វិធានការ​សេដ្ឋកិច្ច​ដែល​មើល​រំលង​ជា​ញឹកញាប់​កំពុង​បង្ហាញ​ពី​បញ្ហា​ធ្ងន់ធ្ងរ​នៅ​ពេល​ខាង​មុខ

សេដ្ឋកិច្ចបានបញ្ជូនសញ្ញាគន្លឹះទាបកាលពីថ្ងៃព្រហស្បតិ៍ថា វិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចកំពុងកើតឡើង ហើយថា Federal Reserve អាចនឹងធ្វើឱ្យមានកំហុសគោលនយោបាយដោយបន្តព្យាយាមធ្វើឱ្យអ្វីៗធ្លាក់ចុះ។

នេះ​បើ​តាម​ក្រុមប្រឹក្សា​សន្និសីទ សូចនាករសេដ្ឋកិច្ចឈានមុខគេ សន្ទស្សន៍ លក្ខខណ្ឌកាន់តែអាក្រក់នៅក្នុងខែកញ្ញា ជាមួយនឹងរង្វាស់ធ្លាក់ចុះ 0.4% ពីខែមុន និងបិទ 2.8% សម្រាប់រយៈពេលប្រាំមួយខែ។

លោក Ataman Ozyildirim នាយកជាន់ខ្ពស់ផ្នែកសេដ្ឋកិច្ចនៅក្រុមប្រឹក្សាសន្និសិទបាននិយាយថា "LEI របស់សហរដ្ឋអាមេរិកបានធ្លាក់ចុះម្តងទៀតនៅក្នុងខែកញ្ញា ហើយគន្លងធ្លាក់ចុះជាបន្តបន្ទាប់ក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានខែថ្មីៗនេះបង្ហាញថា ការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ចទំនងជាកើនឡើងមុនដំណាច់ឆ្នាំ"។ Ozyildrim បានកត់សម្គាល់ថាភាពទន់ខ្សោយនៅក្នុងសន្ទស្សន៍គឺ "រីករាលដាល" ដោយសារអតិផរណាខ្ពស់ រូបភាពការងារដែលធ្លាក់ចុះ និងលក្ខខណ្ឌឥណទានកាន់តែតឹងតែងកំពុងដាក់សម្ពាធដល់សេដ្ឋកិច្ច។

លិបិក្រមទន្ទឹងរង់ចាំដោយប្រើរង្វាស់ 10 ដែលរួមមានម៉ោងផលិត ការទាមទារគ្មានការងារធ្វើ លិខិតអនុញ្ញាតសាងសង់ សន្ទស្សន៍ទីផ្សារភាគហ៊ុន និងការរីករាលដាលឥណទាន។

ជាធម្មតា LEI មិនត្រូវបានចាត់ទុកថាជាចំណុចទិន្នន័យសំខាន់នោះទេ។ វាមិនចាំបាច់ទេដែលថារង្វាស់មិនមែនជារូបថតដ៏ល្អនៃសេដ្ឋកិច្ច ប៉ុន្តែច្រើនទៀតដែលចំណុចទិន្នន័យដែលចូលទៅក្នុងលិបិក្រមត្រូវបានគេស្គាល់រួចហើយ ដូច្នេះមិនមានព័ត៌មានថ្មីច្រើនទេ។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ នៅក្នុងលក្ខខណ្ឌបច្ចុប្បន្ន សន្ទស្សន៍នេះមានសារៈសំខាន់ជាងនៅពេលដែលវាកើតឡើងនៅពេលដែល Federal Reserve កំពុងសម្លឹងមើលការរឹតបន្តឹងវីសបន្ថែមទៀតលើកំណើនក្នុងកិច្ចខិតខំប្រឹងប្រែងដើម្បីកាត់បន្ថយអតិផរណាដែលកំពុងកើនឡើង។

នោះធ្វើឱ្យប៉ះពាល់ដល់និន្នាការប្រវត្តិសាស្ត្រទូទៅ ដែល Fed ជាធម្មតាបន្ធូរបន្ថយគោលនយោបាយ នៅពេលដែលទស្សនវិស័យប្រែជាងងឹត។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ មន្ត្រីរបស់ Fed កំពុងសង្កត់ធ្ងន់ថា ពួកគេនៅឆ្ងាយពីការបញ្ចប់នៅពេលនិយាយអំពីការដំឡើងអត្រាការប្រាក់។

លោក Joseph LaVorgna ប្រធានសេដ្ឋវិទូអាមេរិកនៅ SMBC Capital Markets និងជាអតីតទីប្រឹក្សាសេដ្ឋកិច្ចជាន់ខ្ពស់របស់ប្រធានាធិបតី Donald Trump បាននិយាយថា "យើងបានចេញពី Fed ដែលងាយស្រួលពេកក្នុងការរឹតបន្តឹងដោយគ្មានការទទួលខុសត្រូវ" ។ "នៅពេលដែលកញ្ចប់នេះកំពុងបង្ហាញពីភាពទន់ខ្សោយដែលវាកំពុងបង្ហាញ អ្វីដែល Fed ជាធម្មតាធ្វើគឺមិនមែនជាការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ទេ។ ប៉ុន្តែ​នៅ​ក្នុង​ករណី​នេះ វា​មិន​ត្រឹម​តែ​ដំឡើង​អត្រា​ការ​ប្រាក់​យ៉ាង​ខ្លាំង​ប៉ុណ្ណោះ​ទេ ប៉ុន្តែ​ជាមួយ​នឹង​ការ​ប្ដេជ្ញា​ចិត្ត​ក្នុង​ការ​បន្ត​ដំឡើង​អត្រា​ការ​ប្រាក់​យ៉ាង​ខ្លាំងក្លា»។

ការស្រាវជ្រាវរបស់ LaVorgna បង្ហាញថានៅក្នុងការធ្លាក់ចុះពីមុននៅក្នុងសូចនាករឈានមុខគេ Fed តែងតែកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ ឬផ្អាកនៅពេលតែមួយ។ នេះគឺជាករណីនៅដើមឆ្នាំ 2020 វិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុក្នុងឆ្នាំ 2008 និងការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ចនៅដើមសតវត្សទី 21 — ក្នុងចំណោមការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ចជាច្រើនទៀត។

គាត់មានការព្រួយបារម្ភថាការទទូចរបស់ Fed លើគោលនយោបាយរឹតបន្តឹងនឹងមានលទ្ធផលកាន់តែអាក្រក់នៅខាងមុខ។

"ភាពយឺតយ៉ាវនៅក្នុងគោលនយោបាយមានន័យថាផលប៉ះពាល់ពេញលេញនៃសកម្មភាពរបស់ Fed មិនទាន់ត្រូវបានគេដឹងទាំងស្រុងនៅឡើយទេ។ LaVorgna បាននិយាយនៅក្នុងកំណត់ត្រាអតិថិជនដោយបារម្ភថា Fed មិនត្រូវបានសម្រេច។

LaVorgna មិនមែនតែម្នាក់ឯងទេនៅក្នុងជំនឿរបស់គាត់ដែលថា Fed កំពុងតែខិតខំប្រឹងប្រែងរបស់ខ្លួនដើម្បីកាត់បន្ថយអតិផរណាដែលបន្តដំណើរការនៅជុំវិញកម្រិតខ្ពស់បំផុតចាប់តាំងពីដើមទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1980 ។

នៅក្នុង បទសម្ភាសន៍កាលពីពេលថ្មីៗនេះរបស់ស្ថានីយទូរទស្សន៍ CNBCនាយកប្រតិបត្តិក្រុមហ៊ុន Starwood Capital Group លោក Barry Sternlicht បាននិយាយថា ធនាគារកណ្តាលកំពុងប្រថុយ "គ្រោះមហន្តរាយដែលមិនគួរឱ្យជឿ ប្រសិនបើពួកគេបន្តសកម្មភាពរបស់ពួកគេ ហើយមិនត្រឹមតែនៅទីនេះប៉ុណ្ណោះទេ នៅទូទាំងពិភពលោក" ។ ក្រុមហ៊ុន Goldman Sachs នាយកប្រតិបត្តិ David Solomon, JPMorgan Chase នាយកប្រតិបត្តិ Jamie Dimon និងស្ថាបនិក Amazon លោក Jeff Bezos ក្នុងប៉ុន្មានថ្ងៃថ្មីៗនេះ ទាំងអស់​បាន​សម្តែង​ការ​ព្រួយ​បារម្ភ អំពីវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចនៅខាងមុខ ទោះបីជាពួកគេមិនបានកំណត់ពីសកម្មភាពរបស់ Fed ក៏ដោយ។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ប្រធានធនាគារកណ្តាល Philadelphia លោក Patrick Harker បាននិយាយកាលពីថ្ងៃព្រហស្បតិ៍ថាគាត់គិត ធនាគារកណ្តាលនៅតែមានការងារត្រូវធ្វើ មុនពេលដែលវាអាចបន្ធូរបន្ថយដូចដែលគាត់បាននិយាយថាគាត់បានឃើញ "ការខ្វះខាតនៃវឌ្ឍនភាពដ៏គួរឱ្យខកចិត្ត" នៅក្នុងការប្រយុទ្ធអតិផរណា។

មន្ត្រីធនាគារកណ្តាលដែលជាសមាជិកមិនបោះឆ្នោតនៃគណៈកម្មាធិការទីផ្សារបើកចំហសហព័ន្ធដែលកំណត់ការវាយតម្លៃបាននិយាយថា "អ្វីដែលយើងពិតជាត្រូវមើលគឺការធ្លាក់ចុះជានិរន្តរភាពនៃសូចនាករអតិផរណា មុនពេលយើងអនុញ្ញាតឱ្យមានការរឹតបន្តឹងគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ"។

រហូតមកដល់ពេលនេះ ទិន្នន័យអតិផរណាពិតជាមិនមាននៅខាង Fed ទេ។

បន្ថែមពីលើរង្វាស់ចំណងជើងធម្មតាដូចជាសន្ទស្សន៍តម្លៃអ្នកប្រើប្រាស់ និងសន្ទស្សន៍តម្លៃនៃការចំណាយផ្ទាល់ខ្លួនដែលពេញចិត្តរបស់ Fed ធនាគារ Cleveland Fed's "តម្លៃស្អិត" CPI បានកើនឡើង 8.5% លើមូលដ្ឋានប្រចាំឆ្នាំក្នុងខែកញ្ញា កើនឡើងពី 7.7% នៅក្នុងខែសីហា។ វិធានការ​នេះ​មើល​ទៅ​លើ​វត្ថុ​ដូចជា​ថ្លៃ​ជួល តម្លៃ​អាហារ​នៅ​ឆ្ងាយ​ពី​ផ្ទះ និង​ថ្លៃ​កម្សាន្ត។

អតិផរណាសេវាកម្មបាននិងកំពុងមានការគម្រាមកំហែងជាពិសេសគឺកើនឡើង 7.4% នៅក្នុងខែកញ្ញានៅលើមូលដ្ឋានរយៈពេល 12 ខែ កើនឡើងពី 6.8% នៅក្នុងខែសីហា នេះបើយោងតាមសេដ្ឋកិច្ចពាណិជ្ជកម្ម។ វាបានកើតឡើងនៅពេលដែលសេដ្ឋកិច្ចបានផ្លាស់ប្តូរត្រលប់ទៅសេវាកម្មពីតម្រូវការទំនិញខ្ពស់សម្រាប់សម័យ Covid ។

អ្នករិះគន់និយាយថា Fed កំពុងធ្វើតាមចំណុចទិន្នន័យដែលមើលទៅក្រោយច្រើនពេក។ ប៉ុន្តែអ្នកបង្កើតគោលនយោបាយក៏កំពុងប្រយុទ្ធប្រឆាំងនឹងការរំពឹងទុកអតិផរណាដែល ខណៈពេលនេះកំពុងធ្លាក់ចុះទាបអាច​នឹង​ឡើង​ខ្ពស់​ជា​ពិសេស​នៅ​ពេល​នេះ​ដែល​តម្លៃ​សាំង​ឡើង​ថ្លៃ​ម្តង​ទៀត។

លោក Jeffrey Roach ប្រធានសេដ្ឋវិទូសម្រាប់ LPL Financial បាននិយាយថា "បញ្ហាប្រឈមសម្រាប់ Fed គឺយើងមិនបានឃើញសូចនាករឈានមុខគេពិតប្រាកដដែលនាំមុខគេក្នុងន័យថាអតិផរណានៅតែកើនឡើងជាប់លាប់នៅចំពោះមុខសូចនាករឈានមុខគេទាំងនេះដែលនឹងផ្តល់យោបល់ផ្សេងពីនេះ" ។ .

នៅក្នុងទស្សនៈរបស់ Roach ចំណុចភ្លឺតែមួយគត់គឺថាទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុអាចនៅជិតនឹងតម្លៃនៃការខូចខាតទាំងអស់ពីអត្រាខ្ពស់ និងអតិផរណា។ ដូចគ្នានេះផងដែរការធ្លាក់ចុះបន្តនៅក្នុង LEI យ៉ាងហោចណាស់អាចផ្តល់ឱ្យ Fed នូវហេតុផលដើម្បីបន្ថយល្បឿននៃការដំឡើងអត្រាការប្រាក់របស់វា។ Roach រំពឹងថា Fed នឹងកើនឡើងដោយ 0.75 ភាគរយផ្សេងទៀតនៅក្នុងខែវិច្ឆិកាបន្ទាប់មកបន្ថយទៅការផ្លាស់ប្តូរ 0.5 នៅខែធ្នូដែលមិនមែនជាការរំពឹងទុករបស់ទីផ្សារ។

លោក Roach បាននិយាយថា "និយាយឱ្យខ្លី របាយការណ៍នេះទំនងជាមិនផ្លាស់ប្តូរអ្វីទាំងអស់សម្រាប់កិច្ចប្រជុំខែវិច្ឆិកា" ។ "ទោះជាយ៉ាងនេះក្តី អ្នកអាចប្រកែកបានថា នេះបង្កើតករណីសម្រាប់ការធ្លាក់ចុះនៅក្នុងខែធ្នូ។"