀតដែលហៅថាការចុះចតទន់ដែលត្រូវបានសន្យាដោយ Federal Reserve ទំនងជាមិនក្លាយជាការពិតនោះទេ។

របាយការណ៍ចុងក្រោយរបស់វិទ្យាស្ថានគ្រប់គ្រងការផ្គត់ផ្គង់ផងដែរ។ ការបង្ហាញ សកម្មភាពសេដ្ឋកិច្ចរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកបានចុះកិច្ចសន្យារយៈពេលពីរខែជាប់ៗគ្នាក្នុងខែធ្នូ។ សន្ទស្សន៍អ្នកគ្រប់គ្រងការទិញ (PMI) ចេញមកនៅ 48.3% សម្រាប់ខែធ្នូ ហើយតម្លៃក្រោម 50% បង្ហាញពីការចុះកិច្ចសន្យា។ វាបង្ហាញថាតម្រូវការសម្រាប់ទំនិញផលិតកំពុងធ្លាក់ចុះ ប្រហែលជាផលប៉ះពាល់នៃអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់។

ការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ចជាមធ្យមរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកចាប់តាំងពីឆ្នាំ 1857 មានរយៈពេល 17 ខែ ដោយការធ្លាក់ចុះចំនួនប្រាំមួយចាប់តាំងពីឆ្នាំ 1980 មានរយៈពេលតិចជាងដប់ខែ។ វិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចនេះបានចាប់ផ្តើមតាមបច្ចេកទេសក្នុងខែសីហា ឆ្នាំ 2022 ជាមួយនឹងកំណើន GDP អវិជ្ជមានពីរភាគបួន។ មធ្យមភាគប្រវត្តិសាស្រ្តបង្ហាញថា វិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចបច្ចុប្បន្នអាចបន្តរហូតដល់ខែមិថុនា ឆ្នាំ 2023 ដល់ខែមករា ឆ្នាំ 2024 ។

តើលក្ខខណ្ឌអំណោយផលអាចបង្កើតបានឆាប់ជាងឆ្នាំ 2024 ដែរឬទេ?

ទីផ្សារគ្រីបតូត្រូវការលុយងាយស្រួលដើម្បីត្រលប់មកវិញដើម្បីបង្កើតការរត់គោដែលមាននិរន្តរភាព។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ដោយផ្អែកលើផែនការបច្ចុប្បន្នរបស់ Fed លក្ខខណ្ឌទាំងនោះមើលទៅឆ្ងាយទៅអនាគត។

មានតែព្រឹត្តិការណ៍ Black Swan ដែលបង្ខំឱ្យរដ្ឋាភិបាលសហរដ្ឋអាមេរិកងាកទៅរកការបន្ធូរបន្ថយបរិមាណជាមួយនឹងអត្រាការប្រាក់ទាប និង ការជំរុញសេដ្ឋកិច្ច ដូចដែលវាបានធ្វើក្នុងអំឡុងពេលជំងឺរាតត្បាត COVID-19 អាចបញ្ឆេះការរត់គោមួយផ្សេងទៀត។

នេះបើយោងតាមអ្នកវិភាគទីផ្សារឯករាជ្យ Ben Lilly, a ពពុះ អាច​នឹង​ត្រូវ​បាន​បង្កើត​ឡើង​នៅ​ក្នុង​វិស័យ​កម្ចី​អតិថិជន​ដែល​បាន​កើន​ឡើង​យ៉ាង​ខ្លាំង​ក្នុង​ទសវត្សរ៍​ចុង​ក្រោយ​នេះ​រហូត​ដល់​ជិត 1 ពាន់​ពាន់​លាន​ដុល្លារ។

ការកើនឡើងនេះមានភាពចោតខ្លាំងជាពិសេសក្នុងរយៈពេលពីរឆ្នាំចុងក្រោយនេះ ចាប់តាំងពីរដ្ឋាភិបាលសហរដ្ឋអាមេរិកបានបញ្ឈប់ការសរសេរការត្រួតពិនិត្យជំរុញទឹកចិត្ត។ Lilly សន្និដ្ឋានថា វិស័យនេះអាចដួលរលំ ប្រសិនបើអ្នកខ្ចីជាច្រើនខកខានក្នុងការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីរបស់ពួកគេ ដោយសារភាពតានតឹងផ្នែកសេដ្ឋកិច្ចកើនឡើង។ គាត់ក៏បានកត់សម្គាល់ផងដែរថា "វានឹងត្រូវការការជំរុញរបស់រដ្ឋាភិបាលដើម្បីដោះស្រាយ" ។

ការកំណត់ពេលវេលាសម្រាប់ការផ្ទុះពពុះ គឺជារឿងមួយដ៏លំបាកបំផុតក្នុងការទស្សន៍ទាយ។ វាអាចស្របពេលជាមួយនឹងការបញ្ចប់នៃវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចនៅពេលណាមួយនៅចុងឆ្នាំ 2023 ឬឆ្នាំ 2024។ នៅតែរហូតដល់ការបញ្ជាក់អំពីជំនួយរបស់ Fed ឬការបន្ធូរបន្ថយបរិមាណមកដល់ វិនិយោគិនភាគច្រើនរំពឹងថាទីផ្សារគ្រីបតូនឹងនៅតែស្ថិតក្នុងទិសដៅធ្លាក់ចុះ។

រហូតមកដល់ពេលនេះ មូលធននីយកម្មទីផ្សារគ្រីបតូសរុបបានធ្លាក់ចុះ 75% ពីកម្រិតកំពូលរបស់វាចំនួន 3 ពាន់ពាន់លានដុល្លារ។ កំពូលឆ្នាំ 2017 ប្រហែល 750 ពាន់លានដុល្លារ គឺជាកម្រិតគាំទ្រ និងធន់ទ្រាំដ៏សំខាន់សម្រាប់ទីផ្សារ។ ប្រសិនបើកម្រិតនេះបំបែក មូលធននីយកម្មទីផ្សារសរុបរបស់ឧស្សាហកម្មអាចធ្លាក់ចុះក្រោម 500 ពាន់លានដុល្លារ។

ខណៈពេលដែលអាចមានបណ្តោះអាសន្ន ការប្រមូលផ្តុំទីផ្សារខ្លាឃ្មុំសម្ពាធម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ចទំនងជាធ្វើឱ្យខូចដល់ចលនាវិជ្ជមានទាំងអស់។