ហៅខ្ញុំថា boomer ប៉ុន្តែខ្ញុំចូលចិត្តនិយាយ មាស.
វាកាន់កាប់កន្លែងដ៏គួរឱ្យអស់សំណើចបែបនេះ ទាំងនៅក្នុងទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុ និងផ្លូវចិត្តរបស់មនុស្ស។ លោហៈធាតុដ៏ប្រណិតនេះ គឺស្មើគ្នានៅលើសំបុត្រស្ថានីយរបស់ Bloomberg ដូចដែលវាស្ថិតនៅលើផ្ទាំងរូបភាពនៃតារាងតាមកាលកំណត់នៅលើជញ្ជាំងនៃមន្ទីរពិសោធន៍សាលា។
ចូរផ្តោតលើផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុនៅទីនេះព្រោះគីមីវិទ្យារបស់ខ្ញុំគឺច្រេះ។ ខ្ញុំបានសរសេរកាលពីម្សិលមិញថាយើងស្ថិតនៅក្នុងពេលវេលាដ៏គួរឱ្យអស់សំណើចមួយនៅក្នុងសេដ្ឋកិច្ចដែលជាកន្លែងដែល ការភ័យខ្លាចនៃវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច មានអតិផរណាកើនឡើងនៅក្នុងទីផ្សារនាពេលថ្មីៗនេះ។ ជាធម្មតា ដូចដែលតារាងខាងក្រោមបង្ហាញ មាសបានដំណើរការយ៉ាងល្អនៅក្នុងគ្រានៃវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច ប៉ុន្តែមិនមែនតែងតែទេ។
នេះទទួលបាននៅអ្វីដែលមាសត្រូវបានគេចាត់ទុកជាប្រពៃណីដូចជា: ការការពារមួយ។ ទ្រព្យសកម្មដែលមិនទាក់ទងគ្នាដែលវិនិយោគិនអាចពឹងផ្អែកលើដើម្បីធ្វើពិពិធកម្មផលប័ត្ររបស់បុគ្គល។ វាមិនល្អឥតខ្ចោះទេ ដោយសារទំនាក់ទំនងនោះនៅឆ្ងាយពីស៊ីមេទ្រី ប៉ុន្តែវាមិនអីទេ។
ប្រហែលជាឧទាហរណ៍ថ្មីបំផុតពីរនៃរឿងនេះគឺឆ្នាំ 2008 និង 2022។ ពីមុនបានឃើញថាទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុបានដួលរលំ ប៉ុន្តែមាសបានរក្សាយ៉ាងរឹងមាំ។ ហើយរឿងដូចគ្នាកាលពីឆ្នាំមុន បើទោះបីជាមានការខូចខាតនៅក្នុង ទីផ្សារភាគហ៊ុន មិនធ្ងន់ធ្ងរដូច។
ប៉ុន្តែមានរឿងគួរឱ្យអស់សំណើចមួយកើតឡើងនៅពេលនេះ។ ធម្មជាតិដែលមិនទាក់ទងគ្នានេះកំពុងចាប់ផ្តើមវិល ហើយវាជាសក្ខីភាពមួយអំពីរបៀប ចំលែក ស្ថានភាពម៉ាក្រូបច្ចុប្បន្ន។
យកតារាងបន្ទាប់។ នៅទីនេះខ្ញុំបានគ្រោងអតិផរណាក្នុងរយៈពេលពាក់កណ្តាលសតវត្សចុងក្រោយនេះធៀបនឹងតម្លៃមាស។ វាតាមដានវាយ៉ាងសមហេតុផល – នេះគឺជាលក្ខណៈប្រពៃណីមួយទៀតរបស់មាស ដែលជាការការពារអតិផរណា – ទោះបីជាមិនល្អឥតខ្ចោះក៏ដោយ។
ទោះយ៉ាងណាក៏ដោយ មានភាពខុសប្លែកគ្នាយ៉ាងច្បាស់លាស់ និងសំខាន់ក្នុងប៉ុន្មានឆ្នាំចុងក្រោយនេះ។ នៅពេលដែលអតិផរណាពិតជាផ្ទុះឡើង វាហាក់ដូចជាមាសបានធានាដល់អ្នកវិនិយោគទាំងអស់ដែលជឿថាវាជាការការពារ។ ដូចក្រុមបាល់ទាត់អង់គ្លេសដែរ វាហាក់បីដូចជាមាសបានធ្លាក់ចុះនៅពេលដែលយើងត្រូវការវាខ្លាំងបំផុត ក្នុងគ្រាដ៏ធំបំផុត។ តែហេតុអ្វី?
ទីមួយ ខ្ញុំមិនប្រាកដថាវាយុត្តិធម៌ទេ (មិនមែនក្រុមជម្រើសជាតិអង់គ្លេសទេ អ្នកកំពុងប្រាប់ខ្ញុំថាគ្មានពានទេតាំងពីឆ្នាំ 1966 គឺយុត្តិធម៌សម្រាប់ប្រទេសដែលមានលីគល្អបំផុតក្នុងពិភពលោក?)។ ប៉ុន្មានឆ្នាំចុងក្រោយនេះបានមើលឃើញថាទ្រព្យសកម្មហានិភ័យបានរលាយចុះ – the អេស & ភី ៥០០ បានធ្លាក់ចុះ 19.4% កាលពីឆ្នាំមុន ផ្សារហ៊ុន Nasdaq 33.1% – ហើយមាសបានជួញដូរនៅដដែល។
ដូច្នេះ វាតំណាងឱ្យការការពារដ៏ល្អ។ វាគ្រាន់តែថាអតិផរណាក្រឡុកនៃឆ្នាំមុនឬពីរឆ្នាំមិនដូចមុនទេ។ ចូរយើងកុំភ្លេចថា យើងកំពុងចេញពីសម័យកាលដ៏អស្ចារ្យក្នុងប្រវត្តិសាស្ត្រ ដែលជាលទ្ធផលនៃអ្វីដែលហៅថា COVID-19។ នេះបានបង្កើតឲ្យមានភាពតានតឹងផ្នែកសេដ្ឋកិច្ច និងផលវិបាកដែលយើងមិនធ្លាប់ឃើញពីមុនមក។
ខ្សែសង្វាក់ផ្គត់ផ្គង់ត្រូវបានច្របាច់ ដោយប្រទេសចិនទើបតែបើកដំណើរការនាពេលថ្មីៗនេះ។ មានវិបត្តិថាមពលដ៏អាក្រក់មួយ ដោយសារសង្គ្រាមនៅអ៊ុយក្រែន។ បន្ទាប់មកក៏មានកញ្ចប់រំញោចដ៏ធំសម្បើមនិង ការបោះពុម្ពប្រាក់ ថាធនាគារកណ្តាលបានបន្តដើម្បីចាប់ផ្តើមសេដ្ឋកិច្ចដែលឈានដល់ការបញ្ឈប់ក្នុងអំឡុងពេលនៃការចាក់សោរ។
ហើយឥឡូវនេះយើងស្ថិតនៅក្នុងកន្លែងដែលចង់ដឹងចង់ឃើញនេះ ដែលទីផ្សារ - និងសេដ្ឋកិច្ចដ៏ធំ - គឺពឹងផ្អែកច្រើនជាងពេលណាទាំងអស់លើគោលនយោបាយរបស់ធនាគារកណ្តាល។ អត្រាការប្រាក់ត្រូវបានដំឡើងដើម្បីទាញអតិផរណា ហើយតម្លៃភាគហ៊ុនបានធ្លាក់ចុះ។
ប៉ុន្តែរឿងនោះគឺថា មាសបានធ្វើដូចគ្នា។ ហើយវាកំពុងបន្តធ្វើវា។ តារាងខាងក្រោមបង្ហាញពីរបៀបដែលមាសបានធ្លាក់ចុះច្រើន ឬតិចពីខែមីនា/មេសា នៅពេលដែល Fed បានផ្លាស់ប្តូរទៅរបបរូបិយវត្ថុដ៏តឹងតែងនេះ។
បន្ទាប់មកសម្រាប់រយៈពេលពីរបីខែជុំវិញខែវិច្ឆិកាដល់ខែមករា មាសបានកើនឡើងនៅពេលដែលទីផ្សារបានផ្លាស់ប្តូរទៅការរំពឹងទុកថាការកើនឡើងនៃអត្រានាពេលអនាគតនឹងថយចុះលឿនជាងការរំពឹងទុកពីមុនដោយសារតែការអានអតិផរណាទាបដែលចេញមក។ ដូច្នេះភាគហ៊ុនបានឡើងថ្លៃ ប៉ុន្តែមាសក៏បានធ្វើដែរ។ ហើយបន្ទាប់មកអ្នកទាំងពីរបានធ្លាក់ចុះម្តងទៀតក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានសប្តាហ៍ចុងក្រោយនេះ ដូចដែលទីផ្សារគិត។ “អូយ ប្រហែលជាយើងលោតកាំភ្លើងបន្តិច ហើយការកើនឡើងអត្រាការប្រាក់កាន់តែច្រើននឹងមកដល់នាពេលអនាគត”។
សម្រាប់ភាគហ៊ុន ទាំងអស់នេះធ្វើឱ្យយល់ច្បាស់។ លុយកាន់តែថ្លៃ លំហូរសាច់ប្រាក់នាពេលអនាគតត្រូវបានបញ្ចុះតម្លៃដល់បច្ចុប្បន្នក្នុងអត្រាខ្ពស់ជាង ដូច្នេះហើយការវាយតម្លៃធ្លាក់ចុះ។ ដូច្នេះតម្លៃភាគហ៊ុន និងអត្រាការប្រាក់គឺទាក់ទងដោយផ្ទាល់។
ចំពោះមាសវិញហាក់ដូចជាផ្ទុយគ្នាគួរកើតឡើងមែនទេ? ជាការប្រសើរណាស់, វាចម្លែកនៅពេលនេះព្រោះវាត្រូវបានផ្អែកលើទាំងអស់។ ការរំពឹងទុក។ ដូច្នេះនៅពេលដែលអតិផរណាធ្លាក់ចុះ ឱកាសនៃការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់នាពេលអនាគត និងគោលនយោបាយអត្រាការប្រាក់ទាប បង្កើតសក្តានុពលសម្រាប់អតិផរណានាពេលអនាគតបន្ថែមទៀត ហើយហេតុដូច្នេះហើយការជំរុញដល់ការរំពឹងទុក និងតម្លៃមាសបច្ចុប្បន្ន។ មានការភាន់ច្រលំបន្តិច ប៉ុន្តែការរំពឹងទុកជាសំខាន់នៃអនាគតកំពុងតែធ្វើឱ្យអ្នកវិនិយោគមាសមានការភ្ញាក់ផ្អើលនៅពេលនេះ។
តាមរបៀបមួយ វាជាផ្នែកនៃ "ដំណឹងអាក្រក់គឺជាព័ត៌មានល្អ" នៃរឿង ដែលទីផ្សារអបអរសាទរនូវព័ត៌មានមិនល្អ ព្រោះវាមានន័យថាតម្រូវការកំពុងធ្លាក់ចុះ ហើយសេដ្ឋកិច្ចកំពុងត្រជាក់ ដូច្នេះអតិផរណាអាចនឹងធ្លាក់ចុះ ហើយអត្រាការប្រាក់នឹងត្រូវកាត់បន្ថយ។ ហើយប្រសិនបើអត្រាត្រូវបានកាត់បន្ថយ រឿងទាំងមូលនឹងកើនឡើង។ ខ្ញុំបានសរសេរអំពីបាតុភូតនេះ។ ខែតុលាចុងក្រោយហើយវាមិនមានការផ្លាស់ប្តូរច្រើនទេចាប់តាំងពីពេលនោះមក។
នេះគ្រាន់តែជាការធ្លាក់មួយទៀតនៃសេណារីយ៉ូចំលែកដែលយើងទាំងអស់គ្នានៅពេលនេះ ដែលសកម្មភាពរបស់ Fed មានផលប៉ះពាល់យ៉ាងខ្លាំងទៅលើទីផ្សារ។ នេះតែងតែជាករណី ប៉ុន្តែក្នុងឆ្នាំចុងក្រោយនេះ វាមានច្រើនជាងពេលណាៗទាំងអស់ ខណៈដែលពិភពលោកកំពុងប្រយុទ្ធនឹងវិបត្តិអតិផរណាដ៏អាក្រក់បំផុតចាប់តាំងពីទសវត្សរ៍ទី 70 ។
ប្រសិនបើយើងក្រឡេកមើលមាសក្នុងរយៈពេល 20 ឆ្នាំចុងក្រោយនេះ គំរូធៀបនឹងអត្រាការប្រាក់គឺមិនខ្លាំងពេកនោះទេ។ យើងឃើញថាវាកើនឡើងជាប់លាប់ពីឆ្នាំ 2004 ដល់ឆ្នាំ 2011 មុនពេលធ្លាក់ចុះពីឆ្នាំ 2012 ដល់ឆ្នាំ 2016 ហើយបន្ទាប់មកកើនឡើងនៅឆ្នាំ 2019 និង 2020 មុនពេលមានស្ថិរភាពច្រើន ឬតិចចាប់តាំងពីពេលនោះមក។
ដូច្នេះ នេះមិនមែនជារឿងយូរអង្វែងទេ។ មានហោប៉ៅដែលជាកន្លែងដែលរឿងនេះបានកើតឡើងកាលពីអតីតកាលទោះបីជាទំនងជាទំនាក់ទំនងមិនធ្លាប់មានក៏ដោយ។
ប៉ុន្តែឥឡូវនេះ អ្នកវិនិយោគភាគហ៊ុន និងកំហុសមាសស្ថិតនៅក្នុងក្រុមតែមួយ ដែលជារឿងចំលែក។
ដូច្នេះសម្រាប់ពេលនេះ កំហុសមាស និងអ្នកវិនិយោគភាគហ៊ុនជាសមមិត្ត។ ពួកគេទាំងពីរសង្ឃឹមថា ការប្រយុទ្ធប្រឆាំងនឹងអតិផរណានៅតែបន្តធ្លាក់ចុះ បន្ទាប់ពីសញ្ញាវិជ្ជមាននៃប៉ុន្មានខែចុងក្រោយនេះ។ នេះនឹងអនុញ្ញាតឱ្យទីផ្សារបន្តកំណត់តម្លៃក្នុងទិសដៅពីគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុតឹងតែងក្នុងពេលឆាប់ៗ ជាជាងពេលក្រោយ ដែលនឹងកំណត់ដំណាក់កាលសម្រាប់ការពង្រីកតម្លៃទ្រព្យសកម្មនៅទូទាំងក្រុមប្រឹក្សា។
ប៉ុន្តែនេះមិនមែនជាចំណងរហូតដល់ចុងបញ្ចប់នៃពេលវេលានោះទេ។ នៅពេលដែលពេលវេលាធ្លាក់ចុះនេះមកដល់ នៅពេលដែល Fed pivots និងតម្លៃទ្រព្យសកម្មត្រូវបានចាប់ផ្តើមម្តងទៀត មាស និងភាគហ៊ុនអាចនឹងដាច់ចេញពីគ្នាទៅវិញទៅមកម្តងទៀត។ វាគ្រាន់តែជាពេលវេលាដ៏ចម្លែកមួយនៅពេលនេះ។ ដូចដែលអ្នកនិទានរឿងមកពីក្លឹប Fight Club បាននិយាយថា "អ្នកបានជួបខ្ញុំនៅពេលដ៏ចម្លែកក្នុងជីវិតរបស់ខ្ញុំ"។
ប្រសិនបើអ្នកចូលចិត្តអត្ថបទនេះ ប៉ុន្តែគិតថាខ្ញុំសរសេរច្រើនពេក ប្រហែលជារឿងនេះ ភាគផតឃែស្ថ។ ចាប់ពីខែមុនប្រហែលជាសមស្របជាង ដែលខ្ញុំបានជជែកជាមួយនាយកផ្នែកស្រាវជ្រាវ ឬទីផ្សារមាស BullionVault លោក Adrian Ash អំពីមាសជាការវិនិយោគ។
ប្រភព៖ https://invezz.com/news/2023/02/23/gold-price-forecast-gold-bugs-equity-investors-are-on-the-same-team-and-thats-weird/