ប្រទេសចិនផ្តល់ថាមពលដល់បងប្អូន Lehman នៅទូទាំងសេដ្ឋកិច្ច

កំដៅខ្លាំងដែលគ្របដណ្តប់ផ្នែកនៃប្រទេសចិនគឺជាពាក្យប្រៀបធៀបដ៏ឈឺចាប់សម្រាប់សីតុណ្ហភាពសេដ្ឋកិច្ចនៅទីក្រុងប៉េកាំង។

ចំណង​ជើង​នៃ​ថ្ងៃ​ចុង​ក្រោយ​នេះ​អាច​ធ្វើ​ឱ្យ​មាន​ភាព​ត្រជាក់។ ករណីនៅក្នុងចំណុច៖ សេដ្ឋកិច្ចធំបំផុតរបស់អាស៊ី កើនឡើងត្រឹមតែ 0.4% ក្នុងត្រីមាសខែមេសាដល់ខែមិថុនា ធៀបនឹងឆ្នាំមុន។ វាទាបជាងការព្យាករណ៍ 1% ហើយពិភពលោកនៅឆ្ងាយពីគោលដៅ 5.5% 2022។

ប៉ុន្តែ​វា​ជា​ហានិភ័យ​ក្តៅ​ខ្លាំង​ដែល​កើត​ចេញ​ពី​ទីផ្សារ​បំណុល​របស់​ប្រទេស​ចិន​ដែល​កំពុង​គ្របដណ្ដប់​ការ​ចាប់អារម្មណ៍​របស់​វិនិយោគិន។ កំដៅខ្លាំងបំផុតមួយចំនួនកំពុងត្រូវបានទទួលដោយ China Evergrande Group និងអ្នកអភិវឌ្ឍន៍អចលនទ្រព្យផ្សេងទៀតដែលកំពុងប្រឈមមុខនឹងការបះបោរក្នុងចំណោមម្ចាស់ផ្ទះ។

បញ្ហា៖ ជនជាតិចិនជាច្រើនបានខ្ចីប្រាក់យ៉ាងច្រើនសម្រាប់អចលនទ្រព្យដែលនៅមិនទាន់បញ្ចប់។ អ្នកទិញផ្ទះមិនព្រមបង់ប្រាក់ ឬគំរាមកំហែង។ ពពុះ​នេះ​មាន​អ្នក​សេដ្ឋកិច្ច​មួយ​ចំនួន​ព្រួយ​បារម្ភ​ថា​ប្រទេស​ចិន​កំពុង​បញ្ចេញ​ភាព​ខ្លាំង​ក្លា​របស់​ Lehman Brothers នៅ​ពេល​ដែល​កំណើន​សេដ្ឋកិច្ច​ធ្លាក់​ចុះ។

Minxin Pei អ្នកជំនាញចិននៅមហាវិទ្យាល័យ Claremont McKenna កត់សម្គាល់ថា ទំនុកចិត្តលើស្ថិរភាពនៃធនាគារដីគោកត្រូវបាន "រង្គោះរង្គើយ៉ាងធ្ងន់ធ្ងរ" ដោយការបរាជ័យនៃធនាគារតូចៗជាច្រើននៅក្នុងខេត្ត Henan ក្នុងខែមេសា។

ចាប់តាំងពីឆ្នាំ 2008-2009 នៅពេលដែលវិបត្តិ Lehman បានអង្រួនប្រព័ន្ធហិរញ្ញវត្ថុពិភពលោក ប្រទេសចិនបានជំពាក់បំណុលគេដើម្បីគាំទ្រដល់កំណើន។ វាជាច្រើនត្រូវបានចេញដោយរដ្ឋាភិបាលក្នុងតំបន់ដែលនៅឆ្ងាយពីកៅអីនៃអំណាចពិតប្រាកដនៅក្នុងទីក្រុងប៉េកាំង។ Pei ពន្យល់ថា "មនុស្សជាច្រើនបានឆ្ងល់ថាតើពិធីជប់លៀងអាចបន្តបានដល់ពេលណា" ។

Diana Choyleva នៅ Enodo Economics ចង្អុលទៅសញ្ញាព្រមានមួយទៀតដែលថាអ្វីៗកំពុងខកខានប្រទេសពាណិជ្ជកម្មដ៏ធំបំផុតរបស់ពិភពលោក៖ ម៉ាស ការតវ៉ារបស់ធនាគារ នៅក្នុងទីក្រុង Zhengzhou នៃខេត្ត Henan ក្នុងប៉ុន្មានខែថ្មីៗនេះ ក្នុងការឆ្លើយតបទៅនឹងគណនីត្រូវបានបង្កក។

Choyleva និយាយថា “អ្នកដាក់ប្រាក់បញ្ញើធនាគារទាមទារប្រាក់សន្សំជីវិតរបស់ពួកគេមកវិញ និងថ្កោលទោសអំពើពុករលួយរបស់រដ្ឋាភិបាលគឺជាការបង្ហាញពីបញ្ហាប្រឈមដ៏ធំដែលទីក្រុងប៉េកាំងកំពុងប្រឈមនាពេលបច្ចុប្បន្ន” Choyleva និយាយថា "នៅក្នុងប្រទេសចិន ដែលពលរដ្ឋរបស់ពួកគេមិនមានឱកាសបញ្ចេញទស្សនៈតាមរយៈប្រអប់សន្លឹកឆ្នោត ការដំណើរការធនាគារក្នុងស្រុកអាចបង្ហាញពីការធ្លាក់ចុះទំនុកចិត្តលើប្រព័ន្ធ Xi កំពូល។"

ច្បាស់ណាស់ វិនិយោគិនភ្នាល់លើការគណនាដូចជប៉ុននៅក្នុងប្រទេសចិន មិនបានរកលុយទេក្នុងរយៈពេល 13-14 ឆ្នាំចុងក្រោយនេះ។ ម្តងហើយម្តងទៀត មេដឹកនាំបក្សកុម្មុយនិស្តបានគ្រប់គ្រងប្រទេសចិនឱ្យឆ្ងាយពីថ្ម។ ទីក្រុងប៉េកាំងបានធ្វើដូច្នេះដោយជំរុញសមាមាត្របំណុលទៅ GDP របស់ប្រទេសចិនដល់កម្រិត ជិត 265%.

អ្នកលក់ខ្លីដែលបោះជំហានទៅមុខដើម្បីភ្នាល់ប្រឆាំងនឹងបំណុលរដ្ឋាភិបាលចិន ឬប្រាក់យន់ក្នុងរយៈពេលរាប់សិបឆ្នាំចុងក្រោយនេះ បានបញ្ចប់ បិទការជួញដូរទាំងនោះ. នៅទីនេះ គិតថាអ្នកគ្រប់គ្រងមូលនិធិការពារហានិភ័យ Kyle Bass ស្ថាបនិកក្រុមហ៊ុន Hayman Capital ដែលមានមូលដ្ឋាននៅទីក្រុង Dallas ។

ប៉ុន្តែ​បញ្ហា​បំណុល​របស់​ប្រទេស​ចិន​ពេលនេះ​កំពុង​ជួប​ប្រទះ​នឹង​ការ​គំរាម​កំហែង​ធំៗ​ចំនួន​ពីរ គឺ​មួយ​មក​ពី​បរទេស និង​មួយ​ជា​ផលិត​នៅ​ក្នុង​ប្រទេស។

ទីមួយគឺការកើនឡើងអតិផរណាជាសកលដែលបង្ខំឱ្យ Federal Reserve ធ្វើការរឹតបន្តឹងដ៏ធំបំផុតរបស់ខ្លួនចាប់តាំងពីដើមទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1990 ។ ទីពីរ​គឺ​លោក​ប្រធានាធិបតី Xi Jinping។សូន្យ-Covid"ការចាក់សោរ ដែលកំពុងដំណើរការថយក្រោយ និងលឿន។

សម្រាប់ប្រទេសចិន ការអានផលិតផលក្នុងស្រុកសរុបក្រោម 4% សន្មតថាធ្វើឱ្យសេដ្ឋកិច្ចស្ថិតក្នុងតំបន់ដែលមានវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច។ មិនត្រឹមតែជារលក Covid-19 ថ្មីដែលថ្លឹងថ្លែងលើទស្សនវិស័យរបស់ប្រទេសចិនប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែវាក៏ជាការថយចុះនៃការថយចុះថាមវន្តដែលអាចកាត់បន្ថយថាមពលនៃការជំរុញថ្មីរបស់ចិនផងដែរ។

ជាងមួយទស្សវត្សនៃការបង្កើតកំណើនជាមួយនឹងគម្រោងហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធដ៏ធំ ដែលផ្តល់មូលនិធិជាច្រើននៅកម្រិតរដ្ឋាភិបាលក្នុងតំបន់ បានធ្វើឱ្យប្រទេសចិនមានគម្រោងផលិតភាពតិចតួចដើម្បីបញ្ជាទិញ។ យូរៗទៅ ប្រាក់បៀវត្សរ៍សេដ្ឋកិច្ចចុះខ្សោយ បង្កើនការចំណាយដល់សង្គមកាន់តែទូលំទូលាយ។

ដូចដែល Xinquan Chen សេដ្ឋវិទូនៅក្រុមហ៊ុន Goldman Sachs និយាយថា "មូលនិធិមិនសូវជាមានឧបសគ្គសម្រាប់ការវិនិយោគហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធនៅឆ្នាំនេះទេ ខណៈដែលបញ្ហារាំងស្ទះគឺភាគច្រើនជាមួយនឹងបំពង់បង្ហូរប្រេងគម្រោង និងការលើកទឹកចិត្តរបស់រដ្ឋាភិបាល។"

ហើយបន្ទាប់មកមាន Charlene Chu ដែលជាសេដ្ឋវិទូដែលល្បីល្បាញសម្រាប់ការយកចិត្តទុកដាក់លើបញ្ហាពពុះរបស់ប្រទេសចិននៅពេលដែលនាងនៅជាមួយ Fitch Ratings ។ ឥឡូវនេះជាមួយនឹងការស្រាវជ្រាវស្វយ័ត លោក Chu មានការព្រួយបារម្ភធំពីរអំពីសេដ្ឋកិច្ចរបស់លោក Xi ។

មួយភ្លាមៗគឺជាវដ្តមួយផ្សេងទៀត លំនាំដើមដូច Evergrande ជាខ្សែបន្ទាត់កំណើន។ ធនាគារប្រជាជនចិនប្រាកដជាអាចព្យាយាមបើកទ្វារទឹកជំនន់រូបិយវត្ថុដើម្បីជៀសវាងការឆ្លង នៅចំណុចខ្លះ សំណួរអំពីក្រុមហ៊ុនណាដែលធំពេកក្នុងការបរាជ័យនឹងបង្ហាញថាតើពួកគេធំពេកក្នុងការសន្សំឬអត់។

បញ្ហា​រយៈពេល​វែង​គឺ​របៀប​ដែល​បំណុល​ក្លាយ​ជា​កម្លាំង​ខ្លាំង​សម្រាប់​សេដ្ឋកិច្ច ១៧ ពាន់​ពាន់​លាន​ដុល្លារ​របស់​ប្រទេស​ចិន។ ក្នុង​ការ​បង្ហាញ​ខ្លួន​កាល​ពី​ពេល​ថ្មីៗ​នេះ។ One Decision Podcastលោក Chu បាននិយាយថា "យើងបន្តស្ថិតនៅក្នុងបរិយាកាសដែលរដ្ឋាភិបាលចិនកំពុងបង្កើនឥណទានក្នុងអត្រាយ៉ាងលឿនបំផុត។ ហើយ​រយៈ​ពេល​យូរ​ជាង​នេះ វា​មាន​ការ​ចំណាយ»។

លោក Chu និយាយ​ថា ទោះ​បី​ជា​ប្រទេស​ចិន​មិន​ធ្លាក់​ចុះ​ក្នុង​ពេល​ឆាប់​ៗ​នេះ​ក្តី បន្ទុក​បំណុល​នឹង​ចាប់​ផ្តើម​បង្អាក់​កំណើន​សេដ្ឋកិច្ច​ជា​រួម។ កាលណាអ្នកកាន់គ្រួសារ និងអាជីវកម្មដែលមានបំណុលកាន់តែច្រើន ប្រាក់ដុល្លារ ឬ RMB នៃប្រាក់ចំណូល ឬប្រាក់ចំណូលដែលពួកគេទទួលបានពីប្រាក់ឈ្នួលនឹងសងបំណុលកាន់តែច្រើន។ ហើយ​នោះ​នឹង​មិន​ប្រើ​ប្រាស់​ទំនិញ​ទេ វា​នឹង​មិន​ចំណាយ​មូលធន​ថ្មី​ដើម្បី​ជំរុញ​កំណើន និង​អាជីវកម្ម»។

ប្រទេសចិន លោក Chu កត់សម្គាល់ថា "កំពុងស្ថិតក្នុងស្ថានភាពមួយ ដែលពពុះបំណុលនៅតែបន្តកើនឡើង ហើយខ្ញុំគិតថា ជាបញ្ហារចនាសម្ព័ន្ធមួយ ដែលថ្លឹងថ្លែងលើកំណើនរបស់ចិន"។ លោកស្រីបានបន្ថែមថា វាជា "ហេតុផលមួយក្នុងចំណោមហេតុផលដែលយើងគិតថាយើងកំពុងចូលទៅក្នុងតំបន់មួយនៅទីនេះ ដែលយើងនឹងសម្លឹងមើលកំណើនពីកម្រិតទាបដល់ពាក់កណ្តាលខ្ទង់តែមួយនៅក្នុងប្រទេសចិនដ៏ល្អបំផុត ខណៈដែលប្រទេសនេះពិតជាចាប់ផ្តើមធ្លាក់ចុះពីនេះ"។

អ្នកលក់ខ្លីដែលធ្លាក់ចុះជាច្រើននឹងបញ្ជាក់ថា រដ្ឋាភិបាលរបស់លោក Xi មានជំនាញក្នុងការបំភាន់ពួក naysayers ។ ប៉ុន្តែក្រុមជួយសង្គ្រោះផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុរបស់គាត់ពិតជាមានការកាត់ចេញនូវការងាររបស់ខ្លួន។ ការប្រៀបធៀប Lehman ធ្វើរង្វង់ក្នុងរង្វង់វិនិយោគ។