ការវិភាគសក្តានុពលកំណើនភាគលាភរបស់ Texas Instruments

ប្រមូលពីការជ្រើសរើសរបស់ខែមីនា

នៅលើមូលដ្ឋានតម្លៃត្រឡប់មកវិញ ផលប័ត្រគំរូនៃការកើនឡើងភាគលាភ (-4.1%) បានដំណើរការលើសពី S&P 500 (-9.3%) ដោយ 5.2% ហើយនៅលើមូលដ្ឋានត្រឡប់មកវិញសរុប ផលប័ត្រគំរូ (-4.0%) បានដំណើរការលើសពី S&P 500 (-9.3) %) ដោយ 5.3% ។ ភាគហ៊ុនដែលដំណើរការល្អបំផុតគឺកើនឡើង 12% ។ សរុបមក 24 ក្នុងចំណោម 30 ភាគហ៊ុនកំណើនភាគលាភបានដំណើរការលើសពី S&P 500 ចាប់ពីថ្ងៃទី 30 ខែមីនា ឆ្នាំ 2022 រហូតដល់ថ្ងៃទី 26 ខែមេសា ឆ្នាំ 2022។

វិធីសាស្រ្តសម្រាប់ផលប័ត្រគំរូនេះធ្វើត្រាប់តាមរចនាប័ទ្ម All Cap Blend ដោយផ្តោតលើកំណើនភាគលាភ។ ភាគហ៊ុនដែលបានជ្រើសរើសទទួលបានចំណាត់ថ្នាក់ដ៏គួរឱ្យទាក់ទាញ ឬទាក់ទាញខ្លាំង បង្កើតលំហូរសាច់ប្រាក់ដោយឥតគិតថ្លៃវិជ្ជមាន (FCF) និងប្រាក់ចំណូលសេដ្ឋកិច្ច ផ្តល់ទិន្នផលភាគលាភបច្ចុប្បន្ន> 1% និងមានកំណត់ត្រាតាមដាន 5+ ឆ្នាំនៃកំណើនភាគលាភជាប់ៗគ្នា។ ផលប័ត្រគំរូនេះត្រូវបានរចនាឡើងសម្រាប់វិនិយោគិនដែលផ្តោតលើការឡើងថ្លៃដើមទុនរយៈពេលវែងជាងប្រាក់ចំណូលបច្ចុប្បន្ន ប៉ុន្តែនៅតែពេញចិត្តចំពោះអំណាចនៃភាគលាភ ជាពិសេសការកើនឡើងភាគលាភ។

ភាគហ៊ុនពិសេសពីខែមេសា៖ ឧបករណ៍ Texas
TXN

Texas Instruments, Inc. (TXN) គឺជាភាគហ៊ុនដែលមានលក្ខណៈពិសេសពី ផលប័ត្រគំរូកំណើនភាគលាភរបស់ខែមេសា។

Texas Instruments បានកើនឡើងប្រាក់ចំណូលចំនួន 3% បូកបញ្ចូលគ្នាជារៀងរាល់ឆ្នាំ ហើយប្រាក់ចំណេញប្រតិបត្តិការសុទ្ធបន្ទាប់ពីបង់ពន្ធ (NOPAT) 11% បូកបញ្ចូលគ្នាជារៀងរាល់ឆ្នាំក្នុងរយៈពេលមួយទសវត្សរ៍កន្លងមកនេះ។ រឹម NOPAT របស់ Texas Instruments មានភាពប្រសើរឡើងពី 20% ក្នុងឆ្នាំ 2011 ដល់ 45% ក្នុងរយៈពេលដប់ពីរខែ (TTM) ខណៈដែលទុនវិនិយោគរបស់ក្រុមហ៊ុនបានកើនឡើងពី 0.8 ទៅ 0.9 ក្នុងពេលជាមួយគ្នា។ ការកើនឡើងរឹម NOPAT និងការផ្លាស់ប្តូរដើមទុនដែលបានបណ្តាក់ទុកបានជំរុញឱ្យក្រុមហ៊ុន Texas Instruments ត្រឡប់មកវិញលើដើមទុនវិនិយោគ (ROIC) ពី 15% ក្នុងឆ្នាំ 2011 ដល់ 40% លើ TTM ។

រូបភាពទី 1៖ NOPAT & ប្រាក់ចំណូលរបស់ Texas Instruments ចាប់តាំងពីឆ្នាំ 2011

FCF លើសពីភាគលាភដោយរឹមធំទូលាយ

Texas Instruments បានបង្កើនភាគលាភរបស់ខ្លួននៅក្នុងអតីតកាលនីមួយៗ ឆ្នាំ 18. ក្រុមហ៊ុនបានបង្កើនភាគលាភធម្មតារបស់ខ្លួនពី $2.12/share ក្នុងឆ្នាំ 2017 ដល់ $4.21/share ក្នុងឆ្នាំ 2021 ឬ 19% បូកបញ្ចូលគ្នាប្រចាំឆ្នាំ។ ភាគលាភប្រចាំត្រីមាសបច្ចុប្បន្ន នៅពេលបែងចែកប្រចាំឆ្នាំស្មើនឹង $4.60/share និងផ្តល់ទិន្នផលភាគលាភ 2.7%។

សំខាន់ជាងនេះទៅទៀតនោះ លំហូរសាច់ប្រាក់ឥតគិតថ្លៃ (FCF) ដ៏រឹងមាំរបស់ក្រុមហ៊ុន Texas Instruments ងាយស្រួលលើសពីការទូទាត់ភាគលាភរបស់ក្រុមហ៊ុន។ ចាប់ពីឆ្នាំ 2017 ដល់ឆ្នាំ 2021 ប្រាក់បញ្ញើរបស់ Texas Instruments ចំនួន 28.1 ពាន់លានដុល្លារ (18% នៃទីផ្សារបច្ចុប្បន្ន) នៅក្នុង FCF គឺជិតពីរដងនៃចំនួន $15.0 ពាន់លានដុល្លារនៅក្នុងភាគលាភដែលបានបង់ ក្នុងមួយរូបភាពទី 2 ។ លើសពី TTM ក្រុមហ៊ុនបានបង្កើត $7.0 ពាន់លានដុល្លារនៅក្នុង FCF និងបានបង់ចេញ។ ភាគលាភចំនួន 4.4 ពាន់លានដុល្លារ។ រូបភាពទី 2 ក៏បង្ហាញផងដែរថា FCF របស់ Texas Instruments បានលើសពីការទូទាត់ភាគលាភរបស់ខ្លួនយ៉ាងខ្លាំងក្នុងរយៈពេលប្រាំឆ្នាំចុងក្រោយនេះ។

រូបភាពទី ២ លំហូរសាច់ប្រាក់ឥតគិតថ្លៃនិងការទូទាត់ភាគលាភធម្មតា

ក្រុមហ៊ុនដែលមាន FCF លើសពីការទូទាត់ភាគលាភផ្តល់នូវឱកាសកំណើនភាគលាភដែលមានគុណភាពខ្ពស់ជាងមុន ដោយសារខ្ញុំដឹងថាក្រុមហ៊ុនបង្កើតសាច់ប្រាក់ដើម្បីគាំទ្រភាគលាភខ្ពស់។ ម៉្យាងវិញទៀត ភាគលាភរបស់ក្រុមហ៊ុនដែល FCF ខ្វះការបង់ភាគលាភតាមពេលវេលាមិនអាចជឿទុកចិត្តបានថានឹងកើនឡើង ឬសូម្បីតែរក្សាភាគលាភរបស់ខ្លួនដោយសារតែលំហូរសាច់ប្រាក់មិនគ្រប់គ្រាន់។

ឧបករណ៍ Texas មានសក្តានុពលកើនឡើង

នៅតម្លៃបច្ចុប្បន្ន 170 ដុល្លារ/ហ៊ុន TXN មានសមាមាត្រតម្លៃសៀវភៅតម្លៃទៅសេដ្ឋកិច្ច (PEBV) នៃ 1.2 ។ សមាមាត្រនេះមានន័យថាទីផ្សាររំពឹងថា NOPAT របស់ Texas Instruments នឹងកើនឡើងមិនលើសពី 20% ខាងលើកម្រិតបច្ចុប្បន្ន។ ការរំពឹងទុកនេះហាក់ដូចជាទុទិដ្ឋិនិយមខ្លាំងពេកសម្រាប់ក្រុមហ៊ុនដែលបានកើនឡើង NOPAT 16% ប្រចាំឆ្នាំក្នុងរយៈពេលប្រាំឆ្នាំកន្លងមកនេះ។

ប្រសិនបើ Texas Instruments រក្សារឹម TTM NOPAT នៃ 45% ហើយក្រុមហ៊ុននឹងកើនឡើង NOPAT 6% ប្រចាំឆ្នាំសម្រាប់ទសវត្សរ៍បន្ទាប់ ភាគហ៊ុនមានតម្លៃ $213/share នៅថ្ងៃនេះ ដែលជាការកើនឡើង 25% ។ សូមមើលគណិតវិទ្យានៅពីក្រោយសេណារីយ៉ូ DCF បញ្ច្រាស.

ប្រសិនបើក្រុមហ៊ុនរីកចម្រើន NOPAT កាន់តែច្រើនស្របតាមអត្រាកំណើនជាប្រវត្តិសាស្ត្រ ភាគហ៊ុនកាន់តែកើនឡើង។ បន្ថែមនៅក្នុងទិន្នផលភាគលាភ 2.7% របស់ Texas Instruments និងប្រវត្តិនៃការកើនឡើងនៃភាគលាភ ហើយវាច្បាស់ណាស់ថាហេតុអ្វីបានជាភាគហ៊ុននេះស្ថិតនៅក្នុង ផលប័ត្រគំរូនៃភាគហ៊ុនកំណើនភាគលាភរបស់ខែមេសា។

ព័ត៌មានលម្អិតសំខាន់ៗត្រូវបានរកឃើញនៅក្នុងឯកសារហិរញ្ញវត្ថុដោយបច្ចេកវិទ្យារ៉ូបូត - វិភាគរបស់ក្រុមហ៊ុនខ្ញុំ

ខាងក្រោមនេះគឺជាចំណុចជាក់លាក់លើការកែតម្រូវដែលខ្ញុំធ្វើដោយផ្អែកលើការរកឃើញរបស់ Robo-Analyst នៅក្នុង Texas Instruments '10-K និង 10-Qs៖

របាយការណ៍ប្រាក់ចំណូល៖ ខ្ញុំបានធ្វើការកែតម្រូវចំនួន 664 លានដុល្លារ ជាមួយនឹងឥទ្ធិពលសុទ្ធនៃការដកចេញ 204 លានដុល្លារនៅក្នុងការចំណាយដែលមិនដំណើរការ (1% នៃប្រាក់ចំណូល)។

តារាងតុល្យការ៖ ខ្ញុំបានធ្វើការកែតម្រូវចំនួន 20.2 ពាន់លានដុល្លារ ដើម្បីគណនាដើមទុនវិនិយោគជាមួយនឹងការថយចុះសុទ្ធចំនួន 1.5 ពាន់លានដុល្លារ។ ការកែតម្រូវគួរឱ្យកត់សម្គាល់បំផុតគឺ $ 7.7 ពាន់លានដុល្លារ (35% នៃទ្រព្យសម្បត្តិសុទ្ធដែលបានរាយការណ៍) ទាក់ទងនឹងសុច្ឆន្ទៈ។

ការវាយតម្លៃ៖ ខ្ញុំបានធ្វើការកែតម្រូវចំនួន 19.9 ពាន់លានដុល្លារ ជាមួយនឹងឥទ្ធិពលសុទ្ធនៃការថយចុះតម្លៃភាគហ៊ុនិកចំនួន 451 លានដុល្លារ។ ការកែតម្រូវគួរឱ្យកត់សម្គាល់បំផុតចំពោះតម្លៃភាគហ៊ុនិកគឺ $ 9.4 ពាន់លានដុល្លារជាសាច់ប្រាក់លើស។ ការកែតម្រូវនេះតំណាងឱ្យ 6% នៃតម្លៃទីផ្សាររបស់ Texas Instruments ។

ការលាតត្រដាងបង្ហាញ: លោក David គ្រូបង្គោលលោក Kyle Guske II និងលោក Matt Shuler មិនមានសំណងដើម្បីសរសេរអំពីភាគហ៊ុនរចនាប័ទ្មឬប្រធានបទជាក់លាក់ណាមួយទេ។