អឺរ៉ុបកំពុងប្រឈមមុខនឹងការបញ្ច្រាសអចលនទ្រព្យដ៏មុតស្រួច និងអាប់អួរ

(Bloomberg) - ភាពចលាចលនៅឯអចលនទ្រព្យពានរង្វាន់នៅទីក្រុងឡុងដ៍ និងហ្វ្រែងហ្វើត ផ្តល់នូវការមើលឃើញនៃការខូចខាតដែលកំពុងរង់ចាំអ្នកវិនិយោគអចលនទ្រព្យអឺរ៉ុប ខណៈដែលពួកគេប្រឈមមុខនឹងការបញ្ច្រាស់ខ្លាំងបំផុតក្នុងកំណត់ត្រា។

អានច្រើនបំផុតពី Bloomberg

ពីដំណើរការផ្តល់ហិរញ្ញប្បទានឥតសំណងសម្រាប់អគារការិយាល័យក្នុងទីក្រុងឡុងដ៍ រហូតដល់ការលក់ដ៏តឹងតែងនៃអគារ Commerzbank ក្នុងមជ្ឈមណ្ឌលហិរញ្ញវត្ថុរបស់ប្រទេសអាល្លឺម៉ង់ វិនិយោគិនកំពុងព្យាយាមស្វែងរកមធ្យោបាយដើម្បីបិទបាំងគម្លាតហិរញ្ញប្បទាន ខណៈដែលទីផ្សារផ្តល់ប្រាក់កម្ចីចាប់យកពីអត្រាការប្រាក់កើនឡើងយ៉ាងឆាប់រហ័ស។

ការត្រួតពិនិត្យការពិតនឹងចាប់ផ្តើមឡើងក្នុងប៉ុន្មានសប្តាហ៍ខាងមុខនេះ ខណៈដែលអ្នកផ្តល់ប្រាក់កម្ចីនៅទូទាំងទ្វីបអឺរ៉ុបទទួលបានលទ្ធផលនៃការវាយតម្លៃចុងឆ្នាំ។ ការធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងនៃការវាយតម្លៃគំរាមកំហែងដល់ការរំលោភលើកិច្ចព្រមព្រៀងប្រាក់កម្ចី ដែលបង្កឱ្យមានវិធានការផ្តល់មូលនិធិសង្គ្រោះបន្ទាន់ពីការលក់ដោយបង្ខំរហូតដល់ការបូមជាសាច់ប្រាក់ស្រស់។

Skardon Baker ដៃគូនៅក្រុមហ៊ុនឯកជន Apollo Global Management បាននិយាយថា "អឺរ៉ុបនឹងឆ្លងកាត់ការសម្រាកដ៏អស្ចារ្យនៃប្រាក់ងាយស្រួលរយៈពេល 10 ឆ្នាំ" ។ "ចំនួននៃទុក្ខព្រួយ និងការផ្លាស់ទីលំនៅគឺនៅក្រៅវិសាលគម។"

អានបន្ត៖ ទីផ្សារអចលនទ្រព្យសកលប្រឈមមុខនឹងបំណុល 175 ពាន់លានដុល្លារ

ប្រាក់កម្ចី មូលបត្របំណុល និងបំណុលផ្សេងទៀតសរុបប្រហែល 1.9 ពាន់ពាន់លានអឺរ៉ូ (2.1 ពាន់ពាន់លានដុល្លារ) — ស្ទើរតែទំហំនៃសេដ្ឋកិច្ចអ៊ីតាលី — ត្រូវបានធានាប្រឆាំងនឹងអចលនទ្រព្យពាណិជ្ជកម្ម ឬពង្រីកដល់ម្ចាស់ដីនៅអឺរ៉ុប និងចក្រភពអង់គ្លេស នេះបើយោងតាមអាជ្ញាធរធនាគារអឺរ៉ុប ការស្ទង់មតិដោយ Bayes សាលាពាណិជ្ជកម្ម និងទិន្នន័យចងក្រងដោយ Bloomberg ។

ប្រហែល 20% នៃចំនួននោះ ឬប្រហែល 390 ពាន់លានអឺរ៉ូ នឹងមានភាពចាស់ទុំនៅឆ្នាំនេះ ហើយវិបត្តិដែលកំពុងលេចចេញជាការធ្វើតេស្តពិតប្រាកដដំបូងនៃបទប្បញ្ញត្តិដែលបានរចនាឡើងបន្ទាប់ពីវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុសកលដើម្បីទប់ស្កាត់ហានិភ័យនៃការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីអចលនទ្រព្យ។ ច្បាប់​ទាំង​នោះ​អាច​នឹង​បញ្ចប់​ការ​កែ​តម្រូវ​កាន់​តែ​ចោត​ឡើង និង​ឆាប់​រហ័ស។

លោក John O'Driscoll ប្រធានផ្នែកអាជីវកម្មអចលនទ្រព្យនៃអង្គភាពគ្រប់គ្រងការវិនិយោគរបស់ក្រុមហ៊ុនធានារ៉ាប់រង Axa SA របស់បារាំងបាននិយាយថា "ខ្ញុំគិតថាការវាយតម្លៃឡើងវិញនឹងកើតឡើងលឿនជាងកាលពីអតីតកាល" ។ «មនុស្ស​ចាប់​ផ្ដើម​លាត​ត្រដាង​នៅ​ពេល​ដែល​ជំនោរ​ចេញ»។

រឿងរ៉ាវនៅតែបន្ត

អ្នកផ្តល់ប្រាក់កម្ចីរបស់អឺរ៉ុបនឹងត្រូវបាន prodded ដោយបទប្បញ្ញត្តិថ្មីដើម្បីធ្វើសកម្មភាពកាន់តែធ្ងន់ធ្ងរលើប្រាក់កម្ចីមិនល្អ។ ពួកគេក៏មានរូបរាងល្អប្រសើរជាងអំឡុងពេលវិបត្តិអចលនទ្រព្យចុងក្រោយកាលពីជាងមួយទសវត្សរ៍មុន ដូច្នេះប្រហែលជាមិនសូវមានទំនោរក្នុងការអនុញ្ញាតឱ្យបញ្ហាកាន់តែក្តៅក្រហាយនោះទេ។ នោះដាក់បន្ទុកលើអ្នកខ្ចី។

បន្ទាប់ពីវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុឆ្នាំ 2008 ធនាគារភាគច្រើនមានការស្ទាក់ស្ទើរក្នុងការហៅប្រាក់កម្ចីមិនល្អព្រោះថាការធ្វើដូច្នេះនឹងនាំឱ្យមានការខាតបង់ដ៏ធំ - ការអនុវត្តត្រូវបានគេហៅថា "ពង្រីកនិងធ្វើពុត" ។ នៅក្រោមច្បាប់ថ្មីស្តីពីប្រាក់កម្ចីមិនដំណើរការ អ្នកឱ្យខ្ចីនឹងត្រូវផ្តល់សម្រាប់ការរំពឹងទុក ជាជាងការខាតបង់។ នោះមានន័យថា ពួកគេមានការលើកទឹកចិត្តតិចក្នុងការអង្គុយតឹង ហើយសង្ឃឹមថាតម្លៃទ្រព្យសកម្មងើបឡើងវិញ។

រហូតមកដល់ពេលនេះ ការវាយតម្លៃមិនទាន់បានធ្លាក់ចុះគ្រប់គ្រាន់ទេ ដូច្នេះបំណុលជាន់ខ្ពស់ - ប្រាក់កម្ចីដែលជាទូទៅកាន់កាប់ដោយធនាគារ - ស្ថិតនៅក្រោមទឹក ប៉ុន្តែវានឹងអាចផ្លាស់ប្តូរក្នុងពេលឆាប់ៗនេះ។ អចលនទ្រព្យពាណិជ្ជកម្មរបស់ចក្រភពអង់គ្លេសដែលវាយតម្លៃដោយ CBRE Group Inc. បានធ្លាក់ចុះ 13% កាលពីឆ្នាំមុន។ ការធ្លាក់ចុះនេះបានបង្កើនល្បឿននៅក្នុងពាក់កណ្តាលទីពីរ ដោយឈ្មួញកណ្តាលបានចុះបញ្ជីការធ្លាក់ចុះ 3% នៅក្នុងខែធ្នូតែម្នាក់ឯង។ អ្នកវិភាគនៅក្រុមហ៊ុន Goldman Sachs Group Inc. បានព្យាករណ៍ថាការធ្លាក់ចុះសរុបអាចឈានដល់ 20% ។

បន្ទាប់មក ធនាគារអាចនឹងធ្វើសកម្មភាព មុនពេលតម្លៃធ្លាក់ចុះបន្ថែមទៀត និងហានិភ័យការបាត់បង់ឥណទាន ដោយបង្ខំឱ្យម្ចាស់ផ្ទះជំពាក់ ចូលទៅក្នុងជម្រើសដ៏លំបាក។ បញ្ហាកាន់តែមានភាពតានតឹងសម្រាប់អ្នកដែលប្រឈមនឹងបំណុល។ អ្នកឱ្យខ្ចីកំពុងកាត់បន្ថយបរិមាណនៃតម្លៃអចលនទ្រព្យដែលពួកគេចង់ខ្ចី។ នោះមានន័យថាការវាយតម្លៃទាបអាចដើរតួជាការរំខានទ្វេដង ដែលបង្កើនគម្លាតមូលនិធិ។

លោក Vincent Nobel ប្រធានផ្នែកផ្តល់ប្រាក់កម្ចីផ្អែកលើទ្រព្យសកម្មនៅ Federated Hermes Inc បាននិយាយថា "ចំណង់អាហាររបស់ធនាគារគឺទាបជាង ហើយវានឹងនៅទាបជាង" រហូតដល់មានសញ្ញាថាទីផ្សារបានធ្លាក់ចុះ "និងជាមធ្យោបាយមួយដើម្បី ការ​ដោះស្រាយ​បញ្ហា​គឺ​ធ្វើ​ឱ្យ​វា​ជា​បញ្ហា​របស់​អ្នក​ផ្សេង​»។

រហូតមកដល់ពេលនេះ ប្រទេសស៊ុយអែត គឺជាចំណុចកណ្តាលនៃវិបត្តិ ដោយតម្លៃផ្ទះត្រូវបានព្យាករណ៍ថានឹងធ្លាក់ចុះ 20% ពីកម្រិតកំពូល។ ក្រុមហ៊ុនអចលនទ្រព្យដែលបានចុះបញ្ជីរបស់ប្រទេសនេះបានបាត់បង់ 30% នៃតម្លៃរបស់ពួកគេក្នុងរយៈពេល 12 ខែចុងក្រោយនេះ ហើយធនាគារកណ្តាលស៊ុយអែត និងអាជ្ញាធរត្រួតពិនិត្យហិរញ្ញវត្ថុបានព្រមានម្តងហើយម្តងទៀតអំពីហានិភ័យដែលបណ្តាលមកពីបំណុលអចលនទ្រព្យពាណិជ្ជកម្ម។

ការធ្លាក់ចុះតម្លៃអចលនទ្រព្យអាចបង្កឱ្យមាន "ឥទ្ធិពលដូមីណូ" ដោយសារការទាមទារវត្ថុបញ្ចាំបន្ថែមអាចបង្ខំឱ្យលក់ដោយទុក្ខព្រួយ នេះបើយោងតាម ​​Anders Kvist ទីប្រឹក្សាជាន់ខ្ពស់របស់នាយក FSA ។

ខណៈពេលដែលមានហោប៉ៅនៃស្ថេរភាពមួយចំនួនដូចជានៅក្នុងប្រទេសអ៊ីតាលី និងអេស្បាញដែលត្រូវបានរងផលប៉ះពាល់ខ្លាំងជាងបន្ទាប់ពីវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុសកល ចក្រភពអង់គ្លេសកំពុងធ្លាក់ចុះ ហើយមានសញ្ញាថាអាល្លឺម៉ង់អាចជាបន្ទាប់។

នៅផ្នែកខាងភ្លឺ មានជម្រើសជាច្រើនទៀតសម្រាប់វិនិយោគិនអចលនទ្រព្យដែលជាប់គាំង។ អង្គភាពដូចជាមូលនិធិឥណទានបិទជិតបានពង្រីកជាលំដាប់ក្នុងរយៈពេលមួយទសវត្សរ៍កន្លងមកនេះ។ សរុបមក អ្នកធានារ៉ាប់រង និងអ្នកផ្តល់ប្រាក់កម្ចីជំនួសផ្សេងទៀតមានចំណែកខ្ពស់នៃប្រាក់កម្ចីអចលនទ្រព្យថ្មីរបស់ចក្រភពអង់គ្លេសជាងធនាគារធំៗរបស់ប្រទេសនៅក្នុងឆមាសទីមួយនៃឆ្នាំមុន នេះបើយោងតាមការស្ទង់មតិរបស់ Bayes ។

លោក Howard Lutnick នាយកប្រតិបត្តិក្រុមហ៊ុន Cantor Fitzgerald បាននិយាយនៅឯវេទិកាសេដ្ឋកិច្ចពិភពលោកនៅទីក្រុង Davos កាលពីសប្តាហ៍មុនថា ក្នុងរយៈពេល 18 ខែខាងមុខនេះ វិនិយោគិននឹងចាក់ចំនួនទឹកប្រាក់ដ៏ច្រើនសន្ធឹកសន្ធាប់ទៅក្នុងមូលនិធិឱកាសនិយមដែលបង្កើតការភ្នាល់អចលនទ្រព្យដែលមានហានិភ័យ។ លោក​បន្ត​ថា និន្នាការ​នេះ​នឹង​ជួយ​ពន្លឿន​ការ​ស្ទុះ​ងើប​ឡើង​វិញ​នៃ​ទីផ្សារ​អចលនទ្រព្យ​ពាណិជ្ជកម្ម។

ឧបករណ៍ថ្មីទាំងនេះអាចធ្វើឱ្យភាពចលាចលមានរយៈពេលខ្លីជាងកាលពីអតីតកាល នៅពេលដែលធនាគារបានរក្សាប្រាក់កម្ចីមិនល្អអស់រយៈពេលជាច្រើនឆ្នាំ។ Louis Landeman អ្នកវិភាគឥណទាននៅធនាគារ Danske ក្នុងទីក្រុង Stockholm រំពឹងថាការកំណត់ឡើងវិញនឹងមានសណ្តាប់ធ្នាប់ដោយអ្នកខ្ចីមានគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីចាត់វិធានការប្រឆាំង។

លោក Mat Oakley ប្រធានផ្នែកស្រាវជ្រាវពាណិជ្ជកម្មនៅ Savills មានប្រសាសន៍ថា “អ្នកណាក៏ដោយដែលអាចបង្កើតវិធីច្នៃប្រឌិតក្នុងការបំពេញចន្លោះនោះ នឹងមានពេលវេលាដ៏អស្ចារ្យ”។

- ដោយមានជំនួយពី Anton Wilen, Antonio Vanuzzo, Damian Shepherd និង Konrad Krasuski ។

អានច្រើនបំផុតពី Bloomberg Businessweek សប្តាហ៍

© 2023 Bloomberg LP