Goldman មើលឃើញ 'ផ្លូវដែលអាចធ្វើទៅបាន ប៉ុន្តែពិបាក' សម្រាប់ Fed ដើម្បីកម្ចាត់អតិផរណាដោយគ្មានវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច

ផ្លូវរបស់ Federal Reserve ដើម្បីកាត់បន្ថយអតិផរណាដែលរត់គេចខ្លួន ខណៈពេលដែលរក្សាសេដ្ឋកិច្ចមិនឱ្យធ្លាក់ចូលទៅក្នុងការធ្លាក់ចុះដ៏សំខាន់នៅតែបើកចំហ ប៉ុន្តែកាន់តែតូចចង្អៀត នេះបើយោងតាមក្រុមហ៊ុន Goldman Sachs ។

នៅពេលដែលធនាគារកណ្តាលសម្លឹងមើលការបន្តដំឡើងអត្រាការប្រាក់ សេដ្ឋកិច្ចកំពុងមានសញ្ញាចម្រុះ៖ តួលេខប្រាក់បៀវត្សរ៍កើនឡើងយ៉ាងឆាប់រហ័ស ប្រឆាំង ចំនួនលំនៅដ្ឋានធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងការធ្លាក់ចុះតម្លៃប្រេងសាំងធៀបនឹងការកើនឡើងថ្លៃកន្លែងស្នាក់នៅ និងថ្លៃម្ហូបអាហារ និងអារម្មណ៍អ្នកប្រើប្រាស់ទាបប្រឆាំងនឹងចំនួនការចំណាយថេរ។

ចំពេលវាទាំងអស់ Fed កំពុងព្យាយាមធ្វើឱ្យមានតុល្យភាពរវាងការបន្ថយល្បឿន ប៉ុន្តែមិនមែនច្រើនពេកទេ។

នៅលើពិន្ទុនោះ អ្នកសេដ្ឋកិច្ច Goldman គិតថាមានការឈ្នះច្បាស់លាស់ ការចាញ់ខ្លះ និងទិដ្ឋភាពនៅខាងមុខដែលបង្កបញ្ហាប្រឈមច្រើន។

លោក David Mericle សេដ្ឋវិទូ Goldman បាននិយាយនៅក្នុងកំណត់ត្រាអតិថិជនថា "ការសន្និដ្ឋានទូលំទូលាយរបស់យើងគឺថាមានផ្លូវដែលអាចធ្វើទៅបាន ប៉ុន្តែពិបាកទៅដល់ការចុះចតទន់ៗ ទោះបីជាកត្តាជាច្រើនដែលហួសពីការគ្រប់គ្រងរបស់ Fed អាចបន្ធូរបន្ថយ ឬធ្វើឱ្យផ្លូវនោះមានភាពស្មុគស្មាញ និងបង្កើន ឬបន្ថយឱកាសនៃភាពជោគជ័យក៏ដោយ" ។ ថ្ងៃអាទិត្យ។

កត្តាជំរុញអតិផរណាដ៏ធំបំផុតមួយគឺ កំណើនលើសពីទំហំ ដែលបានបង្កើតអតុល្យភាពរវាងការផ្គត់ផ្គង់ និងតម្រូវការ។ ធនាគារកណ្តាលកំពុងប្រើប្រាស់ការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ ដើម្បីព្យាយាមកាត់បន្ថយតម្រូវការ ដូច្នេះការផ្គត់ផ្គង់អាចតាមទាន់ និងសម្ពាធសង្វាក់ផ្គត់ផ្គង់ ដូចដែលបានវាស់វែងដោយ សន្ទស្សន៍ Fed ញូវយ៉កស្ថិតក្នុងកម្រិតទាបបំផុតចាប់តាំងពីខែមករា ឆ្នាំ 2021។

ដូច្នេះនៅលើពិន្ទុនោះ Mericle បាននិយាយថាកិច្ចខិតខំប្រឹងប្រែងរបស់ Fed បាន "ដំណើរការល្អ" ។ គាត់បាននិយាយថាការកើនឡើងអត្រា - សរុបពិន្ទុ 2.25 ភាគរយចាប់តាំងពីខែមីនា - បាន "សម្រេចបាននូវការបន្ថយតម្រូវការច្រើន" ទាក់ទងនឹងកំណើននិងជាពិសេសតម្រូវការ។

តាមពិត Goldman រំពឹងថា GDP នឹងកើនឡើងត្រឹមតែ 1% ក្នុងរយៈពេលបួនត្រីមាសបន្ទាប់ ហើយវានឹងចេញមក ការធ្លាក់ចុះជាប់គ្នា 1.6% និង 0.9%. ទោះបីជាអ្នកសេដ្ឋកិច្ចភាគច្រើនរំពឹងថាការិយាល័យជាតិស្រាវជ្រាវសេដ្ឋកិច្ចក៏ដោយ។ នឹងមិនប្រកាសថាសហរដ្ឋអាមេរិកស្ថិតក្នុងវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចទេ។ សម្រាប់ឆមាសទីមួយនៃឆ្នាំ ផ្លូវនៃកំណើនយឺតធ្វើឱ្យសកម្មភាពតុល្យភាពរបស់ Fed កាន់តែពិបាក។

នៅលើការរាប់ស្រដៀងគ្នានេះ Mericle បាននិយាយថាការផ្លាស់ប្តូររបស់ Fed បានជួយបង្រួមគម្លាតនៃតម្រូវការផ្គត់ផ្គង់នៅក្នុងទីផ្សារការងារដែលនៅតែមាន។ ការបើកការងារជិតពីរ សម្រាប់រាល់កម្មករដែលមាន។ គាត់​បាន​សរសេរ​ថា​កិច្ច​ខិត​ខំ​ប្រឹង​ប្រែង​នោះ «មាន​ផ្លូវ​វែង​ឆ្ងាយ»។

ទោះយ៉ាងណាក៏ដោយ បញ្ហាដ៏ធំបំផុតនៅតែមានអតិផរណាខ្ពស់ដដែល។

នេះ សន្ទស្សន៍តម្លៃទំនិញប្រើប្រាស់បានធ្លាក់ចុះក្នុងខែកក្កដា ប៉ុន្តែនៅតែកើនឡើង 8.5% ធៀបនឹងឆ្នាំមុន។ ប្រាក់ឈ្នួលកំពុងកើនឡើងនៅឈុតដ៏រឹងមាំ ជាមួយនឹងប្រាក់ចំណូលជាមធ្យមក្នុងមួយម៉ោងកើនឡើង 5.2% ធៀបនឹងឆ្នាំមុន។ ដូច្នេះហើយ កិច្ចខិតខំប្រឹងប្រែងរបស់ Fed ដើម្បីបញ្ឈប់ការវិលជុំដែលតម្លៃកាន់តែខ្ពស់ផ្តល់ប្រាក់ឈ្នួលខ្ពស់ និងអតិផរណាអតិផរណា "បានបង្ហាញពីវឌ្ឍនភាពគួរឱ្យជឿជាក់តិចតួចរហូតមកដល់ពេលនេះ" Mericle បាននិយាយថា។

លោកបានបន្ថែមថា "ដំណឹងអាក្រក់គឺថាអតិផរណាខ្ពស់មានមូលដ្ឋានទូលំទូលាយ វិធានការនៃនិន្នាការមូលដ្ឋានត្រូវបានកើនឡើង ហើយការរំពឹងទុកអតិផរណាអាជីវកម្ម និងចេតនាតម្លៃនៅតែមានកម្រិតខ្ពស់" លោកបានបន្ថែម។

ការប្រយុទ្ធប្រឆាំងនឹងអតិផរណាអាចតម្រូវឱ្យមានការដំឡើងអត្រាខ្ពស់ជាងទីផ្សារដែលរំពឹងទុកនាពេលបច្ចុប្បន្ន។

ការព្យាករណ៍របស់ Goldman គឺថា Fed ដំឡើងអត្រាការប្រាក់គោលដោយភាគរយផ្សេងទៀតមុនដំណាច់ឆ្នាំនេះ ប៉ុន្តែ Mericle បានទទួលស្គាល់ថាមាន "ហានិភ័យកើនឡើង" ដោយសារតែ "ការបន្ធូរបន្ថយនាពេលថ្មីៗនេះនៅក្នុងលក្ខខណ្ឌហិរញ្ញវត្ថុ ល្បឿននៃការជួលដ៏រឹងមាំ និងសញ្ញានៃភាពជាប់គាំង។ ក្នុង​កំណើន​ប្រាក់​ឈ្នួល និង​អតិផរណា»។

ជាការពិតណាស់ អតីតប្រធាន Fed ញូវយ៉ក លោក William Dudley បាននិយាយកាលពីថ្ងៃចន្ទថា លោកគិតថា ទីផ្សារកំពុងមើលស្រាលលើផ្លូវអនាគតនៃការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ ហើយជាលទ្ធផល ហានិភ័យនៃការធ្លាក់ចុះខ្លាំង ឬការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ច។

គាត់បានប្រាប់ស្ថានីយទូរទស្សន៍ CNBC ថា "ទីផ្សារកំពុងយល់ច្រឡំអំពីអ្វីដែល Fed ទាក់ទងនឹង" ។Squawk Box"នៅក្នុងបទសម្ភាសន៍ផ្ទាល់។ "ខ្ញុំគិតថា Fed នឹងខ្ពស់ជាងរយៈពេលយូរជាងអ្វីដែលអ្នកទីផ្សារយល់នៅចំណុចនេះ។"

នៅក្នុងទស្សនៈរបស់ Dudley ធនាគារកណ្តាលនឹងបន្តឡើងភ្នំរហូតដល់វាប្រាកដថាអតិផរណាកំពុងត្រលប់ទៅគោលដៅ 2% របស់ធនាគារកណ្តាល។ សូម្បីតែតាមរង្វាស់អតិផរណាដ៏សប្បុរសបំផុតក៏ដោយ សន្ទស្សន៍តម្លៃនៃការប្រើប្រាស់ផ្ទាល់ខ្លួនស្នូលដែល Fed ធ្វើតាម។ អតិផរណានៅតែដំណើរការនៅ 4.8%.

“ទីផ្សារការងារមានភាពតឹងតែងជាង Fed ចង់បាន។ លោក​បាន​បន្ថែម​ថា អត្រា​អតិផរណា​ប្រាក់​ឈ្នួល​ខ្ពស់​ពេក មិន​ស្រប​នឹង​អតិផរណា ២ ភាគរយ​នោះ​ទេ»។

Dudley រំពឹងថាអត្រានឹងបន្តកើនឡើងរហូតដល់ថាមវន្តការងារបានផ្លាស់ប្តូរគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីទទួលបានអត្រាគ្មានការងារធ្វើ "លើសពី 4%" បើប្រៀបធៀបទៅនឹងកម្រិតបច្ចុប្បន្ន 3.5% ។

លោកបានមានប្រសាសន៍ថា “នៅពេលណាដែលអត្រាអ្នកអត់ការងារធ្វើបានកើនឡើងដល់ពាក់កណ្តាលភាគរយ ឬច្រើនជាងនេះ លទ្ធផលគឺធ្លាក់ចុះយ៉ាងពេញទំហឹង”។

រង្វាស់មួយនៃទំនាក់ទំនងរវាងភាពអត់ការងារធ្វើ និងវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចត្រូវបានគេហៅថា Sahm Rule ដែលចែងថា វិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចកើតឡើងនៅពេលដែលមធ្យមភាគ 12 ខែនៃភាពអត់ការងារធ្វើកើនឡើងពាក់កណ្តាលភាគរយលើសពីកម្រិតទាបបំផុតក្នុងរយៈពេល XNUMX ខែមុន។

ដូច្នេះវានឹងត្រូវការអត្រាត្រឹមតែ 4% ប៉ុណ្ណោះនៅក្រោមច្បាប់ Sahm ។ នៅក្នុងការព្យាករណ៍សេដ្ឋកិច្ចថ្មីៗបំផុតរបស់ពួកគេ សមាជិកនៃគណៈកម្មាធិការទីផ្សារបើកចំហសហព័ន្ធដែលកំណត់អត្រាការប្រាក់មិនឃើញកម្រិតគ្មានការងារធ្វើបំបែកអត្រានោះរហូតដល់ឆ្នាំ 2024 ។