Doug Kass: ចុះបើ David Tepper ខុស?

សមរភូមិនៃការវិនិយោគនៅតែបន្ត។

បទសម្ភាសន៍ CNBC របស់ David Tepper កាលពីថ្ងៃព្រហស្បតិ៍និងការផ្សាយរបស់ FinTV អំពីវាបណ្តាលឱ្យមានការកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងនៅក្នុងទីផ្សារ (វា​នៅ​ទីនេះ) នៅចំណុចមួយកាលពីថ្ងៃព្រហស្បតិ៍ S&P 500 បានធ្លាក់ចុះជិត 3% ឬ 115 ចំណុចទាញ។

ខ្ញុំសូមចាប់ផ្តើមដោយការសរសេរថា ការកោតសរសើររបស់ខ្ញុំចំពោះ Tepper ដំណើរការយ៉ាងជ្រាលជ្រៅ ព្រោះថាប៉ុន្មានឆ្នាំមកនេះ ខ្ញុំបានសរសេរក្នុងន័យសរសើរយ៉ាងខ្លាំងអំពីគាត់។ តាមពិតទៅ ខ្ញុំចាត់ទុក Tepper (រួមជាមួយនឹងលោក Stan Druckenmiller និង Seth Klarman របស់ Baupost) ជាអ្នកគ្រប់គ្រងមូលនិធិការពារហានិភ័យដ៏អស្ចារ្យបំផុតទាំងបីនៅក្នុងប្រវត្តិសាស្រ្តនៃការវិនិយោគទំនើប។ សូម្បីតែលើសពី Warren Buffett ។

ជួរនេះនឹងបម្រើដើម្បីពន្យល់ពីមូលហេតុ ក្នុងករណីនេះ ខ្ញុំជឿជាក់ដោយគោរព ដេវីឌ ប្រហែលជាខុសចំពោះទស្សនៈរបស់គាត់ ខ្ញុំ​សូម​កត់​សម្គាល់​ថា ដូច​រាល់​ដង ខ្ញុំ​តែង​មាន​ការ​សង្ស័យ ហើយ​ច្រើន​តែ​ខុស។ ដូច្នេះ ខណៈពេលដែលខ្ញុំបានប្រើភាពទន់ខ្សោយទីផ្សារកាលពីថ្ងៃព្រហស្បតិ៍ ដើម្បីពង្រីកការប៉ះពាល់ដ៏វែងរបស់ខ្ញុំ ខ្ញុំដូចជា Tepper ប្រហែលជាមិនត្រឹមត្រូវក្នុងការសន្និដ្ឋានរបស់ខ្ញុំ។

"អ្នកបន្តប្រើពាក្យនោះ។ ខ្ញុំ​គិត​ថា​វា​មិន​មាន​ន័យ​ដូច​ដែល​អ្នក​គិត​ថា​វា​មាន​ន័យ​ទេ»។

- អ៊ីណូហ្គោម៉ុនយ៉ា

ការជ្រមុជទឹកកាន់តែជ្រៅទៅក្នុងបទសម្ភាសន៍ CNBC របស់ David Tepper - "វាគឺជាអ្វីដែលវាគឺជា"

នៅក្នុងបទសម្ភាសរបស់គាត់ Tepper បានធ្វើឱ្យមានចំណុចនិងការសង្កេតមួយចំនួនដែលជាលទ្ធផលរបស់គាត់។ "ទំនោរខ្លី" នៃទីផ្សារ៖

- លក្ខខណ្ឌហិរញ្ញវត្ថុបានធូរស្រាល ដែលមានន័យថា Federal Reserve និងធនាគារកណ្តាលផ្សេងទៀតអាចមានភាពស្រពិចស្រពិលជាងការយល់ស្របបង្ហាញ។ Tepper បានលើកឡើងពីការធ្លាក់ចុះ 90 ចំណុចមូលដ្ឋានក្នុងអត្រាកម្ចីទិញផ្ទះនាពេលថ្មីៗនេះ ការរួមតូចនៃការរីករាលដាលនៃមូលបត្របំណុល (150 bps ទាបជាងនៅចុងខែកញ្ញា) ដែលជាការធ្លាក់ចុះ -60 ចំណុចមូលដ្ឋាននៅក្នុងទិន្នផលប័ណ្ណរតនាគារសហរដ្ឋអាមេរិក ក្នុងចំណោមកត្តាផ្សេងទៀត។

- ជាការពិត Fed និងធនាគារកណ្តាលផ្សេងទៀតកំពុងប្រាប់យើងពីអ្វីដែលពួកគេនឹងធ្វើ៖ ពួកគេនឹងនៅតែតឹងរ៉ឹងបានយូរ។

- អតិផរណានឹងធ្លាក់ចុះពី 8% ទៅ 4% - ប៉ុន្តែវានឹងពិបាកក្នុងការឈានដល់ 2% ។

- វិនិយោគិនភាគច្រើនគឺស្ថិតនៅចន្លោះពី 55% ទៅ 90% ដែលត្រូវបានបណ្តាក់ទុន - គាត់ "ខ្វះចន្លោះ" ។ គាត់បាននិយាយថាគាត់ក៏ជាចំណងខ្លីផងដែរ - ដូចដែលបានកត់សម្គាល់ យុទ្ធសាស្រ្តដែលទំនងជាបានប្រឆាំងនឹងគាត់ក្នុងប៉ុន្មានសប្តាហ៍ថ្មីៗនេះ។

- ការកើនឡើង / ការធ្លាក់ចុះគឺមិនគួរឱ្យទាក់ទាញដែលបានផ្តល់ឱ្យ គុណ P / E ជាប្រវត្តិសាស្ត្រដែលជាទស្សនវិស័យ S&P EPS ទាបសម្រាប់ឆ្នាំ 2023 ។

- គាត់និយាយជាពិសេសថាគាត់ "ខ្លី" នៅពេលនេះ។ មានន័យសម្រាប់ខ្ញុំ គាត់អាចផ្លាស់ប្តូរចិត្តនៅពេលណាក៏បាន។

- យើងប្រហែលជាកំពុងឈានចូលទៅក្នុងវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចកម្រិតស្រាល។

- ចំពោះអ្វីដែល P/E ពហុគុណគួរតែជា ដោយផ្អែកលើប្រវត្តិសាស្រ្ត ការពង្រីក P/E គួរតែត្រូវបានកំណត់។ យើងមាន 11x-12x ចេញពី The Great Recession ក្នុងឆ្នាំ 2010 បើប្រៀបធៀបទៅនឹង 17x ឥឡូវនេះ។

- ទោះបីជាមានការធ្លាក់ចុះទីផ្សារនាពេលថ្មីៗនេះក៏ដោយ ភាគហ៊ុនបានប្រមូលផ្តុំនៅប្រហែល +7% ប្រចាំឆ្នាំក្នុងរយៈពេលមួយទសវត្សរ៍ចុងក្រោយនេះ។ នោះជាអត្រានៃការត្រឡប់មកវិញដែលមានសុខភាពល្អ។

តាមពិតទៅ អ្វីដែលលោក David Tepper បានធ្វើគឺដើម្បីបង្ហាញការយល់ស្របលើ Fed និងសកម្មភាពដែលទំនងរបស់វា អតិផរណា ការវាយតម្លៃ និងតម្លៃភាគហ៊ុន។ ពួកយើងជាច្រើនដូចជាលោក Mike Wilson របស់ Morgan Stanley និងអ្នកផ្សេងទៀតរួមទាំងខ្ញុំផង មានការព្រួយបារម្ភអំពីទីផ្សារ និងកត្តាជាច្រើនដែល Tepper បានពិភាក្សានៅលើ CNBC ក្នុងរយៈពេល 12 ខែចុងក្រោយនេះ។

ប៉ុន្តែសំខាន់ជាងនេះទៅទៀត ការមូលមតិគ្នាបានផ្លាស់ប្តូរឆ្ពោះទៅរកទស្សនៈរបស់លោក David Tepper ក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានខែចុងក្រោយនេះ។

ម្យ៉ាង​វិញ​ទៀត គាត់​បាន​បញ្ចេញ​ការ​ឯកភាព​គ្នា ហើយ​មិន​មាន​អ្វី​ថ្មី​បន្ថែម​ទៀត​ទេ។

លើសពីនេះទៀត ខ្ញុំនឹងផ្តល់ជូនថា David Tepper ប្រហែលជាបានធ្លាក់ចូលទៅក្នុងកំហុសបុរាណមួយ ទោះបីជាគាត់ច្បាស់ជាឆ្លាតជាង Vizzini នៅក្នុង ព្រីកូនក្រមុំ ដែល​បាន​និយាយ​ល្បីល្បាញ​ថា​:

“អ្នក​បាន​ធ្លាក់​ខ្លួន​ជា​ជន​រង​គ្រោះ​ដោយ​កំហុស​បុរាណ​មួយ — ដែលល្បីល្បាញបំផុតគឺ"កុំចូលរួមក្នុងសង្រ្គាមដីគោកនៅអាស៊ី" ប៉ុន្តែមានតែមនុស្សតិចតួចប៉ុណ្ណោះដែលត្រូវបានគេស្គាល់ថា: "កុំទៅប្រឆាំងនឹង Sicilian នៅពេលដែលការស្លាប់គឺនៅលើបន្ទាត់"! ហាហាហាហាហាហា! ហាហាហាហាហាហា!

ផ្ទុយទៅវិញ David Tepper ប្រហែលជាមានកំហុសដោយការដាក់ពាក្យ កម្រិតដំបូង និងការឯកភាព គិត.

ផ្តល់ឱ្យខ្ញុំជំនួសវិញ "ការគិតកម្រិតទីពីរ” ដោយសារការព្រួយបារម្ភស្ទើរតែទាំងអស់ដែលបង្ហាញដោយ Tepper ត្រូវបានគេស្គាល់យ៉ាងច្បាស់ ហើយប្រហែលជាត្រូវបានបញ្ចុះតម្លៃរួចហើយ។

ការសង្កេតសំខាន់មួយទៀត។

ចំពោះ​ការ​ព្រួយ​បារម្ភ​របស់​គាត់​អំពី​ការ​បន្ត​តួនាទី​ដ៏​អាក្រក់​របស់​ធនាគារ​កណ្តាល នៅ​ក្នុង tweet កាលពី​ថ្ងៃ​ព្រហស្បតិ៍ ខ្ញុំ​បាន​ប្រកែក​ថា ខណៈ​ដែល​ខ្ញុំ​យល់​ពី​សារ​របស់ Tepper ថា យើងមិនគួរប្រយុទ្ធជាមួយ Fed ទេ។ទីផ្សារបានធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងរួចទៅហើយ ហើយអតិផរណាល្អបង្ហាញសញ្ញានៃភាពល្មម។ អតិផរណា​ប្រាក់​ឈ្នួល​នៅ​តែ​មាន​បញ្ហា ប៉ុន្តែ​វា​ក៏​ជា “មិនស្គាល់” ។

លើសពីនេះទៅទៀត ភាគហ៊ុនធំជាច្រើនដែលមានសិទ្ធិផ្តាច់មុខនៅដដែល និងស្នាមប្រេះកាន់តែជ្រៅត្រូវបានលុបចោល។

ប៉ុន្តែប្រហែលជាសំខាន់ជាងនេះទៅទៀតនោះគឺថាការរឹតបន្តឹង Fed ភាគច្រើនគឺនៅពីក្រោយយើង ដោយសារ Fed បានដំឡើងមូលនិធិ Fed ដល់ជាង 4% រួចហើយ ហើយទំនងជានៅក្នុង 75 ចំណុចមូលដ្ឋាននៃការឈានដល់អត្រាស្ថានីយរបស់វា:

ខណៈពេលដែលខ្ញុំអាចយល់ពីទស្សនៈរបស់លោក David Tepper ដែលមិនប្រឆាំងនឹង Fed - អ្វីដែលខ្ញុំមិនយល់នោះគឺថាហេតុអ្វីបានជាឥឡូវនេះ - បន្ទាប់ពីទីផ្សារបានធ្លាក់ចុះ ហើយបន្ទាប់ពី Fed បានដំឡើងអត្រា Fed Funds ដល់ជាង 4% ហើយទំនងជាក្នុង 75 bps ឬដូច្នេះ។ ពីអត្រាស្ថានីយ។ @jimcramer @tomkeene @ferrotv

- ឌូហ្គីកាស់ (@DougKass) ខែ​ធ្នូ 22​, 2022

បន្ទាត់​ខាង​ក្រោម

“នឹកស្មានមិនដល់!”

- វីហ្សាគីនី

ខណៈពេលដែលខ្ញុំកោតសរសើរលោក David Tepper យ៉ាងខ្លាំង (ខ្ញុំសូម្បីតែអ្នកគាំទ្រម្នាក់!) ហើយខ្ញុំជឿថាមានកត្តាមួយចំនួនដែលអាចរារាំងការកើនឡើងនៃភាគហ៊ុន ហេតុផលដែលផ្តល់ជូននៅក្នុងបទសម្ភាសន៍របស់ CNBC របស់ David Tepper កាលពីថ្ងៃព្រហស្បតិ៍មិនមែនជាហេតុផលដែលអាចអនុវត្តបានចំពោះអ្នកសង្កេតការណ៍នេះ។

ភាគច្រើននៃកត្តាអវិជ្ជមានដែលបានរៀបរាប់ត្រូវបានគេស្គាល់ហើយស្ទើរតែទាំងអស់នៃពួកគេត្រូវបានទទួលយកដោយការមូលមតិគ្នា។

ជាការពិតណាស់ វិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចឆ្នាំ 2023 - ខ្លាចដោយ David Tepper - អាចជាវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចដែលត្រូវបានផ្សព្វផ្សាយច្រើនបំផុតក្នុងប្រវត្តិសាស្ត្រ!

ការរិះគន់ស្នូលដែលខ្ញុំមានចំពោះបទសម្ភាសន៍របស់គាត់ និងការឆ្លើយតបអវិជ្ជមានរបស់ទីផ្សារគឺថាគាត់បានសម្តែង "ការគិតកម្រិតទីមួយ" / ការយល់ស្របច្រើនពេក និង "ការគិតកម្រិតទីពីរ" តិចតួចពេក / ផ្ទុយ។

ពី perch របស់ខ្ញុំ ប្រព័ន្ធផ្សព្វផ្សាយពាណិជ្ជកម្មបានរាយការណ៍ពីមតិរបស់ Tepper ក្នុងលក្ខណៈអតិសុខុមប្រាណ ហើយប្រហែលជាបានរួមចំណែកដល់ការឆ្លើយតបផ្លូវចិត្តខ្លាំងពេកដែលទម្លាក់ S&P 500 ដោយ 115 ចំណុចទាញ ឬជិត 3% នៅពេលព្រឹកទាប។ គណនីរបស់ពួកគេនៃការសម្ភាសន៍របស់ Tepper បានបង្ហាញពីអាំងតង់ស៊ីតេនៃទស្សនៈធ្លាក់ចុះរបស់គាត់ - ដូចដែលការពិតគាត់ត្រូវបានគេវាស់វែងច្រើនជាងការរាយការណ៍ជាទូទៅ។

ដូចដែលបានបញ្ជាក់នៅក្នុងឱកាសជាច្រើននេះគឺជាទីផ្សារដែលមានការប្រកួតប្រជែង។ ប៉ុន្តែ​វា​ជា​ទីផ្សារ​ដែល​គួរ​តែ​ត្រូវ​បាន​ចូល​ទៅ​ជិត​ដោយ​គ្មាន​អារម្មណ៍។

សម្រាប់ខ្ញុំ ហើយដូចដែលខ្ញុំតែងតែគិតខុស ជាមួយនឹងសន្ទស្សន៍សាច់ប្រាក់ S&P ឆ្ពោះទៅរកកម្រិតទាប - សាច់ប្រាក់ត្រូវបានជួញដូរនៅកម្រិតទាប 3770 នៅកម្រិតទាបកាលពីថ្ងៃព្រហស្បតិ៍ - នៃជួរជួញដូរដែលរំពឹងទុករបស់ខ្ញុំ (3700-4100) ទស្សនៈរបស់ខ្ញុំគឺថាថ្ងៃព្រហស្បតិ៍គឺជា ឱកាសទិញនិងមិនលក់។

ទោះបីជាមានការព្រមានរបស់លោក David Tepper និងប្រតិកម្មអវិជ្ជមានរបស់ទីផ្សារក៏ដោយ ក៏ខ្ញុំមានការប៉ះពាល់យូរជាងនេះ។

(ការអត្ថាធិប្បាយនេះដើមឡើយបានបង្ហាញខ្លួននៅលើ Real Money Pro នៅថ្ងៃទី 23 ខែធ្នូ។ សូមចុច​ទីនេះ ដើម្បីស្វែងយល់អំពីសេវាកម្មព័ត៌មានទីផ្សារថាមវន្តនេះសម្រាប់ពាណិជ្ជករសកម្ម និងដើម្បីទទួលបាន Doug Kass កំណត់ហេតុប្រចាំថ្ងៃ និងជួរឈរជារៀងរាល់ថ្ងៃពី ប៉ូលតម្លៃ, លោក Bret Jensen ហើយ​ផ្សេងទៀត។)