ភាគលាភក្នុងធុងបាស! 4 ទិន្នផលថោករហូតដល់ 9%

អរគុណ ទីផ្សារខ្លាឃ្មុំ។ សូមអរគុណដល់ឆ្នាំ 2022 ដ៏គួរឱ្យភ័យខ្លាច យើងមានអ្នកបង់ភាគលាភថោកទាបចំនួនបួន លាងចានរហូតដល់ 9%.

ទាំងនេះគឺជាគោសាច់ប្រាក់ដែលខ្ញុំកំពុងនិយាយអំពី។ ក្រុមហ៊ុនដែលបញ្ចេញលំហូរសាច់ប្រាក់ដោយឥតគិតថ្លៃ ហើយរុញវាមកយើងវិញក្នុងទម្រង់នៃទិន្នផលធំ។

ប្រាក់ចំណូលគឺជាលេខគណនេយ្យ។ លំហូរសាច់ប្រាក់គឺជាជីវិតពិត។

ហើយវាមិនមែននៅក្រៅកិច្ចព្រមព្រៀងនោះទេ—តាមពិតទៅក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានថ្ងៃកន្លងមកនេះ ខ្ញុំបានរក្សាការឃ្លាំមើលយ៉ាងជិតស្និទ្ធលើគោសាច់ប្រាក់ចំនួនបួនកញ្ចប់ជាមួយនឹងទិន្នផលខ្ពស់រហូតដល់ 9% និងតម្លៃទាបឆ្ងាញ់។

ប៉ុន្តែដោយសារបរិយាកាសទីផ្សារនៅតែមានគ្រោះថ្នាក់ យើងត្រូវផ្តោតលើគុណភាព។ នោះមានន័យថាយើងចង់ផ្តោតមិនត្រឹមតែលើប្រាក់ចំណូលប៉ុណ្ណោះទេ សាច់ប្រាក់

បង្ហាញយើងនូវប្រាក់

សាច់ប្រាក់ is ស្តេចសម្រាប់យើងបែងចែកអ្នកវិនិយោគដោយហេតុផលបីយ៉ាង៖

1. សាច់ប្រាក់បង់សម្រាប់ភាគលាភ។ ភាគលាភត្រូវបានបង់ចេញពីសាច់ប្រាក់ពិត មិនមែនប្រាក់ចំណេញក្រដាសទេ។
2. សាច់ប្រាក់ចំណាយសម្រាប់ការទិញត្រឡប់មកវិញផងដែរ។ ការទិញភាគហ៊ុនឡើងវិញ (នៅពេលដែលបានធ្វើត្រឹមត្រូវ) ជួយរក្សាភាគហ៊ុនកើនឡើង។ ហើយដូចជាភាគលាភ ពួកគេក៏ចេញជាសាច់ប្រាក់ដែរ។ ដូច្នេះ ក្រុមហ៊ុនដែលមានសាច់ប្រាក់ច្រើនអាចទាញ levers ដើម្បីផ្តល់ប្រាក់ចំណូលដល់ម្ចាស់ភាគហ៊ុន និង កែលម្អតម្លៃភាគហ៊ុនរបស់ពួកគេ។
3. សាច់ប្រាក់កុំកុហក។ គណនេយ្យករ Wall Street អាច "កែតម្រូវ" អំពីអ្វីទាំងអស់ - ប្រាក់ចំណូល EBITDA សូម្បីតែប្រាក់ចំណូល។ ប៉ុន្តែ​វា​នៅ​ជាប់​នឹង​ការ​មិន​អាច​កែ​សម្រួល កែប្រែ ឬ​មិន​ដូច្នេះ​ទេ​ដើម្បី​បញ្ចៀស​សាច់ប្រាក់។

ដោយបានផ្តល់ឱ្យទាំងអស់នោះ វាជារឿងសំខាន់ក្នុងការពិចារណាសាច់ប្រាក់នៅពេលវាយតម្លៃក្រុមហ៊ុននៅក្នុងបរិយាកាសសេដ្ឋកិច្ច និងទីផ្សារភាគហ៊ុនដ៏រឹងមាំ។ ហើយវាជាការត្រឹមត្រូវក្នុងការនិយាយថា សូម្បីតែនៅពេលដែលគណនេយ្យសម្រាប់ការត្រលប់មកវិញក្នុងរយៈពេលខ្លីថ្មីៗនេះនៅក្នុងស្តុកក៏ដោយ ក៏ឆ្នាំ 2022 នៅតែជាបរិយាកាសដ៏គគ្រឹកគគ្រេង។

ជាច្រើន, មនុស្សជាច្រើន ភាគហ៊ុននៅតែជាឆ្នាំពន្លឺនៅពីក្រោយបាល់ 8 ។

ច្រើនជាងពាក់កណ្តាល S&P 500 នៅតែមានពណ៌ក្រហម ហើយច្រើនជាងមួយភាគបីត្រូវបានបិទច្រើនជាង 20%។ សមាសធាតុចំនួន 2022 នៃសន្ទស្សន៍ blue-chip នេះនៅតែកំពុងជួញដូរសម្រាប់ពាក់កណ្តាលនៃអ្វីដែលពួកគេមាននៅដើមឆ្នាំ XNUMX ។

ជាការពិតណាស់ មិនមែនជារឿងល្អសម្រាប់ម្ចាស់ភាគហ៊ុនបច្ចុប្បន្ននោះទេ ប៉ុន្តែជាចំណុចចាប់ផ្តើមដ៏ល្អសម្រាប់អ្នកស្វែងរកការចរចាដូចពួកយើង — ដរាបណាយើងមានការប្រុងប្រយ័ត្ន ហើយដរាបណាយើងកំពុងស្វែងរកតាមរយៈកញ្ចក់ត្រឹមត្រូវ (ពោលគឺសាច់ប្រាក់)។

បន្ទាប់ពីទាំងអស់: យើងចង់ធ្វើឱ្យប្រាកដថាយើងកំពុងទទួលបាន តម្លៃ ភាគហ៊ុនមិនមែនគ្រាន់តែទេ។ ដែលមានតំលៃថោក ស្តុក។

សាច់ប្រាក់គឺជាសាច់ប្រាក់។ អ្នកពិតជាមិនអាច "កែតម្រូវ" វាបានឡើយ។ ហើយលំហូរសាច់ប្រាក់ដោយឥតគិតថ្លៃគឺមានប្រយោជន៍ជាពិសេសព្រោះវាប្រាប់យើងពីចំនួនដែលក្រុមហ៊ុនបានធ្វើបន្ទាប់ពីវាបានចំណាយសម្រាប់អ្វីៗដូចជាការរក្សា និងពង្រីកអាជីវកម្ម។

ដំណឹងល្អនៅទីនេះ៖ មានអ្នកបង់ភាគលាភដែលផ្តល់ទិន្នផលខ្ពស់រាប់សិបនាក់ដែលកំពុងជួញដូរក្នុងសមាមាត្រ P/FCF ថោកបំផុតនាពេលឥឡូវនេះ ហើយដូច្នេះការកែលម្អឱកាសរបស់យើងក្នុងការឡើងថ្លៃតម្លៃរឹងតាមពេលវេលា។ ថ្ងៃនេះ ខ្ញុំចង់លើកយកឱកាសគួរឱ្យចាប់អារម្មណ៍បំផុតចំនួនបួនដែលផ្តល់ឱ្យយើងនូវទិន្នផលរវាង 4.6% និង 9.0% ។

តោះចូល។

3M (MMM)

ទិន្នផលភាគលាភ៖ 4.6%

តម្លៃបន្ត/FCF៖ 9.7

3M (MMM) ធ្លាប់ជាឧស្សាហ៍កម្មដែលគួរឱ្យស្រឡាញ់—ស្ទើរតែមិនអាចប៉ះពាល់បាន ដោយសារអារេដ៏ធំនៃផលិតផល និងប៉ាតង់របស់វា។ ប៉ុន្តែ​ភាគហ៊ុន​មិន​មែន​ជា​ខ្លួន​ឯង​ទេ ចាប់​តាំង​ពី​សង្រ្គាម​ពាណិជ្ជកម្ម​រវាង​អាមេរិក និង​ចិន​បាន​ធ្វើ​ឲ្យ​ភាគហ៊ុន​នៅ​ដើម​ឆ្នាំ 2018។

MMM មិនបានឃើញកម្រិតខ្ពស់ថ្មីចាប់តាំងពីពេលនោះមក។

ថ្មីៗនេះ MMM ត្រូវបានថ្លឹងថ្លែងដោយវិវាទជុំវិញសារធាតុ perfluoroalkyl និង polyfluoroalkyl (ដែលគេស្គាល់ច្បាស់ថា PFAS) និង Combat Arms Earplug របស់វា។ ការព្រួយបារម្ភជាពិសេសគឺថាលំហូរសាច់ប្រាក់ឥតគិតថ្លៃត្រូវបានបិទ 35% ពីមួយឆ្នាំទៅមួយឆ្នាំរហូតមកដល់ពេលនេះក្នុងឆ្នាំ 2022 រួមទាំងការធ្លាក់ចុះ 16% ក្នុងអំឡុងពេលត្រីមាសចុងក្រោយបំផុត។

ភាគហ៊ុន MMM បានធ្លាក់ចុះ 24% YTD និងជិតមួយភាគបីចាប់តាំងពីខែមិថុនា ឆ្នាំ 2021។ ប៉ុន្តែខណៈពេលដែលវាទទួលបាន ថោកវានៅតែមិនមែនជាតម្លៃដែលស្រែក - ប្រហែល 10 ឆ្ពោះទៅមុខ P/FCF ពិតជាទាក់ទាញ ហើយទិន្នផល 4.6% គឺខ្ពស់។

ទន្ទឹមនឹងនេះដែរ ឧស្សាហកម្មនេះកំពុងព្យាករណ៍កំណើនប្រាក់ចំណូលដ៏កម្រក្នុងរយៈពេលពីរបីឆ្នាំខាងមុខ។ នោះមានន័យថាមានហេតុផលតិចតួចក្នុងការជឿថានិន្នាការរយៈពេលច្រើនឆ្នាំរបស់ 3M នៃការថយចុះនៃកំណើនភាគលាភ—ហើយការថយចុះនៃការទិញវិញ—នឹងបញ្ច្រាសទិសដៅ។

VF
VFC
សាជីវកម្ម (VFC)

ទិន្នផលភាគលាភ៖ 6.2%

តម្លៃបន្ត/FCF៖ 5.2

ក្រុមហ៊ុន VF (VFC) គឺជាក្រុមហ៊ុនមេនៃម៉ាកសម្លៀកបំពាក់រួមមាន Vans, North Face, Timberland និង Supreme ។ ហើយដូចខ្ញុំ បានលើកឡើងនាពេលថ្មីៗនេះខណៈពេលដែលក្រុមហ៊ុនបានទម្លាក់ការណែនាំឆ្នាំ 2023 របស់ខ្លួន "នេះអាចជាការទាក់ទាញ (ទោះបីជាមានហានិភ័យ) ប្រាក់ចំណូល និងកំណើនជាយថាហេតុសម្រាប់អ្នកវិនិយោគដែលលេងហ្គេមដ៏វែងឆ្ងាយ។"

ខណៈពេលដែល FCF បានធ្លាក់ចុះដល់ 619 លានដុល្លារក្នុងឆ្នាំសារពើពន្ធ 2022 BofA Global Research បានប៉ាន់ប្រមាណថានឹងកើនឡើងដល់ជិត 1.1 ពាន់លានដុល្លារក្នុងឆ្នាំសារពើពន្ធ 23 បន្ទាប់មកច្រើនជាង $1.2 ពាន់លានដុល្លារនៅក្នុងឆ្នាំសារពើពន្ធឆ្នាំ 24 និងឆ្នាំសារពើពន្ធ 25 ។ វា​នឹង​ធ្វើ​វា​មួយ​ផ្នែក​ដោយ​សារ​ការ​កាត់​បន្ថយ​ចំណាយ រួម​ទាំង​ការ​លុប​ចោល​មុខ​តំណែង​សាជីវកម្ម​ចំនួន 600 ។

VFC មិន​មាន​ប្រវត្តិ​នៃ​ការ​ទិញ​ត្រលប់​វិញ​ស្រប​គ្នា​នោះ​ទេ ប៉ុន្តែ​វា​បាន​បង្ហាញ​ថា​ខ្លួន​មាន​ឆន្ទៈ​ក្នុង​ការ​ចំណាយ។ ក្តីបារម្ភធំជាងរបស់ខ្ញុំគឺការកើនឡើងភាគលាភយឺត។ ប្រសិនបើបញ្ហាលំហូរសាច់ប្រាក់មានភាពប្រសើរឡើងដូចការព្យាករ សញ្ញាណាមួយនៃភាពសប្បុរសដែលកើតឡើងវិញគួរតែត្រូវបានគេមើលថាជាសញ្ញាវិជ្ជមានបំផុត។

ទិញល្អបំផុត
BBY
(ប៊ីប៊ីយ)

ទិន្នផលភាគលាភ៖ 4.7%

តម្លៃបន្ត/FCF៖ 6.7

ទិញបានល្អបំផុត (ប៊ីប៊ីយ) គឺ​អ្នក​លក់​រាយ​ដែល​មិន​ស្លាប់។ ក្រុមហ៊ុន Walmart
WMT
(WMT) មិន​អាច​សម្លាប់​វា​បាន ហើយ​ក៏​មិន​អាច​ជា​បងប្អូន​ជីដូន​មួយ​របស់​វា​ដែរ គោលដៅ
TGT
(ធីជីធី). សូម្បីតែអវកាសយានិកស្ម័គ្រចិត្ត Jeff Bezos និងរបស់គាត់។ Amazon.com (អេមអេអិនអិន) juggernaut មិនអាចរក្សាខ្សែសង្វាក់ឧបករណ៍បច្ចេកវិទ្យានេះជារៀងរហូតបានទេ។

ឥឡូវ​នេះ? វាមិនមែនគ្រាន់តែជាការរស់រានមានជីវិតប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែការរីកចំរើនជាចំណែកមួយដែលមើលទៅល្អជាងក្នុងការលក់រាយ។

BBY ពិត​ជា​កំពុង​ប្រយុទ្ធ​នឹង​ខ្យល់​បក់​បោក រួម​ទាំង​កុំព្យូទ័រ​ពិបាក​ផង​ដែរ។ ការប្រញាប់ប្រញាល់ផ្គត់ផ្គង់ COVID WFH ត្រូវបានបញ្ចប់ ហើយក្រុមហ៊ុនកំពុងព្យាករណ៍ថានឹងធ្លាក់ចុះការលក់នៅហាង 11% សម្រាប់រយៈពេលពេញមួយឆ្នាំ។ លំហូរសាច់ប្រាក់ដោយឥតគិតថ្លៃក្នុងមួយហ៊ុនសម្រាប់ឆ្នាំ 2022 ត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងធ្លាក់ចុះជិត 75% ។

មិន​អី​ទេ។ FCF ត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងត្រលប់ទៅកម្រិតធម្មតាបន្ថែមទៀតនៅឆ្នាំ 2023 និង 2024 ដោយ 250% (ដល់ $9.16/share) និង 25% (ដល់ $11.46/share) រៀងគ្នា។ ទន្ទឹមនឹងនេះ ភាគលាភដ៏សប្បុរសនៅតែមានត្រឹមតែ $3.52/share ក្នុងមួយឆ្នាំ។ នោះគួរតែអនុញ្ញាតឱ្យ Best Buy រក្សាឈ្នាន់ចុះលើការបង្កើនការទូទាត់របស់ខ្លួន។ និង បោះលុយកាន់តែច្រើននៅពេលទិញត្រឡប់មកវិញ។

sub-7 forward P/FCF ក៏ពិបាកក្នុងការមិនអើពើផងដែរ។

ថាមពលខូតូរ៉ា
ស៊ីអរអេ
(CTRA)

ទិន្នផលភាគលាភ៖ 9.0%

តម្លៃបន្ត/FCF៖ 4.1

ក្រុមហ៊ុនផលិតប្រេងដែលមានមូលដ្ឋាននៅទីក្រុងហ៊ូស្តុន ថាមពល Coterra (CTRA) គឺជាអ្នកលេងដ៏សំខាន់នៅ Texas' និង New Mexico's Delaware Basin ដែលមានផ្ទៃដី 234,000 ហិចតា។ វាក៏មានផ្ទៃដីនៅក្នុងអាង Marcellus និង Anadarko ផងដែរ។

តើ Coterra ទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ពី ក ការកើនឡើងនៃតម្លៃថាមពល ប៉ុន្មានឆ្នាំកន្លងមកនេះ? ដាច់ខាត។ ប៉ុន្តែ​នេះ​ក៏​ជា​ក្រុមហ៊ុន​មួយ​ដែល​បាន "រក​ឃើញ​ចង្អូរ​របស់​ខ្លួន" ធ្វើ​ប្រតិបត្តិការ។ ថ្មីៗនេះ Neal Dingmann របស់ Truist បានបង្ហោះការផ្តល់អនុសាសន៍ដ៏ភ្លឺស្វាង ប៉ុន្តែការបាញ់ប្រាក់ (សម្រាប់ខ្ញុំ) គឺនេះ៖

គាត់និយាយថា "ការផលិតមានស្ថេរភាពនៅក្នុង Marcellus, Delaware និង Anadarko រួមជាមួយនឹងការកែលម្អការរចនាទៅនឹងការសាងសង់បន្ទះ និងការពង្រីកផ្នែកខួងជួយធានាបាននូវលំហូរសាច់ប្រាក់ដ៏រឹងមាំ" ដោយបន្ថែមថា "រវាង ~ $ 500MM ដែលនៅសេសសល់លើការអនុញ្ញាតឱ្យទិញត្រឡប់មកវិញ និង ភាគលាភថេរ/អថេរ CTRA បន្តមានសក្តានុពលក្នុងការចែកចាយភាគហ៊ុន 1 ដុល្លារ/ភាគហ៊ុនត្រឡប់មកវិញតាមរយៈ 1Q23 ។

ស្តាប់។ នៅចុងបញ្ចប់នៃថ្ងៃ CTRA គឺជាភាគហ៊ុនថាមពលដែលមានន័យថាវាត្រូវបានមើលឃើញចំពោះតម្លៃថាមពលដែលមិននៅស្ងៀម។ នោះមានន័យថា វាជាការលេងដ៏លំបាកសម្រាប់អ្នកចូលនិវត្តន៍ដែលចង់បានភាគលាភដែលមានស្ថិរភាព និងជាប់លាប់ — ជាថ្មីម្តងទៀត ផ្នែកនៃការទូទាត់របស់ Coterra គឺ ដោយចេតនា អថេរ - ហើយការទិញត្រឡប់មកវិញប្រហែលជាមិនតែងតែនៅទីនោះទេ។

ប៉ុន្តែ Coterra កំពុងតែលេចចេញជារូបរាងយ៉ាងខ្លាំង ក្នុងនាមជាចំណូល/ភាគទុនិក លេងសម្រាប់អ្នកដែលចង់ស្វែងយល់ពីលំហថាមពល។ ការវាយតម្លៃ FCF ឆ្ពោះទៅមុខទាបធ្វើឱ្យមានភាពផ្អែមល្ហែម។

Brett Owens គឺជាប្រធានអ្នកយុទ្ធសាស្ត្រខាងការវិនិយោគ ទស្សនវិស័យផ្ទុយ។ សម្រាប់គំនិតចំណូលកាន់តែអស្ចារ្យទទួលយករបាយការណ៍ពិសេសចុងក្រោយបំផុតរបស់អ្នកដោយឥតគិតថ្លៃ៖ ផលប័ត្រចូលនិវត្តន៍ដំបូងរបស់អ្នក៖ ភាគលាភដ៏ធំ—ជារៀងរាល់ខែ—ជារៀងរហូត.

ការបង្ហាញ: គ្មាន