អ៊ីនធឺណែតយក្សរបស់ចិនប្រឈមមុខនឹងយុគសម័យថ្មីនៃការត្រួតពិនិត្យដ៏តឹងតែង និងកំណើនទាប

Alibaba និង Tencent ដែលជាសសរស្តម្ភភ្លោះនៃវិស័យអ៊ីនធឺណេតដែលធ្លាប់តែរីកចម្រើនរបស់ប្រទេសចិន មានកេរ្តិ៍ឈ្មោះជាយូរមកហើយសម្រាប់តួលេខកំណើនដែលគួរឱ្យចាប់អារម្មណ៍ និងទាក់ទាញមហាសេដ្ឋីថ្មីៗ ប៉ុន្តែមិនមានទៀតទេ។ ឥឡូវនេះក្រុមហ៊ុនទាំងពីរកំពុងតស៊ូជាមួយនឹងការពិតដ៏អាក្រក់ដែលថាការដកកំណើនណាមួយនឹងត្រូវបានចាត់ទុកថាជាប្រាក់រង្វាន់។

ចក្ខុវិស័យធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងរបស់ពួកគេត្រូវបានឆ្លុះបញ្ចាំងនៅក្នុងលទ្ធផលហិរញ្ញវត្ថុចុងក្រោយបំផុតរបស់ Tencent ។ ការលេងហ្គេម និងប្រព័ន្ធផ្សព្វផ្សាយសង្គមយក្ស ដែលអស់រយៈពេលជាច្រើនឆ្នាំបានបង្ហាញពីការកើនឡើងនៃប្រាក់ចំណូលពីរខ្ទង់ ត្រូវបានច្របាច់ស្ទើរតែទាំងអស់ក្នុងអំឡុងត្រីមាសដែលបានបញ្ចប់ក្នុងខែមិថុនា។ ប្រាក់ចំណូលសរុបរបស់វាបានធ្លាក់ចុះពី 3% ទៅ 20 ពាន់លានដុល្លារពីឆ្នាំមុន ដែលជាការធ្លាក់ចុះលើកដំបូងចាប់តាំងពីឆ្នាំ 2014 ខណៈពេលដែលប្រាក់ចំណេញដែលបណ្តាលមកពីម្ចាស់ហ៊ុនបានខកខានការរំពឹងទុក និងបានធ្លាក់ចុះជិតពីរភាគបីដល់ 2.8 ពាន់លានដុល្លារ។

ក្រុមហ៊ុន Tencent បានស្តីបន្ទោសការធ្លាក់ចុះគួរឱ្យព្រួយបារម្ភលើកត្តារួមទាំងការចំណាយចុះខ្សោយដោយអ្នកប្រើប្រាស់ និងតម្រូវការសាជីវកម្មតិចជាងសម្រាប់ការផ្តល់ជូនការផ្សាយពាណិជ្ជកម្មរបស់ខ្លួន។ ក្រុមហ៊ុននេះបានចូលរួមជាមួយក្រុមហ៊ុនពាណិជ្ជកម្មអេឡិចត្រូនិកយក្ស Alibaba ដែលរាយការណ៍ពីកំណើនប្រាក់ចំណូលទាបកាលពីពីរសប្តាហ៍មុន ដោយទទួលរងពីការធ្លាក់ចុះកាន់តែទូលំទូលាយនៅក្នុងសេដ្ឋកិច្ចរបស់ប្រទេសចិន។ ក្រុមអ្នកវិភាគនិយាយថា ការវិលត្រឡប់ទៅកាន់ភាពរុងរឿងនៃកំណើនដ៏រឹងមាំបានក្លាយទៅជាការលំបាកខ្លាំង ហើយអ្នកវិនិយោគឥឡូវនេះចាត់ទុកក្រុមហ៊ុនថាជាភាគហ៊ុនតម្លៃ ដោយកំណត់សមាមាត្រតម្លៃប្រហាក់ប្រហែលទៅនឹងសហគ្រាសដែលគ្រប់គ្រងដោយរដ្ឋដូចជា China Mobile ដែលបានចុះបញ្ជីហុងកុង។

លោក Dickie Wong នាយកប្រតិបត្តិនៃក្រុមហ៊ុន Kingston Securities ដែលមានមូលដ្ឋាននៅទីក្រុងហុងកុងបាននិយាយថា "និយាយដោយស្មោះត្រង់ ពួកគេនឹងមិនត្រឡប់ទៅរកកំណើនពីរខ្ទង់ខ្ពស់ពីមុនរបស់ពួកគេនោះទេ" ។ "វិនិយោគិននឹងមិនមានឆន្ទៈក្នុងការផ្តល់គុណតម្លៃដូចគ្នាទៅនឹងប្រាក់ចំណូលដែលពួកគេបានផ្តល់ឱ្យពីមុនទៅ Alibaba និង Tencent នោះទេ។"

នេះមានន័យថា Tencent ឥឡូវនេះជួញដូរក្នុងសមាមាត្រ P/E នៃ 14.57 និង Alibaba នៅ 13.55 ។ ផលគុណតំណាងឱ្យការបញ្ចុះតម្លៃដ៏ធំពីពេលដែលពួកគេបានជួញដូរពីមុននៅចន្លោះពី 30 ទៅ 40 ដងនៃប្រាក់ចំណូល។ តាមការប្រៀបធៀប ក្រុមហ៊ុន China Mobile និង China Telecom ទាំងពីរមានសមាមាត្រ P/E នៃប្រាក់ចំណូលប្រហែលប្រាំបីដង។

ទន្ទឹមនឹងនោះ ក្រុមហ៊ុនទាំងពីរក៏ត្រូវកាត់បន្ថយកម្លាំងពលកម្មផងដែរ។ ការងើបឡើងវិញនៃសេដ្ឋកិច្ចរបស់ប្រទេសចិនបានបាត់បង់ចំហាយបន្ថែមទៀត- ធ្វើឱ្យអ្នកប្រើប្រាស់ដកការចំណាយលើអ្វីៗគ្រប់យ៉ាងពីហ្គេម រហូតដល់សម្លៀកបំពាក់។ ស្ថាបនិក​មហាសេដ្ឋី​របស់​ពួកគេ គឺ​ក្រុមហ៊ុន Alibaba Jack Ma និងក្រុមហ៊ុន Tencent ភីតម៉ាម៉ាទាំងពីរបានឃើញទ្រព្យសម្បត្តិរៀងៗខ្លួនធ្លាក់ចុះជិត 50% ពីកម្រិត 2021 ដោយសារភាគហ៊ុនរបស់ក្រុមហ៊ុនបានបន្តធ្លាក់ចុះ។

ដើម្បីចាប់ខ្លួនការធ្លាក់ចុះនេះ ក្រុមហ៊ុន Tencent បាននិយាយថា ខ្លួននឹងបញ្ចេញការផ្សាយពាណិជ្ជកម្មបន្ថែមទៀតចូលទៅក្នុងវីដេអូខ្លីៗរបស់ក្រុមហ៊ុន ដោយសារវាព្យាយាមប្រកួតប្រជែងសម្រាប់កញ្ចប់ថវិកាកាន់តែតឹងតែងរបស់ម៉ាកយីហោកាន់តែច្រើន។ Alibaba ជាផ្នែកមួយរបស់ខ្លួន កំពុងពង្រីកនៅក្រៅប្រទេសលើវិស័យជាច្រើន ដើម្បីជំរុញខ្សែបន្ទាត់កំពូលរបស់ខ្លួន។ ក្រុមហ៊ុន កំពុងចាប់ដៃគូជាមួយ ក្រុមហ៊ុន Perennial Holdings ដើម្បីសាងសង់អគារខ្ពស់ខ្ពស់ជាងគេនៅក្នុងប្រទេសសិង្ហបុរី ហើយក្រុមហ៊ុន Lazada ប្រចាំតំបន់អាស៊ីអាគ្នេយ៍របស់ខ្លួនបានឃើញការបញ្ជាទិញសរុបកើនឡើង 10% ពីមួយឆ្នាំទៅមួយឆ្នាំក្នុងអំឡុងត្រីមាសទីពីរ។

ប៉ុន្តែគំនិតផ្តួចផ្តើមទាំងនេះទំនងជាមិនក្លាយជាកត្តាជំរុញប្រាក់ចំណូលដ៏សំខាន់នៅពេលណាក៏បានក្នុងពេលឆាប់ៗនេះ។ Shawn Yang នាយកគ្រប់គ្រងដែលមានមូលដ្ឋាននៅទីក្រុង Shenzhen នៅក្រុមហ៊ុនស្រាវជ្រាវ Blue Lotus Capital Advisors មានប្រសាសន៍ថា "អាចមានការងើបឡើងវិញបន្តិចនៅក្នុងត្រីមាសទីបី" ។ "ប៉ុន្តែទៅមុខ សូម្បីតែអត្រាកំណើនប្រាក់ចំណូលពី 10-15% ក្នុងមួយឆ្នាំ នឹងមានផលល្អណាស់សម្រាប់ក្រុមហ៊ុនទាំងពីរ"។

ឧបសគ្គ​បទប្បញ្ញត្តិ​នៅ​តែ​មិន​ទាន់​ត្រូវ​បាន​ដោះស្រាយ​នៅ​ឡើយ​ទេ។ Tencent មិន​អាច​ធានា​បាន​អាជ្ញាប័ណ្ណ​ដើម្បី​គិត​ប្រាក់​អ្នក​ប្រើ​សម្រាប់​ហ្គេម​ថ្មី​នោះ​ទេ មាន​ន័យ​ថា​វា​ត្រូវ​ពឹង​ផ្អែក​លើ​ចំណងជើង​ដែល​មាន​អាយុ​ច្រើន​ឆ្នាំ​ដូច​ជា កិត្តិយសនៃស្តេច និង សម្ព័ន្ធប្រជុំរឿងព្រេង សម្រាប់លំហូរប្រាក់ចំណូល។

"យើងនៅតែជឿជាក់យ៉ាងមុតមាំថាការស៊ើបអង្កេតបទប្បញ្ញត្តិលើវិស័យបច្ចេកវិទ្យារបស់ប្រទេសចិនគឺនៅឆ្ងាយហើយ Tencent ដែលត្រូវបានដកចេញពីការអនុម័តហ្គេមថ្មីគឺជាសញ្ញាមួយដែលថាការស៊ើបអង្កេតបទប្បញ្ញត្តិលើអ្នកលេងលេចធ្លោដូចជា Tencent នឹងមិនបញ្ចប់គ្រប់ពេលវេលាទេ" សរសេរ អ្នកវិភាគស្រាវជ្រាវ LightStream លោក Shifara Samsudeen ដែលបោះពុម្ពផ្សាយតាមរយៈវេទិកាស្រាវជ្រាវ Smartkarma ។

លើសពីនេះ ក្រុមហ៊ុនអ៊ីនធឺណិតយក្សរបស់ប្រទេសនេះនៅតែអាចស្ថិតនៅក្រោមសម្ពាធដើម្បីបំបែកការកាន់កាប់ដ៏ធំរបស់ពួកគេ ដោយសារតែនិយតករមានបំណងចង់បន្តកាត់បន្ថយឥទ្ធិពលទីផ្សាររបស់ពួកគេ។ កាសែត Wall Street Journal រាយការណ៍ កាលពីខែកក្កដា មហាសេដ្ឋី Jack Ma គ្រោងនឹងបោះបង់ការគ្រប់គ្រងរបស់ក្រុមហ៊ុន Ant Group ខណៈដែលក្រុមហ៊ុនហិរញ្ញវត្ថុយក្សមួយនេះព្យាយាមចាកចេញពី Alibaba ហើយធ្វើការដើម្បីស្តារការចុះបញ្ជីជាសាធារណៈរបស់ខ្លួន។

Tencent ដែល ចែកចេញ កាលពីខែធ្នូឆ្នាំមុន 16 ពាន់លានដុល្លារនៃវេទិកាពាណិជ្ជកម្មអេឡិចត្រូនិកភាគហ៊ុនរបស់ JD.com ជាភាគលាភពិសេសគឺ រាយការណ៍ដោយ Reuters ដើម្បីពិចារណាលើការលក់ភាគហ៊ុនចំនួន 24 ពាន់លានដុល្លាររបស់ខ្លួននៅក្នុងក្រុមហ៊ុនចែកចាយអាហារយក្ស Meituan ។ នៅក្នុងការហៅរបស់អ្នកវិភាគកាលពីថ្ងៃពុធ ប្រធានមហាសេដ្ឋីរបស់ក្រុមហ៊ុន ម៉ាទីនឡូ បាននិយាយថារបាយការណ៍នេះ "មិនត្រឹមត្រូវ" ប៉ុន្តែគាត់ក៏បាននិយាយថាក្រុមហ៊ុនកំពុងគិតអំពីរបៀបបង្កើនប្រាក់ចំណេញដល់ម្ចាស់ភាគហ៊ុនដែលបានស្វាគមន៍ការចែកចាយភាគហ៊ុនពីមុន។

លោក Brock Silvers ប្រធានផ្នែកវិនិយោគនៅ Kaiyuan Capital ដែលមានមូលដ្ឋាននៅទីក្រុងហុងកុងបាននិយាយថា "ខ្ញុំផ្ទាល់រំពឹងថាកិច្ចព្រមព្រៀងនេះនឹងកើតឡើង" ។ "និយតករក៏ហាក់ដូចជាកំពុងកំណត់ការផ្តោតជាយុទ្ធសាស្ត្រដ៏តឹងរ៉ឹងជាងមុន ហើយក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាយក្សកំពុងឆ្លើយតបដោយការបែងចែកទ្រព្យសម្បត្តិដែលមិនមែនជាស្នូល និងការដាក់កម្រិតលើការវិនិយោគដែលមិនមែនជាស្នូល។"