5 ហេតុផលដែលបណ្តាលឱ្យមានការឈឺចាប់ក្នុងការតស៊ូទីផ្សារបំណុល EM

វិនិយោគិនដែលមានប្រាក់ចំណូលថេរកំពុងធ្វើឱ្យមានការខាតបង់យ៉ាងខ្លាំងពីទីផ្សារក្នុងឆ្នាំ 2021។ សម្រាប់អ្នកកាន់កាប់បំណុលទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើនជាច្រើន វាកាន់តែអាក្រក់ទៅៗ។ បំណុល EM គឺជាប្រភេទទ្រព្យសកម្មដែលដំណើរការបានអាក្រក់បំផុតនៅឆ្នាំនេះ។ ក្រុមហ៊ុន InvescoIVZ
ទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើន USD Sovereign Bond ETF (PCYភី។ ស៊ី។ អេ
) បានធ្លាក់ចុះ 30% ពីមួយឆ្នាំទៅមួយឆ្នាំ ហើយ JP Morgan EM Local Currency Bond ETF (EMLC) របស់ VanEckEMLC
) បានធ្លាក់ចុះជិត 16% ។ អ្នកចេញបំណុលអធិបតេយ្យតិចតួចណាស់ដែលត្រូវបានរួចជីវិត។

កងកម្លាំង​ជាច្រើន​បាន​ឃុបឃិត​គ្នា​ដើម្បី​បង្ក​ការឈឺចាប់​យ៉ាង​រាលដាល​បែបនេះ​។

អត្រាការប្រាក់ខ្ពស់នៅអាមេរិក

ទិន្នផល​មូលបត្របំណុល​អាមេរិក​គឺ​ជា​ផ្នែក​មួយ​ដែល​ត្រូវ​ស្តីបន្ទោស។ អត្រាការប្រាក់រយៈពេលខ្លី និងរយៈពេលវែងបានកើនឡើងខ្ពស់ក្នុងការឆ្លើយតបទៅនឹងសម្ពាធអតិផរណាកាន់តែស៊ីជម្រៅ។ រតនាគារសហរដ្ឋអាមេរិកបម្រើជាគោលទីផ្សារ ដោយផ្តល់ទិន្នផលលើមូលបត្របំណុលពីអ្នកបោះផ្សាយអធិបតេយ្យភាពផ្សេងទៀតដែលត្រូវបានដកស្រង់ជាការរីករាលដាលដល់មូលបត្របំណុលរដ្ឋាភិបាលសហរដ្ឋអាមេរិក។ មូលហេតុមួយក្នុងចំណោមហេតុផលដែលបំណុលទីផ្សារកំពុងរីកចម្រើនដែលតំណាងដោយប្រាក់ដុល្លារបានដំណើរការតិចតួចនៃបំណុលរូបិយប័ណ្ណក្នុងស្រុកគឺជាការបម្រុងទុកយ៉ាងធ្ងន់ធ្ងរនៅក្នុងទិន្នផលរតនាគារ។

ទិន្នផលរយៈពេល 10 ឆ្នាំនៅសហរដ្ឋអាមេរិកបានកើនឡើងច្រើនជាងពីរដងក្នុងឆ្នាំ 2022 ដែលកើនឡើងពី 1.5% ទៅជាង 3% ដែលបណ្តាលឱ្យមានការខាតបង់សម្រាប់អ្នកកាន់កាប់រដ្ឋាភិបាល ក្រុមហ៊ុនសាជីវកម្ម និងមូលបត្រកម្ចីទិញផ្ទះ។ Bloomberg Barclays Aggregate Bond ETF (AGGអេចជីជី
) បានស្រក់ជាង 10% ចាប់តាំងពីដើមឆ្នាំ។ ផ្នែកដ៏ល្អនៃការខាតបង់សម្រាប់អ្នកវិនិយោគបំណុល EM បានមកពីការផ្លាស់ប្តូរអត្រាការប្រាក់របស់សហរដ្ឋអាមេរិក។

ផលប៉ះពាល់អវិជ្ជមាននៃកម្លាំងប្រាក់ដុល្លារអាមេរិក

ការកើនឡើងនៃទិន្នផលរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក រួមជាមួយនឹងលំហូរសុវត្ថិភាពបានទាក់ទាញអ្នកវិនិយោគបរទេសមករកទ្រព្យសកម្មប្រាក់ដុល្លារអាមេរិក។ ប្រាក់​ដុល្លារ​បាន​ឡើង​ថ្លៃ​ធៀប​នឹង​ស្ទើរតែ​គ្រប់​រូបិយ​ប័ណ្ណ​នៅ​ឆ្នាំ​នេះ ហើយ​កំពុង​ជួញ​ដូរ​ជិត​ដល់​កម្រិត​ខ្ពស់​ក្នុង​រយៈ​ពេល​រាប់​ទសវត្សរ៍។ ជាលទ្ធផល រូបិយប័ណ្ណពីទីផ្សារអភិវឌ្ឍន៍ និងកំពុងរីកចម្រើនជាច្រើនកំពុងខិតជិតតម្លៃទាបគ្រប់ពេលវេលារបស់ពួកគេ។

ខណៈពេលដែលនោះគួរតែល្អសម្រាប់សេដ្ឋកិច្ចទាំងនោះដែលជំរុញការនាំចេញ វាក៏នាំឱ្យមានអតិផរណាផងដែរ ដោយសារទំនិញនាំចូលមានតម្លៃថ្លៃជាង។ វង់រូបិយប័ណ្ណធ្លាក់ចុះគឺជាកង្វល់ជាក់លាក់មួយសម្រាប់អ្នកវិនិយោគនៅក្នុងមូលបត្របំណុលប្រាក់ដុល្លារដែលចេញដោយ EM ។

ធនាគារកណ្តាល EM បានឆ្លើយតបទៅនឹងសម្ពាធលើសដោយគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុដ៏តឹងរ៉ឹង ដើម្បីដោះស្រាយការឆ្លងកាត់ទៅកាន់តម្លៃក្នុងស្រុកនៃរូបិយប័ណ្ណដែលខ្សោយជាងនេះផងដែរ រូបិយប័ណ្ណដែលធ្លាក់ចុះយ៉ាងឆាប់រហ័ស និងការប្រែប្រួល FX ខ្ពស់អាចបង្កើតការផ្លាស់ទីលំនៅដ៏សំខាន់នៅក្នុងសេដ្ឋកិច្ច និងធ្វើឱ្យខូចស្ថិរភាពហិរញ្ញវត្ថុ និងនយោបាយ។

កំណើនសេដ្ឋកិច្ចកំពុងធ្លាក់ចុះ

ការធ្លាក់ចុះនៃសេដ្ឋកិច្ចទីផ្សារអភិវឌ្ឍន៍ និងកំពុងរីកចម្រើនកំពុងដំណើរការ។ ការភ័យខ្លាចនៃវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចកំពុងដាក់សម្ពាធធ្លាក់ចុះលើតម្លៃទំនិញ ជាពិសេសនៅក្នុងលោហៈឧស្សាហកម្ម ដូចជាទង់ដែង។ សេដ្ឋកិច្ចទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើនជាច្រើននៅតែជំរុញការនាំចេញ និងមានភាពរសើបខ្លាំងចំពោះការផ្លាស់ប្តូរកំណើន និងតម្លៃនៃទំនិញ។

ទោះបីជាទស្សនវិស័យកំណើនកាន់តែយ៉ាប់យ៉ឺនក៏ដោយ ធនាគារកណ្តាលទំនងជានឹងពង្រីកវដ្តនៃការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ ដោយផ្លាស់ប្តូរជំហររូបិយវត្ថុឱ្យកាន់តែជ្រៅទៅក្នុងទឹកដីដែលធ្លាក់ចុះ។ តម្លៃទំនិញបានកើនឡើងបន្ទាប់ពីការលុកលុយរបស់រុស្ស៊ីលើអ៊ុយក្រែន ប៉ុន្តែភាគច្រើនបានត្រលប់ទៅកម្រិតមុនសង្គ្រាម ឬធ្លាក់ចុះទាបជាងការរំពឹងទុកនៃការធ្លាក់ចុះនៃតម្រូវការពិភពលោក។

លក្ខខណ្ឌពាណិជ្ជកម្មកាន់តែអាក្រក់ពីការនាំចេញទាបសម្រាប់សេដ្ឋកិច្ច EM មួយចំនួនជារឿយៗនាំឱ្យមានភាពទន់ខ្សោយនៅក្នុងទីផ្សារប្តូរប្រាក់បរទេស ដែលជួយជំរុញអតិផរណាឱ្យខ្ពស់ ដោយស្នើសុំឱ្យធនាគារកណ្តាលឆ្លើយតបដោយការដំឡើងអត្រាការប្រាក់។ ទ្រព្យសកម្ម EM - ទាំងបំណុលនិងសមធម៌ - ជាធម្មតាធ្វើបានល្អជាងនៅពេលដែលសេដ្ឋកិច្ចពិភពលោកកំពុងពង្រីក មិនមែនធ្លាក់ចុះទេ។

ការពង្រីកឥណទានសកល

មិនត្រឹមតែមានធាតុផ្សំនៃអត្រាការប្រាក់ចំពោះបំណុល EM ប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែវាក៏ជាផ្នែកឥណទានផងដែរ។ មិនដូចមូលបត្របំណុលរបស់រដ្ឋាភិបាលសហរដ្ឋអាមេរិកដែលត្រូវបានវាយតម្លៃដោយ AAA ទេ បំណុលពីប្រទេស EM ភាគច្រើនត្រូវបានវាយតម្លៃកម្រិតវិនិយោគទាប (BBB) ​​ឬទិន្នផលខ្ពស់ (BB ឬខាងក្រោម)។

នៅក្នុងពិភពលោកដែលអ្នកបែងចែកដើមទុនផ្លាស់ទីពីប្រភេទទ្រព្យសកម្មមួយទៅថ្នាក់មួយទៀតក្នុងការស្វែងរកទិន្នផលច្រើនបំផុតសម្រាប់ហានិភ័យតិចបំផុតនោះ មូលបត្របំណុល EM នឹងទទួលរងនូវបរិយាកាសរីករាលដាលនៃឥណទាន។ របាយការណ៍ថ្មីៗនេះដោយ Barclays សម្រាប់វិនិយោគិនស្ថាប័នបានគូសបញ្ជាក់ថា ការវាយតម្លៃទាក់ទងនឹងភាពចាស់ទុំ និងការវាយតម្លៃដែលផ្គូផ្គងនឹងមិត្តភក្ដិរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកនៅតែមិនទាក់ទាញ។ ពួកគេកត់សម្គាល់ថាក្នុងន័យប្រវត្តិសាស្ត្រ មូលបត្របំណុលកម្រិតវិនិយោគ EM មានភាពសម្បូរបែបបើប្រៀបធៀបទៅនឹងមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក ហើយបំណុលដែលផ្តល់ទិន្នផលខ្ពស់ EM មិនមានតម្លៃថោកដល់សមភាគីអាមេរិកទេ។ ខណៈពេលដែលមូលបត្របំណុល EM បានកំណត់តម្លៃឡើងវិញ ដូច្នេះមានអ្វីៗផ្សេងទៀត។

ហានិភ័យភូមិសាស្ត្រនយោបាយកើនឡើង

វាតែងតែមានហានិភ័យភូមិសាស្ត្រនយោបាយនៅក្នុងទីផ្សារ។ វិនិយោគិនយកហានិភ័យទាំងនេះទៅក្នុងគណនីនៅពេលវាយតម្លៃទ្រព្យសម្បត្តិហិរញ្ញវត្ថុ។ វាជាពេលដែលវិនិយោគិនមានការភ្ញាក់ផ្អើលដោយអ្វីមួយដែលពួកគេមិនបានឃើញមកថាភាពប្រែប្រួលកើនឡើង។ ការឈ្លានពានរបស់រុស្ស៊ីលើអ៊ុយក្រែនគឺជាឧទាហរណ៍មួយ។ ហានិភ័យនៃជម្លោះកំពុងត្រូវបានបង្កើតឡើង ប៉ុន្តែអ្នកវិភាគ និងអ្នកវិនិយោគតិចតួចបានគិតថាជម្លោះនឹងកើនឡើងយ៉ាងឆាប់រហ័ស ហើយឈានដល់ចំណុចដែលវានឹងបង្កឱ្យមានវិបត្តិថាមពលពិភពលោក។

ផែនទីពាណិជ្ជកម្មអន្តរជាតិកំពុងត្រូវបានគូរឡើងវិញ ហើយលទ្ធផលនឹងមានឥទ្ធិពលយូរអង្វែងលើសេដ្ឋកិច្ចនៃប្រទេស EM និងភូមិសាស្ត្រនយោបាយ។ វិនិយោគិនមានភាពល្អប្រសើរក្នុងការដោះស្រាយហានិភ័យជាងភាពមិនច្បាស់លាស់។ នៅពេលនេះ ភាពមិនច្បាស់លាស់លើស្ថានភាពនៅក្នុងប្រទេសរុស្ស៊ីបានបង្កើតនូវលទ្ធផលដ៏ច្រើនសន្ធឹកសន្ធាប់ ហើយអ្នកវិនិយោគកំពុងទាមទារបុព្វលាភហានិភ័យបន្ថែមទៀត ដើម្បីគណនាលទ្ធផលអវិជ្ជមាន និង "កន្ទុយ" ដែលអាចកើតមាន។ បំណុល EM ជាពិសេសពីប្រទេសដែលរងផលប៉ះពាល់ដោយផ្ទាល់ដោយសង្រ្គាមគឺងាយរងគ្រោះខ្លាំងណាស់ចំពោះកងកម្លាំងដែលមិនអាចទាយទុកជាមុនបាន។

ភាពប្រែប្រួលនៅក្នុងទីផ្សារអត្រាការប្រាក់អាមេរិក

ភាពប្រែប្រួលជាក់ស្តែងនៅក្នុងទីផ្សាររតនាគារសហរដ្ឋអាមេរិកដែលត្រូវបានវាស់វែងដោយសន្ទស្សន៍ MOVE បានកើនឡើងដល់កម្រិតខ្ពស់បំផុតចាប់តាំងពីការភ័យស្លន់ស្លោដែលបណ្តាលមកពីជំងឺរាតត្បាតនៅនិទាឃរដូវឆ្នាំ 2020 ។ កម្រិតកំណត់ត្រានៃភាពប្រែប្រួលដែលបង្កប់ន័យនិងដឹងបានហក់ចូលទៅក្នុងមូលបត្របំណុលទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើន ដែលបណ្តាលឱ្យវិនិយោគិន ដើម្បីទាមទារបុព្វលាភហានិភ័យធំជាង។

ការបដិសេធហានិភ័យ លំហូរចេញមូលធន និងអត្រា និងភាពប្រែប្រួលរបស់ FX បានបញ្ជូនភាពប្រែប្រួលដែលបានដឹងក្នុងរយៈពេលមួយខែនៅក្នុងទីផ្សារបំណុលក្នុងស្រុករយៈពេល 10 ឆ្នាំរបស់ EM (តាមការវាស់វែងដោយគំរូនៃប្រទេសចំនួន 13) លោតមកត្រឹមតែក្រោម XNUMX ដងនៃការប្រែប្រួលនៃរតនាគារសហរដ្ឋអាមេរិក នេះបើយោងតាម ​​Barclays . កម្រិតនោះគឺជិតដល់កំពូលនៃដំណាក់កាលដំបូងនៃជំងឺរាតត្បាត។ Barclays អះអាងថា វាគឺជាការប្រែប្រួលនៃអត្រាការប្រាក់របស់សហរដ្ឋអាមេរិក ជាជាងកម្រិតនៃទិន្នផលរតនាគាររបស់សហរដ្ឋអាមេរិក ដែលកំពុងជំរុញឱ្យមានភាពតានតឹងនៅក្នុងទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើននៃប្រាក់ចំណូលថេរ។

ភាពចលាចលនៅក្នុងទីផ្សារបំណុលទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើនអាចត្រូវបានគូសបញ្ជាក់ដោយមើលប្រទេសមួយចំនួនលម្អិតបន្ថែមទៀត៖

អ៊ុយក្រែន

ការតស៊ូរបស់អ៊ុយក្រែនគឺជាក់ស្តែង៖ ការឈ្លានពានរបស់រុស្ស៊ីបានរឹតបន្តឹងពាណិជ្ជកម្ម រំខានដល់ជីវិតប្រចាំថ្ងៃ និងធ្វើឱ្យខូចកំណើនសេដ្ឋកិច្ច។ ស្ថានភាព​នេះ​ធ្ងន់ធ្ងរ​ណាស់ ដែល​ប្រទេស​នេះ​កំពុង​ស្វែងរក​ការ​ពន្យារ​ពេល​ទូទាត់​បំណុល​បរទេស។ Kyiv ចង់ឈានដល់កិច្ចព្រមព្រៀងជាមួយម្ចាស់ប័ណ្ណបំណុលត្រឹមថ្ងៃទី 15 ខែសីហា ដែលពាក់ព័ន្ធនឹងការបង្កកការទូទាត់រយៈពេលពីរឆ្នាំ។

ម្ចាស់មូលបត្របំណុលបានបោះបង់ការកាន់កាប់របស់ពួកគេ ដែលធ្វើឱ្យអ៊ុយក្រែនក្លាយជាអ្នកចេញបំណុលអធិបតេយ្យភាពប្រាក់ដុល្លារអាមេរិកដែលដំណើរការមិនល្អបំផុត។ អ៊ុយក្រែន​មាន​បំណុល​បរទេស​ប្រហែល 25 ពាន់​លាន​ដុល្លារ ដូច្នេះ​វា​ជា​អ្នក​ចេញ​ដ៏​ធំ។ មូលបត្របំណុលប្រាក់ដុល្លាររបស់ខ្លួនដែលផុតកំណត់នៅឆ្នាំ 2028 ផ្តល់ទិន្នផល 58% ហើយកំពុងជួញដូរប្រហែល 20 សេនលើប្រាក់ដុល្លារ ធ្លាក់ចុះពីតម្លៃស្មើមុនពេលការឈ្លានពានរបស់រុស្ស៊ីក្នុងខែកុម្ភៈ។ ទោះបីជាមានការគាំទ្រពីអន្តរជាតិក៏ដោយ អ្នកកាន់បំណុលអ៊ុយក្រែនត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងធ្វើការកាត់សក់ដ៏សំខាន់នៅក្នុងការរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធឡើងវិញ។

ប្រទេស​កូឡុំប៊ី

ទីផ្សារមូលបត្របំណុលរបស់ប្រទេសកូឡុំប៊ីបានទទួលរងពីការបោះឆ្នោតរបស់រដ្ឋាភិបាលឆ្វេងនិយម និងផែនការរបស់ខ្លួនក្នុងការលុបបំបាត់ការរុករកប្រេងឆៅថ្មី។ ប្រេងឆៅមានច្រើនជាង 30% នៃការនាំចេញរបស់ប្រទេស។ ប្រធានាធិបតី Petro ក៏ស្វែងរកការពង្រីកកម្មវិធីសង្គម និងដាក់ពន្ធខ្ពស់លើអ្នកមាន។ វិនិយោគិនក៏បានបោះឆ្នោតផងដែរ ដោយធ្វើឱ្យតម្លៃរូបិយប័ណ្ណក្នុងស្រុក និងសញ្ញាប័ណ្ណប្រាក់ដុល្លារអាមេរិក។

តម្លៃនៃរូបិយប័ណ្ណក្នុងស្រុក 7.25% សញ្ញាប័ណ្ណដែលចាស់ទុំក្នុងឆ្នាំ 2050 បានធ្លាក់ចុះពី 86.1 នៅដើមឆ្នាំទៅតម្លៃបច្ចុប្បន្ន 57.1 ដោយទុកឱ្យម្ចាស់ប័ណ្ណបំណុលមានត្រឡប់មកវិញ 33% អវិជ្ជមាន។ សញ្ញាប័ណ្ណឆ្នាំ 2050 ឥឡូវនេះផ្តល់ទិន្នផល 13% កើនឡើងពី 8.5% នៅក្នុងខែមករា។ វិនិយោគិនបរទេសកាន់តែអាក្រក់ទៅៗ។ ប្រាក់ប៉េសូរបស់ប្រទេសកូឡុំប៊ីបានធ្លាក់ចុះ 6% នៃតម្លៃរបស់វាទៅជាប្រាក់ដុល្លារអាមេរិក។ រូបិយប័ណ្ណខ្សោយ និងអតិផរណាដែលកំពុងខិតជិតដល់ 10% បានជំរុញឱ្យធនាគារកណ្តាលបង្កើនអត្រាការប្រាក់ 150 bps នៅចុងខែមិថុនា។

មូលបត្របំណុលជាដុល្លារអាមេរិករបស់ប្រទេសកូឡុំប៊ីបានធ្លាក់ចុះក្នុងតម្លៃដោយសារតែការកើនឡើងនៃអត្រាការប្រាក់របស់សហរដ្ឋអាមេរិក និងការពង្រីកការរីករាលដាលនៃឥណទាន។ ប័ណ្ណប័ណ្ណប័ណ្ណ BB-rated USD 6.125% ដែលចាស់ទុំក្នុងឆ្នាំ 2041 បានធ្លាក់ចុះមកត្រឹម 78 សេនលើប្រាក់ដុល្លារ ធ្លាក់ចុះពីតម្លៃ 103 ក្នុងខែមករា។ ទិន្នផលនៅលើមូលបត្របំណុលនោះឥឡូវនេះគឺ 8.5% កើនឡើងពី 5.85% ។ អ្នកកាន់ភាគហ៊ុនកំពុងអង្គុយលើការខាតបង់លើទីផ្សារ YTD 21% ។

បំណុលរបស់ប្រទេសកូឡុំប៊ីកំពុងរងការវាយប្រហារពីគ្រប់ជ្រុងទាំងអស់៖ ការធ្លាក់ចុះនៃកំណើន ភាពចលាចលនយោបាយ ប្រាក់ដុល្លារដ៏រឹងមាំ និងការពង្រីកជាទូទៅនៃបុព្វលាភហានិភ័យឥណទាន។

ប្រទេស​ហុងគ្រី

ហុងគ្រីមានទីផ្សារមូលបត្ររូបិយប័ណ្ណក្នុងស្រុកដែលដំណើរការអាក្រក់បំផុតរបស់ពិភពលោក។ Fitch បានហៅវាថាជាប្រទេសមួយក្នុងចំនោមប្រទេសអឺរ៉ុបដែលងាយរងគ្រោះបំផុតដោយសារតែការប៉ះពាល់នឹងឧស្ម័នរបស់រុស្ស៊ី។ ប្រទេសនេះមានកម្រិតទាបនៃទុនបម្រុង FX ហើយគណនីចរន្តរបស់ខ្លួនបានពង្រីក។ អតិផរណាស្នូលបានកើនឡើងដល់ 13.8% ប្រចាំឆ្នាំនៅក្នុងខែមិថុនា ដែលជំរុញឱ្យធនាគារកណ្តាលដំឡើងអត្រាការប្រាក់ពី 200 bps ទៅ 9.75% នៅដើមខែនេះ។ ជម្លោះ​ដែល​កំពុង​បន្ត​ជាមួយ​សហភាព​អឺរ៉ុប​ជុំវិញ​បញ្ហា​នីតិរដ្ឋ​គំរាមកំហែង​ដល់​ការ​ផ្តល់​មូលនិធិ​នា​ពេល​អនាគត។ សម្ពាធរំលោះនៅលើ Forint បានបណ្តាលឱ្យបាត់បង់តម្លៃ 15% ធៀបនឹងប្រាក់ដុល្លារអាមេរិក។ ច្បាស់ណាស់ថា ហុងគ្រី មានភាពច្របូកច្របល់ច្រើននៅពេលនេះ។

ភាពមិនប្រាកដប្រជានៃសេដ្ឋកិច្ច និងនយោបាយបានធ្វើឱ្យអ្នកវិនិយោគមូលបត្របំណុលដំណើរការ។ សញ្ញាប័ណ្ណរូបិយប័ណ្ណក្នុងស្រុក 3% 2041 បានដួលរលំពី 78 សេនលើប្រាក់ដុល្លារទៅ 51 សេននៅឆ្នាំនេះ។ ការផ្លាស់ប្តូរអារម្មណ៍ទាមទារឱ្យមានស្ថេរភាពនៃ Forint និងការដោះស្រាយវិបត្តិថាមពលដែលញាំញីនៅអឺរ៉ុបទាំងអស់។

វិនិយោគិនបំណុល EM Sovereign កំពុងលិទ្ធរបួសរបស់ពួកគេដោយរង់ចាំការផ្លាស់ប្តូរនៅក្នុងបរិយាកាសខាងក្រៅដែលបណ្តាលឱ្យមានការបំផ្លិចបំផ្លាញនៅក្នុងទីផ្សារមូលបត្របំណុល។ នៅពេលដែលកម្លាំងទាំងនេះថយចុះ ដូច្នេះសម្ពាធលើ EM គួរតែ។