ការវិភាគសក្តានុពលនៃកំណើនភាគលាភរបស់គោលដៅ

សង្ខេបពីការជ្រើសរើសខែធ្នូ

សរុបមក 26 ក្នុងចំណោម 30 ភាគហ៊ុននៃកំណើនភាគលាភបានដំណើរការលើសពី S&P 500 ចាប់ពីថ្ងៃទី 29 ខែធ្នូ ឆ្នាំ 2021 រហូតដល់ថ្ងៃទី 25 ខែមករា ឆ្នាំ 2022។ នៅលើតម្លៃត្រឡប់មកវិញ និងមូលដ្ឋានត្រឡប់មកវិញសរុប ផលប័ត្រគំរូភាគហ៊ុននៃកំណើនភាគលាភ (-2.1%) បានដំណើរការលើសពី S&P 500 ( -9.0%) ដោយ 6.9% ។ ភាគហ៊ុនដែលដំណើរការល្អបំផុតគឺកើនឡើង 20% ។

វិធីសាស្រ្តសម្រាប់ផលប័ត្រគំរូនេះធ្វើត្រាប់តាមស្តាយប៊ែលប្រាយដោយផ្តោតលើកំណើនភាគលាភ។ ភាគហ៊ុនដែលបានជ្រើសរើសទទួលបានចំណាត់ថ្នាក់គួរឱ្យទាក់ទាញឬគួរឱ្យទាក់ទាញបង្កើតលំហូរសាច់ប្រាក់វិជ្ជមានឥតគិតថ្លៃ (FCF) និងប្រាក់ចំណូលសេដ្ឋកិច្ចផ្តល់ជូននូវភាគលាភបច្ចុប្បន្ន> ១% និងមានកំណត់ត្រារយៈពេល ៥ ឆ្នាំនៃកំណើនភាគលាភជាប់គ្នា។ ផលប័ត្រគំរូនេះត្រូវបានរចនាឡើងសម្រាប់វិនិយោគិនដែលផ្តោតការយកចិត្តទុកដាក់លើការបង្កើនដើមទុនរយៈពេលវែងជាងប្រាក់ចំណូលបច្ចុប្បន្នប៉ុន្តែនៅតែពេញចិត្តចំពោះអំណាចនៃភាគលាភជាពិសេសភាគលាភដែលកំពុងកើនឡើង។

ការផ្សព្វផ្សាយពាណិជ្ជកម្ម

ភាគហ៊ុនពិសេសពីខែមករា៖ សាជីវកម្មគោលដៅ

សាជីវកម្មគោលដៅ (TGT) គឺជាភាគហ៊ុនដែលមានលក្ខណៈពិសេសពីផលប័ត្រគំរូនៃការកើនឡើងភាគលាភរបស់ខែមករា។ ខ្ញុំបានបង្កើត Target a Long Idea នៅក្នុងខែមិថុនា ឆ្នាំ 2019។ ចាប់តាំងពីពេលនោះមក ភាគហ៊ុនបានកើនឡើង 155% ខណៈដែល S&P 500 កើនឡើង 94%។ សូម្បីតែបន្ទាប់ពីការដំណើរការដ៏ធំរបស់វាក៏ដោយ ភាគហ៊ុននៅតែផ្តល់នូវហានិភ័យ/រង្វាន់ដ៏គួរឱ្យទាក់ទាញ។

គោលដៅបានបង្កើនប្រាក់ចំណូល 3% បូកបញ្ចូលគ្នាប្រចាំឆ្នាំ និងប្រាក់ចំណេញប្រតិបត្តិការសុទ្ធបន្ទាប់ពីបង់ពន្ធ (NOPAT) 6% បូកបញ្ចូលគ្នាជារៀងរាល់ឆ្នាំក្នុងទសវត្សរ៍កន្លងមក។ រឹម NOPAT របស់ក្រុមហ៊ុនបានប្រសើរឡើងពី 5% នៅក្នុងសារពើពន្ធ 2011 (FYE គឺ 1/30) ដល់ 7% ក្នុងរយៈពេល 2 ខែ (TTM) ខណៈពេលដែលដើមទុនដែលបានវិនិយោគរបស់ក្រុមហ៊ុនបានប្រសើរឡើងពី 3 ទៅ 9 ក្នុងពេលតែមួយ។ ការកើនឡើងរឹម NOPAT និងដើមទុនដែលបានបណ្តាក់ទុក ជំរុញឱ្យមានការត្រឡប់មកវិញលើដើមទុនវិនិយោគ (ROIC) ពី 2011% ក្នុងសារពើពន្ធ 19 ដល់ XNUMX% TTM ។

រូបភាពទី 1៖ NOPAT របស់គោលដៅ និងប្រាក់ចំណូលចាប់តាំងពីសារពើពន្ធ 2011

ការផ្សព្វផ្សាយពាណិជ្ជកម្ម

ប្រតិបត្តិការ omnichannel ដ៏រឹងមាំរបស់ Target ទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ពីការពន្លឿនកំណើននៃ ecommerce និងការចាកចេញពីអ្នកលក់រាយដែលខ្សោយជាងអំឡុងពេលជំងឺរាតត្បាត COVID-19។ ឆ្ពោះទៅមុខ គោលដៅមានទីតាំងល្អក្នុងការបង្កើនប្រាក់ចំណូល និងប្រាក់ចំណេញពីកម្រិតបច្ចុប្បន្ន។ សម្រាប់ជាឯកសារយោង CAGR ប្រាក់ចំណូលរួមរបស់គោលដៅសម្រាប់សារពើពន្ធ 2022 – 2024 គឺ 6.5% ។

FCF លើសពីភាគលាភដោយរឹមធំទូលាយ

គោលដៅបានបង្កើនភាគលាភរបស់ខ្លួនសម្រាប់រយៈពេល 50 ឆ្នាំជាប់ៗគ្នា។ ក្រុមហ៊ុនបានបង្កើនភាគលាភជាប្រចាំរបស់ខ្លួនពី $2.36/share ក្នុងសារពើពន្ធ 2017 ដល់ $2.70/share ក្នុងសារពើពន្ធ 2021 ឬ 3% បូកបញ្ចូលគ្នាជារៀងរាល់ឆ្នាំ។ ភាគលាភប្រចាំត្រីមាសបច្ចុប្បន្ន នៅពេលបែងចែកប្រចាំឆ្នាំស្មើនឹង $3.60/share និងផ្តល់ទិន្នផលភាគលាភ 1.7%។

សំខាន់ជាងនេះទៅទៀត លំហូរសាច់ប្រាក់ឥតគិតថ្លៃ (FCF) ដ៏រឹងមាំរបស់ Target លើសពីការទូទាត់ភាគលាភរបស់ក្រុមហ៊ុន។ 20.2 ពាន់លានដុល្លាររបស់គោលដៅ (19% នៃទីផ្សារបច្ចុប្បន្ន) នៅក្នុង FCF គឺ 3x នៃ $6.7 ពាន់លានដុល្លារនៅក្នុងភាគលាភដែលបានបង់ពីសារពើពន្ធ 2017 - 2021 ក្នុងមួយរូបភាពទី 2 ។ លើ TTM គោលដៅបង្កើតបាន 5.4 ពាន់លានដុល្លារនៅក្នុង FCF និងបានបង់ 1.5 ពាន់លានដុល្លារជាភាគលាភ។ រូបភាពទី 2 ក៏បង្ហាញផងដែរថា FCF របស់ Target បានលើសពីការទូទាត់ភាគលាភរបស់ខ្លួនយ៉ាងខ្លាំងក្នុងរយៈពេលប្រាំឆ្នាំចុងក្រោយនេះ។

ការផ្សព្វផ្សាយពាណិជ្ជកម្ម

រូបភាពទី ២ លំហូរសាច់ប្រាក់ឥតគិតថ្លៃនិងការទូទាត់ភាគលាភធម្មតា

ក្រុមហ៊ុនដែលមាន FCF លើសពីការទូទាត់ភាគលាភផ្តល់នូវឱកាសកំណើនភាគលាភដែលមានគុណភាពខ្ពស់ជាងមុន ដោយសារខ្ញុំដឹងថាក្រុមហ៊ុនបង្កើតសាច់ប្រាក់ដើម្បីគាំទ្រភាគលាភខ្ពស់។ ម៉្យាងវិញទៀត ភាគលាភរបស់ក្រុមហ៊ុនដែល FCF ខ្វះការបង់ភាគលាភតាមពេលវេលា មិនអាចជឿទុកចិត្តបានថានឹងកើនឡើង ឬអាចរក្សាភាគលាភរបស់ខ្លួនបានទេ ដោយសារលំហូរសាច់ប្រាក់មិនគ្រប់គ្រាន់។

គោលដៅមានសក្តានុពលកើនឡើង

នៅតម្លៃបច្ចុប្បន្នរបស់ខ្លួន 218 ដុល្លារ/ហ៊ុន TGT មានសមាមាត្រតម្លៃសៀវភៅតម្លៃទៅសេដ្ឋកិច្ច (PEBV) នៃ 0.7 ។ សមាមាត្រនេះមានន័យថាទីផ្សាររំពឹងថា NOPAT របស់ Target នឹងធ្លាក់ចុះជាអចិន្ត្រៃយ៍ 30% ។ ការរំពឹងទុកនេះហាក់ដូចជាទុទិដ្ឋិនិយមខ្លាំងពេកសម្រាប់ក្រុមហ៊ុនដែលបានកើនឡើង NOPAT 6% ប្រចាំឆ្នាំក្នុងរយៈពេលពីរទសវត្សរ៍កន្លងមកនេះ។

ការផ្សព្វផ្សាយពាណិជ្ជកម្ម

ទោះបីជារឹម NOPAT របស់ Target ធ្លាក់ចុះដល់ 6% (ទល់នឹង 7% TTM) ហើយក្រុមហ៊ុននេះរីកចម្រើន NOPAT ត្រឹមតែ 3% បូកបញ្ចូលគ្នាជារៀងរាល់ឆ្នាំសម្រាប់ទសវត្សរ៍បន្ទាប់ ភាគហ៊ុនមានតម្លៃ 310 ដុល្លារ/ហ៊ុន នៅថ្ងៃនេះ ដែលជាការកើនឡើង 42% ។ សូមមើលគណិតវិទ្យានៅពីក្រោយសេណារីយ៉ូ DCF បញ្ច្រាស។

ប្រសិនបើក្រុមហ៊ុនរីកចម្រើន NOPAT កាន់តែច្រើនស្របតាមអត្រាកំណើនជាប្រវត្តិសាស្ត្រ នោះភាគហ៊ុនមានការកើនឡើងកាន់តែច្រើន។ បន្ថែមនៅក្នុងទិន្នផលភាគលាភ 1.7% របស់គោលដៅ និងប្រវត្តិនៃការកើនឡើងនៃភាគលាភ ហើយវាច្បាស់ណាស់ថាហេតុអ្វីបានជាភាគហ៊ុននេះស្ថិតនៅក្នុង ផលប័ត្រគំរូនៃការកើនឡើងភាគលាភរបស់ខែមករា។

ព័ត៌មានលម្អិតសំខាន់ៗត្រូវបានរកឃើញនៅក្នុងឯកសារហិរញ្ញវត្ថុដោយបច្ចេកវិទ្យារ៉ូបូត - វិភាគរបស់ក្រុមហ៊ុនខ្ញុំ

ខាងក្រោមនេះគឺជាចំណុចជាក់លាក់លើការកែតម្រូវដែលខ្ញុំធ្វើដោយផ្អែកលើការរកឃើញរបស់ Robo-Analyst នៅក្នុង Target's 10-Qs និង 10-K៖

ការផ្សព្វផ្សាយពាណិជ្ជកម្ម

របាយការណ៍ប្រាក់ចំណូល៖ ខ្ញុំបានធ្វើការកែតម្រូវចំនួន 1.4 ពាន់លានដុល្លារ ជាមួយនឹងឥទ្ធិពលសុទ្ធនៃការដកចេញ 897 លានដុល្លារនៅក្នុងការចំណាយដែលមិនដំណើរការ (1% នៃប្រាក់ចំណូល)។ សូមមើលការកែតម្រូវទាំងអស់ដែលបានធ្វើឡើងចំពោះរបាយការណ៍ប្រាក់ចំណូលរបស់គោលដៅនៅទីនេះ។

តារាងតុល្យការ៖ ខ្ញុំបានធ្វើការកែតម្រូវចំនួន 12.6 ពាន់លានដុល្លារ ដើម្បីគណនាដើមទុនដែលបានវិនិយោគជាមួយនឹងការកើនឡើងសុទ្ធចំនួន 1.9 ពាន់លានដុល្លារ។ ការកែតម្រូវគួរឱ្យកត់សម្គាល់បំផុតគឺ $ 4.1 ពាន់លានដុល្លារ (13% នៃទ្រព្យសកម្មសុទ្ធដែលបានរាយការណ៍) នៅក្នុងការសរសេរទ្រព្យសកម្ម។ សូមមើលការកែតម្រូវទាំងអស់ចំពោះតារាងតុល្យការរបស់គោលដៅនៅទីនេះ។

ការវាយតម្លៃ៖ ខ្ញុំបានធ្វើការកែតម្រូវចំនួន 19.9 ពាន់លានដុល្លារ ជាមួយនឹងឥទ្ធិពលសុទ្ធនៃការថយចុះតម្លៃភាគហ៊ុនិកចំនួន 18.7 ពាន់លានដុល្លារ។ ក្រៅពីបំណុលសរុប ការកែតម្រូវគួរឱ្យកត់សម្គាល់បំផុតចំពោះតម្លៃភាគហ៊ុនិកគឺ 1.2 ពាន់លានដុល្លារនៅក្នុងបំណុលពន្ធពន្យារសុទ្ធ។ ការកែតម្រូវនេះតំណាងឱ្យ 1% នៃតម្លៃទីផ្សាររបស់គោលដៅ។ សូមមើលការកែតម្រូវទាំងអស់ចំពោះការវាយតម្លៃរបស់គោលដៅនៅទីនេះ។ 

ការផ្សព្វផ្សាយពាណិជ្ជកម្ម

ការលាតត្រដាងបង្ហាញ: លោក David គ្រូបង្គោលលោក Kyle Guske II និងលោក Matt Shuler មិនមានសំណងដើម្បីសរសេរអំពីភាគហ៊ុនរចនាប័ទ្មឬប្រធានបទជាក់លាក់ណាមួយទេ។