ផែនការរបស់ក្រុមហ៊ុនប្រតិបត្តិប្រកបដោយគុណភាព កាត់បន្ថយហានិភ័យនៃការវិនិយោគនៅក្នុង PACCAR Inc.

ស្តុកថ្មីចំនួនបីបានធ្វើឱ្យ Exec Comp របស់ខែវិច្ឆិកាត្រូវគ្នាជាមួយ ROIC Model Portfolio ដែលមានសម្រាប់សមាជិកគិតត្រឹមថ្ងៃទី 16 ខែវិច្ឆិកា ឆ្នាំ 2022។

សង្ខេបពីជម្រើសខែតុលា

Exec Comp តម្រឹមជាមួយផលប័ត្រគំរូ ROIC (+10.0%) បានដំណើរការតិចជាង S&P 500 (+10.5%) ចាប់ពីថ្ងៃទី 14 ខែតុលា ឆ្នាំ 2022 រហូតដល់ថ្ងៃទី 14 ខែវិច្ឆិកា ឆ្នាំ 2022។ ភាគហ៊ុនដែលដំណើរការល្អបំផុតនៅក្នុងផលប័ត្រគឺកើនឡើង 23%។ សរុបមក ប្រាំបីក្នុងចំណោម 15 Exec Comp តម្រឹមជាមួយភាគហ៊ុន ROIC បានដំណើរការលើសពី S&P 500 ចាប់ពីថ្ងៃទី 14 ខែតុលា ឆ្នាំ 2022 រហូតដល់ថ្ងៃទី 14 ខែវិច្ឆិកា ឆ្នាំ 2022។

ផលប័ត្រគំរូនេះរួមបញ្ចូលតែភាគហ៊ុនដែលទទួលបានចំណាត់ថ្នាក់ដ៏គួរឱ្យទាក់ទាញ ឬទាក់ទាញខ្លាំង និងតម្រឹមសំណងប្រតិបត្តិជាមួយនឹងការកែលម្អ ROIC ។ ខ្ញុំគិតថាការរួមផ្សំគ្នានេះផ្ដល់នូវបញ្ជីគំនិតវែងឆ្ងាយដែលត្រូវបានពិនិត្យយ៉ាងល្អិតល្អន់ ពីព្រោះការត្រឡប់មកវិញលើដើមទុនដែលបានវិនិយោគ (ROIC) គឺជាកត្តាជំរុញចម្បងនៃការបង្កើតតម្លៃភាគហ៊ុនិក។

ភាគហ៊ុនលក្ខណៈពិសេសថ្មីសម្រាប់ខែវិច្ឆិកា៖ PACCAR Inc.

PACCAR Inc. (PCAR) គឺជាភាគហ៊ុនពិសេសនៅក្នុង Exec Comp របស់ខែវិច្ឆិកា ដែលតម្រឹមជាមួយ ROIC Model Portfolio ។ ខ្ញុំបានបង្កើត PCAR ជាគំនិតវែងមួយក្នុងខែកក្កដា ឆ្នាំ 2020 ជាភាគហ៊ុនមួយក្នុងចំនោមភាគហ៊ុន "See Through the Dip" របស់ខ្ញុំ។ ចាប់តាំងពីពេលនោះមក ភាគហ៊ុនបានកើនឡើង 30% បើធៀបនឹងការកើនឡើង 22% សម្រាប់ S&P 500។

ទោះបីជាប្រាក់ចំណេញរបស់ PACCAR បានធ្លាក់ចុះក្នុងអំឡុងពេលនៃជំងឺរាតត្បាតក៏ដោយ ប្រាក់ចំណេញប្រតិបត្តិការសុទ្ធបន្ទាប់ពីការបង់ពន្ធ (NOPAT) បានកើនឡើងដល់កម្រិតខ្ពស់គ្រប់ពេលក្នុងរយៈពេល 5 ខែ (TTM) ។ PACCAR បានបង្កើនប្រាក់ចំណូល និង NOPAT 9% និង 2011% ប្រចាំឆ្នាំរៀងៗខ្លួន ចាប់តាំងពីឆ្នាំ 6។ ប្រាក់ចំណេញ NOPAT របស់ក្រុមហ៊ុនបានកើនឡើងពី 2011% ក្នុងឆ្នាំ 9 ដល់ 17% ធៀបនឹង TTM ខណៈដែលត្រឡប់មកវិញលើដើមទុនវិនិយោគ (ROIC) បានកើនឡើងពី 21% ទៅ ២១% ក្នុងពេលតែមួយ។

រូបភាពទី 1៖ ប្រាក់ចំណូលរបស់ PACCAR & NOPAT: 2011 – TTM

សំណងប្រតិបត្តិ តម្រឹមការលើកទឹកចិត្តឱ្យបានត្រឹមត្រូវ

ផែនការសំណងប្រតិបត្តិរបស់ PACCAR តម្រឹមផលប្រយោជន៍របស់នាយកប្រតិបត្តិ និងភាគទុនិកដោយភ្ជាប់ការទូទាត់នៃភាគហ៊ុន និងរង្វាន់ផ្អែកលើសាច់ប្រាក់ទៅនឹងគោលដៅត្រឡប់មកវិញរយៈពេលបីឆ្នាំលើដើមទុន ដែលស្រដៀងនឹងការគណនារបស់ខ្ញុំនៃត្រឡប់មកវិញលើដើមទុនវិនិយោគ (ROIC)។

ការដាក់បញ្ចូលក្រុមហ៊ុននៃការត្រឡប់មកវិញលើដើមទុនជាគោលដៅនៃការអនុវត្តបានជួយបង្កើតតម្លៃភាគហ៊ុនិកតាមរយៈការកើនឡើង ROIC និងប្រាក់ចំណូលសេដ្ឋកិច្ច។ ROIC របស់ PACCAR បានប្រសើរឡើងពី 14% ក្នុងឆ្នាំ 2016 ដល់ 21% ជាង TTM ហើយប្រាក់ចំណូលសេដ្ឋកិច្ចរបស់ក្រុមហ៊ុនបានកើនឡើងពី 735 លានដុល្លារដល់ 1.8 ពាន់លានដុល្លារក្នុងរយៈពេលដូចគ្នានេះ។

រូបភាពទី 2៖ ROIC របស់ PACCAR៖ 2016 – TTM

PCAR មានតម្លៃទាប

នៅតម្លៃបច្ចុប្បន្ន 104 ដុល្លារ/ហ៊ុន PCAR មានសមាមាត្រតម្លៃសៀវភៅតម្លៃទៅសេដ្ឋកិច្ច (PEBV) នៃ 0.9 ។ សមាមាត្រនេះមានន័យថាទីផ្សាររំពឹងថា NOPAT របស់ PACCAR នឹងធ្លាក់ចុះជាអចិន្ត្រៃយ៍ 10% ។ ការរំពឹងទុកនេះហាក់ដូចជាទុទិដ្ឋិនិយមខ្លាំងពេកសម្រាប់ក្រុមហ៊ុនដែលបានកើនឡើង NOPAT 9% ជារៀងរាល់ឆ្នាំចាប់តាំងពីឆ្នាំ 2011 ។

ប្រសិនបើរឹម NOPAT របស់ PACCAR ធ្លាក់ចុះដល់ 8% (ធៀបនឹង TTM រឹម 9%) ហើយក្រុមហ៊ុននឹងកើនឡើងប្រាក់ចំណូលត្រឹមតែ 5% ប្រចាំឆ្នាំក្នុងរយៈពេល 10 ឆ្នាំខាងមុខ ភាគហ៊ុននឹងមានតម្លៃ $130/share នៅថ្ងៃនេះ ដែលជាការកើនឡើង 25%។ នៅក្នុងសេណារីយ៉ូនេះ NOPAT របស់ PACCAR នឹងកើនឡើងត្រឹមតែ 6% ប៉ុណ្ណោះដែលត្រូវបានផ្សំជារៀងរាល់ឆ្នាំក្នុងទសវត្សរ៍បន្ទាប់ (ធៀបនឹង 9% ចាប់តាំងពីឆ្នាំ 2011)។ សូមមើលគណិតវិទ្យានៅពីក្រោយសេណារីយ៉ូ DCF បញ្ច្រាសនេះ. ប្រសិនបើក្រុមហ៊ុនរីកចម្រើន NOPAT កាន់តែច្រើនស្របតាមអត្រាកំណើនជាប្រវត្តិសាស្ត្រ នោះភាគហ៊ុនមានការកើនឡើងកាន់តែច្រើន។

ព័ត៌មានលម្អិតសំខាន់ៗត្រូវបានរកឃើញនៅក្នុងឯកសារហិរញ្ញវត្ថុដោយបច្ចេកវិទ្យារ៉ូបូត - វិភាគរបស់ក្រុមហ៊ុនខ្ញុំ

ខាងក្រោមនេះគឺជាចំណុចជាក់លាក់លើការកែតម្រូវដែលខ្ញុំធ្វើដោយផ្អែកលើការរកឃើញរបស់ Robo-Analyst នៅក្នុង 10-Qs និង 10-Ks របស់ PACCAR៖

របាយការណ៍ប្រាក់ចំណូល៖ ខ្ញុំបានធ្វើការកែតម្រូវចំនួន 122 លានដុល្លារ ជាមួយនឹងឥទ្ធិពលសុទ្ធនៃការដក 56 លានដុល្លារនៅក្នុងប្រាក់ចំណូលដែលមិនដំណើរការ (<1% នៃប្រាក់ចំណូល)។

តារាងតុល្យការ៖ ខ្ញុំបានធ្វើការកែតម្រូវចំនួន 5.6 ពាន់លានដុល្លារ ដើម្បីគណនាដើមទុនវិនិយោគជាមួយនឹងការថយចុះសុទ្ធចំនួន 3.1 ពាន់លានដុល្លារ។ ការកែតម្រូវដ៏ធំបំផុតមួយគឺ 921 លានដុល្លារ (7% នៃទ្រព្យសម្បត្តិសុទ្ធដែលបានរាយការណ៍) នៅក្នុងប្រាក់ចំណូលដ៏ទូលំទូលាយផ្សេងទៀត។

ការវាយតម្លៃ៖ ខ្ញុំបានធ្វើការកែតម្រូវចំនួន 4.3 ពាន់លានដុល្លារ ជាមួយនឹងឥទ្ធិពលសុទ្ធនៃការបង្កើនតម្លៃភាគហ៊ុនិកចំនួន 3.2 ពាន់លានដុល្លារ។ ការកែតម្រូវគួរឱ្យកត់សម្គាល់បំផុតចំពោះតម្លៃភាគហ៊ុនិកគឺ 3.4 ពាន់លានដុល្លារជាសាច់ប្រាក់លើស។ ការកែតម្រូវនេះតំណាងឱ្យ 9% នៃតម្លៃទីផ្សាររបស់ PACCAR ។

ការបង្ហាញ៖ David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler, និង Italo Mendonça មិនទទួលបានសំណងក្នុងការសរសេរអំពីភាគហ៊ុន រចនាប័ទ្ម ឬប្រធានបទជាក់លាក់ណាមួយឡើយ។