សាច់ប្រាក់មិនមែនជាធុងសំរាមទៀតទេ ប៉ុន្តែ 6% ទិន្នផលភាគហ៊ុនដែលពេញចិត្តគឺដូចជាលុយនៅក្នុងធនាគារ

ក្នុងឆ្នាំដែលតម្លៃភាគហ៊ុន និងមូលបត្របំណុលបានធ្លាក់ចុះនៅក្នុងការប្រគុំតន្ត្រី អ្នកខ្លះគិតថាភាគហ៊ុនដែលពេញចិត្តឥឡូវនេះរួមបញ្ចូលគ្នានូវភាពល្អបំផុតនៃពិភពលោកទាំងពីរសម្រាប់អ្នកវិនិយោគជាមួយនឹងសាច់ប្រាក់ដើម្បីទុកចោលដែលនៅតែប្រុងប្រយ័ត្នក្នុងការទទួលយកហានិភ័យនៃទីផ្សារភាគហ៊ុន។

ភាគហ៊ុនដែលពេញចិត្ត ដែលជាប្រភេទភាគហ៊ុនដែលចេញជាទូទៅបំផុតដោយស្ថាប័នហិរញ្ញវត្ថុ ឬក្រុមហ៊ុនប្រើប្រាស់ត្រូវបានចេញក្នុងតម្លៃមុខ ជាធម្មតា 25 ដុល្លារ និងផ្តល់ការបង់ភាគលាភជាប្រចាំដល់ម្ចាស់ភាគហ៊ុន។ មិនដូចមូលបត្របំណុលទេ ភាគហ៊ុនដែលពេញចិត្តមិនមានកាលកំណត់នៅពេលដែលប្រាក់ដើមត្រូវសងវិញ ទោះបីជាក្រុមហ៊ុនអាចប្តូរយកប្រភេទភាគហ៊ុនដែលពេញចិត្តបានគ្រប់ពេលបន្ទាប់ពី "កាលបរិច្ឆេទហៅទូរសព្ទ" ដែលផ្តល់សម្រាប់បញ្ហានីមួយៗក៏ដោយ។ នៅក្នុងសេណារីយ៉ូករណីដ៏អាក្រក់បំផុតនៃការរំលាយចោល ម្ចាស់ភាគហ៊ុនដែលពេញចិត្តត្រូវបានសងវិញមុនម្ចាស់ភាគហ៊ុនធម្មតា ប៉ុន្តែបន្ទាប់ពីម្ចាស់មូលបត្រ ប្រសិនបើទ្រព្យសកម្មណាមួយនៅតែមាន។ ប្រសិនបើធនាគារកាត់បន្ថយការទូទាត់ភាគលាភដូចមួយចំនួនបានធ្វើក្នុងអំឡុងវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុឆ្នាំ 2008 ជាធម្មតាពួកគេតម្រូវឱ្យបង់ភាគលាភដែលពេញចិត្តពេញទំហឹង មុនពេលនាំយកភាគលាភធម្មតាត្រឡប់ទៅធម្មតាវិញផងដែរ។

បញ្ហាជាច្រើននៃភាគហ៊ុនដែលពេញចិត្តកំពុងផ្តល់ទិន្នផលលើសពី 6% ឥឡូវនេះ បន្ទាប់ពីការធ្លាក់ចុះតម្លៃដែលជំរុញដោយអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់។ វិញ្ញាបនបត្រនៃការដាក់ប្រាក់បញ្ញើរបស់ធនាគារកំពុងផ្តល់ទិន្នផលដល់ទៅ 3.5% ខ្ពស់គ្រប់គ្រាន់ដែលមហាសេដ្ឋីវិនិយោគិន Ray Dalio ផ្លាស់ប្តូរទិសដៅលើ axiom ដដែលៗរបស់គាត់ ហើយបាននិយាយថា "ខ្ញុំលែងគិតថាសាច់ប្រាក់ជាសំរាមទៀតហើយ" កាលពីថ្ងៃចន្ទ។ ទិន្នផលរតនាគាររយៈពេល 10 ឆ្នាំបានកើនឡើងជិត 4% ផងដែរ ប៉ុន្តែវិនិយោគិនដែលកំពុងស្វែងរកការបង់ការប្រាក់ដែលមានស្ថិរភាពខ្ពស់ជាមួយនឹងហានិភ័យបន្ថែមមានកម្រិតអាចមើលទៅលើការពេញចិត្តទាំងនេះនៅធនាគារក្នុងតំបន់ដែលមនុស្សតិចណាស់គិតថាមានបញ្ហាធ្ងន់ធ្ងរណាមួយ។

“ការធ្លាក់ចុះនេះគឺជាអ្វីដែលធនាគារត្រូវបានរៀបចំសម្រាប់។ ពួកគេមិនមានភាពហួសប្រមាណចំពោះផ្នែកលំនៅដ្ឋានទេ ហើយមានស្តង់ដារធានាទិញបានប្រសើរជាងដែលមាននៅក្នុងទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 2000 ដែលនាំទៅដល់វិបត្តិលំនៅដ្ឋាន» លោក Stephen Biggar អ្នកវិភាគ Argus និយាយ។ “សុខភាព​នៃ​មូលធនកម្ម​មូលដ្ឋាន​ដែល​ខ្ញុំ​មិន​ខ្វល់ខ្វាយ​អំពី​នោះ​ទេ ប៉ុន្តែ​ទីផ្សារ​នេះ​គឺ​មាន​អ្វី​មួយ​ទៅ​មុខ។ មនុស្ស​កំពុង​ដេញ​ថ្លៃ​ដល់​កម្រិត​ខ្លាំង​បំផុត—អត្រា​ទៅ​កម្រិត​ខ្លាំង​បំផុត និង​ភាគហ៊ុន​ដល់​កម្រិត​ទាប​បំផុត—ប៉ុន្តែ​អ្នក​ត្រូវ​មើល​វា​ជា​ម្ចាស់​រយៈពេល​វែង»។

Biggar បានជ្រើសរើសភាគហ៊ុនដែលពេញចិត្តនៅធនាគារក្នុងតំបន់ដូចជា KeyCorpKEY
, ទីប្រាំធនាគារទីបីFITB
តំបន់ហិរញ្ញវត្ថុ ឬ PNC ជាការទិញដែលមានសុវត្ថិភាពដោយយុត្តិធម៌។ Martin Fridson នាយកប្រតិបត្តិនៃទីប្រឹក្សាមូលបត្រចំណូល និងជានិពន្ធនាយកនៃទស្សនាវដ្តី Forbes ព្រឹត្តិបត្រ​ព័ត៌មាន​អ្នក​វិនិយោគ​មូលបត្រ​ចំណូលគូសបញ្ជាក់ពីធនាគារភាគខាងត្បូង Synovus Financial Corp. និង First Republic Bankអេសខេស៊ី
ដែលផ្តល់សេវាកម្មដល់អតិថិជនដែលមានតម្លៃសុទ្ធខ្ពស់នៅក្នុងតំបន់ដែលមានទ្រព្យសម្បត្តិដូចជាភាគខាងត្បូងរដ្ឋកាលីហ្វ័រញ៉ា ផាមប៊ិច និងញូវយ៉ក ជាការណែនាំបន្ថែម។

Biggar ចូលចិត្តធនាគារក្នុងតំបន់ទៅនឹងក្រុមហ៊ុនយក្ស Wall Street ពហុជាតិ ដែលត្រូវបានជះឥទ្ធិពលកាន់តែខ្លាំងដោយការធ្លាក់ចុះនៃកិច្ចសន្យាទិញលក់ និងសកម្មភាព M&A ហើយមានការព្រួយបារម្ភតិចតួចអំពីសមត្ថភាពរបស់ពួកគេក្នុងការកម្ចាត់វិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចកម្រិតមធ្យម។

Biggar និយាយ​ថា​៖ «​អ្នក​មិន​គ្រាន់តែ​ចង់​បាន​ទិន្នផល​ខ្ពស់​បំផុត​ទេ ដោយសារ​ពួកគេ​មាន​ទំនោរ​ទៅ​ទីនោះ​ដោយ​ហេតុផល​។ “អ្នកចង់មានផាសុកភាព ដូចជាអ្នកកំពុងទិញភាគហ៊ុននៅក្នុងក្រុមហ៊ុន។ នោះ​មាន​ន័យ​ថា​ធនាគារ​រឹងមាំ និង​មាន​ស្ថិរភាព​ដែល​មិន​មាន​ទំហំ​ធំ​ពេក​ទេ»។

ក្នុងអំឡុងពេលវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចដ៏ធំ ទិន្នផលភាគហ៊ុនដែលពេញចិត្តជាទូទៅបានកើនឡើងខ្ពស់រហូតដល់ 8% ទៅ 9% ដូច្នេះតម្លៃនៅតែអាចធ្លាក់ចុះបន្ថែមទៀត។ ប៉ុន្តែ Fridson គិតថាមានហានិភ័យតិចជាងនៅក្នុងការពេញចិត្តជាងនៅក្នុងមូលបត្របំណុលសាជីវកម្ម "សារធាតុចិញ្ចឹម" ដែលទិន្នផលរបស់ពួកគេក៏កើនឡើងផងដែរ។ ទិន្នផលដ៏មានប្រសិទ្ធភាពនៃសន្ទស្សន៍ទិន្នផលខ្ពស់របស់ ICE BofA US គឺ 9.37% ជាលើកដំបូងរបស់វាលើសពី 9% ចាប់តាំងពីការកើនឡើងរយៈពេលខ្លីក្នុងខែមីនា ឆ្នាំ 2020 នៅដើមនៃជំងឺរាតត្បាត ប៉ុន្តែចាប់តាំងពីទិន្នផលរតនាគារក៏កំពុងកើនឡើង ទម្រង់ហានិភ័យ-រង្វាន់គឺតិចជាង គួរឱ្យចង់ញ៉ាំ។

ការរីករាលដាលរវាងសន្ទស្សន៍ទិន្នផលខ្ពស់ និងសន្ទស្សន៍ទិន្នផលរតនាគារគឺ 543 ពិន្ទុមូលដ្ឋាន នេះបើយោងតាម ​​Factset ។ Fridson និយាយថាវានៅតែជិតដល់កម្រិតធម្មតា ដែលជាមធ្យម 467 ពិន្ទុមូលដ្ឋានក្នុងអំឡុងពេលដែលមិនមានវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច ហើយការរីករាលដាលអាចលើសពី 1,000 ពិន្ទុមូលដ្ឋានក្នុងអំឡុងពេលមានវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច។ សន្ទស្សន៍ទិន្នផលខ្ពស់របស់ BofA របស់សហរដ្ឋអាមេរិកបានកើនឡើងខ្ពស់រហូតដល់ 22% នៅក្នុងខែវិច្ឆិកា ឆ្នាំ 2008 នៅពេលដែលការព្រួយបារម្ភអំពីភាពក្ស័យធនរបស់ក្រុមហ៊ុនបានឈានដល់ការកើនឡើង។ ការត្រឡប់មកវិញសរុបរបស់សន្ទស្សន៍រហូតមកដល់ពេលនេះនៅឆ្នាំនេះគឺ -14% ប៉ុន្តែប្រសិនបើទិន្នផលបន្តកើនឡើងដល់កន្លែងណាមួយនៅជិតកម្រិត 2008 នោះ វាអាចនឹងកាន់តែអាក្រក់ទៅៗ។

Fridson និយាយថា "វាពិបាកក្នុងការធ្វើឱ្យករណីដែលមានការរត់ជាន់គ្នាមិនសមហេតុផលចេញពីមូលបត្របំណុលដែលមានទិន្នផលខ្ពស់ ហើយពួកគេកំពុងផ្តល់ឱ្យពួកគេ" ។ "ការពេញចិត្តគឺពិតជាកន្លែងមួយដើម្បីស្វែងរកការត្រឡប់មកវិញប្រកបដោយសុវត្ថិភាពមួយចំនួន ដែលបានផ្តល់គុណភាពនៃក្រុមហ៊ុនមេនៅក្នុងករណីជាច្រើននេះ។"