ការវិភាគសក្តានុពលកំណើនភាគលាភរបស់ Cummins

ប្រមូលពីការជ្រើសរើសរបស់ខែឧសភា

នៅលើមូលដ្ឋានតម្លៃត្រឡប់មកវិញ ផលប័ត្រគំរូនៃការកើនឡើងភាគលាភ (-6.5%) បានដំណើរការតិចជាង S&P 500 (-6.4%) ដោយ 0.1% ហើយនៅលើមូលដ្ឋានត្រឡប់មកវិញសរុប ផលប័ត្រគំរូ (-6.3%) បានដំណើរការតិចជាង S&P 500 ( -6.0%) ដោយ 0.3% ។ ភាគហ៊ុនដែលដំណើរការល្អបំផុតគឺកើនឡើង 9% ។ សរុបមក 17 ក្នុងចំណោម 30 ភាគហ៊ុនកំណើនភាគលាភបានដំណើរការលើសពី S&P 500 ចាប់ពីថ្ងៃទី 27 ខែឧសភា ឆ្នាំ 2022 រហូតដល់ថ្ងៃទី 27 ខែមិថុនា ឆ្នាំ 2022។

វិធីសាស្រ្តសម្រាប់ផលប័ត្រគំរូនេះធ្វើត្រាប់តាមរចនាប័ទ្ម "All Cap Blend" ដោយផ្តោតលើកំណើនភាគលាភ។ ភាគហ៊ុនដែលបានជ្រើសរើសទទួលបានចំណាត់ថ្នាក់ដ៏គួរឱ្យទាក់ទាញ ឬទាក់ទាញខ្លាំង បង្កើតលំហូរសាច់ប្រាក់ដោយឥតគិតថ្លៃវិជ្ជមាន (FCF) និងប្រាក់ចំណូលសេដ្ឋកិច្ច ផ្តល់ទិន្នផលភាគលាភបច្ចុប្បន្ន> 1% និងមានកំណត់ត្រាតាមដាន 5+ ឆ្នាំនៃកំណើនភាគលាភជាប់ៗគ្នា។ ផលប័ត្រគំរូនេះត្រូវបានរចនាឡើងសម្រាប់វិនិយោគិនដែលផ្តោតលើការឡើងថ្លៃដើមទុនរយៈពេលវែងជាងប្រាក់ចំណូលបច្ចុប្បន្ន ប៉ុន្តែនៅតែពេញចិត្តចំពោះអំណាចនៃភាគលាភ ជាពិសេសការកើនឡើងភាគលាភ។

ភាគហ៊ុនពិសេសពីខែមិថុនា៖ Cummins
ស៊ីអាយ។ អេ
Inc. (CMI)

Cummins Inc. (CMI) គឺជាភាគហ៊ុនដែលមានលក្ខណៈពិសេសពី ផលប័ត្រគំរូនៃការកើនឡើងភាគលាភក្នុងខែមិថុនា។ ខ្ញុំបានបង្កើត Cummins ជា Long Idea ក្នុងខែវិច្ឆិកា ឆ្នាំ 2018 ហើយចាប់តាំងពីពេលនោះមកភាគហ៊ុនបានកើនឡើង 32% បើប្រៀបធៀបទៅនឹងការកើនឡើង 41% សម្រាប់ S&P 500។ CMI នៅតែផ្តល់នូវហានិភ័យ/រង្វាន់ដ៏ល្អ។

Cummins បានកើនឡើងប្រាក់ចំណូលចំនួន 7% បូកបញ្ចូលគ្នាជារៀងរាល់ឆ្នាំ ហើយប្រាក់ចំណេញប្រតិបត្តិការសុទ្ធបន្ទាប់ពីបង់ពន្ធ (NOPAT) 6% បូកបញ្ចូលគ្នាជារៀងរាល់ឆ្នាំក្នុងរយៈពេល 8.6 ឆ្នាំកន្លងមកនេះ។ រឹម NOPAT របស់ Cummins បានធ្លាក់ចុះពី 2016% ក្នុងឆ្នាំ 8.4 មក 1.4% ក្នុងរយៈពេលដប់ពីរខែ (TTM) ខណៈពេលដែលការផ្លាស់ប្តូរដើមទុនវិនិយោគបានប្រសើរឡើងពី 1.5 ទៅ 12 ។ ការកើនឡើងនៃទុនវិនិយោគបានជំរុញឱ្យក្រុមហ៊ុន Cummins ត្រឡប់មកវិញលើដើមទុនវិនិយោគ (ROIC) ពី 2016% ក្នុងឆ្នាំ 13 ដល់ 793% លើសពី TTM ។ ប្រាក់ចំណូលសេដ្ឋកិច្ចរបស់ក្រុមហ៊ុនដែលជាលំហូរសាច់ប្រាក់ពិតនៃអាជីវកម្មបានកើនឡើងពី 1.2 លានដុល្លារដល់ XNUMX ពាន់លានដុល្លារក្នុងពេលជាមួយគ្នា។

ទោះបីជាការរំខានទាក់ទងនឹងជំងឺរាតត្បាតបានរួមចំណែកដល់ការធ្លាក់ចុះ 22% ពីមួយឆ្នាំទៅមួយឆ្នាំ (YoY) នៅក្នុង NOPAT ក្នុងឆ្នាំ 2020 ក៏ដោយ TTM NOPAT របស់ក្រុមហ៊ុនគឺ 14% លើសពីកម្រិត 2020 ។

រូបភាពទី 1: NOPAT របស់ Cummins & ប្រាក់ចំណូលចាប់តាំងពីឆ្នាំ 2016

FCF លើសពីភាគលាភដោយរឹមធំទូលាយ

Cummins បានបង្កើនភាគលាភរបស់ខ្លួននៅក្នុងអតីតកាលនីមួយៗ ឆ្នាំ 13. ក្រុមហ៊ុនបានបង្កើនភាគលាភធម្មតារបស់ខ្លួនពី $4.21/share ក្នុងឆ្នាំ 2017 ដល់ $5.60/share ក្នុងឆ្នាំ 2021 ឬ 7% ប្រចាំឆ្នាំ។ ភាគលាភប្រចាំត្រីមាសបច្ចុប្បន្ន នៅពេលបែងចែកប្រចាំឆ្នាំស្មើនឹង $5.80/share ហើយផ្តល់ទិន្នផលភាគលាភ 3.0%។

សំខាន់ជាងនេះទៅទៀត លំហូរសាច់ប្រាក់ឥតគិតថ្លៃ (FCF) ដ៏រឹងមាំរបស់ Cummins ងាយស្រួលលើសពីការទូទាត់ភាគលាភរបស់ក្រុមហ៊ុន។ ចាប់ពីឆ្នាំ 2017 ដល់ឆ្នាំ 2021 ប្រាក់បញ្ញើរបស់ Cummins 7.1 ពាន់លានដុល្លារ (26% នៃទីផ្សារបច្ចុប្បន្ន) នៅក្នុង FCF គឺជិតពីរដងនៃភាគលាភចំនួន 3.8 ពាន់លានដុល្លារដែលបានបង់ ក្នុងមួយរូបភាពទី 2 ។ លើសពី TTM ក្រុមហ៊ុនបានបង្កើត $1.5 ពាន់លានដុល្លារនៅក្នុង FCF និងបានបង់ $819 លាននៅក្នុងភាគលាភ។

រូបភាពទី 2 ក៏បង្ហាញផងដែរថា FCF របស់ Cummins បានលើសពីការទូទាត់ភាគលាភរបស់ខ្លួនយ៉ាងខ្លាំងក្នុងរយៈពេល XNUMX នៃ XNUMX ឆ្នាំចុងក្រោយនេះ។

រូបភាពទី 2៖ លំហូរសាច់ប្រាក់ដោយឥតគិតថ្លៃ
ផ្កា ៣
ធៀបនឹងការទូទាត់ភាគលាភធម្មតា។

ក្រុមហ៊ុនដែលមាន FCF លើសពីការទូទាត់ភាគលាភផ្តល់នូវឱកាសកំណើនភាគលាភដែលមានគុណភាពខ្ពស់ជាងមុន ដោយសារខ្ញុំដឹងថាក្រុមហ៊ុនបង្កើតសាច់ប្រាក់ដើម្បីគាំទ្រភាគលាភខ្ពស់។ ម៉្យាងវិញទៀត ភាគលាភរបស់ក្រុមហ៊ុនដែល FCF ខ្វះការបង់ភាគលាភតាមពេលវេលាមិនអាចជឿទុកចិត្តបានថានឹងកើនឡើង ឬសូម្បីតែរក្សាភាគលាភរបស់ខ្លួនដោយសារតែលំហូរសាច់ប្រាក់មិនគ្រប់គ្រាន់។

Cummins មានសក្តានុពលកើនឡើង

នៅតម្លៃបច្ចុប្បន្នរបស់ខ្លួន 201 ដុល្លារ/ហ៊ុន CMI មានសមាមាត្រតម្លៃសៀវភៅតម្លៃទៅសេដ្ឋកិច្ច (PEBV) នៃ 0.8 ។ សមាមាត្រនេះមានន័យថាទីផ្សាររំពឹងថា NOPAT របស់ Cummins នឹងធ្លាក់ចុះជាអចិន្ត្រៃយ៍ 20% ។ ការរំពឹងទុកនេះហាក់ដូចជាទុទិដ្ឋិនិយមខ្លាំងពេកសម្រាប់ក្រុមហ៊ុនដែលបានកើនឡើង NOPAT 6% ប្រចាំឆ្នាំក្នុងរយៈពេល XNUMX ឆ្នាំកន្លងមកនេះ។

ប្រសិនបើប្រាក់ចំណេញ NOPAT របស់ Cummins កើនឡើងដល់ 9% (ជាមធ្យមបីឆ្នាំធៀបនឹង 8% TTM) ហើយក្រុមហ៊ុននឹងកើនឡើង NOPAT ត្រឹមតែ 4% ប្រចាំឆ្នាំសម្រាប់ទសវត្សរ៍បន្ទាប់ ភាគហ៊ុននឹងមានតម្លៃ $325+/share នៅថ្ងៃនេះ - 62% ឡើងលើ។ សូមមើលគណិតវិទ្យានៅពីក្រោយសេណារីយ៉ូ DCF បញ្ច្រាស.

ប្រសិនបើក្រុមហ៊ុនរីកចម្រើន NOPAT កាន់តែច្រើនស្របតាមអត្រាកំណើនជាប្រវត្តិសាស្ត្រ ភាគហ៊ុនកាន់តែកើនឡើង។ បន្ថែមនៅក្នុងទិន្នផលភាគលាភ 3.0% របស់ Cummins និងប្រវត្តិនៃការកើនឡើងនៃភាគលាភ ហើយវាច្បាស់ណាស់ថាហេតុអ្វីបានជាភាគហ៊ុននេះស្ថិតនៅក្នុង Dividend Growth Stocks Model Portfolio កាលពីខែមិថុនា។

ព័ត៌មានលម្អិតសំខាន់ៗត្រូវបានរកឃើញនៅក្នុងឯកសារហិរញ្ញវត្ថុដោយបច្ចេកវិទ្យារ៉ូបូត - វិភាគរបស់ក្រុមហ៊ុនខ្ញុំ

ខាងក្រោមនេះគឺជាចំណុចជាក់លាក់លើការកែតម្រូវដែលខ្ញុំធ្វើដោយផ្អែកលើការរកឃើញរបស់ Robo-Analyst នៅក្នុង 10-K និង 10-Qs របស់ Cummins៖

របាយការណ៍ប្រាក់ចំណូល៖ ខ្ញុំបានធ្វើការកែតម្រូវចំនួន 666 លានដុល្លារ ជាមួយនឹងឥទ្ធិពលសុទ្ធនៃការដក 108 លានដុល្លារនៅក្នុងប្រាក់ចំណូលដែលមិនដំណើរការ (<1% នៃប្រាក់ចំណូល)។

តារាងតុល្យការ៖ ខ្ញុំបានធ្វើការកែតម្រូវចំនួន 6.6 ពាន់លានដុល្លារ ដើម្បីគណនាដើមទុនវិនិយោគជាមួយនឹងការថយចុះសុទ្ធចំនួន 477 លានដុល្លារ។ ការកែតម្រូវគួរឱ្យកត់សម្គាល់បំផុតគឺ 1.6 ពាន់លានដុល្លារ (9% នៃទ្រព្យសម្បត្តិសុទ្ធដែលបានរាយការណ៍) នៅក្នុងប្រាក់ចំណូលដ៏ទូលំទូលាយផ្សេងទៀត។

ការវាយតម្លៃ៖ ខ្ញុំបានធ្វើការកែតម្រូវចំនួន 8.4 ពាន់លានដុល្លារ ជាមួយនឹងឥទ្ធិពលសុទ្ធនៃការថយចុះតម្លៃភាគហ៊ុនិកចំនួន 2.6 ពាន់លានដុល្លារ។ ការកែតម្រូវគួរឱ្យកត់សម្គាល់បំផុតចំពោះតម្លៃភាគហ៊ុនិកគឺ $ 2.0 ពាន់លានដុល្លារជាសាច់ប្រាក់លើស។ ការកែតម្រូវនេះតំណាងឱ្យ 7% នៃតម្លៃទីផ្សាររបស់ Cummins ។

ការបង្ហាញ៖ David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler, និង Brian Pellegrini មិនទទួលបានសំណងក្នុងការសរសេរអំពីភាគហ៊ុន រចនាប័ទ្ម ឬប្រធានបទជាក់លាក់ណាមួយឡើយ។