នាទី Fed ខែវិច្ឆិកា ឆ្នាំ 2022៖

មន្ត្រីធនាគារកណ្តាលអាមេរិកនៅដើមខែនេះ បានព្រមព្រៀងគ្នាថា ការដំឡើងអត្រាការប្រាក់តិចតួចគួរតែកើតឡើងក្នុងពេលឆាប់ៗនេះ ខណៈដែលពួកគេវាយតម្លៃគោលនយោបាយផលប៉ះពាល់កំពុងមានលើសេដ្ឋកិច្ច កិច្ចប្រជុំដែលបានចេញផ្សាយកាលពីថ្ងៃពុធបានបង្ហាញ។

ដោយឆ្លុះបញ្ចាំងពីសេចក្តីថ្លែងការណ៍ដែលមន្ត្រីជាច្រើនបានធ្វើក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានសប្តាហ៍កន្លងមកនេះ សេចក្តីសង្ខេបនៃកិច្ចប្រជុំបានចង្អុលបង្ហាញពីការដំឡើងអត្រាការប្រាក់តិចតួចដែលនឹងមកដល់។ ទីផ្សាររំពឹងយ៉ាងទូលំទូលាយថា គណៈកម្មាធិការទីផ្សារបើកចំហរបស់សហព័ន្ធនឹងចុះចេញពីការកើនឡើង 0.5 ភាគរយនៅក្នុងខែធ្នូ បន្ទាប់ពីការកើនឡើងចំនួន 0.75 ភាគរយជាប់ៗគ្នាចំនួនបួន។

ទោះបីជាមានការព្រមានថា ចលនាតូចជាងនៅខាងមុខក៏ដោយ ក៏ក្រុមមន្ត្រីបាននិយាយថា ពួកគេនៅតែឃើញសញ្ញាតិចតួចនៃអតិផរណាកំពុងធ្លាក់ចុះ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ សមាជិកគណៈកម្មាធិការមួយចំនួនបានសម្តែងការព្រួយបារម្ភអំពីហានិភ័យចំពោះប្រព័ន្ធហិរញ្ញវត្ថុ ប្រសិនបើ Fed បន្តជំរុញទៅមុខក្នុងល្បឿនដ៏ខ្លាំងក្លាដូចគ្នា។

កំណត់ហេតុនោះបាននិយាយថា "អ្នកចូលរួមភាគច្រើនបានវិនិច្ឆ័យថាការយឺតយ៉ាវក្នុងល្បឿននៃការកើនឡើងទំនងជានឹងសមស្របក្នុងពេលឆាប់ៗនេះ" ។ "ភាពយឺតយ៉ាវ និងទំហំមិនច្បាស់លាស់ដែលទាក់ទងនឹងឥទ្ធិពលនៃសកម្មភាពគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុលើសកម្មភាពសេដ្ឋកិច្ច និងអតិផរណា គឺជាហេតុផលដែលលើកឡើងទាក់ទងនឹងមូលហេតុដែលការវាយតម្លៃបែបនេះមានសារៈសំខាន់"។

កំណត់ហេតុបានកត់សម្គាល់ថាការឡើងភ្នំតូចៗនឹងផ្តល់ឱ្យអ្នកបង្កើតគោលនយោបាយនូវឱកាសដើម្បីវាយតម្លៃពីផលប៉ះពាល់នៃការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ជាបន្តបន្ទាប់។ ការសម្រេចចិត្តលើអត្រាការប្រាក់បន្ទាប់របស់ធនាគារកណ្តាលគឺថ្ងៃទី 14 ខែធ្នូ។

សេចក្តីសង្ខេបបានកត់សម្គាល់ថាសមាជិកមួយចំនួនបានបង្ហាញថា "ការបន្ថយល្បឿននៃការកើនឡើងអាចកាត់បន្ថយហានិភ័យនៃអស្ថិរភាពនៅក្នុងប្រព័ន្ធហិរញ្ញវត្ថុ" ។ អ្នកផ្សេងទៀតបាននិយាយថាពួកគេចង់រង់ចាំដើម្បីបន្ធូរបន្ថយល្បឿន។ ក្រុមមន្ត្រីបាននិយាយថាពួកគេមើលឃើញតុល្យភាពនៃហានិភ័យលើសេដ្ឋកិច្ចឥឡូវនេះបានបង្វែរទៅរកការធ្លាក់ចុះ។

ទីផ្សារបានកំពុងស្វែងរកតម្រុយអំពីមិនត្រឹមតែអ្វីដែលការដំឡើងអត្រាការប្រាក់បន្ទាប់អាចមើលទៅដូចនោះទេ ប៉ុន្តែក៏សម្រាប់អ្នកបង្កើតគោលនយោបាយគិតថាពួកគេនឹងត្រូវធ្វើនៅឆ្នាំក្រោយដើម្បីធ្វើវឌ្ឍនភាពដ៏គួរឱ្យពេញចិត្តប្រឆាំងនឹងអតិផរណា។

មន្ត្រីនៅក្នុងកិច្ចប្រជុំបាននិយាយថា វាគ្រាន់តែជាការសំខាន់សម្រាប់សាធារណជនក្នុងការផ្តោតការយកចិត្តទុកដាក់បន្ថែមទៀតទៅលើថាតើ Fed នឹងទៅដល់កម្រិតណាជាមួយនឹងអត្រាការប្រាក់ជាជាង "ល្បឿននៃការកើនឡើងបន្ថែមទៀតនៅក្នុងជួរគោលដៅ"។

ក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានថ្ងៃថ្មីៗនេះ មន្ត្រីបាននិយាយដោយឯកច្ឆ័ន្ទអំពីតម្រូវការដើម្បីរក្សាការប្រយុទ្ធនឹងអតិផរណា ខណៈពេលដែលក៏បង្ហាញថាពួកគេអាចទាញត្រឡប់មកវិញនូវកម្រិតនៃការដំឡើងអត្រាការប្រាក់។ នោះមានន័យថាលទ្ធភាពដ៏រឹងមាំនៃការកើនឡើង 0.5 ភាគរយនៅក្នុងខែធ្នូ ប៉ុន្តែនៅតែជាវគ្គមិនច្បាស់លាស់បន្ទាប់ពីនោះ។

ទីផ្សាររំពឹងថានឹងមានការដំឡើងអត្រាការប្រាក់បន្ថែមទៀតនៅក្នុងឆ្នាំ 2023 ដោយយកអត្រាមូលនិធិទៅប្រហែល 5% ហើយបន្ទាប់មកអាចកាត់បន្ថយមួយចំនួនមុនឆ្នាំក្រោយបញ្ចប់។

នេះ សេចក្តីថ្លែងការណ៍ក្រោយកិច្ចប្រជុំ ពីការកំណត់អត្រាការប្រាក់របស់គណៈកម្មាធិការទីផ្សារបើកចំហរបស់សហព័ន្ធបានបន្ថែមប្រយោគដែលទីផ្សារបានបកស្រាយថាជាសញ្ញាមួយដែលថា Fed នឹងកំពុងធ្វើការកើនឡើងតិចតួចនៅខាងមុខ។ ប្រយោគនោះអានថា "ក្នុងការកំណត់ល្បឿននៃការកើនឡើងនាពេលអនាគតក្នុងជួរគោលដៅ គណៈកម្មាធិការនឹងពិចារណាលើការរឹតបន្តឹងគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ ភាពយឺតយ៉ាវដែលគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុប៉ះពាល់ដល់សកម្មភាពសេដ្ឋកិច្ច និងអតិផរណា និងការអភិវឌ្ឍន៍សេដ្ឋកិច្ច និងហិរញ្ញវត្ថុ។"

វិនិយោគិនបានមើលឃើញថាវាជាការងឿងឆ្ងល់ចំពោះការថយចុះអាំងតង់ស៊ីតេនៃការឡើងភ្នំបន្ទាប់ពីការកើនឡើងចំនួន 0.75 ភាគរយជាប់គ្នាចំនួនបួនដែលបានយកអត្រាការប្រាក់កម្ចីគោលរបស់ Fed ដល់កម្រិត 3.75-4% ដែលជាកម្រិតខ្ពស់បំផុតក្នុងរយៈពេល 14 ឆ្នាំ។

មន្ត្រី Fed ជាច្រើនបាននិយាយនៅក្នុងប៉ុន្មានថ្ងៃថ្មីៗនេះថាពួកគេរំពឹងថានឹងមានការផ្លាស់ប្តូរពាក់កណ្តាលពិន្ទុនៅក្នុងខែធ្នូ។

“ពួកគេ​កំពុង​ឈាន​ដល់​ចំណុច​មួយ​ដែល​ពួកគេ​មិន​ត្រូវ​ផ្លាស់ទី​យ៉ាង​លឿន។ លោក Bill English អតីតមន្ត្រីរបស់ Fed ឥឡូវនេះនៅសាលាគ្រប់គ្រង Yale បាននិយាយ។ "ពួកគេសង្កត់ធ្ងន់លើគោលនយោបាយធ្វើការជាមួយភាពយឺតយ៉ាវ ដូច្នេះវាមានប្រយោជន៍ក្នុងការអាចដំណើរការយឺតជាងនេះបន្តិច។"

ទិន្នន័យអតិផរណានាពេលថ្មីៗនេះបាននិងកំពុងបង្ហាញសញ្ញាលើកទឹកចិត្តមួយចំនួន ខណៈពេលដែលនៅតែមានកម្រិតលើសពីគោលដៅផ្លូវការ 2% របស់ធនាគារកណ្តាល។

សន្ទស្សន៍តម្លៃទំនិញប្រើប្រាស់ក្នុងខែតុលាបានកើនឡើង 7.7% ធៀបនឹងឆ្នាំមុន ដែលជាការអានទាបបំផុតចាប់តាំងពីខែមករា។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ វិធានការមួយដែល Fed ធ្វើតាមកាន់តែជិតស្និទ្ធ សន្ទស្សន៍តម្លៃនៃការចំណាយផ្ទាល់ខ្លួនដោយមិនរាប់បញ្ចូលអាហារ និងថាមពលបានបង្ហាញពីការកើនឡើងប្រចាំឆ្នាំ 5.1% នៅក្នុងខែកញ្ញា កើនឡើង 0.2 ភាគរយពីខែសីហា និងការអានខ្ពស់បំផុតចាប់តាំងពីខែមីនា។

របាយការណ៍ទាំងនោះបានចេញមកបន្ទាប់ពីកិច្ចប្រជុំរបស់ Fed ខែវិច្ឆិកា។ មន្ត្រីជាច្រើនបាននិយាយថា ពួកគេបានមើលរបាយការណ៍ជាវិជ្ជមាន ប៉ុន្តែនឹងត្រូវមើលឃើញបន្ថែមទៀត មុនពេលពួកគេពិចារណាការបន្ធូរបន្ថយលើការរឹតបន្តឹងគោលនយោបាយ។

Fed គឺជាគោលដៅចុងក្រោយនៃការរិះគន់មួយចំនួនដែលថាវាអាចរឹតបន្តឹងខ្លាំងពេក។ ការព្រួយបារម្ភគឺថាអ្នកបង្កើតគោលនយោបាយផ្តោតខ្លាំងពេកលើទិន្នន័យដែលមើលទៅក្រោយ ហើយបាត់សញ្ញាដែលបង្ហាញថាអតិផរណាកំពុងធ្លាក់ចុះ ហើយកំណើនកំពុងធ្លាក់ចុះ។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ភាសាអង់គ្លេសរំពឹងថាមន្ត្រីរបស់ Fed នឹងរក្សាជើងរួមគ្នារបស់ពួកគេនៅលើហ្វ្រាំងរហូតដល់មានសញ្ញាច្បាស់ជាងនេះថាតម្លៃកំពុងធ្លាក់ចុះ។ លោកបានបន្ថែមថា Fed មានឆន្ទៈក្នុងការប្រថុយប្រថានសេដ្ឋកិច្ចធ្លាក់ចុះនៅពេលវាបន្តគោលដៅរបស់ខ្លួន។

“ពួកគេមានហានិភ័យក្នុងទិសដៅទាំងពីរ ប្រសិនបើធ្វើតិចពេក និងធ្វើច្រើនពេក។ ពួកគេបានយល់យ៉ាងច្បាស់ថា ពួកគេចាត់ទុកហានិភ័យនៃអតិផរណាចេញពីប្រអប់ និងតម្រូវការក្នុងការធ្វើឱ្យមានការរឹតបន្តឹងដ៏ធំមួយ ដែលជាហានិភ័យដ៏ធំបំផុត" គាត់បាននិយាយថា "វាជាការលំបាកក្នុងការក្លាយជា Jay Powell" ។