អតិផរណាគឺជាសម្ពាធខ្លាំងបំផុត ការព្រួយបារម្ភ របស់ជនជាតិអាមេរិកក្នុងឆ្នាំ 2022 ជាតម្លៃសម្រាប់អ្វីៗគ្រប់យ៉ាងពី ឧស្ម័ន ទៅ ស្រូវសាលី កើនឡើងដើម្បីកត់ត្រាកម្រិតខ្ពស់។ អតិផរណាពីមួយឆ្នាំទៅមួយឆ្នាំ ដូចដែលបានវាស់វែងដោយសន្ទស្សន៍តម្លៃទំនិញប្រើប្រាស់បានឡើងដល់កម្រិតខ្ពស់ 40 ឆ្នាំនៃ 9.1% នៅក្នុងខែមិថុនា ប៉ុន្តែបន្ទាប់មកបានដកថយវិញយ៉ាងឆាប់រហ័ស ហើយ Jefferies ប្រកែកថានិន្នាការនេះនឹងបន្តនៅឆ្នាំបន្ទាប់។
លោក Desh Peramunetilleke ដែលជាប្រធានផ្នែកយុទ្ធសាស្រ្តសកលរបស់ធនាគារវិនិយោគ បានសរសេរក្នុងកំណត់ត្រាមួយកាលពីថ្ងៃព្រហស្បតិ៍ថា "អតិផរណារបស់សហរដ្ឋអាមេរិកបានឡើងដល់កំពូល" ។ "អតិផរណាគឺជាការសន្មត់ដ៏សំខាន់សម្រាប់ផែនទីបង្ហាញផ្លូវរបស់យើងសម្រាប់ឆ្នាំ 2023" ។
Jefferies ជឿជាក់ថាជនជាតិអាមេរិក - និងជាពិសេសវិនិយោគិនអាមេរិក - មិនគួរព្រួយបារម្ភអំពីអតិផរណាទាល់តែសោះ។ អតិផរណាដូចអ្វីដែលបានឃើញនៅដើមទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1980 គឺជាការគំរាមកំហែងពិតប្រាកដ ហើយវាទំនងជានឹងមកជាមួយនឹងការធ្លាក់ចុះនៃប្រាក់ចំណូលសាជីវកម្ម និងការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ចរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកនៅពាក់កណ្តាលទីពីរនៃឆ្នាំ 2023។
អ្នកវិភាគរបស់ធនាគារវិនិយោគបានដាក់ចេញនូវភាពស្រដៀងគ្នាសំខាន់ៗមួយចំនួនរវាងអំឡុងពេលដែលធ្វើតាម "អតិផរណាដ៏អស្ចារ្យ" នៃឆ្នាំ 1965 ដល់ឆ្នាំ 1982 និងការធ្លាក់ចុះយ៉ាងឆាប់រហ័សនៃ CPI នាពេលបច្ចុប្បន្ននេះ។
នៅពេលដែល Paul Volcker បានក្លាយជាប្រធានទី 12 របស់ Federal Reserve ក្នុងខែសីហា ឆ្នាំ 1979 គាត់បានចាប់ផ្ដើមភ្លាមៗក្នុងការប្រយុទ្ធប្រឆាំងនឹងអតិផរណាដែលកំពុងញាំញីសេដ្ឋកិច្ចក្នុងទសវត្សរ៍មុនការតែងតាំងរបស់គាត់ ហើយទីបំផុតបានដំឡើងអត្រាការប្រាក់ដល់ជិត 20% ។ ការដំឡើងអត្រាការប្រាក់យ៉ាងឆាប់រហ័សរបស់ Volcker បានធ្វើឱ្យសេដ្ឋកិច្ចធ្លាក់ចុះយ៉ាងឆាប់រហ័ស ដែលនៅខែមករា ឆ្នាំ 1980 វិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចបានចាប់ផ្តើម ហើយភាពអត់ការងារធ្វើនឹងបន្តឡើងដល់កំពូលនៅ 10.8% ក្នុងខែធ្នូ ឆ្នាំ 1982 ។
ក្នុងរយៈពេលមួយឆ្នាំកន្លងមកនេះ ប្រធាន Fed បច្ចុប្បន្នគឺលោក Jerome Powell បានដំឡើងអត្រាការប្រាក់យ៉ាងគឃ្លើនជាងអ្នកណាទាំងអស់ចាប់តាំងពីលោក Volcker ហើយគាត់បានបញ្ជាក់យ៉ាងច្បាស់ថាគាត់មានឆន្ទៈអនុវត្តសេដ្ឋកិច្ចមួយចំនួន។ការឈឺចាប់ដើម្បីទទួលបានអតិផរណាស្ថិតនៅក្រោមការគ្រប់គ្រង ដូចអ្នកកាន់តំណែងមុនរបស់គាត់ដែរ។ អ្នកវិភាគ Jefferies និយាយថា សកម្មភាពរបស់គាត់កំពុងផ្តល់ឱ្យពួកគេនូវ déjà vu ។
"យុគសម័យនៃអតិផរណារបស់ Volcker Fed នៃឆ្នាំ 1980-83 មានភាពស្រដៀងគ្នាខ្លាំងជាមួយនឹងវដ្តបច្ចុប្បន្នដែលផ្តល់ការអត់ធ្មត់សម្រាប់អត្រាខ្ពស់ជាងនេះ សូម្បីតែការចំណាយនៃការកើនឡើងភាពអត់ការងារធ្វើ និងវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចក៏ដោយ។ ផងដែរ និន្នាការបន្សាបអតិផរណាត្រូវបានជួយដោយការបន្ធូរបន្ថយសម្ពាធផ្នែកផ្គត់ផ្គង់ (ប្រេង) ដូចពេលនេះដែរ” ពួកគេបានសរសេរ។
ប្រសិនបើសម័យសេដ្ឋកិច្ចបច្ចុប្បន្នអាចប្រៀបធៀបទៅនឹងឆ្នាំ Volcker វាអាចជារូបមន្តសម្រាប់ពេលវេលាដ៏លំបាកសម្រាប់អ្នកវិនិយោគ។ ក្នុងអំឡុងពេលនៃការបំផ្លិចបំផ្លាញរបស់ Volcker Fed ប្រាក់ចំណូលតាមពីក្រោយរបស់ S&P 500 ក្នុងមួយហ៊ុនបានធ្លាក់ចុះ 19% ។ ហើយនោះជារឿងធម្មតាក្នុងកំឡុង "កំឡុងពេលអតិផរណាដ៏សំខាន់" នៅទូទាំងប្រវត្តិសាស្ត្រអាមេរិក នេះបើយោងតាមអ្នកវិភាគរបស់ Jefferies ។
Jefferies មិនមែនជាធនាគារវិនិយោគតែមួយគត់ដែលព្រមានពីការធ្លាក់ចុះយ៉ាងទូលំទូលាយនៃប្រាក់ចំណូលសាជីវកម្មក្នុងប៉ុន្មានសប្តាហ៍ថ្មីៗនេះផងដែរ។ CIO លោក Mike Wilson របស់ Morgan Stanley បានប្រកែកម្តងហើយម្តងទៀតថាការប៉ាន់ប្រមាណប្រាក់ចំណូលសាជីវកម្មគឺខ្ពស់ពេកហើយពួកគេនឹងធ្លាក់ចុះដោយយកភាគហ៊ុនជាមួយពួកគេ។
លោកបានបន្តថា៖ «នោះជាតំបន់មួយទៀតដែលអ្នកវិនិយោគកំពុងមានការរអ៊ូរទាំបន្តិចបន្តួច — ការចំណាយកំពុងកើនឡើងលឿនជាងចំណូលសុទ្ធ»។ បានប្រាប់ ស្ថានីយទូរទស្សន៍ CNBC កាលពីសប្តាហ៍មុន ដោយពណ៌នាអំពីផលប៉ះពាល់នៃអតិផរណាដែលធ្លាក់ចុះមកលើក្រុមហ៊ុន S&P 500។ "ការប៉ាន់ប្រមាណ [ប្រាក់ចំណូល] ពេញមួយឆ្នាំត្រូវតែធ្លាក់ចុះ។"
Wilson មើលឃើញថា S&P 500 ធ្លាក់ចុះទាបត្រឹម 3,000 ឬច្រើនជាង 20% នៅក្នុងឆមាសទីមួយនៃឆ្នាំនេះ។
ហើយអ្នកវិភាគសមធម៌របស់ Jefferies បានបន្ទរទស្សនៈនោះនៅសប្តាហ៍នេះ ដោយនិយាយថាពួកគេរំពឹងថា S&P 500 នឹង "ត្រឹមត្រូវ" នៅក្នុងត្រីមាសទី XNUMX ដោយសារតែមិនត្រឹមតែការធ្លាក់ចុះនៃប្រាក់ចំណូលប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែថែមទាំងឥទ្ធិពលនៃអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់លើប្រាក់ចំណេញ និងហានិភ័យនៃការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ចផងដែរ។
ប៉ុន្តែបន្ទាប់ពីឆមាសទីមួយដ៏លំបាកនៃឆ្នាំ ភាគហ៊ុនអាចបង្ហាញ "ការកើនឡើងខ្លាំង" នៅពាក់កណ្តាលឆ្នាំ 2023 ពួកគេបានបន្ថែមថា វិនិយោគិនមើលទៅលើឈ្មោះ "គុណភាព" ដោយសារតែលទ្ធផលលើសពីប្រវត្តិសាស្រ្តរបស់ពួកគេក្នុងអំឡុងពេលនៃអតិផរណាធ្លាក់ចុះ។
ពួកគេបានសរសេរថា "ការវិនិយោគប្រកបដោយគុណភាពបានផ្តល់រង្វាន់ជាប់លាប់"។ "តាមទស្សនៈរចនាប័ទ្ម ផ្តោតលើគុណភាព។ វិស័យកំណើនគុណភាពបានដំណើរការល្អជាងវដ្តក្នុងអំឡុងពេលបំផ្លិចបំផ្លាញនៃទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1980»។
អ្នកវិភាគ និងអ្នកគ្រប់គ្រងទ្រព្យសម្បត្តិរបស់ Wall Street ចូលចិត្តដាក់ភាគហ៊ុនទៅក្នុងប្រភេទវិនិយោគផ្សេងៗគ្នា ដែលហៅថា "កត្តារចនាប័ទ្ម" ជាមួយនឹងគោលដៅជួយអតិថិជនបង្កើតប្រាក់ចំណូលលើសពីមធ្យម គ្រប់គ្រងហានិភ័យ និងធ្វើពិពិធកម្មផលប័ត្ររបស់ពួកគេ។ ជាឧទាហរណ៍ អ្នកវិភាគអាចនិយាយថាពួកគេពេញចិត្តនឹងភាគហ៊ុន "កំណើន" ដែលជាភាគហ៊ុនរបស់ក្រុមហ៊ុនដែលរំពឹងថានឹងកើនឡើងយ៉ាងឆាប់រហ័ស - លើសពីភាគហ៊ុន "តម្លៃ" - ភាគហ៊ុនដែលជួញដូរក្នុងតម្លៃទាបទាក់ទងទៅនឹងមូលដ្ឋាន និង/ឬដៃគូរបស់ពួកគេ។ ហើយខណៈពេលដែលអ្នកវិភាគសមធម៌របស់ Jefferies បាននិយាយកាលពីថ្ងៃព្រហស្បតិ៍ថាពួកគេចូលចិត្តកត្តារចនាប័ទ្ម "គុណភាព" នៅពេលនេះ ការកំណត់ "គុណភាព" គឺងាយស្រួលនិយាយជាងការធ្វើ។
អ្នកវិភាគបានពន្យល់ថា "មិនមាននិយមន័យថេរនៃគុណភាពទេព្រោះវាពិតជាអាស្រ័យលើទស្សនៈរបស់អ្នកវិនិយោគ"។
ជាធម្មតា ភាគហ៊ុន "គុណភាព" ត្រូវបានកំណត់ថាជាក្រុមហ៊ុនដែលមានលំហូរសាច់ប្រាក់ថេរ ដែលអាចព្យាករណ៍បាន និងទទួលបានផលចំណេញដោយផ្អែកលើរង្វាស់ដូចជា ត្រឡប់មកវិញលើសមធម៌ (ROE) និងត្រឡប់មកវិញលើដើមទុនវិនិយោគ (ROIC) ជាដើម។ ប៉ុន្តែ Jefferies បានបង្កើតក្របខ័ណ្ឌផ្ទាល់ខ្លួនសម្រាប់កំណត់ "គុណភាព" ពិតប្រាកដដែលរួមបញ្ចូលលក្ខណៈវិនិច្ឆ័យដូចជា "តារាងតុល្យការដ៏រឹងមាំ" "សមភាព និងរឹមខ្ពស់" និងប្រាក់ចំណូលដែលអាចព្យាករណ៍បាន។
ក្រុមហ៊ុនដូចជា ក្រុមហ៊ុន Walmart, ទំព័រដើមដេប៉ូ, ទិដ្ឋាការនិង Merck ទាំងអស់បានបង្កើតបញ្ជី "គុណភាពក្នុងតម្លៃសមរម្យ" របស់ Jefferies ដែលអាចលើសពីទីផ្សារទាំងមូលនៅឆ្នាំនេះ។
ទាក់ទងនឹងទីតាំងរបស់វិស័យ អ្នកវិភាគបានផ្តល់អនុសាសន៍ឱ្យសម្លឹងមើល "ឧបករណ៍ជំនួយ ឧបករណ៍ប្រើប្រាស់ សេវាទំនាក់ទំនង និងការថែទាំសុខភាព" ដោយលើកហេតុផលថា នៅពេលដែល CPI កំពុងធ្លាក់ចុះនៅចន្លោះខែមេសា ឆ្នាំ 1980 និងខែកុម្ភៈ ឆ្នាំ 1983 វិស័យទាំងនេះ "ដំណើរការច្រើនជាងគេបំផុត" ។
រឿងនេះត្រូវបានបង្ហាញដំបូង គេហទំព័រ Fortune.com
ច្រើនទៀតដោយ Fortune
ក្រុមហ៊ុនអាកាសចរណ៍ Air India បានរិះគន់ចំពោះ "ការបរាជ័យជាប្រព័ន្ធ" បន្ទាប់ពីអ្នកដំណើរបុរសដែលជិះយន្តហោះថ្នាក់ជំនួញមិនសមរម្យបានបត់ជើងតូចលើនារីម្នាក់ដែលធ្វើដំណើរពីទីក្រុងញូវយ៉ក
អំពើបាបពិតប្រាកដរបស់ Meghan Markle ដែលសាធារណជនអង់គ្លេសមិនអាចអត់ទោសបាន ហើយជនជាតិអាមេរិកមិនអាចយល់បាន។
'វាមិនដំណើរការទេ។' ភោជនីយដ្ឋានល្អបំផុតរបស់ពិភពលោកកំពុងបិទទ្វារ ខណៈម្ចាស់ហៅម៉ូដអាហារឆ្ងាញ់ទំនើបថាមិនស្ថិតស្ថេរ
Bob Iger គ្រាន់តែដាក់ជើងចុះ ហើយប្រាប់បុគ្គលិក Disney ឱ្យចូលការិយាល័យវិញ។
ប្រភព៖ https://finance.yahoo.com/news/forget-inflation-jefferies-says-watch-175517331.html