មតិរបស់ប្រធាន Fed Powell គឺជាហេតុផលសម្រាប់សុទិដ្ឋិនិយមមិនមែនជាការភ័យខ្លាច

បំភ្លេចការព្យាករណ៍ "ការឈឺចាប់" របស់ Jerome Powell និងការធ្លាក់ចុះ 1000 ពិន្ទុរបស់ផ្សារហ៊ុន។ ព័ត៌មានសុទិដ្ឋិនិយមយ៉ាងខ្លាំងគឺថាសមាជិក 12 នាក់របស់គណៈកម្មាធិការទីផ្សារបើកចំហររបស់សហព័ន្ធបម្រុង (FOMC) ទីបំផុតកំពុងបោះកន្សែង។ មិនមានទៀតទេពួកគេនឹងទាញចេញពីការប៉ុនប៉ង 13 ឆ្នាំរបស់ Ben Bernanke ដែលបរាជ័យក្នុងការជំរុញកំណើនដោយរក្សាអត្រាការប្រាក់ទាបមិនធម្មតា។

ហេតុ​អ្វី​បាន​ជា​ហេតុផល​សម្រាប់​សុទិដ្ឋិនិយម? ដោយសារការអនុញ្ញាតឱ្យអត្រាការប្រាក់ត្រូវបានកំណត់ដោយទីផ្សារមូលធនរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកនឹងបញ្ចេញសក្តានុពលកំណើនដែលមិនទាន់បានប្រើប្រាស់នាពេលបច្ចុប្បន្ននៃមូលធននិយមរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក។ ការប្រមូលផ្តុំនៃលទ្ធភាពរីករាយនេះកើតឡើងពីអត្រាទាបខុសឆ្គងរបស់ FOMC ដែលបានផ្តល់រង្វាន់យ៉ាងច្រើនដល់អ្នកខ្ចី និងអ្នកសន្សំ និងអ្នកវិនិយោគដែលត្រូវបានពិន័យយ៉ាងធ្ងន់ធ្ងរ។

សំខាន់ សុន្ទរកថាថ្ងៃសុក្ររបស់ Powell (ថ្ងៃទី 26 ខែសីហា) បានបញ្ចប់ដោយការប្តេជ្ញាចិត្តយ៉ាងម៉ឺងម៉ាត់ថា "យើងនឹងរក្សាវារហូតទាល់តែយើងជឿជាក់ថាការងារត្រូវបានបញ្ចប់" ។ នោះមានន័យថាយើងអាចពឹងផ្អែកលើអត្រាការប្រាក់រយៈពេលខ្លីដែលត្រូវបានអនុញ្ញាតឱ្យកើនឡើងដល់កម្រិតដែលកំណត់ដោយតម្រូវការទុន និងការផ្គត់ផ្គង់។ អត្រាកំណត់តាមទីផ្សារបែបនេះជំរុញដំណើរការហត្ថលេខារបស់មូលធននិយមក្នុងការបែងចែកដើមទុនទៅកាន់សកម្មភាពដែលមានអត្ថប្រយោជន៍ខ្ពស់បំផុត (AKA Growth) ខណៈពេលដែលផ្តល់នូវសក្តានុពលទីផ្សារពេញលេញដល់អ្នកផ្តល់មូលធន។

Powell បង្ហាញពីភាពទន់ខ្សោយរបស់ FOMC

ក្នុងអំឡុងពេលសុន្ទរកថារបស់គាត់ ប្រធាន Fed Powell បានសារភាពគួរឱ្យភ្ញាក់ផ្អើលថាសមាជិក FOMC បានរៀនមេរៀនចំនួន 1965 ដែលជាមេរៀនជាក់ស្តែងក្នុងអំឡុងពេល និងបន្ទាប់ពីអតិផរណាឆ្នាំ 1982-XNUMX៖

• "មេរៀនទីមួយគឺថា ធនាគារកណ្តាលអាច និងគួរតែទទួលខុសត្រូវចំពោះការផ្តល់អតិផរណាទាប និងស្ថិរភាព"
• "មេរៀនទីពីរគឺថា ការរំពឹងទុករបស់សាធារណជនអំពីអតិផរណានាពេលអនាគតអាចដើរតួនាទីយ៉ាងសំខាន់ក្នុងការកំណត់ផ្លូវនៃអតិផរណាតាមពេលវេលា"
• "នោះនាំខ្ញុំទៅមេរៀនទីបី នោះគឺថាយើង [FOMC] ត្រូវតែរក្សាវារហូតដល់ការងារត្រូវបានបញ្ចប់"

ខណៈពេលដែលវាជាការល្អដែល FOMC ទទួលស្គាល់បញ្ហាទាំងបីនោះ វាជាការខកចិត្តក្នុងការដឹងថាសមាជិក Federal Reserve ទាំងនេះត្រូវតែរៀនពួកគេម្តងទៀត។

ការទស្សន៍ទាយ "ការឈឺចាប់" របស់ Powell បង្ហាញពីការយល់ខុសធ្ងន់ធ្ងរ

Powell បានបន្តព្យាករណ៍ពីការឈឺចាប់ពីសកម្មភាពបង្កើនអត្រាការប្រាក់របស់ Fed ។ "ខណៈពេលដែលអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់ កំណើនយឺត និងលក្ខខណ្ឌទីផ្សារការងារកាន់តែទន់ខ្សោយនឹងធ្វើឱ្យអតិផរណាធ្លាក់ចុះ ពួកគេក៏នឹងនាំមកនូវការឈឺចាប់ខ្លះដល់គ្រួសារ និងអាជីវកម្មផងដែរ។"

ការយល់ខុសជាច្រើន៖

• “អត្រាការប្រាក់ខ្ពស់ជាងមុន” – លេខ ការផ្លាស់ប្តូរឆ្ងាយពីអត្រាទាបនៃ FOMC (AKA, មិនធម្មតា) ឆ្ពោះទៅរកអត្រាការប្រាក់ដែលកំណត់ដោយទីផ្សារមូលធន (AKA, ធម្មតា) នឹងបើកឱកាសកំណើន មិនមែនកាត់បន្ថយវាទេ។
• “កំណើនយឺតជាង” - ទេ ការបែងចែកកាន់តែប្រសើរ និងប្រាក់ចំណូលផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុដែលប្រសើរឡើងនឹងជំរុញឱ្យមានលទ្ធភាពលូតលាស់កាន់តែច្រើន និងមានសុខភាពល្អជាងមុន
• “លក្ខខណ្ឌទីផ្សារការងារកាន់តែទន់ខ្សោយ” – លេខ កំណើនដែលកើនឡើងអនុញ្ញាតឱ្យបែងចែកធនធានមនុស្សកាន់តែប្រសើរឡើង ដើម្បីកែលម្អទាំងយុទ្ធសាស្ត្រនិយោជក និងនិយោជិត និងផលិតភាព
• “ការឈឺចាប់ដល់គ្រួសារ និងអាជីវកម្ម” – ទេ “ការឈឺចាប់” នឹងត្រូវផ្តោតលើអ្នកទទួលផលដែលមានអត្រាទាប ដូចជាក្រុមហ៊ុន មូលនិធិ និងបុគ្គលដែលមានអានុភាពខ្ពស់

បន្ថែមទៅក្នុងបញ្ជីនោះ ការយល់ខុសមួយទៀត៖ ឥទ្ធិពលនៃការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ក្នុងបរិយាកាសអត្រាទាបមិនធម្មតានាពេលបច្ចុប្បន្ននេះ គឺអាចប្រៀបធៀបទៅនឹងរយៈពេលមុនៗ នៅពេលដែលធនាគារកណ្តាលសហព័ន្ធបានដំឡើងអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់ជាងកម្រិតកំណត់ដោយទីផ្សារមូលធន។ ការចេញពីអត្រាទាបមិនធម្មតា និងការចូលទៅក្នុងអត្រាខ្ពស់មិនធម្មតាផ្តល់លទ្ធផលផ្ទុយ។

គិត​ពី​ការ​ប្រៀប​ធៀប​តាម​វិធី​នេះ។ ការដំឡើងអត្រាការប្រាក់នាពេលបច្ចុប្បន្ន គឺជាលទ្ធផលនៃ Fed បន្ធូរបន្ថយការគ្រប់គ្រងរបស់ខ្លួន។ ផ្ទុយទៅវិញ ការដំឡើងអត្រាការប្រាក់លើសពីអត្រាកំណត់ទីផ្សារ គឺជាលទ្ធផលនៃការគ្រប់គ្រងរបស់ Fed ។

ចុះ Wall Street វិញ?

Wall Street នឹងបំបែក និងផ្លាស់ប្តូរ ដូចដែលវាតែងតែធ្វើនៅពេលដែលនិន្នាការកើនឡើង។ អ្នកចាញ់នឹងជាអ្នកដែលចងភ្ជាប់នឹងយុទ្ធសាស្ត្រអត្រាទាប។ ការត្រលប់ទៅអត្រាការប្រាក់ធម្មតាវិញ ធ្វើឱ្យប៉ះពាល់ដល់ប្រាក់ចំណេញរបស់ពួកគេ និងសូម្បីតែហេតុផលសម្រាប់ការក្លាយជា។ ឧទាហរណ៍គឺ មូលនិធិសមធម៌ឯកជនលើសលប់ មូលនិធិអចលនទ្រព្យ មូលនិធិការពារហានិភ័យ និងមូលនិធិចំណូលថេរ។ (ជាធម្មតាអ្នកគ្រប់គ្រងមូលនិធិទាំងនេះកំពុងស្រែកខ្លាំងបំផុតអំពីការកើនឡើងនៃអត្រាការប្រាក់របស់ Fed ដែលជារូបមន្តសម្រាប់វិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច - មានន័យថាសុខុមាលភាពរបស់ពួកគេផ្ទាល់។ )

នៅផ្នែកម្ខាងទៀតគឺជាអ្នកឈ្នះ - កន្លែងដែលនៅសល់នៃ Wall Street នឹងទំនាញដោយធម្មជាតិ។

ចំណុចសំខាន់ - មានសុទិដ្ឋិនិយមព្រោះអត្រាកំពុងកើនឡើង

សរុបមក អ្វីដែលនឹងកើតឡើងដោយភាពរំភើប ថាមពល និងភាពសប្បាយរីករាយ។ វានឹងមានតំបន់លូតលាស់ថ្មីដែលនឹងរីកចម្រើននៅក្នុងរយៈពេលសេដ្ឋកិច្ច និងហិរញ្ញវត្ថុធម្មតានៅពេលនោះ។ ជាងនេះទៅទៀត អ្នកសន្សំ និងវិនិយោគិន "សុវត្ថិភាព" នឹងត្រូវបានស្វាគមន៍ត្រឡប់ទៅតារាងទីផ្សារមូលធនវិញ ដោយអាចទទួលបានរង្វាន់ពេញលេញរបស់ពួកគេ។

តាមពិតទៅ ផ្នែក "កំណើន" ថ្មីនោះនឹងជាបុគ្គល អង្គការ និងរដ្ឋាភិបាលទាំងអស់ ដែលកាន់កាប់ទ្រព្យសម្បត្តិរយៈពេលខ្លី $20+ លានលាន។ បន្ទាប់ពី 13 ឆ្នាំនៃប្រាក់ចំណូលដែលបានបាត់បង់ ពួកគេនឹងទទួលបានប្រាក់ចំណូលពេញលេញ និងសមធម៌លើប្រាក់របស់ពួកគេ។ ក្រៅ​ពី​ប្រាក់​ចំណូល ពួកគេ​នឹង​ទទួល​បាន​ការ​បង្កើន​ទំនុក​ចិត្ត "ឥទ្ធិពល​ទ្រព្យសម្បត្តិ" ដ៏​ធំ។

តើផ្នែកនោះមានសារៈសំខាន់ប៉ុណ្ណា? ខ្លាំងណាស់។ $20+ trillion គឺអាចប្រៀបធៀបទៅនឹង GDP ប្រចាំឆ្នាំរបស់អាមេរិក។ ជាងនេះទៅទៀត ប្រសិនបើទិន្នផលវិក្កយបត្ររតនាគារសហរដ្ឋអាមេរិករយៈពេល 3 ខែដ៏សំខាន់ឈានដល់ 5% (កម្រិតបរិស្ថានដែលសមហេតុផល និងបច្ចុប្បន្ន) នោះប្រាក់ចំណូលប្រចាំឆ្នាំអាចមានប្រហែល 1 ពាន់ពាន់លានដុល្លារ។ ទាំងនេះគឺជាតួលេខគួរឱ្យព្រួយបារម្ភសម្រាប់ប្រភពដើមទុនជាចម្បង ជាពិសេសបើប្រៀបធៀបទៅនឹងការបាត់បង់ 20% នៃអំណាចទិញដែលវាបានទទួលរងក្នុងអំឡុងពេលការពិសោធន៍ទិន្នផល Bernanke 13 ឆ្នាំ 0% ។