(Bloomberg) — តារាងតុល្យការរបស់ Federal Reserve ត្រូវបានកំណត់ថានឹងកើនឡើងនៅសប្តាហ៍នេះ ដែលមានន័យថាធនាគារកណ្តាលនឹងចាប់ផ្តើមដកវិក្កយបត្ររតនាគារដែលវាបានចាប់ផ្តើមប្រមូលកាលពីជិតបីឆ្នាំមុន។
អានច្រើនបំផុតពី Bloomberg
ជាផ្នែកមួយនៃផែនការដ៏ទូលំទូលាយរបស់ខ្លួនក្នុងការកាត់បន្ថយផលប័ត្រចំនួន 9 ពាន់ពាន់លានដុល្លាររបស់ខ្លួន ធនាគារកណ្តាលនឹងបង្កើនមួកប្រចាំខែរបស់ខ្លួនសម្រាប់បរិមាណរតនាគារ និងការកាន់កាប់មូលបត្រដែលគាំទ្រដោយកម្ចីទិញផ្ទះដែលវានឹងអនុញ្ញាតឱ្យមានភាពចាស់ទុំដល់ 60 ពាន់លានដុល្លារ និង 35 ពាន់លានដុល្លាររៀងៗខ្លួន ខណៈពេលដែលប្រើប្រាស់ 326 ដុល្លារ។ វិក្កយបត្រ T-bill រាប់ពាន់លានទុកជាកន្លែងបំពេញ នៅពេលដែលប័ណ្ណដំណើរការក្រោមកម្រិតប្រចាំខែ។ ខែកញ្ញានឹងជាខែដំបូងដែលវិក្កយបត្រនឹងត្រូវបានប្តូរយកវិញ ចាប់តាំងពីប័ណ្ណនឹងធ្លាក់ចុះក្រោមតម្លៃថ្មីរបស់អាជ្ញាធររូបិយវត្ថុ។
ផលប័ត្ររបស់ Fed មានប័ណ្ណរតនាគារចំនួន 43.6 ពាន់លានដុល្លារនឹងចាស់ទុំក្នុងខែកញ្ញា ដែលមានន័យថាមន្ត្រីនឹងត្រូវបោះបង់ចោលវិក័យប័ត្រចំនួន 16.4 ពាន់លានដុល្លារផងដែរ។ វាក៏នឹងត្រូវអនុញ្ញាតឱ្យ 13.6 ពាន់លានដុល្លារផ្សេងទៀតនឹងដំណើរការនៅក្នុងខែតុលា។ ទាំងនេះនឹងជាការធ្លាក់ចុះដ៏ធំបំផុតសម្រាប់ផលប័ត្រវិក្កយបត្ររហូតដល់ខែកញ្ញា ឆ្នាំ 2023។
មានការចាប់អារម្មណ៍យ៉ាងខ្លាំងចំពោះការកាន់កាប់វិក្កយបត្ររបស់ Fed ដោយសារតែពេលវេលាចុងក្រោយដែលអាជ្ញាធររូបិយវត្ថុបានអនុវត្តនូវអ្វីដែលហៅថាការរឹតបន្តឹងបរិមាណ ដែលវាមិនមែនជាកម្មសិទ្ធិរបស់មូលបត្រណាមួយឡើយ។ វាក៏មានសារៈសំខាន់ផងដែរសម្រាប់ពាណិជ្ជករទីផ្សារប្រាក់ដែលបានជួបការលំបាកក្នុងការស្វែងរកទ្រព្យសម្បត្តិដែលត្រូវវិនិយោគ។ ពួកគេបានជ្រើសរើសយ៉ាងទូលំទូលាយក្នុងការចតសាច់ប្រាក់លើសនៅឯរោងចក្រកិច្ចព្រមព្រៀងទិញវិញ ហើយការសង្ខេបពេញលេញនៃវិក្កយបត្ររតនាគាររបស់ Fed នឹងផ្តល់ឱ្យវិនិយោគិននូវការផ្គត់ផ្គង់។
លោក Gennadiy Goldberg អ្នកយុទ្ធសាស្ត្រ TD Securities បាននិយាយថា "នេះជាលើកដំបូងដែល Fed អនុញ្ញាតឱ្យវិក័យប័ត្ររត់ចេញពីតារាងតុល្យការរបស់ពួកគេ បីឆ្នាំបន្ទាប់ពីពួកគេបានចាប់ផ្តើមទិញវាយ៉ាងឆាប់រហ័ស ដោយសារកង្វះខាតទុនបម្រុង" ។ "QT កំពុងឈានជើងពេញមួយជំហានរបស់ខ្លួន"។
ការធ្លាក់ចុះនៃទុនបំរុងក្រោមកម្រិតផាសុកភាពរបស់ប្រព័ន្ធក្នុងខែកញ្ញា ឆ្នាំ 2019 បានជួយជំរុញឱ្យមានការកើនឡើងដ៏រំខាននៃអត្រា repo ដែលជាមូលដ្ឋានគ្រឹះនៃទីផ្សារផ្តល់មូលនិធិរយៈពេលខ្លី។ ជាលទ្ធផល Fed បានចាប់ផ្តើមទិញវិក្កយបត្ររតនាគារប្រហែល 60 ពាន់លានដុល្លារក្នុងមួយខែ ដើម្បីបង្កើនសមតុល្យទុនបំរុងរបស់ខ្លួន - បន្ថែមពីលើការធ្វើប្រតិបត្តិការ repo ប្រចាំថ្ងៃ។
ខណៈពេលដែលធនាគារកណ្តាលរំពឹងថានឹងទិញវិក្កយបត្ររហូតដល់ត្រីមាសទី 2020 នៃឆ្នាំ XNUMX ភាពចលាចលនៃសេដ្ឋកិច្ចដែលកើតឡើងដោយជំងឺរាតត្បាតបានជំរុញឱ្យមានរលកនៃការជំរុញសារពើពន្ធ និងរូបិយវត្ថុ ដោយជន់លិចប្រព័ន្ធហិរញ្ញវត្ថុជាមួយនឹងសាច់ប្រាក់ និងធានាបាននូវទុនបម្រុងលើសពីបរិមាណ។ ភាពខុសគ្នានោះគឺរតនាគារបានហៅត្រលប់មកវិញនូវបរិមាណនៃការផ្គត់ផ្គង់វិក្កយបត្រដែលបង្កើតអតុល្យភាពដែលអ្នកវិនិយោគរយៈពេលខ្លីនៅសល់ជាមួយនឹងជម្រើសវិនិយោគតិចតួចបំផុតលើសពី RRP របស់ Fed ។
ការផ្គត់ផ្គង់វិក្កយបត្រនៅទីបំផុតចាប់ផ្តើមឡើងខ្ពស់ ដោយគិតថាវានៅតែមិនគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីបំពេញតម្រូវការ។ ការរំពឹងទុកក្នុងចំណោមអ្នកយុទ្ធសាស្រ្ត Wall Street គឺថានៅពេលដែលផ្លូវនៃការដំឡើងអត្រាការប្រាក់របស់ Fed ថយចុះ ហើយរតនាគារនៅតែបន្តជំរុញបរិមាណ T-bill ដែលវាចេញ វានឹងទាក់ទាញអ្នកវិនិយោគដែលមិនសូវចាប់អារម្មណ៍ទាំងនោះឱ្យឆ្ងាយពីទីជម្រកនៃ RRP ហើយត្រលប់ទៅទីផ្សារវិញ។ .
ទោះយ៉ាងណា ការកាន់កាប់វិក្កយបត្រពីមួយសប្តាហ៍ទៅមួយសប្តាហ៍ និងពីមួយខែទៅមួយខែ នឹងមិនមានឥទ្ធិពលលើការផ្គត់ផ្គង់ទីផ្សារនៃវិក្កយបត្រទេ ដោយសាររតនាគារបានកំណត់ការលោះទៅក្នុងផែនការខ្ចីប្រាក់ប្រចាំត្រីមាសរបស់ខ្លួន នេះបើយោងតាម Wrightson ICAP ។ មានការព្រួយបារម្ភរយៈពេលវែង ដោយសារតែ Fed មានមូលបត្រតិចជាងក្នុងការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីដល់ឈ្មួញក្នុងប្រតិបត្តិការប្រចាំថ្ងៃរបស់ខ្លួន វានឹងរារាំងសមត្ថភាពរបស់ពួកគេក្នុងការគ្របដណ្តប់មុខតំណែងខ្លីៗ និងធ្វើឱ្យវាកាន់តែថ្លៃក្នុងការខ្ចីនៅក្នុងទីផ្សារ repo ។
លោក Lou Crandall សេដ្ឋវិទូ Wrightson របស់ ICAP បានសរសេរនៅក្នុងកំណត់ត្រាមួយទៅកាន់អតិថិជនកាលពីថ្ងៃច័ន្ទថា "តាមទស្សនៈទីផ្សារសាច់ប្រាក់ គ្មានអ្វីនឹងផ្លាស់ប្តូរទេ នៅពេលដែលការចេញវិក្កយបត្រដំបូងកើតឡើងនៅថ្ងៃព្រហស្បតិ៍"។
អានច្រើនបំផុតពី Bloomberg Businessweek សប្តាហ៍
© 2022 Bloomberg LP
ប្រភព៖ https://finance.yahoo.com/news/fed-qt-hit-full-stride-172449002.html