អតិផរណាក្តៅក្រហម និងការកើនឡើងអត្រាការប្រាក់បានរារាំងទីផ្សារមូលបត្របំណុលពិភពលោក។ ពីរតនាគាររហូតដល់មូលបត្របំណុល ការវិនិយោគបំណុលធ្លាក់ចុះនៅក្នុងកន្លែងចាក់សំរាម ប៉ុន្តែអ្វីដែលកើតឡើងបន្ទាប់ទាក់ទងនឹងអត្រាការប្រាក់ និងសេដ្ឋកិច្ចនឹងមិនចាត់ទុកមូលនិធិមូលបត្របំណុលទាំងអស់ដូចគ្នានោះទេ។
ថ្ងៃសុក្របានឈានទៅដល់ដំណាក់កាលដ៏សំខាន់មួយនៅក្នុងផ្លូវដ៏វែងមួយខែនេះ ជាមួយនឹងសន្ទស្សន៍ត្រឡប់មកវិញសរុបរបស់ Bloomberg Global-Aggregate ឥឡូវនេះមានច្រើនជាង 20% ក្រោមកម្រិតកំពូលដើមឆ្នាំ 2021 របស់វា។ ការធ្លាក់ចុះនេះគឺជាការចាប់ផ្តើមនៃទីផ្សារមូលបត្របំណុល—ជាលើកដំបូងក្នុងមួយជំនាន់។
ការក្រឡេកមើលមូលនិធិជួញដូរមូលបត្របំណុលបង្ហាញពីការសម្លាប់រង្គាល។ វិនិយោគិនដែលមានរតនាគារសហរដ្ឋអាមេរិកយូរជាមួយ
អាយ។ អេស។ អាយ។ អាយ .២០ ឆ្នាំប័ណ្ណរតនាគារអិលអេហ្វ
(ticker: TLT) បានធ្លាក់ចុះជាង 24% មកទល់ពេលនេះ ឬ 26% ក្នុងរយៈពេល 12 ខែចុងក្រោយនេះ ដោយផ្អែកលើតម្លៃ។ នេះ។
iShares iBoxx $ ការវិនិយោគសញ្ញាប័ណ្ណសាជីវកម្មថ្នាក់ ETF
(LQD) មានរូបរាងស្រដៀងគ្នា ធ្លាក់ចុះជាង 20% នៅឆ្នាំនេះ ដោយផ្អែកលើតម្លៃ។ នៅលើមូលដ្ឋានត្រឡប់មកវិញសរុប TLT បានបាត់បង់ 25% ក្នុងឆ្នាំ 2022 ហើយ LQD បានធ្លាក់ចុះ 17% ។
ផលចំណេញសរុបបានធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងនៅទូទាំងទិដ្ឋភាពមូលបត្របំណុល។ នេះ។
អាយ។ អេ។ អាយ។ អេស។ អាយ។ អេស។ អាយ។ អេស។ អេ។ អេស។ អេ។ អេសសរុបរួម
(AGG),
SPDR Bloomberg High Yield Bond ETF
(JNK), និង
Vanguard Total World Bond ETF
(BNDW) នីមួយៗបានបាត់បង់វិនិយោគិនចន្លោះពី 11% ទៅ 13%។
នេះ
Dow Jones ឧស្សាហកម្មមធ្យម
បានធ្លាក់ចុះប្រហែល 13% មកទល់ពេលនេះនៅឆ្នាំនេះនៅរសៀលថ្ងៃសុក្រ និង
អេស & ភី ៥០០
បានធ្លាក់ចុះប្រហែល 17% ។ ការកាន់មូលបត្របំណុលមិនបានជួយវិនិយោគិនយកដុំនោះទេ។
"ឆ្នាំ 2022 គឺជាឆ្នាំដ៏អាក្រក់បំផុតមួយសម្រាប់ផលប័ត្រ 60/40 បែបប្រពៃណី ជាចម្បងដោយសារតែមូលបត្របំណុលមិនបានដើរតួជាអ្នកធ្វើពិពិធកម្មផលប័ត្រ" អ្នកយុទ្ធសាស្រ្តនៅ PGM Global បានសរសេរនៅក្នុងកំណត់ត្រាកាលពីថ្ងៃសុក្រដោយសំដៅទៅលើផលប័ត្របុរាណនៃភាគហ៊ុន 60% និង មូលបត្របំណុល 40% ។
អ្វីដែលកើតឡើងបន្ទាប់ទំនងជាអាស្រ័យលើថាតើអត្រាការប្រាក់បន្តកើនឡើងឬអត់ និងលើថាតើអាមេរិកធ្លាក់ចូលក្នុងវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចឬអត់។ ប្រភេទផ្សេងគ្នានៃបំណុលនឹងអនុវត្តខុសគ្នានៅក្នុងសេណារីយ៉ូទាំងនោះ។
អត្រាហានិភ័យប៉ះពាល់ដល់បំណុលរបស់រដ្ឋាភិបាលជាពិសេសយ៉ាងខ្លាំង ខណៈពេលដែលហានិភ័យឥណទានត្រូវបានគេមានអារម្មណ៍ថាមានច្រើនជាងនៅក្នុងបំណុលដែលផ្តល់ទិន្នផលខ្ពស់ ឬចំណង "ឥតប្រយោជន៍" ។ ប្រសិនបើអត្រាការប្រាក់បន្តកើនឡើងខ្ពស់ ប៉ុន្តែសហរដ្ឋអាមេរិកជៀសវាងការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ច មូលបត្របំណុលមិនល្អដូចនៅក្នុង JNK ETF ទំនងជានឹងដំណើរការ - ជៀសវាងផលប៉ះពាល់ដ៏អាក្រក់បំផុតពីអត្រាកើនឡើងខណៈពេលដែលកាត់បន្ថយការបាត់បង់ឥណទានដែលអាចរំពឹងទុកក្នុងវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច។
ប៉ុន្តែប្រសិនបើមានការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ច ហើយ Federal Reserve ផ្លាស់ទីទៅកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ និងបន្ធូរបន្ថយការប្រយុទ្ធប្រឆាំងនឹងអតិផរណា ETFs ដូចជា TLT នឹងដំណើរការជាង។ មូលបត្របំណុលទាំងនេះត្រូវបានប៉ះពាល់ទៅនឹងហានិភ័យអត្រា ប៉ុន្តែមិនមែនជាហានិភ័យឥណទានដែលភ្ជាប់មកជាមួយនូវមូលបត្របំណុលនោះទេ ចាប់តាំងពីអ្នកចេញរបស់ពួកគេគឺជារដ្ឋាភិបាលសហរដ្ឋអាមេរិក។ មូលបត្របំណុលមិនទំនងជានឹងត្រូវបានគេវាយដំក្នុងការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ចខណៈដែលអ្នកខ្ចីស្ថិតនៅក្រោមសម្ពាធ។
ក្រុមការងារ PGM Global ជឿថាបំណុលដែលមានទិន្នផលខ្ពស់មានហានិភ័យខ្លះ។ ប្រធានធនាគារកណ្តាលលោក Jerome Powell បាននិយាយយ៉ាងច្បាស់នៅក្នុងសុន្ទរកថាកាលពីសប្តាហ៍មុននៅឯសន្និសីទសេដ្ឋកិច្ច Jackson Hole ថាធនាគារកណ្តាលប្តេជ្ញាប្រយុទ្ធប្រឆាំងនឹងអតិផរណាជាមួយនឹងអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់ហើយបានទទួលស្គាល់ហានិភ័យនៃការធ្លាក់ចុះនេះក្រុមនេះបាននិយាយនៅក្នុងកំណត់ត្រាស្រាវជ្រាវមួយ។
ពួកគេបានសរសេរថា "វោហាសាស្ត្រដ៏អាក្រក់របស់ Fed នៅ Jackson Hole គួរតែចាប់ផ្តើមកំណត់តម្លៃឡើងវិញនូវហានិភ័យឥណទាននៅក្នុងហោប៉ៅនៃទំហំទិន្នផលខ្ពស់" ។ “នៅពេលដែលកំណើនធ្លាក់ចុះ និងគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុកាន់តែខាំ យើងរំពឹងថានឹងឃើញលទ្ធផលកាន់តែអាក្រក់នៅក្នុងទិន្នផលខ្ពស់។ នេះជាការពិតជាពិសេសប្រសិនបើតម្លៃថាមពលនៅតែបន្តធ្លាក់ចុះដោយសារការគាំទ្រដែលផ្តល់ទិន្នផលខ្ពស់ថាមពលបានផ្តល់ដល់ស្មុគស្មាញដែលផ្តល់ទិន្នផលខ្ពស់ជារួម»។
ប្រសិនបើមានវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច ប៉ុន្តែអតិផរណានៅតែបន្ត បង្ខំឱ្យ Fed បន្តបើកវីសលើលក្ខខណ្ឌហិរញ្ញវត្ថុ ទីផ្សារសញ្ញាប័ណ្ណអាចទទួលបានសក់កាន់តែច្រើន។ វិនិយោគិនទំនងជាចង់ផ្លាស់ប្តូរទៅជាសាច់ប្រាក់។
វាប្រហែលជាពិបាកដើម្បីរក្សាសុទិដ្ឋិនិយម។ នៅក្នុងកំណត់ត្រាមួយកាលពីថ្ងៃព្រហស្បតិ៍ អ្នកវិភាគដែលដឹកនាំដោយលោក Michael Hartnett នៅ
ធនាគារអាមេរិចស៊ីឃ្យូរីធី
គូសបញ្ជាក់នូវអ្វីដែលពួកគេមើលឃើញថាជា "ការភ្ញាក់ផ្អើលនៃអតិផរណាលឿន ការឆក់នៃការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ចយឺត" ដែលទំនងជានឹងឃើញទិន្នផលកើនឡើងខ្ពស់ជាងនេះ។
“កំណើនបន្ទាប់បន្សំបន្តត្រូវបានជំរុញដោយអតិផរណា ការជំរុញសារពើពន្ធ យុគសម័យអតីតកាលនៃការប្រមូលផ្តុំទ្រព្យសម្បត្តិ យុគសម័យថ្មីនៃ 'វប្បធម៌លុបចោលសេដ្ឋកិច្ច' (ការឈឺចាប់ផ្នែកសេដ្ឋកិច្ចធ្វើឱ្យមានការសង្គ្រោះពីវិស័យសាធារណៈភ្លាមៗ); ហើយសង្រ្គាមតែងតែអតិផរណា។ ក្រុមរបស់ Hartnett បានសរសេរថាវិស័យលំនៅដ្ឋានតែមួយគត់ដែលបង្ហាញពីនិន្នាការដ៏អាក្រក់នៅពេលនេះ។ ពួកគេមើលឃើញថាអតិផរណាទំនងជានឹងធ្លាក់ចុះក្រោម 4% នៅឆ្នាំ 2024 ជាមួយនឹងទិន្នផល 10 ឆ្នាំទំនងជាលើសពី 4% នៅឆ្នាំនោះ ដោយលើកហេតុផលថាសហរដ្ឋអាមេរិកទំនងជានឹងណែនាំពីអតិផរណាទៅជាវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច។
ប៉ុន្តែសុទិដ្ឋិនិយមអាចត្រូវបានទាមទារ។ នេះបើតាមលោក Mark Haefele ប្រធានផ្នែកវិនិយោគនៅ UBS Global Wealth Management។
Haefele បាននិយាយនៅក្នុងកំណត់ត្រាមួយកាលពីថ្ងៃសុក្រថាសម្រាប់មួយ ទិន្នផលសញ្ញាប័ណ្ណគឺស្ថិតនៅកម្រិតខ្ពស់បំផុតរបស់ពួកគេចាប់តាំងពីវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុពិភពលោកឆ្នាំ 2008-2009 ។ លោកបានបន្ថែមថា កម្រិតចាប់ផ្តើមនៃទិន្នផលមានទំនោរក្នុងការផ្តល់នូវការណែនាំដ៏ល្អសម្រាប់ការត្រឡប់មកវិញនាពេលអនាគត ដែលបង្ហាញថា ទស្សនវិស័យនៅពេលនេះមានភាពរឹងមាំជាងពេលបច្ចុប្បន្នភាគច្រើនចាប់តាំងពីមានវិបត្តិមក។
លោក Haefele បាននិយាយបន្ថែមថា "រយៈពេលដែលការវិលត្រឡប់មកវិញសរុបរយៈពេល 12 ខែក្នុងពេលដំណាលគ្នានឹងធ្លាក់ចុះសម្រាប់ទាំងភាគហ៊ុន និងមូលបត្របំណុលគឺកម្រណាស់ ប៉ុន្តែការអនុវត្តជាបន្តបន្ទាប់គឺល្អ" ។ "ចាប់តាំងពីឆ្នាំ 1930 ការអនុវត្តសញ្ញាប័ណ្ណរយៈពេល 12 ខែបន្ទាប់ពីរយៈពេលបែបនេះមានភាពវិជ្ជមាន 100% នៃពេលវេលាជាមួយនឹងការត្រឡប់មកវិញជាមធ្យម 11% ។"
សរសេរទៅ Jack Denton នៅ [អ៊ីមែលការពារ]