ភាគហ៊ុនឯកជនដែលផ្តល់ទិន្នផលខ្ពស់ថោកចំនួន 3 សម្រាប់ឆ្នាំ 2023

ភាគហ៊ុនឯកជន (PE) មានដំណើរការខ្លាំងក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានឆ្នាំចុងក្រោយនេះ។ ដូចដែលបានបង្ហាញខាងក្រោម ក្រុមហ៊ុន PE នៅអាមេរិកដ៏ធំបំផុត រួមទាំងក្រុមហ៊ុន Carlyle Group បានដំណើរការលើសពីសន្ទស្សន៍ S&P 500 ក្នុងរយៈពេលប្រាំឆ្នាំចុងក្រោយនេះ។ ភាគហ៊ុន Ares Capital បានកើនឡើងជាង 350% ក្នុងរយៈពេល 81 ឆ្នាំចុងក្រោយនេះ ខណៈដែលភាគហ៊ុន Carlyle កើនឡើង XNUMX% ។ 

ភាគហ៊ុន PE មានផលចំណេញចម្រុះក្នុងរយៈពេល 12 ខែចុងក្រោយនេះ ដោយសារនិន្នាការនៃកិច្ចព្រមព្រៀងបានជាប់គាំង និងអត្រាការប្រាក់កើនឡើង។ សន្ទស្សន៍ S&P 500 បានធ្លាក់ចុះប្រហែល 7% ខណៈពេលដែលអ្នកផ្សេងទៀតដូចជា Carlyle និង Blackstone បានធ្លាក់ចុះជាង 20% ។ KKR និង Ares បានបន្តធ្វើបានល្អ។ ដូច្នេះ នេះ​ជា​ភាគហ៊ុន PE ដែល​បាន​ជួញដូរ​ជា​សាធារណៈ​ដ៏​ល្អ​បំផុត​ក្នុង​ការ​វិនិយោគ។

ដុំ​ថ្ម​ពណ៌​ខ្មៅ

ដុំ​ថ្ម​ពណ៌​ខ្មៅ (NYSE: BX) តម្លៃភាគហ៊ុនបានដំណើរការតិចតួចក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានខែកន្លងមកនេះ ដោយសារការព្រួយបារម្ភអំពីផលិតផល BREIT របស់ខ្លួន។ BREIT គឺជាផលិតផល REIT ក្នុងផ្ទះដែលធ្វើឱ្យវាអាចទៅរួចសម្រាប់មនុស្សក្នុងការវិនិយោគលើអចលនទ្រព្យ។ ខណៈពេលដែល BREIT ធ្វើបានល្អក្នុងឆ្នាំ 2022 ក្រុមហ៊ុនបានមើលឃើញការកើនឡើងនូវលំហូរចេញដោយសារតែដំណើរការលើសពី REITs ដែលត្រូវបានជួញដូរជាសាធារណៈ។ 

ខ្ញុំជឿថាការភ័យខ្លាចទាំងនេះមិនមានការធានាទេ។ សម្រាប់មួយ BREIT មានតម្លៃទ្រព្យសកម្មសុទ្ធប្រហែល 74 ពាន់លានដុល្លារបើធៀបនឹងប្រាក់សរុបរបស់ Blackstone ជាង 975 ពាន់លានដុល្លារ។ លើសពីនេះ Blackstone គឺជាការវិនិយោគដ៏ល្អដោយសារតែកំណើន AUM ដ៏រឹងមាំរបស់វា។ សម្រាប់ក្រុមហ៊ុនភាគហ៊ុនឯកជន ទ្រព្យសកម្មបង្កើតកម្រៃមានសារៈសំខាន់ណាស់។

លើសពីនេះក្រុមហ៊ុនមានច្រើនណាស់។ បរិមាណ នៃម្សៅស្ងួតដែលមានទ្រព្យសម្បត្តិជាង 43 ពាន់លានដុល្លារ។ វាមានបរិមាណម្សៅស្ងួតខ្ពស់បំផុតនៅក្នុងឧស្សាហកម្ម PE ។ នេះមានសារៈសំខាន់ ជាពិសេសប្រសិនបើពិភពលោកពិតជាឈានទៅរកវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច។ វាមានន័យថាក្រុមហ៊ុនមានសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីប្រតិបត្តិកិច្ចព្រមព្រៀង។

ទន្ទឹមនឹងនេះ ក្រុមហ៊ុន Blackstone មានអាជីវកម្មចម្រុះដែលបង្កើតឡើងដោយទ្រព្យសកម្ម ភាគហ៊ុនឯកជន ឥណទាន និងធានារ៉ាប់រង និងដំណោះស្រាយផ្សេងៗទៀត។ លើសពីនេះ ក្រុមហ៊ុននេះត្រូវបានដឹកនាំដោយស្ថាបនិក និងមានតម្លៃថោកទាក់ទងគ្នានៃ PE multiple នៃ 18 ។ ការស្រោបនំនៅលើនំគឺថាក្រុមហ៊ុនមានទិន្នផលភាគលាភប្រហែល 4.6 ។

ខាលីលគ្រុប

ក្រុម Carlyle (NYSE: CG) តម្លៃភាគហ៊ុនបានធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងដល់ក្រុមហ៊ុន PE ផ្សេងទៀត។ ដូច្នេះ នេះ​ជា​ការ​វិនិយោគ​ផ្ទុយ​គ្នា​ដែល​ពិចារណា​ថា​ក្រុមហ៊ុន​ទើប​ទទួល​បាន​នាយក​ប្រតិបត្តិ​ថ្មី។ មូលហេតុចម្បងដែល Carlyle មានភាពយឺតយ៉ាវគឺថា មិនដូចក្រុមហ៊ុនផ្សេងទៀតទេ កំណើន AUM របស់វាមានភាពយឺតយ៉ាវ។ មិនដូចក្រុមហ៊ុន Apollo Global Management និង Blackstone ទេ វាខ្វះដើមទុនអចិន្ត្រៃយ៍។ ក្រុមហ៊ុនផ្សេងទៀតបានវិនិយោគនៅក្នុងក្រុមហ៊ុនធានារ៉ាប់រងដែលផ្តល់ឱ្យពួកគេនូវសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលជ្រៅ។ 

Carlyle ក៏មានម្សៅស្ងួតមានកំណត់ជាមួយនឹងទឹកប្រាក់ប្រហែល 10 ពាន់លានដុល្លារ ដែលស្មើនឹង 2.6% នៃទ្រព្យសកម្ម។ ដូច្នេះហើយ ជាមួយនឹងនាយកប្រតិបត្តិថ្មី យើងអាចឃើញ Carlyle ធ្វើបានល្អក្នុងប៉ុន្មានឆ្នាំខាងមុខនេះ នៅពេលដែលគាត់ពង្រឹងកំណើនឡើងវិញ។ វា​គឺ​ជា​ការ​វាយ​តម្លៃ​ថោក​ជាង​និង​ទិន្នផល​ភាគលាភ​ដែល​មាន​សុខភាព​ល្អ​ប្រហែល 3.71%។ ក្រុមហ៊ុនដែលតាមពីក្រោយ PE ពហុគុណនៃ 10.46 គឺទាបជាងក្រុមហ៊ុនដទៃទៀត។

មានគុណវិបត្តិនៅពេលវិនិយោគនៅ Carlyle ។ សម្រាប់មួយ វាមិនច្បាស់ទេថា តើស្ថាបនិកក្រុមហ៊ុននឹងផ្តល់ឱ្យនាយកប្រតិបត្តិថ្មីនូវអាណត្តិដើម្បីគ្រប់គ្រងក្រុមហ៊ុនដោយឯករាជ្យឬយ៉ាងណា។ លើសពីនេះ មិនដូចក្រុមហ៊ុន PE ផ្សេងទៀតទេ ផលប័ត្ររបស់វាមិនសូវមានតុល្យភាពទេ។ ទីបំផុតការលាយទ្រព្យសម្បត្តិពិតរបស់ AUM ឈរនៅ 15% ដែលទាបជាងក្រុមហ៊ុនសំខាន់ៗផ្សេងទៀត។

KKR 

KKR (លន់៖ ខេ) គឺជាក្រុមហ៊ុនភាគហ៊ុនឯកជនដ៏ល្អបំផុតមួយក្នុងការវិនិយោគ។ វាមានទ្រព្យសកម្មជាង 500 ពាន់លានដុល្លារក្រោមការគ្រប់គ្រង និងជាង 30 ពាន់លានដុល្លារនៅក្នុងម្សៅស្ងួត។ ការលាយទ្រព្យសម្បត្តិពិតរបស់ក្រុមហ៊ុននៃ AUM ទូលំទូលាយគឺប្រហែល 23.8% ។ លើសពីនេះ KKR មានផលប័ត្រចម្រុះបំផុតមួយនៅគ្រប់ផ្នែកទាំងអស់នៃឧស្សាហកម្ម PE ។

KKR ក៏មានតម្លៃទាបគួរឱ្យកត់សម្គាល់ជាមួយនឹងពហុគុណ PE នៃ 14.6 និងពហុគុណទៅមុខនៃ 14.2 ។ ការវាយតម្លៃទាបនេះគឺភាគច្រើនដោយសារតែផលិតផល KREIT របស់ខ្លួន។ នៅក្នុងខែមករាក្រុមហ៊ុនបានសម្រេចចិត្តទប់ស្កាត់ ការប្រោសលោះ នៅក្នុងផលិតផល។ ដូចទៅនឹង Blackstone ដែរ ការទប់ស្កាត់ការប្រោសលោះទាំងនេះគឺអាចយល់បានចាប់តាំងពីមូលនិធិត្រូវបានវិនិយោគនៅក្នុងទ្រព្យសកម្មពិតប្រាកដ។