អ្នកគ្រប់គ្រងមូលបត្រយល់ឃើញពីឱកាសជាមួយនឹងទិន្នផលទាបជាងអត្រារបស់ Fed

(Bloomberg) - អារម្មណ៍នៃការជឿជាក់ថាមូលបត្របំណុលគួរតែត្រូវបានទិញកំពុងជួយអ្នកគ្រប់គ្រងមូលនិធិដាក់ឆ្នាំដ៏អាក្រក់បំផុតនៅក្នុងជំនាន់នៅពីក្រោយពួកគេ។

អានច្រើនបំផុតពី Bloomberg

សូម្បីតែ Federal Reserve បានបញ្ជាក់យ៉ាងច្បាស់ថា ខ្លួនមានបំណងដំឡើងអត្រាការប្រាក់បន្ថែមទៀត ដើម្បីធានានូវវឌ្ឍនភាពបន្តលើអតិផរណា ហើយថាវាមិនគិតពីការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ជាយថាហេតុដែលឈ្មួញកំពុងកំណត់តម្លៃនោះទេ វិនិយោគិនកំពុងទទួលបានរង្វាន់រួចហើយសម្រាប់ការមើលឃើញតម្លៃនៅក្នុងទីផ្សាររតនាគារ។ ជាមួយនឹងការកើនឡើងក្នុងសប្តាហ៍នេះដល់ 4.25%-4.5% ជួររបស់ធនាគារកណ្តាលសម្រាប់អត្រាមូលនិធិសហព័ន្ធលើសពីមូលបត្ររតនាគារដែលផ្តល់ទិន្នផលខ្ពស់បំផុត ដែលជាការព្រមានដល់វិនិយោគិនប្រឆាំងនឹងការរង់ចាំយូរដើម្បីទិញ។

ក្នុងឱកាសជាច្រើនក្នុងសប្តាហ៍នេះ ការកើនឡើងនៃទិន្នផលក្នុងថ្ងៃតែមួយបានធ្លាក់ចុះយ៉ាងឆាប់រហ័ស ដែលជាសញ្ញាបង្ហាញថាអ្នកទិញកំពុងវាយលុកលើពួកគេ។ ទីមួយបានកើតឡើងបន្ទាប់ពីការសម្រេចចិត្តរបស់ Fed កាលពីថ្ងៃពុធដែលជំរុញដោយការព្យាករណ៍ជាមធ្យមដែលបានកែប្រែឡើងលើរបស់អ្នកបង្កើតគោលនយោបាយសម្រាប់កម្រិតខ្ពស់បំផុតនៅក្នុងអត្រាគោលនយោបាយ និងសម្រាប់អតិផរណា។ ក្នុងរយៈពេលពីរថ្ងៃបន្ទាប់ ការលក់យ៉ាងខ្លាំងនៅក្នុងមូលបត្របំណុលរដ្ឋាភិបាលក្នុងតំបន់អឺរ៉ូដែលបង្កឡើងដោយការអត្ថាធិប្បាយរបស់ធនាគារកណ្តាលអ៊ឺរ៉ុបដ៏អាក្រក់បានបណ្តាលឱ្យមានការបញ្ចុះតម្លៃជាបណ្តោះអាសន្នក្នុងអត្រាការប្រាក់របស់សហរដ្ឋអាមេរិកប៉ុណ្ណោះ។ ការធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងនៃភាពប្រែប្រួលនៃរតនាគារនៅសប្តាហ៍នេះបន្ទាប់ពីការសម្រេចចិត្តរបស់ Fed បានបង្កើនទំនុកចិត្តវិនិយោគិនថាទិន្នផលនឹងមិនឈានដល់កម្រិតខ្ពស់ថ្មី។

ចំណាប់អារម្មណ៍ក្នុងការទិញមូលបត្របំណុលឆ្លុះបញ្ចាំងពីទស្សនៈដែលអតិផរណាប្រហែលជាបានឡើងដល់កំពូល ហើយនឹងធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំង បើទោះបីជា Fed មិនទាន់ត្រៀមខ្លួនរួចរាល់ក្នុងការសន្និដ្ឋាននោះក៏ដោយ។ ដូចគ្នានេះផងដែរថាការកើនឡើងចំនួនបួនភាគរយនៅក្នុងអត្រាគោលនយោបាយចាប់តាំងពីខែមីនាកំពុងសាបព្រួសគ្រាប់ពូជនៃវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចដែលនឹងនាំទៅរកការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ប្រសិនបើមិននៅឆ្នាំ 2023 បន្ទាប់មកនៅឆ្នាំ 2024 ។

Marion Le Morhedec ប្រធានសកលនៃប្រាក់ចំណូលថេរនៅ AXA Investment Managers SA បាននិយាយថា "យើងជឿជាក់ថាទស្សនវិស័យសម្រាប់ឆ្នាំ 2023 កំពុងចាប់ផ្តើមភ្លឺ" ។ ការកើនឡើងនៃអត្រាដែលយើងបានឃើញនៅឆ្នាំនេះ "បន្ថែមភាពទាក់ទាញនៃទីផ្សារមូលបត្របំណុល" និងការរឹតបន្តឹងរបស់ធនាគារកណ្តាល "ហាក់ដូចជាភាគច្រើននៅពីក្រោយយើង" ។

រឿងរ៉ាវនៅតែបន្ត

លើកលែងតែកំណត់ត្រារយៈពេល 4 ឆ្នាំ - មានភាពរសើបជាងទិន្នផលដែលមានកាលកំណត់យូរទៅកម្រិតនៃអត្រាគោលនយោបាយរបស់ Fed - អត្រានៅទូទាំងវិសាលគមរតនាគារគឺត្រលប់មកក្រោម 4.80% វិញ។ រយៈពេលពីរឆ្នាំបានឡើងដល់ជិត 10% កាលពីខែមុន ដែលជារយៈពេល 4.34 ឆ្នាំនៅជិត 15% ក្នុងខែតុលា ទាំងកម្រិតខ្ពស់ជាច្រើនឆ្នាំ។ ការ​ធ្លាក់​ចុះ​តម្លៃ​មូលបត្រ​បំណុល​ដែល​ត្រូវ​គ្នា​បាន​លុប​បំបាត់​រហូត​ដល់ 11% នៃ​តម្លៃ​របស់ Bloomberg Treasury Index នៅ​ឆ្នាំ​នេះ។ ខណៈពេលដែលការខាតបង់ត្រូវបានគេចាត់ទុកថាមានប្រហែល XNUMX% វានៅតែអាក្រក់បំផុតនៅក្នុងប្រវត្តិសាស្រ្ត XNUMX ទសវត្សរ៍របស់សន្ទស្សន៍។

ទិន្នផលនៃកំណត់ត្រារយៈពេល 10 ឆ្នាំបានឈានដល់ 3.40% ក្នុងខែនេះ ជំនួយដោយសញ្ញានៃអតិផរណាកម្រិតមធ្យមនៅក្នុងរបាយការណ៍សន្ទស្សន៍តម្លៃទំនិញប្រើប្រាស់ក្នុងខែតុលា និងខែវិច្ឆិកា ហើយប្រធាន Fed Jerome Powell ពិនិត្យមើលជាមុននូវល្បឿនយឺតនៃការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ដែលធនាគារកណ្តាលបានអនុម័តជាមួយនឹងការដំឡើងពាក់កណ្តាលពិន្ទុរបស់ខ្លួន។ នៅថ្ងៃទី 14 ខែធ្នូ។

ដើម្បីឱ្យប្រាកដ ការធ្លាក់ចុះនៃទិន្នផលពីកម្រិតខ្ពស់របស់ពួកគេបង្កើនភាគហ៊ុនសម្រាប់អ្នកវិនិយោគដែលគិតថាឥឡូវនេះដល់ពេលត្រូវទិញ។ ការព្យាករណ៍ជាមធ្យមថ្មីរបស់អ្នកបង្កើតគោលនយោបាយរបស់ Fed ដែលបានចេញផ្សាយបន្ទាប់ពីកិច្ចប្រជុំនៅសប្តាហ៍នេះបានបង្ហាញថាពួកគេរំពឹងថានឹងមានកម្រិតខ្ពស់ជាងនេះសម្រាប់អត្រាមូលនិធិរបស់ Fed 5.1% នៅឆ្នាំក្រោយដើម្បីទប់ទល់នឹងការកើនឡើងការព្យាករណ៍អតិផរណាស្នូលដល់ 3.5% ។

លោក Powell នៅក្នុងសន្និសីទសារព័ត៌មានបន្ទាប់ពីកិច្ចប្រជុំបានសង្កត់ធ្ងន់ថា ដោយសារតែទីផ្សារការងារមិនទាន់បង្ហាញសញ្ញាដ៏មានអត្ថន័យណាមួយនៃការបន្ទន់ ភាពមិនច្បាស់លាស់របស់វារយៈពេលដែលអត្រាគោលនយោបាយនឹងត្រូវរក្សាដល់កម្រិតកំពូលចុងក្រោយរបស់វា។ ទន្ទឹមនឹងនេះដែរ ការព្យាករណ៍ជាមធ្យមរបស់អ្នកបង្កើតគោលនយោបាយសម្រាប់ឆ្នាំ 2024 រួមមានការធ្លាក់ចុះនៃអត្រាមូលនិធិមកត្រឹម 4.125%។

លោក Andrzej Skiba ប្រធានក្រុមហ៊ុន BlueBay ប្រចាំសហរដ្ឋអាមេរិកបានមានប្រសាសន៍ថា "រយៈពេល 10 ឆ្នាំនៅ 3.5% មើលទៅទាបពេក ប៉ុន្តែនៅពេលជាមួយគ្នានេះ វាពិបាកក្នុងការមើលឃើញសម្ពាធកើនឡើងលើទិន្នផលសញ្ញាប័ណ្ណរដ្ឋាភិបាល នៅពេលដែលអតិផរណាកំពុងចាប់ផ្តើមសហការ" ។ ក្រុមចំណូលនៅ RBC Global Asset Management ។

នៅសប្តាហ៍ក្រោយ ទិន្នន័យចំណូល និងការចំណាយផ្ទាល់ខ្លួនសម្រាប់ខែវិច្ឆិកា ត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងបង្ហាញពីការធ្លាក់ចុះនៃអត្រាអតិផរណាស្នូលមកត្រឹម 4.6% ដែលជាកម្រិតទាបបំផុតចាប់តាំងពីខែតុលា ឆ្នាំ 2021។ ការស្ទង់មតិមនោសញ្ចេតនានៅខែធ្នូរបស់សាកលវិទ្យាល័យ Michigan នឹងត្រូវបានកែសម្រួលនៅសប្តាហ៍ក្រោយបានរកឃើញថាអ្នកប្រើប្រាស់រំពឹងថានឹងមាន 4.6% អតិផរណានៅឆ្នាំបន្ទាប់ក៏ជាកម្រិតទាបបំផុតក្នុងរយៈពេលជាងមួយឆ្នាំ។

ការរំពឹងទុកអតិផរណាដែលបង្កប់ន័យទីផ្សារក៏ធ្លាក់ចុះផងដែរ ជាមួយនឹងអត្រាចំណេញសម្រាប់មូលបត្រដែលការពារដោយអតិផរណារយៈពេលប្រាំឆ្នាំ ខិតជិតដល់កម្រិតទាបពីមួយឆ្នាំទៅមួយឆ្នាំរបស់ខ្លួននៅជុំវិញ 2.20% ។ នោះបង្ហាញថាវិនិយោគិនមានទំនុកចិត្ត Fed នឹងទទួលបានជោគជ័យក្នុងការចំបាប់អត្រា CPI 7.1% នៅក្នុងខែវិច្ឆិកាធ្លាក់ចុះបន្ថែមទៀតពីកម្រិតខ្ពស់បំផុតនៅខែមិថុនា 9.1% ។

ប្រធានធនាគារកណ្តាល San Francisco លោកស្រី Mary Daly បាននិយាយកាលពីថ្ងៃសុក្រថា ធនាគារកណ្តាលនៅតែឆ្ងាយពីគោលដៅស្ថិរភាពតម្លៃរបស់ខ្លួន ហើយមាន "ផ្លូវដ៏វែងឆ្ងាយដែលត្រូវទៅ" ។ ពាណិជ្ជករមូលបត្របំណុលមិនត្រូវបានគេបោកបញ្ឆោតទេ។

លោក Michael de Pass ប្រធានអត្រាលីនេអ៊ែរនៅ Citadel Securities បាននិយាយថា ថាមវន្តតាមរដូវកាលធ្វើឱ្យមានភាពស្មុគស្មាញដល់ការវិភាគ។

លោកបាននិយាយថា សម្លេងទីផ្សារមូលបត្របំណុលកើនឡើង "អាចឆ្លុះបញ្ចាំងពីលំហូរនៅចុងឆ្នាំ នៅពេលដែលប្រាក់ផ្លាស់ទីទៅក្នុងមូលបត្របំណុលចំពេលមានសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលទាប"។

ប៉ុន្តែបន្ទាប់ពី 400 ចំណុចជាមូលដ្ឋាននៃការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ ធនាគារកណ្តាល hawkish លែងបង្កគ្រោះថ្នាក់ដូចគ្នាចំពោះអ្នកវិនិយោគមូលបត្របំណុលដែលវាធ្លាប់បានធ្វើ ដែលអាចឱ្យពួកគេធ្វើការសន្និដ្ឋានផ្សេងគ្នា។

លោក de Pass បាននិយាយថា "ធនាគារកណ្តាលបានតាមដានយ៉ាងទូលំទូលាយអំពីស្ថានភាពនៅលើដី" ។ "ទីផ្សារគិតថាសេដ្ឋកិច្ច និងទីផ្សារការងារនឹងកាន់តែយ៉ាប់យ៉ឺនខ្លាំងជាង Fed" ។

អ្វីដែលត្រូវមើល

• ប្រតិទិនសេដ្ឋកិច្ច៖

  • ថ្ងៃទី 19 ខែធ្នូ៖ សន្ទស្សន៍ទីផ្សារលំនៅឋាន NAHB

  • ថ្ងៃទី 20 ខែធ្នូ៖ លំនៅដ្ឋានចាប់ផ្តើម

  • ថ្ងៃទី 21 ខែធ្នូ៖ ពាក្យស្នើសុំកម្ចី MBA; សមតុល្យគណនីចរន្ត; ការលក់ផ្ទះដែលមានស្រាប់; ក្រុមប្រឹក្សាសន្និសីទ ទំនុកចិត្តអ្នកប្រើប្រាស់

  • ថ្ងៃទី 22 ខែធ្នូ: ការកែប្រែចុងក្រោយ GDP 3Q; ការទាមទារគ្មានការងារធ្វើប្រចាំសប្តាហ៍; សន្ទស្សន៍នាំមុខ; សកម្មភាពផលិតកម្មរបស់ Kansas City Fed

  • ថ្ងៃទី 23 ខែធ្នូ: ប្រាក់ចំណូលផ្ទាល់ខ្លួននិងការចំណាយ; ការបញ្ជាទិញទំនិញប្រើប្រាស់បានយូរ; ការលក់ផ្ទះថ្មី; ការស្ទង់មតិរបស់សាកលវិទ្យាល័យ Michigan

• ប្រតិទិនរបស់ធនាគារកណ្តាល៖

• ប្រតិទិនដេញថ្លៃ៖

  • ថ្ងៃទី 19 ខែធ្នូ: 13-សប្តាហ៍; វិក្កយបត្រ 26 សប្តាហ៍

  • ថ្ងៃទី 21 ខែធ្នូ: វិក័យប័ត្រ 17 សប្តាហ៍; សញ្ញាប័ណ្ណ 20 ឆ្នាំ។

  • ថ្ងៃទី 22 ខែធ្នូ: វិក័យប័ត្រ 4 សប្តាហ៍ 8 សប្តាហ៍; គន្លឹះ 5 ឆ្នាំ។

អានច្រើនបំផុតពី Bloomberg Businessweek សប្តាហ៍

© 2022 Bloomberg LP