Goldman Sachs ពន្យល់ពីមូលហេតុដែលអ្នកគួរ 'ទិញ' ភាគហ៊ុនសន្តិសុខតាមអ៊ីនធឺណិតទាំងពីរនេះ។

ពិភពឌីជីថលរបស់យើងដំណើរការលើបច្ចេកវិទ្យាកុំព្យូទ័រ ហើយបច្ចេកវិទ្យានោះនឹងក្លាយទៅជាស្វ័យភាព និងកាន់តែទូលំទូលាយ។ ហើយវាគ្រាន់តែគូសបញ្ជាក់អំពីសារៈសំខាន់ដែលកំពុងបន្តនៃសុវត្ថិភាពអនឡាញប៉ុណ្ណោះ។ ជាមួយនឹងការកើនឡើងនៃស្វ័យប្រវត្តិកម្មឌីជីថល វាមានសារៈសំខាន់ជាងពេលណាទាំងអស់ ដើម្បីចាប់ផ្តើមពង្រឹងការការពារឌីជីថល។

ប្រឆាំងនឹងផ្ទៃខាងក្រោយនេះ Gabriela Borges របស់ Goldman Sachs បានបង្វែរការយកចិត្តទុកដាក់លើវិស័យសន្តិសុខតាមអ៊ីនធឺណិត។ អ្នកវិភាគមើលឃើញថាមវន្តឧស្សាហកម្មជាច្រើនដែលអំណោយផលសម្រាប់អ្នកវិនិយោគរយៈពេលវែង រួមមានៈ “(1) វេទិកាពហុផលិតផលទទួលបានសន្ទុះ ហើយកាន់តែខិតទៅជិតការដោះស្រាយបញ្ហាប្រឈមនៃការរក្សាភាពច្នៃប្រឌិតនៅក្នុងផ្នែករងដែលបានកំណត់ជាប្រវត្តិសាស្ត្រដោយការរីកចំរើន និងវដ្តផលិតផលធ្លាក់ចុះ។ (2) ឧស្សាហកម្មនេះមិនសូវមានវដ្តទេ ដោយសារការលាយផ្លាស់ប្តូរឆ្ងាយពីផ្នែករឹង និងឆ្ពោះទៅរក SaaS ហើយបានផ្តល់អាទិភាពស្របគ្នានៃការចំណាយសុវត្ថិភាពនៅក្នុងថវិកាសហគ្រាស។

Borges មិនទុកឱ្យយើងមើលឃើញម៉ាក្រូនៃឧស្សាហកម្មនេះទេ។ អ្នក​វិភាគ​បន្ត​ផ្តល់​ការ​សិក្សា​ដល់​កម្រិត​មីក្រូ ហើយ​ជ្រើសរើស​ពីរ ភាគហ៊ុនសន្តិសុខតាមអ៊ីនធឺណិត ដែលនាងមើលឃើញថាជាអ្នកឈ្នះដ៏មានសក្តានុពលសម្រាប់រយៈពេលវែង។

តាមពិត Borges មិនមែនជាមនុស្សតែម្នាក់ដែលច្រៀងសរសើរភាគហ៊ុនទាំងនេះទេ។ យោងតាមវេទិកា TipRanks នីមួយៗមានការផ្តល់ចំណាត់ថ្នាក់មតិ "ទិញខ្លាំង" ពីសហគមន៍អ្នកវិភាគដ៏ទូលំទូលាយ ហើយផ្តល់នូវសក្តានុពលកើនឡើងពីរខ្ទង់សម្រាប់ឆ្នាំខាងមុខ។ ចូរយើងពិនិត្យមើលឱ្យកាន់តែច្បាស់។

CrowdStrike Holdings (CRWD)

ការជ្រើសរើស Goldman ដំបូងដែលយើងនឹងមើលគឺ CrowdStrike ដែលជាអ្នកផលិតខ្សែការពារ Falcon Endpoint Protection កម្រិតខ្ពស់ និងជាអ្នកដឹកនាំនៅក្នុងប្រព័ន្ធអេកូសុវត្ថិភាពតាមអ៊ីនធឺណិត។ ផលិតផលរបស់ CrowdStrike បានកំណត់ស្តង់ដារឧស្សាហកម្មសម្រាប់ការការពារបណ្តាញអនឡាញ និងសម្រាប់សុវត្ថិភាពឌីជីថល ហើយរួមបញ្ចូលនូវម៉ូឌុលដែលមានមូលដ្ឋានលើពពកជាច្រើនសម្រាប់កម្មវិធីជាច្រើនប្រភេទ។ ក្រុមហ៊ុនធ្វើឱ្យផលិតផលអាចរកបានដោយការជាវតាមរយៈគំរូ Software-as-a-Service ។

ក្រុមហ៊ុនបានរាយការណ៍អំពីរង្វាស់ល្អមួយចំនួននៅក្នុងរបាយការណ៍ប្រចាំត្រីមាសចុងក្រោយរបស់ខ្លួនសម្រាប់ត្រីមាសទី 3 នៃសារពើពន្ធឆ្នាំ 2023។ ប្រាក់ចំណូលបានកើនឡើង 53% ពីមួយឆ្នាំទៅមួយឆ្នាំនៅ 581 លានដុល្លារ ហើយប្រាក់ចំណូលបន្តប្រចាំឆ្នាំគឺ 2.34 ពាន់លានដុល្លារគឺកើនឡើង 54% ។ នៅលើបន្ទាត់ខាងក្រោម CrowdStrike បានរាយការណ៍ពីប្រាក់ចំណូល Q3 សារពើពន្ធចំនួន 40 សេនក្នុងមួយហ៊ុន ដោយវិធានការមិនមែន GAAP ដោយបានយកឈ្នះលើការប៉ាន់ប្រមាណការយល់ស្របចំនួន 32 សេនក្នុងមួយហ៊ុន។

រឿងរ៉ាវនៅតែបន្ត

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយក្រុមហ៊ុនបានផ្តល់ការណែនាំអំពីប្រាក់ចំណូលដែលធ្លាក់ចុះតិចជាងការប៉ាន់ស្មាន។ ជាពិសេស ប្រាក់ចំណូល Q4 ត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងស្ថិតនៅក្នុងចន្លោះពី 619.1 លានដុល្លារ ទៅ 628.2 លានដុល្លារ ក្រោមការប៉ាន់ស្មានផ្លូវ 634.2 លានដុល្លារ។

ខណៈពេលដែលការទទួលស្គាល់ថាលក្ខខណ្ឌទីផ្សារបច្ចុប្បន្នដើរតួជាកម្លាំងរុញច្រានលើភាគហ៊ុននោះ Gabriela Borges របស់ Goldman Sachs ជឿជាក់ថាវាត្រូវបានដាក់យ៉ាងល្អសម្រាប់កំណើនដ៏រឹងមាំ។

"យើងរំពឹងថានឹងឃើញកម្រិតមធ្យមនៃអត្រាកំណើន... ជំរុញជាចម្បងដោយកំណើនយឺតនៅក្នុង TAM ចំណុចបញ្ចប់ និងល្បឿនយឺតនៃការកើនឡើងចំណែកទីផ្សារ - ហើយយើងជឿថានេះត្រូវបានយល់យ៉ាងច្បាស់ដោយទីផ្សារ។ ក្នុងរយៈពេលមធ្យម 1) យើងរំពឹងថានឹងឃើញការកើនឡើងជាលំដាប់នៅក្នុងចំនុចបញ្ចប់ (80%+ នៃ ARR) ដោយផ្អែកលើគំរូចំណែកទីផ្សារខាងក្រោមរបស់យើងដែលបង្ហាញពីបច្ចេកវិទ្យាចុងក្រោយនៃជំនាន់ក្រោយមានភាគហ៊ុនជិត 50% នៅថ្ងៃនេះ។ 2) យើងរំពឹងថានឹងឃើញកំណើនលើសពីទំហំពពក ដែលការសន្ទនាក្នុងឧស្សាហកម្មរបស់យើងបង្ហាញថា CrowdStrike មានការប្រកួតប្រជែងដោយសារសមត្ថភាពស្នូលរបស់ខ្លួនក្នុងការប្រមូលទិន្នន័យ និងការត្រួតពិនិត្យ” លោក Borges យល់ឃើញ។

អ្នកវិភាគបានសង្ខេបថា "បានរួមគ្នាជាមួយនឹងជំនាន់ FCF ដ៏រឹងមាំនៅថ្ងៃនេះ និងកំណត់ឡើងវិញនូវតួលេខនៅក្នុង 3Q23 (2023 ប្រាក់ចំណូលតាមដងផ្លូវត្រូវបានកែសម្រួលធ្លាក់ចុះ 3% ក្នុងរយៈពេល 3 ខែចុងក្រោយ) យើងជឿថាហានិភ័យ/រង្វាន់មានភាពទាក់ទាញ"។

សរុបមក លោក Borges ជឿជាក់ថា នេះគឺជាភាគហ៊ុនដែលមានតម្លៃកាន់។ អ្នកវិភាគវាយតម្លៃ CRWD ចែករំលែកការទិញ ហើយគោលដៅតម្លៃ 141 ដុល្លាររបស់នាងបង្ហាញពីការកើនឡើង 22% ក្នុងរយៈពេល 12 ខែបន្ទាប់។ (ដើម្បីមើលកំណត់ត្រាបទរបស់លោក Borges, សូម​ចុច​ទីនេះ)

សរុបមក CrowdStrike មានការពិនិត្យអ្នកវិភាគថ្មីៗចំនួន 37 នៅលើឯកសារ – ទាំងនេះរួមបញ្ចូលការទិញចំនួន 32 និងគ្រាន់តែ 5 Holds សម្រាប់ការវាយតម្លៃការព្រមព្រៀងទិញខ្លាំង។ ភាគហ៊ុនត្រូវបានលក់ក្នុងតម្លៃ 115.12 ដុល្លារ ហើយគោលដៅតម្លៃមធ្យមឥឡូវនេះគឺ 160.26 ដុល្លារ មានន័យថាទទួលបាន 39% ក្នុងមួយឆ្នាំ។ (សូមមើល ការព្យាករណ៍តម្លៃភាគហ៊ុនរបស់ CRWD)

បណ្តាញ Palo Alto (PANW)

ភាគហ៊ុនបន្ទាប់នៅលើរ៉ាដារបស់ Goldman គឺ Palo Alto Networks ដែលជាឈ្មោះសំខាន់មួយទៀតនៅក្នុងសន្តិសុខឌីជីថល។ ការរួមបញ្ចូលគ្នារបស់ក្រុមហ៊ុននេះនៃផលិតផលជញ្ជាំងភ្លើង និងបច្ចេកវិទ្យាអ៊ីនធឺណេតទំនើបផ្តល់ជូនអតិថិជននូវកម្រិតខ្ពស់នៃការការពារសម្រាប់ប្រព័ន្ធអនឡាញ រួមទាំងការការពារប្រឆាំងនឹងការវាយប្រហារដោយមេរោគ ហើយថែមទាំងអនុញ្ញាតឱ្យមានស្វ័យប្រវត្តិកម្មនៃបណ្តាញ និងប្រតិបត្តិការសុវត្ថិភាពអនឡាញផងដែរ។ Palo Alto ក៏ធ្វើឱ្យកម្មវិធីសុវត្ថិភាពថ្នាក់សហគ្រាសរបស់ខ្លួនមានសម្រាប់អ្នកប្រើប្រាស់តាមផ្ទះ និងអាជីវកម្មខ្នាតតូចដែលកំពុងស្វែងរកការការពារបណ្តាញ និងកម្មវិធីពពករបស់ពួកគេ។

ក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានឆ្នាំចុងក្រោយនេះ Palo Alto បានកសាងប្រាក់ចំណូលកើនឡើងជាលំដាប់ដោយផ្អែកលើខ្សែផលិតផលរបស់ខ្លួន និងកេរ្តិ៍ឈ្មោះឈានមុខគេក្នុងឧស្សាហកម្ម។ នៅក្នុងត្រីមាសដែលបានរាយការណ៍ចុងក្រោយ សម្រាប់សារពើពន្ធ 1Q23 ក្រុមហ៊ុនបានរាយការណ៍ថា $1.56 ពាន់លានដុល្លារនៅបន្ទាត់កំពូល ដោយផ្អែកលើ $175 ពាន់លានដុល្លារនៅក្នុងវិក្កយបត្រសរុប។ តួលេខទាំងនេះតំណាងឱ្យការកើនឡើងពីមួយឆ្នាំទៅមួយឆ្នាំនៃ 25% និង 27% រៀងគ្នា។ Backlog របស់ក្រុមហ៊ុន ដែលជាសូចនាករសំខាន់នៃការងារនាពេលអនាគត និងប្រាក់ចំណូលមានចំនួន 8.3 ពាន់លានដុល្លារគិតត្រឹមថ្ងៃទី 31 ខែតុលាឆ្នាំមុន។

នៅបន្ទាត់ខាងក្រោម Palo Alto បានបង្ហោះការកែសម្រួល 83 សេនក្នុងមួយហ៊ុន ដោយយកឈ្នះការប៉ាន់ស្មាន 69 សេនក្នុងមួយហ៊ុន។ ក្រុមហ៊ុនបានបញ្ចប់ត្រីមាសទីមួយសារពើពន្ធរបស់ខ្លួនជាមួយនឹងលំហូរសាច់ប្រាក់ដោយឥតគិតថ្លៃចំនួន 1.2 ពាន់លានដុល្លារ និងជិត 2.1 ពាន់លានដុល្លារជាសាច់ប្រាក់នៅក្នុងដៃ។ យើងនឹងឃើញនៅសប្តាហ៍ក្រោយ នៅពេលដែល Palo Alto រាយការណ៍ពីប្រាក់ចំណូលសម្រាប់ Q2 សារពើពន្ធ របៀបដែលដំណើរការរបស់វាកំពុងកើនឡើង។

ក្នុងពេលជាមួយគ្នានេះ ក្រុមហ៊ុន Goldman's Borges មើលឃើញផ្លូវឆ្ពោះទៅមុខយ៉ាងច្បាស់លាស់សម្រាប់ក្រុមហ៊ុន ហើយដាក់ចេញជាសំណេរដ៏ងាយស្រួលថា "យើងចាត់ទុក Palo Alto ជាផលប័ត្រនៃបណ្តាញ ចំនុចបញ្ចប់ និងផលិតផលពពកនៅដំណាក់កាលផ្សេងៗគ្នានៃភាពចាស់ទុំផលិតផល ដែលនីមួយៗប្រើជំនាញផ្នែកកណ្តាល។ នៅក្នុងចំណុចប្រទាក់អ្នកប្រើ / បទពិសោធន៍អ្នកប្រើប្រាស់ (UIUX) ទីផ្សារ ភាពវៃឆ្លាតសុវត្ថិភាព និងការរៀនម៉ាស៊ីន។ រួមជាមួយនឹងយុទ្ធសាស្រ្ត M&A ដ៏ជោគជ័យមួយ យើងរំពឹងថានឹងឃើញកំណើនជាប់លាប់នៃ ~20% សម្រាប់រយៈពេល 5 ឆ្នាំខាងមុខជាមួយនឹងកម្មវិធី KPIs ត្រីមាសកំពូល ដែលជាផ្លូវទៅរកប្រាក់ចំណេញ GAAP នៅឆ្នាំនេះ និងការបែងចែកដើមទុនសកម្ម។

ការតាមដានពីមុខទីនេះ Borges ផ្តល់ឱ្យ PANW ចែករំលែកការវាយតម្លៃទិញ ជាមួយនឹងគោលដៅតម្លៃ 205 ដុល្លារក្នុងមួយឆ្នាំ ដែលបង្ហាញពីការកើនឡើងសក្តានុពល 19% ។

ការវាយតម្លៃការព្រមព្រៀងទិញដ៏រឹងមាំនៅលើភាគហ៊ុននេះបង្ហាញថាផ្លូវគឺស្របទៅនឹងទិដ្ឋភាពកើនឡើងរបស់ Goldman ។ ក្នុងចំណោម 29 ការពិនិត្យអ្នកវិភាគថ្មីៗ 27 គឺត្រូវទិញ ហើយមានតែ 2 ប៉ុណ្ណោះដែលត្រូវទុក។ ភាគហ៊ុន PANW មានគោលដៅតម្លៃជាមធ្យម 211.04 ដុល្លារ ដែលបង្ហាញពីការកើនឡើង 19% ពីតម្លៃជួញដូរ 172.02 ដុល្លារ។ (សូមមើល ការព្យាករណ៍ភាគហ៊ុនរបស់ PANW)

ដើម្បីស្វែងរកគំនិតល្អ ៗ សម្រាប់ការជួញដូរភាគហ៊ុនក្នុងការវាយតំលៃដ៏គួរឱ្យចាប់អារម្មណ៍សូមចូលទៅកាន់គេហទំព័រទិព្វរ៉ាថេក ភាគហ៊ុនល្អបំផុតដើម្បីទិញដែលជាឧបករណ៍ដែលបង្រួបបង្រួមការយល់ដឹងអំពីសមធម៌ទាំងអស់របស់ TipRanks ។

ការមិនទទួលខុសត្រូវ៖ យោបល់ដែលបានលើកឡើងនៅក្នុងអត្ថបទនេះគឺគ្រាន់តែជាការយល់ឃើញរបស់អ្នកវិភាគដែលមានលក្ខណៈពិសេសប៉ុណ្ណោះ។ ខ្លឹមសារមានគោលបំណងប្រើប្រាស់ក្នុងគោលបំណងផ្តល់ព័ត៌មានតែប៉ុណ្ណោះ។ វាមានសារៈសំខាន់ខ្លាំងណាស់ក្នុងការធ្វើការវិភាគដោយខ្លួនឯងមុនពេលធ្វើការវិនិយោគ។