ទិន្នផលរតនាគារសហរដ្ឋអាមេរិកកំពុងកើនឡើង ប៉ុន្តែតើវាមានន័យយ៉ាងណាសម្រាប់ទីផ្សារ និងគ្រីបតូ?

នៅទូទាំងទីផ្សារ និងរូបិយប័ណ្ណដែលអាចដោះដូរបានទាំងអស់ រតនាគារសហរដ្ឋអាមេរិក — សញ្ញាប័ណ្ណរដ្ឋាភិបាល — មានឥទ្ធិពលយ៉ាងសំខាន់។ នៅក្នុងហិរញ្ញវត្ថុ ការវាស់វែងហានិភ័យណាមួយគឺទាក់ទងគ្នា មានន័យថា ប្រសិនបើនរណាម្នាក់ធានាផ្ទះមួយ ការទទួលខុសត្រូវអតិបរមាត្រូវបានកំណត់ក្នុងទម្រង់មួយចំនួននៃប្រាក់។ 

ដូចគ្នានេះដែរ ប្រសិនបើប្រាក់កម្ចីត្រូវបានយកពីធនាគារ ម្ចាស់បំណុលត្រូវគណនាហាងឆេងនៃប្រាក់ដែលមិនត្រូវបានប្រគល់មកវិញ និងហានិភ័យនៃចំនួនទឹកប្រាក់ដែលត្រូវបានវាយតម្លៃដោយអតិផរណា។

នៅក្នុងសេណារីយ៉ូដែលអាក្រក់បំផុត សូមយើងស្រមៃមើលថាតើនឹងមានអ្វីកើតឡើងចំពោះការចំណាយដែលទាក់ទងនឹងការចេញបំណុល ប្រសិនបើរដ្ឋាភិបាលសហរដ្ឋអាមេរិកបានផ្អាកការទូទាត់ជាបណ្តោះអាសន្នទៅកាន់តំបន់ ឬប្រទេសជាក់លាក់។ បច្ចុប្បន្ននេះមានមូលបត្របំណុលជាង 7.6 ពាន់ពាន់លានដុល្លារដែលកាន់កាប់ដោយអង្គភាពបរទេស ហើយធនាគារ និងរដ្ឋាភិបាលជាច្រើនពឹងផ្អែកលើលំហូរសាច់ប្រាក់នេះ។

ផលប៉ះពាល់ដ៏មានសក្តានុពលពីបណ្តាប្រទេស និងស្ថាប័នហិរញ្ញវត្ថុនឹងជះឥទ្ធិពលភ្លាមៗដល់សមត្ថភាពក្នុងការទូទាត់ការនាំចូល និងការនាំចេញ ដែលនាំឱ្យមានការសម្លាប់រង្គាលបន្ថែមទៀតនៅក្នុងទីផ្សារផ្តល់ប្រាក់កម្ចី ពីព្រោះអ្នកចូលរួមគ្រប់រូបនឹងប្រញាប់ប្រញាល់កាត់បន្ថយហានិភ័យ។

មានជាង 24 ពាន់ពាន់លានដុល្លារនៅក្នុងរតនាគាររបស់សហរដ្ឋអាមេរិកដែលកាន់កាប់ដោយសាធារណជនទូទៅ ដូច្នេះអ្នកចូលរួមជាទូទៅសន្មតថាហានិភ័យទាបបំផុតនៅក្នុងអត្ថិភាពគឺជាប័ណ្ណបំណុលដែលគាំទ្រដោយរដ្ឋាភិបាល។

ទិន្នផលរតនាគារគឺបន្ទាប់បន្សំ ដូច្នេះត្រូវគិតពីអតិផរណា

ទិន្នផលដែលត្រូវបានគ្របដណ្តប់យ៉ាងទូលំទូលាយដោយប្រព័ន្ធផ្សព្វផ្សាយមិនមែនជាអ្វីដែលអ្នកវិនិយោគអាជីពធ្វើពាណិជ្ជកម្មនោះទេព្រោះសញ្ញាប័ណ្ណនីមួយៗមានតម្លៃផ្ទាល់ខ្លួន។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ដោយផ្អែកលើកាលកំណត់នៃកិច្ចសន្យា ពាណិជ្ជករអាចគណនាទិន្នផលប្រចាំឆ្នាំដែលមានតម្លៃស្មើ ដែលធ្វើឱ្យវាកាន់តែងាយស្រួលសម្រាប់សាធារណជនទូទៅក្នុងការយល់ដឹងអំពីអត្ថប្រយោជន៍នៃការកាន់កាប់មូលបត្របំណុល។ ជាឧទាហរណ៍ ការទិញរតនាគារអាមេរិករយៈពេល 10 ឆ្នាំក្នុងតម្លៃ 90 ទាក់ទាញម្ចាស់ជាមួយនឹងទិន្នផល 4% ស្មើនឹងរហូតដល់កិច្ចសន្យាចាស់។

ប្រសិនបើអ្នកវិនិយោគគិតថាអតិផរណានឹងមិនត្រូវបានទប់ស្កាត់គ្រប់ពេលវេលាទេនោះ ទំនោរគឺសម្រាប់អ្នកចូលរួមទាំងនោះដើម្បីទាមទារទិន្នផលខ្ពស់នៅពេលជួញដូរមូលបត្របំណុលរយៈពេល 10 ឆ្នាំ។ ម៉្យាងវិញទៀត ប្រសិនបើរដ្ឋាភិបាលផ្សេងទៀតកំពុងដំណើរការហានិភ័យនៃការក្ស័យធន ឬការកើនឡើងរូបិយប័ណ្ណរបស់ពួកគេ ហាងឆេងគឺវិនិយោគិនទាំងនោះនឹងស្វែងរកទីជំរកនៅក្នុងរតនាគារសហរដ្ឋអាមេរិក។

សមតុល្យដ៏ទន់ភ្លន់អនុញ្ញាតឱ្យមូលបត្របំណុលរបស់រដ្ឋាភិបាលសហរដ្ឋអាមេរិកធ្វើពាណិជ្ជកម្មទាបជាងទ្រព្យសម្បត្តិប្រកួតប្រជែង ហើយថែមទាំងដំណើរការទាបជាងអតិផរណាដែលរំពឹងទុក។ ទោះបីជាមិនអាចនឹកស្មានដល់កាលពីប៉ុន្មានឆ្នាំមុនក៏ដោយ ទិន្នផលអវិជ្ជមានបានក្លាយជារឿងធម្មតា បន្ទាប់ពីធនាគារកណ្តាលបានទម្លាក់អត្រាការប្រាក់មកត្រឹមសូន្យ ដើម្បីជំរុញសេដ្ឋកិច្ចរបស់ពួកគេនៅឆ្នាំ 2020 និង 2021។

វិនិយោគិនកំពុងបង់ប្រាក់សម្រាប់ឯកសិទ្ធិនៃការមានសន្តិសុខនៃសញ្ញាប័ណ្ណដែលគាំទ្រដោយរដ្ឋាភិបាលជំនួសឱ្យការប្រឈមមុខនឹងហានិភ័យពីប្រាក់បញ្ញើរបស់ធនាគារ។ ដូចជាឆ្កួតដូចដែលវាអាចស្តាប់ទៅ ជាង 2.5 ពាន់ពាន់លានដុល្លារនៃសញ្ញាប័ណ្ណទិន្នផលអវិជ្ជមាននៅតែមាន មានដែលមិនគិតពីផលប៉ះពាល់អតិផរណា។

មូលបត្របំណុលធម្មតាកំពុងកំណត់តម្លៃអតិផរណាខ្ពស់។

ដើម្បីយល់ពីរបៀបដែលការផ្តាច់ចេញពីការពិតដែលមូលបត្របំណុលរបស់រដ្ឋាភិបាលសហរដ្ឋអាមេរិកបានក្លាយទៅជា មនុស្សម្នាក់ត្រូវដឹងថាទិន្នផលរបស់កំណត់ត្រារយៈពេលបីឆ្នាំគឺ 4.38% ។ ទន្ទឹមនឹងនេះ អតិផរណាអ្នកប្រើប្រាស់កំពុងដំណើរការនៅ 8.3% ដូច្នេះអ្នកវិនិយោគទាំងអស់គិតថា Federal Reserve នឹងបន្ធូរបន្ថយម៉ែត្រដោយជោគជ័យ ឬពួកគេសុខចិត្តបាត់បង់អំណាចទិញជាថ្នូរនឹងទ្រព្យសម្បត្តិដែលមានហានិភ័យទាបបំផុតក្នុងពិភពលោក។

ក្នុង​ប្រវត្តិសាស្ត្រ​ទំនើប អាមេរិក​មិន​ដែល​សងបំណុល​គេ​ទេ។ នៅក្នុងពាក្យសាមញ្ញ ពិដានបំណុលគឺជាដែនកំណត់ដែលកំណត់ដោយខ្លួនឯង។ ដូច្នេះ សភាសម្រេចថាតើបំណុលប៉ុន្មានដែលរដ្ឋាភិបាលសហព័ន្ធអាចចេញបាន។

ជាការប្រៀបធៀប មូលបត្របំណុល HSBC Holdings ចាស់ទុំ នៅក្នុងខែសីហា ឆ្នាំ 2025 កំពុងជួញដូរនៅទិន្នផល 5.90% ។ ជាសំខាន់ មនុស្សម្នាក់មិនគួរបកស្រាយទិន្នផលរតនាគារសហរដ្ឋអាមេរិកជាសូចនាករដែលអាចទុកចិត្តបានសម្រាប់ការរំពឹងទុកអតិផរណានោះទេ។ លើសពីនេះទៅទៀត ការពិតដែលថាវាបានឈានដល់កម្រិតខ្ពស់បំផុតចាប់តាំងពីឆ្នាំ 2008 មិនសូវមានសារសំខាន់នោះទេ ដោយសារតែទិន្នន័យបង្ហាញថាអ្នកវិនិយោគមានឆន្ទៈលះបង់ប្រាក់ចំណូលសម្រាប់សុវត្ថិភាពនៃការកាន់កាប់ទ្រព្យសម្បត្តិដែលមានហានិភ័យទាបបំផុត។

អាស្រ័យហេតុនេះ ទិន្នផលរតនាគារសហរដ្ឋអាមេរិកគឺជាឧបករណ៍ដ៏ល្អមួយដើម្បីវាស់វែងប្រឆាំងនឹងប្រទេសផ្សេងទៀត និងបំណុលសាជីវកម្ម ប៉ុន្តែមិនមែនក្នុងន័យដាច់ខាតនោះទេ។ មូលបត្របំណុលរដ្ឋាភិបាលទាំងនោះនឹងឆ្លុះបញ្ចាំងពីការរំពឹងទុកអតិផរណា ប៉ុន្តែក៏អាចត្រូវបានបិទយ៉ាងធ្ងន់ធ្ងរផងដែរ ប្រសិនបើហានិភ័យទូទៅលើអ្នកបោះផ្សាយផ្សេងទៀតកើនឡើង។