សេដ្ឋកិច្ចនៃទីផ្សារភាគហ៊ុន

តើសេដ្ឋវិទូអាចរៀនអ្វីពីការបាត់បង់ Boston Celtics ទៅនឹង Golden State Warriors របស់ Steph Curry ក្នុងការប្រកួតវគ្គផ្តាច់ព្រ័ត្រ NBA ដែរឬទេ? ខ្ញុំកំពុងគិតជាពិសេសអំពីហ្គេមទី 5 នៅពេលដែលក្រុម Celtics លះបង់ធនធានការពារទាំងអស់របស់ពួកគេដើម្បីបញ្ឈប់ Curry ដែលជាអ្នកបាញ់ប្រហារដ៏អស្ចារ្យបំផុតដែលមិនធ្លាប់មាន។

ក្រុម Celtics បានឈ្នះការប្រយុទ្ធដ៏ចង្អៀតនោះ។ Curry ទទួល​បាន​ត្រឹម​តែ​១៦​ពិន្ទុ​ប៉ុណ្ណោះ​ហើយ​ជា​លើក​ដំបូង មិនធ្លាប់មាន ក្នុង​ការ​ប្រកួត​វគ្គ Playoff គាត់​មិន​បាន​បង្កើត​ទ្រនិច 3 មួយ​ទេ។ ប៉ុន្តែពួកគេនៅតែចាញ់ការប្រកួត។ ហេតុអ្វី? ផលវិបាកដែលមិនចង់បាន។ អ្នកលេងផ្សេងទៀត ដែលត្រូវបានគេចាត់ទុកថាជាការគំរាមកំហែងតិចជាង ត្រូវបានដោះលែង ហើយការស៊ុតបញ្ចូលទីរបស់ពួកគេបានធ្វើឱ្យបូស្តុនមានការខាតបង់យ៉ាងធ្ងន់ធ្ងរ។

Andrew Smithers អ្នកវិភាគហិរញ្ញវត្ថុដ៏ល្បីម្នាក់ និងជាអ្នកនិពន្ធសៀវភៅថ្មីមួយ សេដ្ឋកិច្ចនៃទីផ្សារភាគហ៊ុនជឿថាអ្នកសេដ្ឋកិច្ចកំពុងធ្វើកំហុសដូចគ្នានឹង Celtics ។ ជាពិសេស ពួកគេកំពុងផ្តោតលើរឿងមួយ – តុល្យភាពរវាងការសន្សំដែលបានគ្រោងទុក និងការវិនិយោគដែលមានបំណង – និងការមិនអើពើនឹងការគំរាមកំហែងផ្សេងទៀត។

សៀវភៅរបស់គាត់គឺហ្មត់ចត់ និងពិបាក។ អ្នកជំនាញទីផ្សារបានរៀបចំដើម្បីរមៀលដៃអាវរបស់ពួកគេហើយគិតថានឹងទទួលបានច្រើនពីវា។ ប្រសិនបើនោះមិនមែនសម្រាប់អ្នកទេ សូមអានបន្តដើម្បីយកគំនិតសំខាន់ៗ ហើយស្តាប់ការសន្ទនារបស់យើងនៅលើថ្មីៗបំផុត។ ពាណិជ្ជករកំពូលដែលមិនដោតផតខាស.

ទីផ្សារភាគហ៊ុនក៏សំខាន់ដែរ។

នៅ​ពេល​ដែល​ប្រជាជន​ឃើញ​ថា​ការ​ធ្លាក់​ចុះ​សេដ្ឋកិច្ច​នឹង​មក​ដល់ ពួកគេ​ព្រួយ​បារម្ភ។ នៅពេលដែលពួកគេព្រួយបារម្ភ ពួកគេសម្រេចចិត្តសន្សំប្រាក់បន្ថែមទៀត។ ក្រុមហ៊ុន - ដែលបន្ទាប់ពីទាំងអស់ត្រូវបានគ្រប់គ្រងដោយមនុស្សដូចគ្នាទាំងនោះ - ក៏ផ្លាស់ប្តូរចេតនារបស់ពួកគេក្នុងការសន្សំបន្ថែមទៀតដែលពួកគេសម្រេចបានដោយការកាត់បន្ថយការវិនិយោគ។ ការផ្លាស់ប្តូរទាំងពីរនេះនាំទៅរកការថយចុះសកម្មភាព ដែលពង្រឹងដល់ការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ច។ ធនាគារកណ្តាលប្រឆាំងនឹងចេតនាទាំងនេះដោយបន្ថយអត្រាការប្រាក់ - ធ្វើឱ្យការសន្សំមិនសូវទាក់ទាញនិង (តាមទ្រឹស្តី) ធ្វើឱ្យការវិនិយោគទទួលបានផលចំណេញកាន់តែច្រើន។

ប៉ុន្តែការបញ្ចុះអត្រាការប្រាក់ ជាពិសេសប្រសិនបើធ្វើឡើងតាមរយៈការបន្ធូរបន្ថយបរិមាណ មានផលប៉ះពាល់ផ្សេងទៀត ជាពិសេសវាជំរុញឱ្យតម្លៃភាគហ៊ុនកើនឡើង។ ដោយផ្តោតជាចម្បងលើការសន្សំ និងការវិនិយោគដែលមានគោលបំណង និងការប្រើប្រាស់អត្រាការប្រាក់ដើម្បីនាំពួកគេចូលទៅក្នុងសមតុល្យ ធនាគារកណ្តាលបានបោះចោលទំនាក់ទំនងផ្សេងទៀតចេញពីការប្រាក់។

ទំនាក់ទំនងសំខាន់មួយក្នុងចំណោមទំនាក់ទំនងសំខាន់ៗទាំងនោះត្រូវបានគេហៅថា "Q" - តម្លៃនៃក្រុមហ៊ុនដែលកំណត់ដោយទីផ្សារភាគហ៊ុនទាក់ទងទៅនឹងតម្លៃជំនួសនៃទ្រព្យសកម្មសុទ្ធដែលជាកម្មសិទ្ធិរបស់ក្រុមហ៊ុនទាំងនោះ។ វត្ថុទាំងពីរនេះគួរតែភ្ជាប់ជាមួយគ្នា។ វាគួរតែមានទំនាក់ទំនងតឹងតែងរវាងតម្លៃនៃអង្គភាពមួយ (តម្លៃទីផ្សារភាគហ៊ុនរបស់វា) និងតម្លៃនៃវត្ថុដែលខ្លួនមាន បន្ទាប់ពីកំណត់នូវអ្វីដែលខ្លួនជំពាក់អ្នកដទៃ។

នោះមិនមែនជារឿងចម្រូងចម្រាសទេ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយសេដ្ឋកិច្ចសាមញ្ញសន្មតថាប្រសិនបើ q វាទទួលបានអតុល្យភាព ការវិនិយោគ ដែលកែតម្រូវដើម្បីនាំយកអ្វីៗមកក្នុងជួរវិញ។ ស្រមៃមើលក្រុមហ៊ុនដែលមានភាគហ៊ុនមួយមានតម្លៃ 10 ដុល្លារ ហើយមានរបស់មួយ - ទ្រព្យសម្បត្តិមានតម្លៃ 5 ដុល្លារក្នុងតម្លៃជំនួសបច្ចុប្បន្ន។ នោះ​ប្រហែល​ជា​ហាក់​ដូច​ជា​ចម្លែក។ ទីផ្សារកំពុងនិយាយថា៖ "ក្រុមហ៊ុននេះអាចធ្វើអ្វីដែលប្លែកជាមួយទ្រព្យសកម្ម $5 ដែលបង្កើតប្រាក់ចំណេញបន្ថែម។ នៅពេលដែលពួកគេជាម្ចាស់វា វាពិតជាមានតម្លៃ ១០ ដុល្លារ។

នោះមិនមែនជារឿងឆ្កួតទេ យ៉ាងហោចណាស់ជាបណ្តោះអាសន្ន។ ទ្រឹស្ដីនិយាយថាអ្នកគ្រប់គ្រងរបស់ក្រុមហ៊ុននឹងឃើញឱកាសមួយ - លក់ភាគហ៊ុនមួយទៀតក្នុងតម្លៃ 10 ដុល្លារហើយប្រើសាច់ប្រាក់ដើម្បីទិញទ្រព្យសម្បត្តិដូចគ្នាទាំងនោះបន្ថែមទៀត។ ទីផ្សារនឹងនិយាយយ៉ាងឆាប់រហ័សថាភាគហ៊ុនថ្មីមានតម្លៃ 20 ដុល្លារ។

ប៉ុន្តែរឿងល្អទាំងអស់នឹងមកដល់ទីបញ្ចប់ ហើយការប្រកួតប្រជែងនឹងធានាឱ្យក្រុមហ៊ុនទទួលបានប្រាក់ចំណេញបន្ថែមតិចទៅៗ ដោយសារវាវិនិយោគលើទ្រព្យសម្បត្តិកាន់តែច្រើន។ ម្យ៉ាង​ទៀត​ការ​វិនិយោគ​កើន​ឡើង។ q ចាប់ផ្តើមធ្លាក់ចុះ ហើយនៅទីបំផុត តម្លៃទីផ្សាររបស់ក្រុមហ៊ុន និងទ្រព្យសកម្មដែលខ្លួនមាននឹងត្រលប់មកវិញ។

ត្រឹមត្រូវ ប៉ុន្តែសម្រាប់ហេតុផលខុស

Smithers បង្ហាញថាតម្លៃទីផ្សារ និងតម្លៃជំនួសពិតជាត្រូវបានភ្ជាប់ជាមួយគ្នា - q បង្វិលយឺតៗជុំវិញកម្រិតមធ្យម។ ប៉ុន្តែវាមិនមានន័យថា - ត្រឡប់ដូចដែលខ្ញុំបានពិពណ៌នានោះទេ។ ពេលណា​ q ក្រុមហ៊ុនកើនឡើង ធ្វើមិនបាន វិនិយោគបន្ថែម។ សមាមាត្រត្រូវបាននាំយកមកវិញដោយការធ្លាក់ចុះនៃតម្លៃភាគហ៊ុន។ ហើយ - ដូចដែលយើងកំពុងជួបប្រទះនៅឆ្នាំនេះ - តម្លៃភាគហ៊ុនជាធម្មតាធ្លាក់ចុះលឿនជាងការកើនឡើង។ ការធ្លាក់យ៉ាងគំហុកទាំងនេះអាចបង្កឱ្យមានវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុ - អស្ថិរភាពសេដ្ឋកិច្ច និងបណ្តាលឱ្យខូចខាតយូរអង្វែង។

បង់ខ្ញុំឥឡូវនេះ

ហេតុផលដ៏ធំមួយដែលក្រុមហ៊ុនមិនវិនិយោគបន្ថែមទៀតគឺជាអ្វីដែល Smithers ហៅថា "វប្បធម៌ប្រាក់រង្វាន់" ។ អ្នកគ្រប់គ្រងសាជីវកម្មកំពូលទទួលបានសំណងជាច្រើនពីជម្រើសភាគហ៊ុន និងភាគហ៊ុន។ ការវិនិយោគគឺជាការដោះដូរ - ប្រាក់ចំណេញទាបឥឡូវនេះធៀបនឹងប្រាក់ចំណេញកាន់តែខ្ពស់នាពេលអនាគត។ ប៉ុន្តែប្រាក់ចំណេញទាបឥឡូវនេះមានន័យថាតម្លៃភាគហ៊ុនទាប និងប្រាក់រង្វាន់តូចជាង។

ជម្រើសគឺការវិនិយោគតិច ដែលបង្កើនប្រាក់ចំណេញដែលបានរាយការណ៍ ហើយបន្ទាប់មកប្រើប្រាក់ចំណេញទាំងនោះដើម្បីទិញភាគហ៊ុននៅក្នុងក្រុមហ៊ុនផ្ទាល់ខ្លួនរបស់អ្នក។ វត្ថុទាំងពីរនេះជំរុញឱ្យតម្លៃភាគហ៊ុនឡើងថ្លៃ និងនាំទៅរកប្រាក់រង្វាន់ធំជាងមុន។

មនុស្សម្នាក់មិនត្រូវការសញ្ញាប័ត្រផ្នែកចិត្តវិទ្យាដើម្បីទាយថាតើអ្នកគ្រប់គ្រងជម្រើសមួយណាជ្រើសរើស។ ពួកគេវិនិយោគតិច ទិញភាគហ៊ុនមកវិញ និងប្រមូលប្រាក់រង្វាន់របស់ពួកគេ។ បញ្ហាគឺថាការសម្រេចចិត្តរួមទាំងនេះក្នុងការវិនិយោគតិចធ្វើឱ្យផលិតភាព និងកំណើនសេដ្ឋកិច្ចធ្លាក់ចុះ។ ហើយ - ដូចដែលខ្ញុំបានសរសេរកាលពីសប្តាហ៍មុន - យើងត្រូវការការរីកចម្រើនទាំងអស់ដែលយើងអាចទទួលបានដើម្បីគ្រប់គ្រង ការឡើងថ្លៃសុខភាព និងប្រាក់សោធននិវត្តន៍ នៅពេលដែលសង្គមរបស់យើងកាន់តែចាស់. ដូច្នេះការផ្លាស់ប្តូរការលើកទឹកចិត្តរបស់អ្នកគ្រប់គ្រងដើម្បីបង្កើតការវិនិយោគបន្ថែមទៀតគឺមានសារៈសំខាន់ខ្លាំងណាស់។

ការវិនិយោគដោយមិនលាក់បាំង

Smithers គិតថាការចាត់ថ្នាក់នៃអរូបីដូចជា R&D ជាការវិនិយោគបិទបាំងនូវអ្វីដែលកំពុងកើតឡើង។ ចំណុចរបស់គាត់៖ R&D គឺជាប្រភពនៃអត្ថប្រយោជន៍ប្រកួតប្រជែង។ ប្រសិនបើជោគជ័យ វាយកចំណែកទីផ្សារឆ្ងាយពីក្រុមហ៊ុនគូប្រជែង។ សម្រាប់អ្នកឈ្នះម្នាក់ៗមានអ្នកចាញ់។ វាមិនបន្ថែមលើមូលដ្ឋាននៃដើមទុនផលិតភាពតាមរបៀបដូចគ្នានឹងការវិនិយោគលើទ្រព្យសកម្មថេរទេ ហើយដូច្នេះវាមិនសូវសំខាន់សម្រាប់កំណើនសេដ្ឋកិច្ចទេ។

ក្រាហ្វខាងក្រោមបង្ហាញថាខណៈពេលដែលការវិនិយោគសរុបហាក់ដូចជាកំពុងកើនឡើង ការវិនិយោគលើផលិតភាពដែលបង្កើនទ្រព្យសកម្មរូបីនៅតែបន្តធ្លាក់ចុះ។ តម្លៃខ្ពស់នៃ q ក្នុងរយៈពេល 30 ឆ្នាំចុងក្រោយនេះ មិនបាននាំឱ្យមានការកើនឡើងនៃការវិនិយោគជាក់ស្តែងនោះទេ។

វិធីបង្កើនកំណើន និងកាត់បន្ថយអស្ថិរភាព

តើយើងអាចធ្វើអ្វីបាន? ប្រហែលជាខ្ញុំកំពុងពង្រីកភាពស្រដៀងគ្នា ប៉ុន្តែ Smithers ស្នើទាំងការផ្លាស់ប្តូរជាក់ស្តែង និងអរូបី។ ការផ្លាស់ប្តូរជាក់ស្តែងគឺការកែប្រែពន្ធដើម្បីលើកទឹកចិត្តដល់ការវិនិយោគដោយក្រុមហ៊ុននានា ហើយបង់ថ្លៃនេះដោយការបង្កើនពន្ធលើការប្រើប្រាស់បច្ចុប្បន្ន។

ការវិនិយោគខ្ពស់គួរតែនាំមកនូវអត្ថប្រយោជន៍ជាក់ស្តែងពីរ - ក្នុងរយៈពេលវែង វានឹងបង្កើនអត្រាកំណើនសេដ្ឋកិច្ច ហើយនឹងនាំមកនូវតម្លៃភាគហ៊ុនបន្តិចម្តងៗស្របតាមតម្លៃទ្រព្យសកម្ម កាត់បន្ថយហានិភ័យនៃវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុ។ ផ្នែកដែលមានល្បិចគឺធានាថាវាកើតឡើងដោយមិនបង្កើនឱនភាពថវិកា។

ប្រសិនបើពន្ធត្រូវបានបន្ទាបដើម្បីលើកទឹកចិត្តក្រុមហ៊ុនឱ្យវិនិយោគដែលនឹងធ្វើឱ្យប្រាក់ចំណូលរបស់រដ្ឋាភិបាលធ្លាក់ចុះ ហើយប្រសិនបើគ្មានអ្វីផ្លាស់ប្តូរទេ ឱនភាពថវិកានឹងកើនឡើង។ ដើម្បីប៉ះប៉ូវ Smithers នេះនិយាយថា យើងត្រូវបង្កើនពន្ធលើការប្រើប្រាស់ – សម្រាប់អ្នក និងខ្ញុំ មានន័យថា ប្រាក់ចំណូលខ្ពស់ ឬពន្ធលើការលក់។

គោលដៅ "អរូបី" របស់គាត់ក៏មានមហិច្ឆតាផងដែរ - ដើម្បីផ្លាស់ប្តូរការយល់ស្របផ្នែកសេដ្ឋកិច្ច ដូច្នេះសារៈសំខាន់នៃទីផ្សារភាគហ៊ុនត្រូវបានយល់ និងទទួលស្គាល់យ៉ាងទូលំទូលាយ។ ប្រសិនបើនេះជាករណីនេះ ធនាគារកណ្តាលប្រឈមមុខនឹងវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចនាពេលអនាគតនឹងស្ថិតក្នុងស្ថានភាពមួយដើម្បីនិយាយថា "យើងបានបន្ទាបអត្រាការប្រាក់តាមដែលអាចធ្វើបាន លើសពីនេះទៀត ហើយទីផ្សារភាគហ៊ុននឹងផុតពីតុល្យភាពដ៏គ្រោះថ្នាក់ ហើយវិបត្តិផ្សេងទៀតនឹងកើតឡើង។ កើតឡើង”។

វា​ជា​របៀបវារៈ​ដ៏​មាន​មហិច្ឆតា​ជាមួយ​នឹង​បញ្ហា​ប្រឈម​នយោបាយ​ជាក់ស្តែង។ ប្រហែលជាវានឹងត្រូវការវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុមួយផ្សេងទៀតសម្រាប់ពួកយើងដើម្បីកោះហៅឆន្ទៈដើម្បីធ្វើការផ្លាស់ប្តូរដែលគាត់កំពុងស្នើ។ ទោះបីជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ការងាររបស់គាត់កំពុងផ្តល់ឱ្យយើងនូវការយល់ដឹងកាន់តែច្បាស់អំពីរបៀបដែលសេដ្ឋកិច្ចពិតជាដំណើរការ និងរបៀបដែលវាអាចដំណើរការកាន់តែប្រសើរឡើង។ នោះជាជំហានដំបូងដ៏ល្អ។