មូលបត្របំណុលប្រមូលផ្តុំគ្នាពីឆ្នាំដ៏ឃោរឃៅបង្ហាញពីអំណាចនៃអត្រាខ្ពស់ជាង

(Bloomberg) - Wall Street កំពុងស្វែងរកហេតុផលដើម្បីបន្តចូលទៅក្នុងទីផ្សារមូលបត្របំណុល ទោះបីជាមាន Federal Reserve ដែលនៅឆ្ងាយពីការប្រកាសជ័យជម្នះក្នុងសង្គ្រាមប្រឆាំងនឹងអតិផរណាក៏ដោយ។

អានច្រើនបំផុតពី Bloomberg

ការលក់ដែលប៉ះពាល់ដល់វិនិយោគិនជាមួយនឹងការខាតបង់ដែលបានកំណត់ក្នុងកំឡុង 10 ខែដំបូងនៃឆ្នាំនេះក៏បាននាំមកនូវការបញ្ចប់យ៉ាងខ្លាំងដល់យុគសម័យនៃការទូទាត់ការប្រាក់ទាបបំផុតនៅលើរតនាគារដោយជំរុញឱ្យទិន្នផលកើនឡើងខ្ពស់បំផុតក្នុងរយៈពេលជាងមួយទសវត្សរ៍។

ការទូទាត់គូប៉ុងទាំងនោះឥឡូវនេះលើសពី 4% លើកំណត់ត្រារយៈពេល 2 ឆ្នាំ និង 10 ឆ្នាំដែលបានចេញថ្មីៗនេះបានក្លាយទៅជាធំល្មមដើម្បីទាក់ទាញអ្នកទិញ ហើយត្រូវបានគេមើលឃើញថាជាការផ្តល់សតិបណ្ដោះអាសន្នប្រឆាំងនឹងការធ្លាក់ចុះនៃតម្លៃនាពេលអនាគត។ ភាពធន់នៃសេដ្ឋកិច្ចក៏កំពុងពង្រឹងករណីនេះផងដែរ៖ ប្រសិនបើ Fed ត្រូវការរឹតបន្តឹងគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុយ៉ាងខ្លាំង ដែលវាកំណត់ពីវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច រតនាគារទំនងជានឹងប្រមូលផ្តុំគ្នានៅពេលដែលវិនិយោគិនស្វែងរកកន្លែងលាក់ខ្លួន។

Jack McIntyre អ្នកគ្រប់គ្រងផលប័ត្រនៅក្រុមហ៊ុន Brandywine Global Investment Management បាននិយាយថា "ប័ណ្ណនេះកំពុងក្លាយជាប្រភពនៃការត្រឡប់មកវិញដ៏មានន័យបន្ថែមទៀតឥឡូវនេះ" ។ "គណិតវិទ្យា​ចំណង​កំពុង​ក្លាយ​ទៅ​ជា​ខ្យល់​បក់" ។

ទីផ្សារមូលបត្របំណុលទទួលបានការគាំទ្រកាលពីថ្ងៃពុធនៅពេលដែលប្រធាន Fed លោក Jerome Powell បានបង្ហាញថាធនាគារកណ្តាលទំនងជានឹងបន្ថយល្បឿននៃការដំឡើងអត្រាការប្រាក់របស់ខ្លួននៅឯកិច្ចប្រជុំថ្ងៃទី 13-14 ខែធ្នូ។

ការអត្ថាធិប្បាយបានបន្ថែមឥន្ធនៈដល់ការប្រមូលផ្តុំដែលបានចាប់ផ្តើមនៅដើមខែវិច្ឆិកា បន្ទាប់ពីអត្រាអតិផរណាតម្លៃទំនិញប្រើប្រាស់បានធ្លាក់ចុះ។ នោះបានបញ្ជូនសន្ទស្សន៍រតនាគាររបស់ Bloomberg ដល់ការកើនឡើងច្រើនជាង 2% សម្រាប់ខែ ដែលជាការកើនឡើងដំបូងចាប់តាំងពីខែកក្កដា និងធំបំផុតចាប់តាំងពីខែមីនា ឆ្នាំ 2020 នៅពេលដែលការចាប់ផ្តើមនៃជំងឺរាតត្បាត Covid នៅសហរដ្ឋអាមេរិកបានជំរុញឱ្យមានការប្រញាប់ប្រញាល់ចូលទៅក្នុងទ្រព្យសម្បត្តិដែលមានសុវត្ថិភាពបំផុត។

ភាពស្រើបស្រាលរបស់ Powell របស់គាត់បានជំរុញឱ្យមានតម្រូវការពីអ្នកវិនិយោគដែលកំពុងស្វែងរកការចាក់សោរកម្រិតទិន្នផលបច្ចុប្បន្ន ឬបិទការភ្នាល់ខ្លីៗប្រឆាំងនឹងសញ្ញាប័ណ្ណ។

រឿងរ៉ាវនៅតែបន្ត

ការបន្តទិញនេះបានជំរុញឱ្យទិន្នផលរតនាគាររយៈពេលពីរឆ្នាំពីកម្រិតខ្ពស់រហូតដល់ 4.55% កាលពីថ្ងៃពុធដល់កម្រិតទាបរហូតដល់ 4.18% នៅដើមថ្ងៃសុក្រ មុនពេលទិន្នផលកើនឡើងបន្ទាប់ពីរបាយការណ៍ការងារខែវិច្ឆិកាខ្លាំងជាងការរំពឹងទុក។ លើសពីខ្សែកោង ទិន្នផល 5 និង 10 ឆ្នាំបានបន្តធ្លាក់ចុះ ហើយកំពុងស្ថិតក្នុងកម្រិតទាបបំផុតចាប់តាំងពីខែកញ្ញា។

លោក McIntyre បានព្រមានថា ភាពប្រែប្រួលនៃទីផ្សារអាចនឹងមិនត្រូវបានបញ្ចប់នោះទេ ដោយនិយាយថា សញ្ញានៃអតិផរណាខ្ពស់ជាប់លាប់អាចកំណត់ទំហំនៃការប្រមូលផ្តុំនាពេលអនាគត ឬជំរុញទិន្នផលត្រឡប់មកវិញ។

លោក​បាន​បន្ត​ថា​៖ «​ខណៈ​អតិផរណា​កំពុង​ធ្លាក់​ចុះ វា​មាន​ផ្លូវ​វែង​ឆ្ងាយ​ដើម្បី​ទៅ​មុខ​»​។ "យើងមិនដឹងថានៅពេលណា និងថាតើយើងត្រូវការវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចដ៏មានអត្ថន័យដើម្បីសម្រេចបាននូវបញ្ហានោះឬអត់"។

ប៉ុន្តែប្រតិកម្មកាលពីថ្ងៃសុក្រចំពោះមុខការងារដែលនៅតែលឿន និងកំណើនប្រាក់ឈ្នួលបង្ហាញថា ការគាំទ្រមូលដ្ឋានដែលទីផ្សារទទួលបានពីការកើនឡើងនៃអត្រាកាលពីឆ្នាំមុន។ នោះជាការជំរុញឱ្យមានការបង់ប្រាក់ជាគូប៉ុងលើមូលបត្របំណុលដែលនាយកដ្ឋានរតនាគារលក់ដេញថ្លៃ។

Kathryn Kaminski ប្រធានអ្នកយុទ្ធសាស្រ្តស្រាវជ្រាវ និងជាអ្នកគ្រប់គ្រងផលប័ត្រនៅ AlphaSimplex Group ដែលមូលនិធិសាធារណៈរបស់មូលនិធិទៅវិញទៅមកមានប្រាក់ចំណូលថេរខ្លីសុទ្ធ និងកើនឡើងជាង 34% នៅឆ្នាំនេះបាននិយាយថា "និន្នាការនៃអត្រាខ្ពស់ជាងនេះពិតជានឹងមិនបាត់ទៅវិញមួយយប់" ។ “ប៉ុន្តែយើងបានឃើញភាពប្រែប្រួលកើនឡើងជាបន្តបន្ទាប់ពេញមួយឆ្នាំ។ ដូច្នេះ​កម្លាំង​ដែល​ទាក់ទង​នឹង​សញ្ញា​ធ្លាក់ចុះ​ដែល​ទាក់ទង​នឹង​ភាព​ប្រែប្រួល​បាន​ប្រែ​ទៅ​ជា​មិនសូវ​ខ្លាំង​»។

លើសពីនេះទៅទៀត មានសញ្ញាបន្ថែមនៃការចុះខ្សោយនៃកំណើន និងការបន្ធូរបន្ថយសម្ពាធអតិផរណា។ រង្វាស់តម្លៃអ្នកប្រើប្រាស់ដែលកំណត់ដោយ Fed បានកើនឡើងក្នុងល្បឿនយឺតជាងការរំពឹងទុកនៅក្នុងខែតុលា របាយការណ៍មួយចេញកាលពីថ្ងៃព្រហស្បតិ៍បានបង្ហាញថា។

នៅក្នុងសប្តាហ៍ខាងមុខនេះ វិនិយោគិននឹងមើលទិន្នន័យស្តីពីសេដ្ឋកិច្ចសេវាកម្ម តម្លៃអ្នកផលិត និងការរំពឹងទុកអតិផរណាសម្រាប់សញ្ញាបន្ថែមទៀតអំពីរបៀបដែលការដំឡើងអត្រាការប្រាក់កំពុងប៉ះពាល់ដល់សេដ្ឋកិច្ច។ អ្នកបង្កើតគោលនយោបាយរបស់ Fed នឹងមិននិយាយមុនកិច្ចប្រជុំពាក់កណ្តាលខែធ្នូ នៅពេលដែលធនាគារកណ្តាលនឹងធ្វើបច្ចុប្បន្នភាពការព្យាករណ៍សេដ្ឋកិច្ចរបស់ខ្លួន។

ការរំពឹងទុកថាគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុកាន់តែតឹងតែងនឹងធ្វើឱ្យសេដ្ឋកិច្ចធ្លាក់ចុះបានជំរុញឱ្យសញ្ញាប័ណ្ណដែលមានកាលបរិច្ឆេទវែងបំផុតដល់ការកើនឡើងដ៏ធំបំផុតចាប់តាំងពីដើមខែវិច្ឆិកា ជាមួយនឹងទិន្នផលរយៈពេល 30 ឆ្នាំបានធ្លាក់ចុះម្តងទៀតកាលពីថ្ងៃសុក្រ។ ប៉ុន្តែមូលបត្រដែលមានកាលបរិច្ឆេទខ្លីក៏បានកើនឡើងផងដែរនៅក្នុងខែមុន ដោយបញ្ជាក់ពីការអំពាវនាវនៃការទូទាត់គូប៉ុងកាន់តែខ្ពស់ចំពោះវិនិយោគិនដែលកំពុងស្វែងរកការត្រឡប់មកវិញរហូតដល់ពួកគេមានភាពចាស់ទុំ។

លោក Scott Solomon អ្នកគ្រប់គ្រងផលប័ត្ររងនៅក្រុមហ៊ុន T. Rowe Price បាននិយាយថា "យើងឮថាទីប្រឹក្សាផ្នែកលក់រាយមានសេចក្តីរីករាយក្នុងការដាក់អតិថិជនចូលទៅក្នុងការវិនិយោគដែលមានទិន្នផល 4% សម្រាប់រយៈពេលពីរឆ្នាំខាងមុខ" ។

អ្វីដែលត្រូវមើល

អានច្រើនបំផុតពី Bloomberg Businessweek សប្តាហ៍

© 2022 Bloomberg LP