ភាពមិនប្រាកដប្រជាដ៏ស្មុគស្មាញធ្វើឱ្យទស្សនវិស័យទីផ្សារភាគហ៊ុនឆ្នាំ 2023 មិនគួរឱ្យទុកចិត្ត

តើយើងដឹងអ្វីខ្លះអំពីឆ្នាំ 2023? មានតែការមិនស្គាល់ទូលំទូលាយប៉ុណ្ណោះ ដែលមានន័យថាយើងប្រហែលជាមានការភ្ញាក់ផ្អើលយ៉ាងខ្លាំង។ វាមានហានិភ័យ និងភាពមិនប្រាកដប្រជាជាច្រើនដែលជាប់ទាក់ទងគ្នា ដើម្បីអនុញ្ញាតឱ្យមានការព្យាករណ៍ត្រឹមត្រូវសូម្បីតែមួយ។

បាទ ឆ្នាំថ្មីទាំងអស់មានអាថ៌កំបាំង ប៉ុន្តែឆ្នាំ 2023 គឺពិសេស។ វាមានទឹកជំនន់ចម្រុះនៃនិន្នាការថ្មពីពីរឆ្នាំមុន។ ជាងនេះទៅទៀត មានការអភិវឌ្ឍន៍សេដ្ឋកិច្ច និងហិរញ្ញវត្ថុសំខាន់ៗ មិនទាន់កំណត់ច្បាស់លាស់នៅឡើយ។

កាសែត New York Times បានពិពណ៌នាអំពីស្ថានភាពនេះយ៉ាងល្អនៅក្នុង "ករណី Bull-and-Bear សម្រាប់ឆ្នាំ 2023» (ថ្ងៃទី ២៧ ខែធ្នូ)។ (គូសបន្ទាត់ពីក្រោមគឺជារបស់ខ្ញុំ)

“អ្នកឃ្លាំមើលទីផ្សារ ស្វែងរកសុទិដ្ឋិនិយម ចំពេលមានភាពអាប់អួរ”

"ភាគហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យា វិក្កយបត្ររតនាគារ រូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូ អចលនទ្រព្យ។ ការលក់ទីផ្សារដ៏អស្ចារ្យនៃឆ្នាំ 2022 គឺមិនមានការរើសអើងឡើយ។ លុបភាគហ៊ុនរាប់ពាន់លានពីមូលធនប័ត្រទីផ្សារភាគហ៊ុននៃទ្រព្យសកម្មប្រថុយប្រថាន និងមិនមានហានិភ័យ និង ទទួលយកការខាំយ៉ាងច្រើនចេញពីផែនការចូលនិវត្តន៍របស់អ្នកវិនិយោគជាមធ្យម.

"ទោះបីជាមានការសម្លាប់រង្គាលក៏ដោយ វិនិយោគិនជាច្រើនកំពុងជាប់គាំងជាមួយនឹងផលប័ត្រភាគហ៊ុនដែលធ្លាក់ចុះនៅពេលពួកគេឈានចូលឆ្នាំថ្មី។ 'ហាក់បីដូចជាមិនមានមនុស្សច្រើនទេ បើទោះបីជាមានការដកថយក៏ដោយ ដែលកំពុងតែនិយាយថា ហេ ឈឺ​ចាប់​យ៉ាង​ខ្លាំងLisa Shalett ប្រធានផ្នែកវិនិយោគនៅ Morgan Stanley Wealth Management បានប្រាប់ DealBook. "ហើយហេតុផលគឺដោយសារតែអ្វីៗទាំងអស់ដែលបានពិចារណាវានៅតែកើនឡើង 50 ភាគរយចាប់តាំងពីការចាប់ផ្តើមនៃជំងឺរាតត្បាត។ [សេចក្តីថ្លែងការណ៍ចុងក្រោយនោះគឺមិនត្រឹមត្រូវទេ។ មើល​ខាង​ក្រោម។]

ចំណាំ៖ នោះ "កើនឡើង 50 ភាគរយ" ហួសកម្រិតយ៉ាងខ្លាំងនូវផលចំណេញរបស់វិនិយោគិន។ ដោយប្រើរយៈពេល 3 ឆ្នាំចាប់ពីមុនកូវីដ 1 ខែមករា ឆ្នាំ 2020 S&P 500 បានកើនឡើងសរុប 25% (រួមទាំងប្រាក់ចំណូលភាគលាភ)។ មូលបត្របំណុល (ដោយប្រើមូលនិធិ Vanguard Bond Index) បានធ្លាក់ចុះសរុបចំនួន 8% (រួមទាំងប្រាក់ចំណូលការប្រាក់)។ សម្រាប់ផលប័ត្រ 60/40 ដែលមានភាគហ៊ុនអន្តរជាតិ និងមូលបត្របំណុលរួមបញ្ចូល (ដោយប្រើប្រាស់មូលនិធិ Vanguard LifeStrategy Moderate Growth Fund) ការត្រឡប់មកវិញសរុបមានត្រឹមតែប្រហែល 11% ប៉ុណ្ណោះ។ ជាងនេះទៅទៀត អតិផរណា CPI (គ្រប់មុខទំនិញ) ដែលឥឡូវនេះជាកង្វល់នៃការវិនិយោគសំខាន់ បានកើនឡើងសរុបជាង 15% ដោយកាត់បន្ថយការទទួលបានផលប័ត្រនោះទៅជាការបាត់បង់ "ពិតប្រាកដ" (អតិផរណាដែលកែតម្រូវ) ។

នេះគឺជាចំណុចសំខាន់មួយ ពីព្រោះអ្នកវិនិយោគមិនអង្គុយសម្រាកលំហែជាមួយនឹងការកើនឡើងជាតិខ្លាញ់។ អ្នកខ្លះ (ភាគច្រើន?) មានការថប់បារម្ភ។ សម្រាប់​អ្នក​ចូល​និវត្តន៍​ដែល​ដក​ការ​ចែក​ចាយ រូបភាព​បាន​ក្លាយ​ជា​ការ​ព្រួយ​បារម្ភ។ ដូច្នេះហើយ រយៈពេលបីឆ្នាំកន្លងមកនៃការវិនិយោគ សេដ្ឋកិច្ច ហិរញ្ញវត្ថុ និងភាពចលាចលផ្ទាល់ខ្លួនបានឈានដល់ចំណុចនៃការសម្រេចចិត្ត។ ហើយនៅតែមានការស្ទាក់ស្ទើរជាក់ស្តែងក្នុងការធ្វើការផ្លាស់ប្តូរការវិនិយោគ។ ហេតុអ្វី? ទំនង​ជា​វា​បណ្តាល​មក​ពី​ការ​ខ្វះ​ទិសដៅ​អនាគត​ច្បាស់​លាស់ ដូច​ដែល​បាន​ពិភាក្សា​បន្ថែម​ក្នុង​អត្ថបទ៖

"... Wall Street ទាំងមូលមិនត្រូវបានគេបែងចែកដូច្នេះទេអំពីទស្សនវិស័យសម្រាប់ឆ្នាំក្រោយចាប់តាំងពីវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុពិភពលោក ដែលឆ្លុះបញ្ចាំងពីភាពមិនច្បាស់លាស់យ៉ាងជ្រាលជ្រៅលើគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក ប្រាក់ចំណេញសាជីវកម្ម និងការជជែកវែកញែកកាន់តែទូលំទូលាយអំពីថាតើសេដ្ឋកិច្ចដ៏ធំបំផុតរបស់ពិភពលោកនឹងធ្លាក់ចូលទៅក្នុងវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចដែរឬទេ។ ការព្យាករណ៍ជាមធ្យមរំពឹងថា S&P 500 នឹងបញ្ចប់ឆ្នាំ 2023 នៅ 4,009 នេះបើយោងតាម ទីភ្នាក់ងារ Bloombergលោកស្រី Shalett បានចង្អុលបង្ហាញថា ជាទស្សនវិស័យធ្លាក់ចុះបំផុតចាប់តាំងពីឆ្នាំ 1999។ ប៉ុន្តែការព្យាករណ៍មានចាប់ពីកម្រិតទាប 3,400 ដល់កម្រិតខ្ពស់រហូតដល់ 4,500 ដែលតំណាងឱ្យ 'ការបែកខ្ចាត់ខ្ចាយដ៏ធំបំផុតចាប់តាំងពីឆ្នាំ 2009' ។

“'តែងតែមានភាពមិនច្បាស់លាស់នៅក្នុងការព្យាករណ៍។ ប៉ុន្តែអ្នកដឹងទេថា ច្រើនដងដែលអ្នកមានរង្វាស់ដ៏ល្អអំពីកន្លែងដែលអ្នកនៅជាមួយគោលនយោបាយ [Fed] កន្លែងដែលអ្នកស្ថិតនៅក្នុងវដ្តនៃប្រាក់ចំណេញ កន្លែងដែលអ្នកស្ថិតនៅក្នុងលក្ខខណ្ឌនៃការវាយតម្លៃ។ "នៅពេលយើងឈានចូលដល់ឆ្នាំ 2023 វាជាគំនិតរបស់យើងដែលថារឿងទាំងអស់នោះស្ថិតក្នុងភាពប្រែប្រួល។"

នៅពេលដែលវិនិយោគិនបង្កកប្រឈមមុខនឹងហានិភ័យ និងភាពមិនច្បាស់លាស់ បង្កើនសាច់ប្រាក់

យុទ្ធសាស្រ្តបង្កើតសាច់ប្រាក់នៅក្នុងទីផ្សារនេះកាត់បន្ថយហានិភ័យនៃអ្វីដែលនឹងកើតឡើង និងត្រូវបានចាប់បានអ្នកវិនិយោគឆ្កួតសម្រាប់ការចាកចេញ។ ប្រូបាប៊ីលីតេនៃព្រឹត្តិការណ៍ឆ្នាំ 2023 បែបនេះគឺខ្ពស់ខុសពីធម្មតា ដោយសារតែអ្នកវិនិយោគបង្កក និងហានិភ័យ និងភាពមិនប្រាកដប្រជាច្រើនហួសហេតុដែលឥឡូវនេះមាន។

ចងចាំការពិតនេះ៖ វាជាការងាយស្រួលក្នុងការបំភ័យអ្នកវិនិយោគជាងការធានាពួកគេឡើងវិញ។ ការពិតនេះគឺជាមូលហេតុដែលទីផ្សារខ្លាឃ្មុំធ្លាក់ចុះពីការភ័យខ្លាច (ការលក់ដោយភ័យស្លន់ស្លោ) ហើយទីផ្សារគោជល់នឹង "ជញ្ជាំងនៃការព្រួយបារម្ភ" ។ អាក្រក់ជាងនេះទៅទៀត ដោយសារអ្នកវិនិយោគមានការព្រួយបារម្ភរួចហើយ ការធ្លាក់ចុះនោះអាចលើសពីទំហំធំ។ វាជាការប្រថុយប្រថានធំពេកក្នុងការពឹងផ្អែកលើក្តីសង្ឃឹមដែលថាអ្វីៗទាំងអស់នឹងមិនអីទេ។ ដោយមិនមានការភ័យស្លន់ស្លោបណ្តោះអាសន្ននៅតាមផ្លូវ។

អំពីការភ័យស្លន់ស្លោនោះ…

ភាពទន់ខ្សោយខាងក្នុងរបស់ផ្សារហ៊ុនអាចធ្វើឲ្យការលក់ចេញប្រកបដោយគ្រោះថ្នាក់

ប្រហែល 30 ឆ្នាំមុន SEC បានចាប់ផ្តើមធ្វើការផ្លាស់ប្តូរដ៏ចម្រូងចម្រាសចំពោះច្បាប់ និងប្រតិបត្តិការរបស់ផ្សារហ៊ុន និងផ្សារហ៊ុន។

វាបានចាប់ផ្តើមជាមួយនឹងការផ្លាស់ប្តូរដ៏គួរឱ្យភ័យខ្លាច។ ដោយប្រើការសិក្សាដែលមានកំហុសជាការគាំទ្រ SEC បានដកចេញនូវតម្រូវការសំខាន់ដែលអ្នកលក់ខ្លីអាចលក់បានតែនៅលើ "uptick" ក្នុងតម្លៃភាគហ៊ុន។ ច្បាប់ uptick ត្រូវបានបង្កើតឡើងក្នុងទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1930 ដើម្បីប្រឆាំងនឹងសកម្មភាពរកប្រាក់ចំណេញដែលបំផ្លិចបំផ្លាញពីមុនដែលធ្វើឡើងដោយ Wall Streeters ។ ពួក​គេ​នឹង​មាន​ភាគហ៊ុន​ខ្លី​នៅ​លើ​ផ្លូវ​ចុះ​ក្រោម ដែល​នៅ​ទី​បំផុត​បង្ក​ឱ្យ​មាន​ការ​ភ័យ​ខ្លាច​ក្នុង​ការ​លក់​ដោយ​អ្នក​វិនិយោគ​ក្នុង​តម្លៃ​ទាប។ អ្នក​លក់​ខ្លី​បន្ទាប់​មក​បាន​ទិញ​ដោយ​គ្រប​ដណ្ដប់​មុខ​តំណែង​ខ្លី​របស់​ពួក​គេ ដោយ​ហេតុ​នេះ​បាន​ប្រាក់​ចំណេញ​យ៉ាង​ល្អ។

បន្ទាប់មកមានការដកចេញពីអ្នកឯកទេស NYSE ដែលត្រូវបានទាមទារដើម្បីធានាឱ្យមានទីផ្សារ "មានសណ្តាប់ធ្នាប់" នៅក្នុងភាគហ៊ុនដែលពួកគេគ្រប់គ្រង។ តម្រូវការនោះមានន័យថា ពួកគេនឹងឈានជើងចូលទៅក្នុងរយៈពេលលក់ ឬទិញក្រៅសមតុល្យ ការទិញ ឬលក់ ដើម្បីការពារការផ្លាស់ប្តូរតម្លៃដ៏ធំមិនធម្មតា។ ត្រូវបានដាក់ស្លាកថាជាអ្នកផ្តាច់មុខក្នុងការរកលុយ ពួកគេត្រូវបានចាប់ផ្តើម ដោយ SEC បានសន្មត់ខុសថាការជួញដូរអេឡិចត្រូនិចអាចផ្តល់នូវការធ្វើឱ្យទីផ្សារកាន់តែប្រសើរឡើង។

បន្ទាប់មកមានការយល់ព្រមសម្រាប់ការផ្លាស់ប្តូរជាច្រើនដែលធ្វើការជួញដូរភាគហ៊ុនដូចគ្នា ដោយ SEC បានប្រកួតប្រជែងគ្នាដើម្បីធ្វើឱ្យតម្លៃ និងការជួញដូរកាន់តែប្រសើរឡើង។ ជំនួសមកវិញ វាបានបង្កើតកិច្ចព្រមព្រៀងសងខាងលំហូរប្រាក់សម្រាប់ការបញ្ជាទិញ បន្ទាប់មកឈ្មួញកណ្តាលគ្រប់គ្រងសកម្មភាពខណៈពេលដែលរកបានរាប់ពាន់លាន។ (ប្រធាន SEC ថ្មីឥឡូវនេះកំពុងដោះស្រាយបញ្ហាចុងក្រោយនោះ ទោះបីជាឈ្មួញកណ្តាលនិយាយថាពួកគេកំពុងផ្តល់ផលប្រយោជន៍ដល់វិនិយោគិនក៏ដោយ។ )

បន្ទាប់មកមានការលេងហ្គេមអេឡិចត្រូនិក ដែលពាណិជ្ជករមួយចំនួនទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ដោយទទួលបានព័ត៌មានលំហូរការបញ្ជាទិញដែលអនុម័តដោយ SEC លឿនជាងអ្នកដទៃ។ សូម្បីតែសៀវភៅកំណត់ និងបញ្ជាបញ្ឈប់របស់អ្នកឯកទេសចាស់ (ដែលចាំបាច់ត្រូវតែរក្សាទុកជាឯកជនពីអ្នកផ្សេង) ក៏អាចចូលប្រើបាន ដែលមានន័យថាការបញ្ជាទិញទាំងនោះអាចលេងបានផងដែរ។

បន្ទាប់មកការដួលរលំបានកើតឡើង៖ “Flash គាំង” – នៅពេលដែលប្រព័ន្ធជួញដូរអេឡិចត្រូនិករបស់ការផ្លាស់ប្តូរឈប់ធ្វើការដេញថ្លៃសមហេតុផលក្នុងស្ថានភាពធ្លាក់ចុះ ដូច្នេះការបញ្ជាទិញលក់តាមទីផ្សារទទួលបានតម្លៃទាបមិនធម្មតា។ ពួកគេគឺជាការប្រឆាំងនឹងទីផ្សារដែលមានសណ្តាប់ធ្នាប់។ នៅពេលដែលការប៉ះទង្គិចគ្នាបានកើតឡើងជាលើកដំបូង តម្រូវការដើម្បីជួសជុលប្រព័ន្ធពាណិជ្ជកម្មដែលមានកំហុសបានក្លាយជាជាក់ស្តែង។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ SEC ដោយមិនចង់ទទួលស្គាល់ការបរាជ័យ និងនាំយកមកវិញនូវមនុស្សដែលរារាំងបញ្ហានៃការជួញដូរបែបនេះកាលពីអតីតកាល បានបង្កើតការជួសជុលអេឡិចត្រូនិចមួយ៖ "ឧបករណ៍បំបែកសៀគ្វី" ដែលបញ្ឈប់ការជួញដូរក្នុងរយៈពេលរហ័ស។ ពួកគេមិនដោះស្រាយបញ្ហាទេ។ ការបញ្ឈប់ការជួញដូរខ្នាតតូចមិនជំរុញឱ្យប្រព័ន្ធពាណិជ្ជកម្មអេឡិចត្រូនិកលោតឡើងលើភាគហ៊ុនដែលកំពុងធ្លាក់ចុះនោះទេ ហើយពួកគេក៏មិនអាចទប់ស្កាត់ការលក់ខ្លីដែលបំផ្លិចបំផ្លាញបានដែរ។

ការឆ្លងកាត់បញ្ហាទាំងអស់នេះគឺជាការរំលឹកថា ទីផ្សារភាគហ៊ុននៅតែងាយនឹងធ្លាក់ចុះតម្លៃដែលជំរុញដោយរយៈពេលខ្លី ការគាំងភ្លាមៗ និងការភ័យស្លន់ស្លោក្នុងការលក់នៅពេលដែលលក្ខខណ្ឌត្រឹមត្រូវ - ដូចជាឥឡូវនេះ។

ចំណុចសំខាន់៖ នៅពេលដែលហានិភ័យ និងភាពមិនប្រាកដប្រជាមានកម្រិតខ្ពស់ សូមកុំប្រព្រឹត្ត

តើការលក់នឹងកើតឡើងទេ? តើ​វា​នឹង​ក្លាយ​ជា​ការ​លក់​ដូរ​ដ៏​ភ័យ​ខ្លាច​ឬ? អ្នកណាដឹង? ចំនុចនោះគឺប្រូបាប៊ីលីតេគឺខ្ពស់ដែលមិនអាចទទួលយកបានដែលវាអាចកើតឡើងនៅក្នុងបរិយាកាសនេះ។

ប៉ុន្តែចុះយ៉ាងណាបើការលក់មិនកើតឡើង ហើយភាគហ៊ុនកើនឡើង? ប្រសិនបើកម្លាំងជំរុញគឺជាការកាត់បន្ថយហានិភ័យ និងភាពមិនច្បាស់លាស់ នោះយើងអាចស្វែងរកឱកាសទិញដោយទំនុកចិត្ត។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ប្រសិនបើហានិភ័យ និងភាពមិនប្រាកដប្រជានៅតែមាន តម្លៃខ្ពស់គ្រាន់តែបង្កើនហានិភ័យនៃភាពជាម្ចាស់ភាគហ៊ុន។

ដូច្នេះ ប្រមូលប្រាក់។ វាជាមធ្យោបាយប្រាកដតែមួយគត់ដើម្បីជៀសវាងការចាប់បាន។

សម្រាប់ការពិភាក្សាបន្ថែមអំពីលក្ខខណ្ឌបច្ចុប្បន្ន សូមមើលអត្ថបទថ្ងៃទី 28 ខែធ្នូ របស់ខ្ញុំ ខាងក្រោម…

ច្រើនទៀតពី FORBESទីផ្សារភាគហ៊ុនកំពុងដួលរលំ - ប្រយ័ត្ននឹងការរីករាលដាលនៃរលករញ្ជួយBy John S. Tobey