ទីផ្សារ​ព្រៃ​របស់​ចិន​បង្កើន​ភាគហ៊ុន​សម្រាប់​ឈ្មួញ​ដែល​ទិញ​ចូល​ក្នុង​ការ​ប្រមូលផ្តុំ

(Bloomberg) - ការប្រយុទ្ធគ្នារវាងការភ័យខ្លាច និងការលោភលន់កំពុងធ្វើឱ្យមានការបំផ្លិចបំផ្លាញនៅក្នុងទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុរបស់ចិន។

អានច្រើនបំផុតពី Bloomberg

ខណៈពេលដែលតម្លៃភាគហ៊ុនរបស់ប្រទេសចិននៅទីបំផុតទទួលបានការបញ្ជាក់ខ្លះៗនៅពេលដែលភាគហ៊ុន និងសញ្ញាប័ណ្ណរបស់ប្រទេសបានកើនឡើងកាលពីសប្តាហ៍មុនបង្ហាញថាអ្នកវិនិយោគចាំបាច់ត្រូវត្រៀមខ្លួនសម្រាប់ការផ្លាស់ប្តូរដ៏ហឹង្សា។ យក Country Garden Holdings Co. ដែលជាអ្នកអភិវឌ្ឍន៍ធំបំផុតរបស់ប្រទេស។ កាលពីថ្ងៃច័ន្ទ មូលបត្របំណុលឆ្នាំ 2024 របស់ខ្លួនបានធ្លាក់ចុះ 10 សេនលើប្រាក់ដុល្លារដើម្បីធ្វើពាណិជ្ជកម្មដូចជាទ្រព្យសកម្មដែលមានភាពតានតឹង គ្រាន់តែកើនឡើងដោយកំណត់ត្រា 14 សេនពីរថ្ងៃក្រោយមក។ សន្ទស្សន៍សហគ្រាសចិន Hang Seng បានធ្លាក់ចុះរយៈពេលប្រាំថ្ងៃជាប់ៗគ្នា មុនពេលកើនឡើងខ្លាំងបំផុតចាប់តាំងពីខែកក្កដាកាលពីថ្ងៃព្រហស្បតិ៍។

បន្ទាប់​ពី​ឆ្នាំ​មុន​បាន​ឃើញ​ការ​បង្ហាញ​ទាក់ទង​ដ៏​អាក្រក់​បំផុត​មួយ​ក្នុង​ប្រវត្តិសាស្ត្រ​ថ្មី​ៗ​នេះ​សម្រាប់​ទីផ្សារ​របស់​ប្រទេស​ចិន ការ​វាយ​តម្លៃ​ទាប​បំផុត​របស់​ប្រទេស​នេះ​លេចធ្លោ។ ជាមួយនឹងធនាគារប្រជាជនចិនបានបង្កើនការបន្ធូរបន្ថយរូបិយវត្ថុកាលពីសប្តាហ៍មុន ហើយបានសន្យាថានឹងធ្វើបន្ថែមទៀត សម្លេងដ៏វិសេសរបស់វាបានកំណត់វាឱ្យខុសពីគោលនយោបាយតឹងរ៉ឹងនៅក្នុងសេដ្ឋកិច្ចសំខាន់ៗភាគច្រើន។ សញ្ញាថាបក្សកុម្មុយនិស្តអាចនឹងដកថយវិញក្នុងយុទ្ធនាការរបស់ខ្លួនប្រឆាំងនឹងវិស័យអចលនទ្រព្យកំពុងបន្ថែមភាពសុទិដ្ឋិនិយម នៅពេលដែលពាណិជ្ជករស្វែងរកជម្រើសជំនួសភាគហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាសកលដែលមានតម្លៃថ្លៃ។

អ្នកយុទ្ធសាស្រ្តរបស់ Citigroup Inc. ដឹកនាំដោយ Dirk Willer បាននិយាយថា "យើងកំពុងចាប់ផ្តើមមើលឃើញការកែសម្រួលគោលនយោបាយកាន់តែច្រើនឡើងដែលសំដៅទៅលើអ្វីដែលយើងមើលឃើញថាជាការគ្រប់គ្រងការខូចខាត"។ "ការប្រមូលផ្តុំគ្នានៅក្នុងមូលបត្របំណុលជាចម្បងគឺមានរយៈពេលខ្លី ប៉ុន្តែសូមស្វាគមន៍យ៉ាងណាក៏ដោយ។"

មានអ្នកវិនិយោគ អ្នកវិភាគ និងអ្នកយុទ្ធសាស្រ្តជាច្រើនដែលរក្សាកេរ្តិ៍ឈ្មោះរបស់ពួកគេនៅលើការប្រមូលផ្តុំឆ្នាំ 2022 នៅក្នុងទីផ្សារប្រទេសចិន។ ចាប់តាំងពីចុងឆ្នាំមុន Societe Generale SA, Goldman Sachs Group Inc., BlackRock Inc., UBS Group AG និង HSBC Holdings Plc សុទ្ធតែមានទម្ងន់លើសលើភាគហ៊ុនរបស់ប្រទេស។ Marko Kolanovic របស់ JPMorgan Chase & Co. នៅក្នុងខែធ្នូបានផ្តល់អនុសាសន៍ឱ្យទៅប្រទេសចិនក្នុងឆ្នាំនេះ ដោយព្យាករណ៍ថាសន្ទស្សន៍ MSCI China នឹងកើនឡើងជិត 40% ។

រឿងរ៉ាវនៅតែបន្ត

អ្នកយុទ្ធសាស្រ្ត SocGen និយាយថាភាគហ៊ុនរបស់ចិនមានចំនួន 20% នៃភាគហ៊ុនសកលរបស់ពួកគេនៅក្នុងផលប័ត្រទ្រព្យសកម្មច្រើន។

នៅលើផ្នែកឥណទាន ក្រុមហ៊ុននានារួមមាន Allianz Global Investors, Axa Investment Managers និង Oaktree Capital Group បាននិយាយក្នុងប៉ុន្មានខែថ្មីៗនេះថាពួកគេកំពុងសម្លឹងមើលដើម្បីបង្កើនការកាន់កាប់បំណុលអចលនទ្រព្យដែលត្រូវបានវាយដំ។ លោក Jason Brown ដែលជាអតីតប្រធានក្រុមស្ថានភាពពិសេសរបស់ Goldman បានរៃអង្គាសប្រាក់ចំនួន 245 លានដុល្លារកាលពីខែមុនសម្រាប់ Arkkan Capital របស់គាត់ដើម្បីវិនិយោគលើប្រាក់កម្ចី និងមូលបត្របំណុលអចលនទ្រព្យដែលមានបញ្ហារបស់ចិន។

សុទិដ្ឋិនិយមបែបនេះត្រូវបានសាកល្បងម្តងហើយម្តងទៀត។ រង្វាស់ Hang Seng China បានធ្លាក់ចុះដល់កម្រិតទាបជិតប្រាំមួយឆ្នាំនៅដើមខែនេះ ហើយទិន្នផលនៅលើសញ្ញាប័ណ្ណប្រាក់ដុល្លារចិនបានកើនឡើងលើសពី 20% ដោយសារហានិភ័យចំពោះសេដ្ឋកិច្ចបានកើនឡើង។

លោក Hao Hong ប្រធានអ្នកយុទ្ធសាស្រ្ត និងជាប្រធានផ្នែកស្រាវជ្រាវនៅ Bocom International បាននិយាយថា "មនុស្សជាច្រើននៅក្នុងទីផ្សារមានសង្ឃឹមខ្លាំងពេក និងឆាប់ពេកក្នុងការអំពាវនាវឱ្យមានការងើបឡើងវិញដ៏រឹងមាំ" ។

ឥឡូវនេះការភ្នាល់មានសុទិដ្ឋិនិយមកំពុងបង្ហាញផ្លែផ្កាកាន់តែច្រើន។ សន្ទស្សន៍ Hang Seng បានកំណត់ការកើនឡើងនៅសប្តាហ៍ទី XNUMX របស់ខ្លួន ដែលជាការឈ្នះរយៈពេលវែងបំផុតក្នុងរយៈពេល XNUMX ឆ្នាំ។ មូលបត្របំណុលអចលនទ្រព្យបានកើនឡើងចំពេលដែលអាជ្ញាធររំពឹងទុកនឹងចាត់វិធានការដើម្បីបន្ធូរបន្ថយវិបត្តិសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលសម្រាប់ឧស្សាហកម្មនេះ។ របាយការណ៍ប្រព័ន្ធផ្សព្វផ្សាយក្នុងស្រុកបាននិយាយកាលពីថ្ងៃសុក្រថាធនាគារបានពន្លឿនការអនុម័តប្រាក់កម្ចីទិញផ្ទះនៅក្នុងទីក្រុងធំៗមួយចំនួន។ និយតករអាចបន្ធូរបន្ថយការទប់ស្កាត់លើការចូលប្រើរបស់អ្នកអភិវឌ្ឍន៍ទៅកាន់មូលនិធិពីផ្ទះដែលលក់មុននេះបើយោងតាមរបាយការណ៍កាលពីដើមសប្តាហ៍។

កិច្ចព្រមព្រៀងរៃអង្គាសប្រាក់ដោយជោគជ័យដោយអ្នកអភិវឌ្ឍន៍ធំជាងគេពីររបស់ប្រទេសចិនក៏បានជួយការពារការភ័យខ្លាចថាក្រុមហ៊ុនខ្លាំងជាងកំពុងស្ថិតនៅក្រោមសម្ពាធផ្នែកមូលនិធិ។ Country Garden រៃអង្គាសប្រាក់បាន 500 លានដុល្លារក្នុងការលក់មូលបត្របំណុលដែលអាចប្តូរបាន នេះបើយោងតាមឯកសារកាលពីថ្ងៃសុក្រ។ Greentown China Holdings Ltd. ដែលជាក្រុមហ៊ុនអភិវឌ្ឍន៍ធំជាងគេទីប្រាំពីរដោយការលក់តាមកិច្ចសន្យានៅសប្តាហ៍នេះបានលក់មូលបត្របំណុលចំនួន 400 លានដុល្លារនៅក្នុងកិច្ចព្រមព្រៀងធំជាងគេនៅឈូងសមុទ្រដោយអ្នកអភិវឌ្ឍន៍ចាប់តាំងពីខែកញ្ញា។

ទោះបីជាភាគហ៊ុនបានបញ្ចប់ក្នុងសប្តាហ៍នេះខ្ពស់ជាងនៅក្នុងទីក្រុងហុងកុងក៏ដោយ វិធានការនៃការផ្លាស់ប្តូរដែលរំពឹងទុកបានកើនឡើងនៅពេលដែលពាណិជ្ជករនិស្សន្ទវត្ថុបានទិញការការពារ។ សមមូល VIX របស់ទីក្រុងបានកើនឡើង 11% ដែលជាចំនួនច្រើនបំផុតក្នុងរយៈពេលពីរខែ។ ការកើនឡើងបំបែកកំណត់ត្រានៅក្នុងមូលបត្របំណុលអចលនទ្រព្យរបស់ចិនបានផ្ទុះឡើងកាលពីថ្ងៃព្រហស្បតិ៍ ខណៈដែលវិនិយោគិនបានចោទសួរថាតើច្បាប់បន្ធូរបន្ថយបន្ថែមទៀតលើការប្រើប្រាស់មូលនិធិ escrow នឹងផ្តល់នូវសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលរយៈពេលខ្លីគ្រប់គ្រាន់ដែរឬទេ។

ហេតុផលសម្រាប់ការប្រុងប្រយ័ត្ននៅតែមាន។ អ្នកអភិវឌ្ឍន៍ទន់ខ្សោយជាច្រើនដែលមានភាពចាស់ទុំកំពុងកើនឡើងនៅតែត្រូវបានបិទពីទីផ្សារមូលបត្របំណុលប្រាក់ដុល្លារ ហើយការព្រួយបារម្ភអំពីហានិភ័យបំណុលដែលលាក់កំបាំងកំពុងធ្វើឱ្យឈ្មួញនៅលើគែម។ ក្រុមហ៊ុន China Aoyuan Group Ltd. ទើបតែក្លាយជាអ្នកអភិវឌ្ឍន៍ដែលគេស្គាល់ទីប្រាំបីដែលបានលុបចោលបំណុលប្រាក់ដុល្លារចាប់តាំងពីខែតុលា។ ការបង្រ្កាបរបស់ប្រទេសចិនលើឧស្សាហកម្មបច្ចេកវិទ្យាមិនបង្ហាញសញ្ញានៃការបញ្ឈប់នោះទេ ដោយទីក្រុងប៉េកាំងបានប្តេជ្ញាថានឹងទប់ស្កាត់ឥទ្ធិពលរបស់ពួកគេ និងលុបបំបាត់អំពើពុករលួយដែលទាក់ទងនឹងការពង្រីក "គ្មានសណ្តាប់ធ្នាប់" នៃរដ្ឋធានី។

វាក៏មិនមានសៀវភៅលេងពិតប្រាកដសម្រាប់អ្វីដែលកើតឡើងចំពោះទីផ្សារនៅពេលដែល PBOC បង្វែរវាច្រើនពី Federal Reserve លើគោលនយោបាយ។ ធនាគារកណ្តាលរបស់ប្រទេសចិនកម្រនឹងកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ក្នុងអំឡុងពេលវដ្តនៃការរឹតបន្តឹងរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក — យោងតាមសេដ្ឋវិទូម្នាក់ ពេលវេលាចុងក្រោយគឺនៅក្នុងឆ្នាំ 1999 នៅពេលដែលប្រទេសចិនត្រូវបានបិទយ៉ាងមានប្រសិទ្ធភាពចំពោះអ្នកវិនិយោគអន្តរជាតិភាគច្រើន។

អ្នកយុទ្ធសាស្រ្តរូបិយបណ្ណ និងឥណទានរបស់ DBS Group បានសរសេរនៅក្នុងកំណត់ត្រាថ្មីៗនេះថា "វាច្បាស់ណាស់ថាមានតម្រូវការដើម្បីណែនាំវិធានការបន្ថែមទៀតដើម្បីលុបបំបាត់ហានិភ័យជាប្រព័ន្ធជាមុន ហើយយើងរំពឹងថានឹងមានការកែសម្រួលគោលនយោបាយបន្ថែមទៀតនៅក្នុងសប្តាហ៍ខាងមុខនេះ" ។ "ភាពប្រែប្រួលនៅតែជាប្រធានបទ។"

អានច្រើនបំផុតពី Bloomberg Businessweek សប្តាហ៍

© 2022 Bloomberg LP