'បំភ្លេចអតីតកាលបីឆ្នាំ'

Eugene Zhangអ្នកវិនិយោគជើងចាស់ Silicon Valley បានរំលឹកពីពេលវេលាពិតប្រាកដដែលទីផ្សារសម្រាប់ការចាប់ផ្តើមអាជីវកម្មវ័យក្មេងឡើងដល់កំពូលនៅឆ្នាំនេះ។

លោក​បាន​បន្ត​ថា បំពង់​បង្ហូរ​ប្រាក់​ពី​ក្រុមហ៊ុន​បណ្តាក់​ទុន មូលនិធិ​ការពារ​ហានិភ័យ និង​គ្រួសារ​អ្នក​មាន​ដែល​ហូរ​ចូល​ក្នុង​ក្រុមហ៊ុន​ដំណាក់កាល​គ្រាប់ពូជ​កំពុង​ឈាន​ដល់​កម្រិត​មិន​សម​ហេតុផល។ ក្រុមហ៊ុន​ដែល​ជួយ​អ្នក​ចាប់ផ្តើម​អាជីវកម្ម​រៃអង្គាស​ប្រាក់​មាន​ការ​ជាវ​ច្រើន​លើសលប់​ក្នុង​តម្លៃ​មុន​ចំនួន 80 លាន​ដុល្លារ។ ក្នុងករណីមួយទៀត ក្រុមហ៊ុនសូហ្វវែរតូចមួយដែលមានប្រាក់ចំណូលត្រឹមតែ 50,000 ដុល្លារបានទទួលការវាយតម្លៃ 35 លានដុល្លារ។

ប៉ុន្តែនោះ គឺមុនពេលដែលភាពចលាចលដែលញញួរក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាយក្សដែលធ្វើការជួញដូរជាសាធារណៈនៅចុងឆ្នាំ 2021 បានចាប់ផ្តើមឈានដល់ទំហំតូចបំផុត និងមានការរំពឹងទុកបំផុតនៃការចាប់ផ្តើមអាជីវកម្ម។ លោក Zhang បាននិយាយថា ទីផ្សារក្តៅក្រហមភ្លាមៗបានចុះត្រជាក់ ដោយអ្នកវិនិយោគបានបោះបង់ចោលនៅពាក់កណ្តាលនៃជុំនៃការផ្តល់មូលនិធិ ដែលធ្វើឱ្យស្ថាបនិកឡើងខ្ពស់ និងស្ងួត។

យោងតាមលោក Zhang និងអ្នកផ្សេងទៀតបាននិយាយថា នៅពេលដែលតុល្យភាពនៃអំណាចនៅក្នុងពិភពចាប់ផ្តើមអាជីវកម្មផ្លាស់ប្តូរត្រឡប់ទៅរកអ្នកដែលកាន់ខ្សែកាបូបនោះ ឧស្សាហកម្មនេះបានដោះស្រាយលើគណិតវិទ្យាថ្មីមួយដែលស្ថាបនិកត្រូវទទួលយក នេះបើយោងតាមលោក Zhang និងអ្នកដទៃទៀត។

“រឿងដំបូងដែលអ្នកត្រូវធ្វើគឺបំភ្លេចមិត្តរួមថ្នាក់របស់អ្នក។ ស្ទែនហ្វដ គាត់បានប្រាប់ CNBC នៅក្នុងបទសម្ភាសន៍ Zoom ថ្មីៗនេះ។

គាត់បាននិយាយថា "យើងប្រាប់ពួកគេឱ្យបំភ្លេចអតីតកាលបីឆ្នាំដែលបានកើតឡើង ត្រលប់ទៅឆ្នាំ 2019 ឬ 2018 មុនពេលជំងឺរាតត្បាត" ។

យោងតាមលោក Zhang បានឱ្យដឹងថា បរិមាណនោះស្មើនឹងការវាយតម្លៃប្រហែល 40% ទៅ 50% នៃកម្រិតកំពូលថ្មីៗនេះ។

ការកែតម្រូវដ៏ឈឺចាប់ ទោះបីជា Silicon Valley គឺជាមេរៀនមួយអំពីថាតើសំណាង និងពេលវេលាអាចប៉ះពាល់ដល់ជីវិតនៃការចាប់ផ្តើមអាជីវកម្ម និងទ្រព្យសម្បត្តិរបស់ស្ថាបនិកក៏ដោយ។ អស់រយៈពេលជាងមួយទស្សវត្សមកហើយ ប្រាក់ដែលមានទំហំធំ និងធំជាងនេះត្រូវបានគេបោះចោលទៅក្រុមហ៊ុននានានៅទូទាំងវិសាលគមនៃការចាប់ផ្តើមអាជីវកម្ម ដោយធ្វើឱ្យតម្លៃនៃអ្វីគ្រប់យ៉ាងចាប់ពីសម្លៀកបំពាក់មុនចំណូលតូចៗរហូតដល់ នៅតែជាជនក្បត់ឯកជន ដូចជា SpaceX ។

យុគសម័យអត្រាការប្រាក់ទាបបន្ទាប់ពីវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុឆ្នាំ 2008 បានបង្កើតការស្វែងរកជាសកលសម្រាប់ទិន្នផល ដោយធ្វើឱ្យមានភាពមិនច្បាស់លាស់រវាងអ្នកវិនិយោគប្រភេទផ្សេងៗដូចដែលពួកគេទាំងអស់ កាន់តែស្វែងរក ត្រឡប់មកវិញនៅក្នុងក្រុមហ៊ុនឯកជន។ កំណើនត្រូវបានផ្តល់រង្វាន់ ទោះបីជាវាមិនមាននិរន្តរភាព ឬមកជាមួយសេដ្ឋកិច្ចក្រីក្រក៏ដោយ ដោយសង្ឃឹមថា អនាគតបន្ទាប់ Amazon or ក្រុមហ៊ុន tesla នឹងលេចឡើង។

ស្ថានភាពបានឈានដល់កម្រិតក្តៅគគុកក្នុងអំឡុងពេលរាតត្បាតរាតត្បាត នៅពេលដែលវិនិយោគិន "ទេសចរណ៍" ពីមូលនិធិការពារហានិភ័យ និងអ្នកចំណូលថ្មីផ្សេងទៀតបានប្រមូលផ្តុំគ្នាក្នុងការផ្តល់មូលនិធិដែលគាំទ្រដោយម៉ាកយីហោ VCs ដោយទុកពេលតិចតួចសម្រាប់ការឧស្សាហ៍ព្យាយាមមុនពេលចុះហត្ថលេខាលើមូលប្បទានប័ត្រ។ ក្រុមហ៊ុនបានបង្កើនតម្លៃទ្វេដង និងបីដងក្នុងរយៈពេលជាច្រើនខែ ហើយ unicorns បានក្លាយជារឿងធម្មតាដែលឃ្លានេះក្លាយជាគ្មានន័យ។ ក្រុមហ៊ុនឯកជនអាមេរិកជាច្រើនទៀតបានវាយតំលៃយ៉ាងតិច 1 ពាន់លានដុល្លារកាលពីឆ្នាំមុនបើធៀបនឹងឆ្នាំមុន ពាក់កណ្តាលទសវត្សរ៍មុន។ រួមបញ្ចូល។

លោក Zhang បាន​និយាយ​ថា​៖ «​វា​មិន​អាច​គ្រប់គ្រង​បាន​ក្នុង​រយៈពេល​បី​ឆ្នាំ​ចុង​ក្រោយ​នេះ​។

ការចាប់ផ្តើមនៃការបញ្ចប់នៃពិធីជប់លៀងបានកើតឡើងកាលពីខែកញ្ញាឆ្នាំមុននៅពេលដែលភាគហ៊ុននៃអ្នកឈ្នះជំងឺរាតត្បាតរួមទាំង PayPal និង ប្លុក បានចាប់ផ្តើមធ្លាក់ចុះ នៅពេលដែលវិនិយោគិនបានរំពឹងថានឹងចាប់ផ្តើមនៃការកើនឡើងអត្រាការប្រាក់របស់ Federal Reserve ។ ផលប៉ះពាល់បន្ទាប់គឺការវាយតម្លៃរបស់ក្រុមហ៊ុនមុន IPO រួមទាំង Instacart និង ក្លាណាដែលធ្លាក់ចុះដោយ 38% និង 85% រៀងគ្នា មុនពេលដែលភាពរអាក់រអួលបានឈានដល់ដំណាក់កាលចាប់ផ្តើមដំបូង។

ពិបាកដូចដែលពួកគេមានសម្រាប់ស្ថាបនិកក្នុងការទទួលយក ការកាត់សក់ដែលមានតម្លៃបានក្លាយជាស្តង់ដារនៅទូទាំងឧស្សាហកម្មនេះបើយោងតាម ​​​​ Nichole Wischoffនាយកប្រតិបត្តិចាប់ផ្តើមអាជីវកម្មបានប្រែក្លាយអ្នកវិនិយោគ VC ។

Wischoff បាននិយាយថា "មនុស្សគ្រប់គ្នានិយាយដូចគ្នាថា "អ្វីដែលធម្មតាឥឡូវនេះមិនមែនជាអ្វីដែលអ្នកបានឃើញកាលពី 35 ឬ 50 ឆ្នាំចុងក្រោយនេះ" ។ "ទីផ្សារគឺជាប្រភេទនៃការដើរទន្ទឹមគ្នាដោយនិយាយថា "រំពឹងថានឹងមានការថយចុះតម្លៃពី XNUMX% ទៅ XNUMX% ពីពីរបីឆ្នាំចុងក្រោយនេះ។ នោះ​ជា​រឿង​ធម្មតា​ថ្មី យក​វា ឬ​ទុក​វា​ចោល។'”

លើស​ពី​ការ​កាត់​បន្ថយ​ការ​វាយ​តម្លៃ​ដែល​ចាប់​យក​បាន​ហើយ ស្ថាបនិក​ក៏​ត្រូវ​បាន​បង្ខំ​ឱ្យ​ទទួល​យក​បន្ថែម​ទៀត។ លក្ខខណ្ឌដ៏លំបាកនៅក្នុងជុំនៃការផ្តល់មូលនិធិផ្តល់ឱ្យអ្នកវិនិយោគថ្មីនូវការការពារបន្ថែមទៀត ឬធ្វើឱ្យភាគហ៊ុនិកដែលមានស្រាប់កាន់តែច្របូកច្របល់។

មិនមែនគ្រប់គ្នាសុទ្ធតែទទួលយកការពិតថ្មីនោះទេ នេះបើយោងតាមលោក Zhang ដែលជាអតីតវិស្វករដែលបង្កើតក្រុមហ៊ុនបណ្តាក់ទុន TSVC ក្នុងឆ្នាំ 2010. សម្លៀកបំពាក់នេះបានធ្វើការវិនិយោគដំបូងនៅក្នុង unicorns ចំនួនប្រាំបី រួមទាំង ពង្រីក និង Carta ។ ជាធម្មតាវាកាន់កាប់ភាគហ៊ុនរបស់ខ្លួនរហូតដល់ក្រុមហ៊ុន IPOs ទោះបីជាវាបានលក់មុខតំណែងមួយចំនួននៅក្នុងខែធ្នូមុនពេលការធ្លាក់ចុះដែលរំពឹងទុកក៏ដោយ។

Zhang បាននិយាយថា "អ្នកខ្លះមិនស្តាប់ អ្នកខ្លះធ្វើ" ។ "យើងធ្វើការជាមួយមនុស្សដែលស្តាប់ព្រោះវាមិនមានបញ្ហាទេប្រសិនបើអ្នករៃអង្គាសប្រាក់បាន 200 លានដុល្លារហើយក្រោយមកក្រុមហ៊ុនរបស់អ្នកបានស្លាប់។ គ្មាននរណាម្នាក់នឹងចងចាំអ្នកទេ»។

ជាមួយដៃគូរបស់គាត់។ ស្ពែនស៊ឺ ហ្គ្រីនលោក Zhang បានឃើញវដ្តនៃការរីកដុះដាល និងការធ្លាក់ចុះចាប់តាំងពីមុនឆ្នាំ 2000 ដែលជាទស្សនវិស័យដែលសហគ្រិនសព្វថ្ងៃនេះខ្វះ។

លោកបាននិយាយថា ស្ថាបនិកដែលត្រូវរៃអង្គាសប្រាក់ក្នុងប៉ុន្មានខែខាងមុខ ត្រូវសាកល្បងចំណង់របស់អ្នកវិនិយោគដែលមានស្រាប់ រក្សាភាពជិតស្និទ្ធជាមួយអតិថិជន ហើយក្នុងករណីខ្លះកាត់បន្ថយការងារយ៉ាងខ្លាំង។

លោក Zhang បាននិយាយថា "អ្នកត្រូវតែចាត់វិធានការដ៏ឈឺចាប់ និងសកម្មជាជាងការសន្មត់ដោយអសកម្មថាលុយនឹងបង្ហាញនៅថ្ងៃណាមួយ" ។

ភាគច្រើនអាស្រ័យទៅលើរយៈពេលដែលការធ្លាក់ចុះនេះមានរយៈពេល។ ប្រសិនបើយុទ្ធនាការប្រយុទ្ធប្រឆាំងនឹងអតិផរណារបស់ Fed បញ្ចប់លឿនជាងការរំពឹងទុកនោះ ដុំប្រាក់អាចបើកម្តងទៀត។ ប៉ុន្តែប្រសិនបើការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ចបានអូសបន្លាយដល់ឆ្នាំក្រោយ ហើយវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចកើតឡើង ក្រុមហ៊ុនកាន់តែច្រើននឹងត្រូវបង្ខំឱ្យរៃអង្គាសប្រាក់ក្នុងបរិយាកាសដ៏លំបាក ឬសូម្បីតែលក់ខ្លួនឯង ឬបិទហាង។

លោក Zhang ជឿជាក់​ថា​ការ​ចុះ​ថយ​ទំនង​ជា​នឹង​មាន​ការ​អូសបន្លាយ ដូច្នេះ​លោក​បាន​ផ្តល់​ដំបូន្មាន​ថា​ក្រុមហ៊ុន​ទទួល​យក​ការ​កាត់​បន្ថយ​ការ​វាយ​តម្លៃ​ឬ​ការ​ចុះ​ថ្លៃ ព្រោះ​ថា​ពួកគេ​អាច​ជា​អ្នក​សំណាង​ប្រសិន​បើ​ទីផ្សារ​ប្រែ​ប្រួល​កាន់​តែ​ខ្លាំង។

ចំណុចត្រឡប់នៃរយៈពេលនេះគឺថាការភ្នាល់ដែលធ្វើឡើងនៅថ្ងៃនេះមានឱកាសប្រសើរជាងមុនក្នុងការក្លាយជាអ្នកឈ្នះនៅតាមផ្លូវនេះបើយោងតាម ​​Greene ។

Green បាននិយាយថា "ការវិនិយោគលើដំណាក់កាលគ្រាប់ពូជនៅឆ្នាំ 2022 គឺពិតជាអស្ចារ្យណាស់ ពីព្រោះការវាយតម្លៃត្រូវបានកែតម្រូវ ហើយមានការប្រកួតប្រជែងតិចជាង"។ “មើល Airbnb និង Slack និង Uber និង Groupon; ក្រុមហ៊ុនទាំងអស់នេះត្រូវបានបង្កើតឡើងនៅប្រហែលឆ្នាំ 2008។ ការធ្លាក់ចុះគឺជាពេលវេលាដ៏ល្អបំផុតសម្រាប់ក្រុមហ៊ុនថ្មីដើម្បីចាប់ផ្តើម។