ឥឡូវនេះ ក្នុងរដូវរងារនៃការមិនសប្បាយចិត្តរបស់យើង វាមិនគួរភ្ញាក់ផ្អើលទេដែលសន្ទស្សន៍ភាពទុក្ខព្រួយបានត្រលប់មកវិញ។ អ្នកដែលមានអាយុជាក់លាក់មួយនឹងចាំថាវាជាវិធានការមួយដែលបានបង្កើតក្នុងទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1960 ដោយសេដ្ឋវិទូ Arthur Okun បន្ទាប់មកជាទីប្រឹក្សារបស់ប្រធានាធិបតី Lyndon Johnson ។ វាបានបន្ថែមភាពអត់ការងារធ្វើដល់អតិផរណា។ ផលបូកនោះនឹងពណ៌នាអំពីបញ្ហាសេដ្ឋកិច្ចដែលប្រឈមមុខដោយពួកយើងភាគច្រើន ដែលការព្រួយបារម្ភអាចនឹងមានច្រើនជាងការលំបាកក្នុងការស្វែងរកការរអិលដ៏ធំមួយសម្រាប់ megayacht ថ្មី។ លើកលែងតែ 0.1% ដែលមានការងារធ្វើ និងអាចបង់វិក្កយបត្របានជាប់ចំណាត់ថ្នាក់ខ្ពស់ជាងក្នុងបញ្ជីព្រួយបារម្ភ។
ក្នុងកំឡុងសម័យក្រោយសង្គ្រាមលោកលើកទី 1953 សន្ទស្សន៍សោកនាដកម្មមានចាប់ពីកម្រិតទាបត្រឹមតែក្រោម 22 ក្នុងខែកក្កដា ឆ្នាំ 1980 នៅពេលដែលអតិផរណាមានការធ្វេសប្រហែស ហើយសហរដ្ឋអាមេរិកត្រូវបានគេប្រើប្រាស់យ៉ាងពេញលេញរហូតដល់ប្រហែល 10.9 ក្នុងខែមិថុនា ឆ្នាំ XNUMX នៅកម្ពស់នៃការជាប់គាំងក្រោមប្រធានាធិបតី Jimmy Carter ។ . សន្ទស្សន៍សោកនាដកម្មគឺស្ថិតនៅក្នុងការកើនឡើងជាលំដាប់កាលពីឆ្នាំមុនដោយបានរុញចូលទៅក្នុងលេខពីរនៅក្នុងខែមេសានិងឈរនៅ XNUMX នៅខែធ្នូ។ មិនគួរឱ្យភ្ញាក់ផ្អើលទេ នៅពេលដែលភាពវេទនាបានកើនឡើង សន្ទស្សន៍អារម្មណ៍អ្នកប្រើប្រាស់របស់សាកលវិទ្យាល័យ Michigan បានចាប់ផ្តើមវិលជុំវិញ។
ពេលវេលាចុងក្រោយដែលសន្ទស្សន៍សោកនាដកម្មបានចូលទៅក្នុងលេខពីរខ្ទង់គឺនៅក្នុងខែឧសភាឆ្នាំ 2012 នៅពេលដែលវាគឺ 10.4 ជាមួយនឹងភាពអត់ការងារធ្វើនៅ 8.1% ក្នុងអំឡុងពេលនៃការងើបឡើងវិញយឺតពីវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចបន្ទាប់ពីវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុឆ្នាំ 2007-09 ។ ប៉ុន្តែអតិផរណាត្រូវបានធ្លាក់ចុះនៅពេលនោះនៅ 2.3% ដូចដែលវាធ្លាប់មានសម្រាប់ភាគច្រើននៃត្រីមាសកន្លងមក។
នោះគឺរហូតដល់ឆ្នាំមុន។ សន្ទស្សន៍ភាពទុក្ខព្រួយបានកើនឡើង ហើយអារម្មណ៍របស់អ្នកប្រើប្រាស់បានធ្លាក់ចុះ បើទោះបីជាអត្រាគ្មានការងារធ្វើធ្លាក់ចុះជាលំដាប់មកត្រឹម 3.9% នៅក្នុងខែធ្នូ។ អតិផរណាបានបង្ហាញពីភាពអសកម្មជាងអន្តរកាល ជាពាក្យដែលមន្ត្រីធនាគារកណ្តាលបានប្រើដោយសុទិដ្ឋិនិយម ហើយវាបានបង្ហាញទុក្ខលំបាកដល់អ្នកដែលត្រូវបង់ថ្លៃខ្ពស់ជាង។
ដូច្នេះហើយអតិផរណាបានផ្លាស់ប្តូរទៅកាន់ព័ត៌មានពេលល្ងាច និងទំព័រមុខរបស់កាសែតកាលពីសប្តាហ៍មុន ដោយសន្ទស្សន៍តម្លៃទំនិញប្រើប្រាស់បានកើនឡើង 7% នៅក្នុងខែធ្នូ ធៀបនឹងឆ្នាំមុន ដែលជាការកើនឡើងដ៏ធំបំផុតពីមួយឆ្នាំទៅមួយឆ្នាំក្នុងរយៈពេល 19 ទសវត្សរ៍។ ការស្តីបន្ទោសត្រូវបានខ្ទាស់លើការផ្សព្វផ្សាយជាច្រើននៅក្នុងខ្សែសង្វាក់ផ្គត់ផ្គង់ នៅពេលដែលជំងឺរាតត្បាត Covid-XNUMX នៅតែបន្តកើតមាន។
ប៉ុន្តែលោក Joseph Carson អតីតប្រធានសេដ្ឋវិទូនៃ AllianceBernstein ដែលបានបន្លឺសំឡេងយ៉ាងខ្ជាប់ខ្ជួនអំពីអតិផរណា បានរកឃើញថា ប្រាក់ងាយស្រួលបានជំរុញឱ្យមានអតិផរណារាយការណ៍ថាមានការកើនឡើងដូចជាកង្វះការផ្គត់ផ្គង់ និងការស្ទះ។
គាត់សន្មត់ថាឧបសគ្គនៃការផ្គត់ផ្គង់បានរាប់បញ្ចូលទាំងការកើនឡើងនៃតម្លៃរថយន្តថ្មី និងប្រើរួច រថយន្តជួល គ្រឿងសង្ហារិម និងឧបករណ៍ប្រើប្រាស់ក្នុងផ្ទះ សម្លៀកបំពាក់ សម្ភារៈកីឡា និងម្ហូបអាហារដែលប្រើប្រាស់ឆ្ងាយពីផ្ទះ។ គាត់បានប្រាប់ទាំងអស់ថា ធាតុទាំងនោះមានប្រហែល 3.5 ភាគរយនៃការកើនឡើង 7% នៅក្នុង CPI ។
ខណៈពេលដែលរឿងរ៉ាវព័ត៌មានបានបន្លឺឡើងថានេះគឺជាការកើនឡើងប្រចាំឆ្នាំដ៏ធំបំផុតនៅក្នុង CPI ក្នុងរយៈពេលជិតបួនទសវត្សរ៍ Carson ចង្អុលបង្ហាញថាការលោតនេះនឹងមានទំហំធំជាងប្រសិនបើសន្ទស្សន៍ត្រូវបានគណនាជាមួយនឹងរូបមន្តដែលបានប្រើមុនឆ្នាំ 1982 ដែលរាប់តម្លៃផ្ទះដើម្បីប៉ាន់ស្មានម្ចាស់ផ្ទះ។ ' ថ្លៃផ្ទះ។ តម្លៃផ្ទះបានកើនឡើង 19% ធៀបនឹងឆ្នាំមុន នេះបើយោងតាមសន្ទស្សន៍ S&P Core Logic Case-Shiller Composite ថ្មីៗនេះ។ Imputed rent—ជារង្វាស់នៅក្នុង CPI ដែលប៉ាន់ប្រមាណនូវអ្វីដែលម្ចាស់ផ្ទះនឹងសុខចិត្តបង់ដើម្បីជួលផ្ទះរបស់ពួកគេ—គឺបានកើនឡើងត្រឹមតែ 3.8% ប៉ុណ្ណោះ។ ការកែតម្រូវការចំណាយរបស់ម្ចាស់ផ្ទះសម្រាប់តម្លៃជាក់ស្តែងនឹងបន្ថែម 3.5 ភាគរយបន្ថែមទៀតទៅនឹងការកើនឡើង 7% ដែលបានរាយការណ៍នៅក្នុង CPI ។
លុយងាយស្រួលបានរួមចំណែកដល់ការកើនឡើងនៃអតិផរណាពិតប្រាកដនេះ ខណៈពេលដែលជំងឺរាតត្បាតបានធ្វើឱ្យតម្លៃផ្សេងទៀតកើនឡើង, Carson អះអាង។ យើងសង្ស័យថាមានផ្ទះ ឬខុនដូនៅលើកប៉ាល់កុងតឺន័រទាំងនោះ បោះយុថ្កានៅឆ្នេរសមុទ្រខាងលិច ដែលនឹងជួយសម្រួលដល់ទីផ្សារលំនៅដ្ឋានដ៏តឹងតែង។
អ្វីដែលខុសពីអតិផរណាលើកមុនដែលបានដំណើរការយ៉ាងក្តៅគគុកនេះគឺអត្រាមូលនិធិសហព័ន្ធ ដែលលោក Jim Reid ប្រធានផ្នែកស្រាវជ្រាវប្រធានបទនៅ
ធនាគារ Deutsche Bank
,
ត្រូវបានគេសង្កេតឃើញគឺនៅ 13% ក្នុងឆ្នាំ 1982 ។ ជាមួយនឹង Fed ឥឡូវនេះបានបន្តកំណត់អត្រាគោលនយោបាយសំខាន់របស់ខ្លួននៅ 0% ទៅ 0.25% អត្រាពិតប្រាកដ (បន្ទាប់ពីការកែតម្រូវអតិផរណា) គឺទាបជាងអ្វីដែលឃើញក្នុងអំឡុងពេលអតិផរណាដ៏អស្ចារ្យនៃទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1970 ហើយអាចប្រៀបធៀបទៅនឹង សម័យសង្គ្រាមលោកលើកទី XNUMX គាត់បានសរសេរនៅក្នុងកំណត់ត្រាអតិថិជន។ អត្រាពិតអវិជ្ជមានយ៉ាងជ្រាលជ្រៅស្មើនឹងលុយងាយស្រួលទំនើប។
នៅក្នុងសវនាការបញ្ជាក់របស់គាត់នៅចំពោះមុខគណៈកម្មាធិការធនាគារព្រឹទ្ធសភាកាលពីសប្តាហ៍មុន ប្រធានធនាគារកណ្តាលលោក Jerome Powell បានរំលឹកឡើងវិញពីចេតនារបស់ធនាគារកណ្តាលក្នុងការរក្សាអតិផរណាខ្ពស់នាពេលបច្ចុប្បន្នមិនឱ្យចូលក្នុងសេដ្ឋកិច្ច។
ប៉ុន្តែនៅពេលដែលត្រូវបានសួរដោយលោក Sen. Pat Toomey (R., Penn.) តើវាប្រាកដនិយមយ៉ាងណាក្នុងការនាំយកអតិផរណាត្រឡប់មកវិញទៅកាន់គោលដៅរបស់ Fed ខណៈពេលដែលរក្សាបាននូវអត្រាការប្រាក់ពិតប្រាកដអវិជ្ជមាននោះ ការឆ្លើយតបដំបូងរបស់ Powell គឺបន្ទោសការរំខានដែលបណ្តាលឱ្យមានការផ្គត់ផ្គង់ដល់តម្រូវការ។ លោកបានបន្ថែមថា ប្រសិនបើ Fed មើលឃើញអតិផរណានៅតែបន្ត វានឹងប្រើប្រាស់ឧបករណ៍របស់ខ្លួន និងដំឡើងអត្រាការប្រាក់។
ទន្ទឹមនឹងនេះដែរ គោលនយោបាយរបស់ Fed នៅតែពង្រីកយ៉ាងខ្លាំងចំពោះមុខអតិផរណាដែលធ្វើឱ្យយើងវេទនា។ ខណៈពេលដែលទំនិញភាគច្រើនកំពុងឡើងថ្លៃ ថ្លៃសេវាខ្ពស់អាចក្លាយជាបញ្ហាធំ ជាពិសេសនៅពេលដែលការជួលយឺតចាប់ផ្តើមចូល CPI ។
ការឯកភាពគ្នាក្នុងចំណោមមន្ត្រីកំពូលៗរបស់ Fed និងអ្នកចូលរួមក្នុងទីផ្សារឥឡូវនេះគឺថាការដកអត្រាមូលនិធិ Fed នឹងប្រព្រឹត្តទៅនៅកិច្ចប្រជុំគណៈកម្មាធិការទីផ្សារបើកចំហរសហព័ន្ធថ្ងៃទី 15-16 ខែមីនា ជាមួយនឹងការដំឡើង 25 ចំណុចជាមូលដ្ឋានដែលត្រូវបានផ្តល់ឱ្យនូវប្រូបាប៊ីលីតេ 83% នៅថ្ងៃព្រហស្បតិ៍។ នេះបើយោងតាមគេហទំព័រ CME FedWatch ។ ហាងឆេងអនុគ្រោះដល់ការផ្លាស់ប្តូរមូលដ្ឋាន 25 បន្ថែមទៀតនៅក្នុងខែមិថុនា និងខែកញ្ញា ជាមួយនឹងការកើនឡើងជាលើកទីបួននៅក្នុងខែធ្នូដែលបានផ្តល់ឱ្យប្រសើរជាងហាងឆេងសូម្បីតែប្រាក់។ ការឡើងភ្នំចំនួនបួននឹងធ្វើឱ្យអត្រាមូលនិធិមានការកើនឡើងពី 1% ទៅ 1.25% នៅតែអវិជ្ជមានក្នុងន័យពិតប្រាកដ។ (ចំណុចមូលដ្ឋានគឺ 1/100 នៃចំណុចភាគរយ។ )
ខណៈពេលដែលការកើនឡើងទាំងនោះស្ថិតនៅលើជើងមេឃ ធនាគារកណ្តាលកំពុងបន្តទិញមូលបត្ររតនាគារចំនួន 40 ពាន់លានដុល្លារ និង 20 ពាន់លានដុល្លារនៃមូលបត្រដែលគាំទ្រដោយភ្នាក់ងារកម្ចីទិញផ្ទះរៀងរាល់ខែ។ ទោះបីជា FOMC បានប្រកាសពីការបន្ថយបន្ថែមទៀតនៃការទិញមូលបត្របំណុលរបស់ខ្លួននៅឯកិច្ចប្រជុំខែធ្នូរបស់ខ្លួនក៏ដោយ ក៏វាកំពុងបន្តបន្ថែមសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលដោយពង្រីកតារាងតុល្យការរបស់ខ្លួនដែលកំពុងបិទនៅក្នុង $ 9 trillion កើនឡើងពីប្រហែល $4 trillion មុនពេលជំងឺរាតត្បាត។
ទិន្នន័យអតិផរណាចុងក្រោយបំផុតគួរតែជំរុញឱ្យ Fed ប្រកាសពីការបញ្ចប់ការទិញមូលបត្ររបស់ខ្លួននៅឯកិច្ចប្រជុំថ្ងៃទី 25-26 ខែមករា លោក Neil Dutta ប្រធានផ្នែកសេដ្ឋកិច្ចនៅក្រុមហ៊ុន Renaissance Macro Research សរសេរក្នុងអ៊ីមែលមួយ។ ខណៈពេលដែលការទិញទ្រព្យសកម្មត្រូវបានគេសន្មត់ថាបញ្ចប់ត្រឹមខែមីនា ដោយត្រួសត្រាយផ្លូវសម្រាប់ការឡើងថ្លៃដំបូងដែលរំពឹងទុកច្រើននោះ គាត់បាននិយាយថាការបញ្ចប់មុននឹងក្លាយជាការភ្ញាក់ផ្អើលតិចតួចបំផុតចំពោះទីផ្សារដែលរំពឹងថានឹងមានការកើនឡើងជាយថាហេតុនៅក្នុងតារាងតុល្យការ។
លោក Dutta មើលឃើញពីហាងឆេងទាបនៃការទទួលបានអតិផរណាធ្លាក់ចុះនៅក្នុងតំបន់ 2% នៅចុងឆ្នាំ ដូចដែលបានគិតដោយ FOMC សេចក្តីសង្ខេបចុងក្រោយនៃការព្យាករណ៍សេដ្ឋកិច្ច។ គាត់និយាយថា "មានអតិផរណាបន្តិចនៅក្នុងបំពង់បង្ហូរប្រេង" ។ ប្រាក់ចំណូលសរុបកំពុងកើនឡើងប្រហែល 10% ។ គាត់បន្ថែមថា លុះត្រាតែគេសន្មត់ថាមានកំណើនពិតប្រាកដ 8% វាពិបាកក្នុងការស្រមៃមើលអត្រាអតិផរណា 2% ។
ដើម្បីទប់ទល់នឹងអតិផរណា ការពង្រីករូបិយវត្ថុរបស់ Fed នឹងត្រូវយឺតយ៉ាវ ហើយនៅទីបំផុតបញ្ច្រាស់មកវិញ។ នៅពេលដែលធនាគារកណ្តាលឈប់ទិញ និងចាប់ផ្តើមប្តូរយកមូលបត្រដែលចាស់ទុំនោះ ក្រុមហ៊ុន JP Morgan ប៉ាន់ប្រមាណថា ទីផ្សារនឹងត្រូវស្រូបយកមូលបត្របំណុលបន្ថែមចំនួន 350 ពាន់លានដុល្លារនៅឆ្នាំនេះ។ កំណើនយឺតយ៉ាវក្នុងការផ្គត់ផ្គង់ប្រាក់នឹងធ្វើឱ្យសាច់ប្រាក់តិចជាងមុនដែលអាចរកបានដើម្បីភ្ជួរចូលទៅក្នុងភាគហ៊ុន នេះបើយោងតាមរបាយការណ៍ដោយ Nikolaos Panigirtzoglou ប្រធានក្រុមយុទ្ធសាស្រ្តបរិមាណ និងនិស្សន្ទវត្ថុសកលរបស់ធនាគារ។
ការរំពឹងទុកនៃសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលជាងនេះកំពុងបង្កើតការចាប់ផ្តើមដ៏អាក្រក់ដល់ឆ្នាំ 2022។ វាប្រហែលជាទើបតែចាប់ផ្តើម។
សរសេរទៅកាន់ លោក Randall W. Forsyth នៅ [អ៊ីមែលការពារ]
ប្រភព៖ https://www.barrons.com/articles/federal-reserve-interest-rates-2022-misery-index-51642172651?siteid=yhoof2&yptr=yahoo