Bond Misery មានតម្លៃ?

នៅពេលដែលអត្រាការប្រាក់កើនឡើង មូលបត្របំណុលបានយកវានៅលើចង្កា។ មូលបត្របំណុលបាត់បង់តម្លៃនៅពេលដែលអត្រាទូទៅកើនឡើង ដោយសារតែមូលបត្របំណុលថ្មីបន្ទាប់មកមានអត្រាខ្ពស់ជាង ដែលធ្វើឲ្យមូលបត្របំណុលដែលមានស្រាប់មិនសូវទាក់ទាញ។ ជាមួយនឹងសញ្ញាប័ណ្ណធ្លាក់ចុះពី 4% ទៅ 11% អាស្រ័យលើរយៈពេល និងប្រភេទរបស់ពួកគេ នេះគឺជាឆ្នាំដ៏អាក្រក់បំផុតសម្រាប់ប្រាក់ចំណូលថេរចាប់តាំងពីឆ្នាំ 1994 ។ មូលបត្របំណុលរយៈពេលវែងធ្លាក់ចុះ 11% (តាមការវាស់វែងដោយ TLT, iShares 20+ Treasury Bond ETF )

ទោះបីជាមានជំនឿរបស់ខ្ញុំថា មូលបត្របំណុលសាជីវកម្មដែលមានចំណាត់ថ្នាក់កំពូល នឹងមានគុណសម្បត្តិច្រើនជាងមូលបត្របំណុលរបស់រដ្ឋាភិបាល ដោយសារទិន្នផលខ្ពស់ គុណភាពឥណទានល្អ និងអ៊ីសូឡង់ពីការឈ្លោះប្រកែកគ្នាផ្នែកនយោបាយ - សញ្ញាប័ណ្ណរយៈពេលមធ្យមសាជីវកម្ម (ដូចដែលវាស់វែងដោយ VCIT, Vanguard Intermediate Term ETF) ធ្លាក់ចុះ 6.82% ពីមួយឆ្នាំទៅមួយឆ្នាំ ខណៈប័ណ្ណរតនាគាររយៈពេលសមមូល (VGIT) ធ្លាក់ចុះ 5.70%។ មិនមានការធានាទេ ប៉ុន្តែខ្ញុំរំពឹងថាមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មនឹងដំណើរការទៅមុខកាន់តែប្រសើរបើប្រៀបធៀប។ ឥឡូវនេះទិន្នផលរបស់ពួកគេគឺខ្ពស់ជាងច្រើន៖ នៅ 3.52% ធៀបនឹង 2.24% ។ ការបដិសេធទាំងស្រុង៖ លោក James Berman ជាម្ចាស់ VCIT នៅក្នុងគណនីផ្ទាល់ខ្លួនរបស់គាត់ និងនៅក្នុងអតិថិជនរបស់គាត់។

អ្នកឮអ្នកវិភាគហិរញ្ញវត្ថុអះអាងថា ប្រសិនបើអ្នកជាម្ចាស់មូលបត្របំណុលរហូតដល់កាលកំណត់ អ្នកនឹងបាត់បង់អ្វីទាំងអស់ ពីព្រោះដរាបណាមូលបត្របំណុលមិនខូចទ្រង់ទ្រាយ អ្នកប្រមូលតម្លៃភាគហ៊ុននៅពេលពួកគេទូទាត់។ ប៉ុន្តែនេះមិនត្រឹមត្រូវទេ៖ វាព្រងើយកន្តើយចំពោះតម្លៃឱកាសដ៏សំខាន់នៃការអង្គុយនៅក្នុងមូលបត្របំណុលអស់រយៈពេលជាច្រើនឆ្នាំ ខណៈដែលមូលបត្របំណុលដែលទើបចេញថ្មីលើសពីទិន្នផលរបស់អ្នក។

មានដំណឹងល្អមួយចំនួន៖ តម្លៃមូលបត្របំណុលរំពឹងថានឹងមានការដំឡើងអត្រាការប្រាក់របស់ Fed ជាយូរមុនពេលវាកើតឡើងពិតប្រាកដ។ ដូច្នេះ​វា​ទំនង​ជា​ការ​ខូច​ខាត​ច្រើន​ត្រូវ​បាន​ធ្វើ​រួច​ហើយ។ ជាឧទាហរណ៍ក្នុងឆ្នាំ 1995 មូលបត្របំណុលបានកើនឡើង 23% បន្ទាប់ពីបាត់បង់ 8% កាលពីឆ្នាំមុន។ លើសពីនេះទៀតទិន្នផលមានការប្រកួតប្រជែង។ នៅ 3.52% មូលបត្របំណុលសាជីវកម្មឥឡូវនេះមានទិន្នផលលើសពីអត្រាអតិផរណារយៈពេលវែង។ នោះជាភាពខុសគ្នាដ៏ធំសម្រាប់វិនិយោគិន និងអ្នកចូលនិវត្តន៍។

ចំនួនអតិផរណាបច្ចុប្បន្ន ខ្ពស់រហូតដល់ 8% នៅតែអាចកើនឡើងមួយរយៈ។ ប៉ុន្តែ Federal Reserve នេះមិនមែនជា Fed របស់ Arthur Burns ក្នុងទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1970 ទេ។ ប្រធាន Fed Jerome Powell និងអភិបាលរបស់គាត់បានច្បាស់លាស់ណាស់អំពីការប្រយុទ្ធប្រឆាំងនឹងអតិផរណាសូម្បីតែស្នើឱ្យមានការឡើងភ្នំចំនួន 50 ចំណុចជាមូលដ្ឋានអាចនឹងមកដល់។ ការភ្នាល់លើអតិផរណាដែលជាប់លាប់ រចនាសម្ព័ន្ធ និងរយៈពេលមួយទសវត្សរ៍ដូចជាឆ្នាំ 70 ដ៏អាក្រក់ទំនងជាខុស។