យុគសម័យ 'Greenspan Put' បានបញ្ចប់ហើយ ហើយមិនយូរប៉ុន្មានលានវិនាទីទេ។

ក្នុង​រង្វង់​សេដ្ឋកិច្ច​អាស៊ី តួ​លេខ​លោក​ខាង​លិច​តិច​តួច​មាន​លក្ខណៈ​កាន់​តែ​ខ្លាំង​ជាង​លោក Alan Greenspan ក្នុង​រយៈពេល ២៥ ឆ្នាំ​ចុង​ក្រោយ​នេះ។

មិន​មែន​ថា​អាស៊ី​រីករាយ​នឹង​តំណែង​ប្រធានាធិបតី​អាមេរិក​ឆ្នាំ ២០១៧-២០២១ របស់​លោក Donald Trump ទេ។ នេះ។ សង្គ្រាមពាណិជ្ជកម្ម។Twitter ធ្វើឱ្យមានការធុញទ្រាន់ និងការឆ្លើយតបដ៏មហន្តរាយ Covid-19 បានធ្វើឱ្យខូចគន្លងរបស់តំបន់នេះក្នុងរយៈពេលខ្លី។ ប៉ុន្តែ​ការ​ធ្លាក់​ចុះ​ពី​ការ​ដំណើរការ​ឆ្នាំ 1987-2006 របស់ Greenspan ខណៈ​ដែល​ប្រធាន Federal Reserve ដេញ​មេដឹកនាំ​ពី Jakarta ទៅ Tokyo រហូត​មក​ដល់​សព្វ​ថ្ងៃ។

ស្លាកស្នាមដ៏យូរអង្វែងមួយ៖ វដ្តនៃការរឹតបន្តឹងដ៏ខ្លាំងក្លារបស់ Greenspan Fed ក្នុងឆ្នាំ 1994-1995 ដែលបានធ្វើឱ្យប្រាក់ដុល្លារកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំង។ ត្រឹមឆ្នាំ 1997 រូបិយបណ្ណ័បានក្លាយទៅជាមិនអាចការពារបាននៅទីក្រុងបាងកក ហ្សាកាតា និងសេអ៊ូល។ វាក៏បានជួយបញ្ជូនម៉ិកស៊ិកចូលទៅក្នុងវិបត្តិ Orange County រដ្ឋកាលីហ្វ័រញ៉ា ចូលទៅក្នុងការក្ស័យធន ហើយក្រុមហ៊ុនមូលបត្រ Wall Street យក្ស Kidder, Peabody & Co. ចូលទៅក្នុងការផុតពូជ។

ធំជាងនេះគឺមួយភាគបួននៃសតវត្សនៃធនាគារកណ្តាលដែលនាំមុខគេក្នុងការគ្រប់គ្រងសេដ្ឋកិច្ច។ ផ្នែកងងឹតនៃម៉ូដែល Greenspan-pioneered នេះកំពុងក្លាយជាជាក់ស្តែងនាពេលបច្ចុប្បន្ននេះ។

នេះជារឿងខាងក្រោយ។ នៅពាក់កណ្តាលទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1990 Greenspan ធំជាងជីវិតបានក្លាយទៅជាភាពស្មោះត្រង់ តារាទាំងនៅក្នុងរង្វង់ហិរញ្ញវត្ថុ និងវប្បធម៌ប៉ុប។ គាត់គឺជារឿងដែលជិតស្និទ្ធបំផុតដែលហ្គេមសេដ្ឋកិច្ចមានចំពោះកំពូលវីរបុរសដូច Marvel ។

ភាពល្បីល្បាញរបស់ Greenspan បានកើនឡើងពីមួយឆ្នាំទៅមួយឆ្នាំដល់ចំណុចដែលគាត់ចាប់ផ្តើមបង្ហាញនៅលើបញ្ជី "គួរឱ្យចាប់អារម្មណ៍បំផុត" នៃទស្សនាវដ្តីដូចជា ប្រជាជន រួមជាមួយ Leonardo DiCaprio, Oprah Winfrey និងសមាជិកក្រុម Spice Girls ។

វា​គឺ​ជា​ពេល​ដ៏​ចម្លែក​ពិត​ជា​។ កន្លែងដែលប្រធានាធិបតីបានឡើងកូដ Wall Street បានបញ្ចេញមតិ ហើយសមាជិកសភាបានចាប់អារម្មណ៍រាល់ការនិយាយរបស់ Greenspan ។

យកព្រឹត្តិការណ៍នៃឆ្នាំ 2001។ នៅពេលនោះ ប្រធានាធិបតីផុតអាណត្តិលោក Bill Clinton ទើបតែបានឡើងស្នងតំណែង George W. Bush នូវអតិរេកថវិកា។ Greenspan ដែលជាអ្នកសេរីនិយមកំពូលរបស់ Washington នៅពេលនោះ មិនមានវាទេ។ ផ្ទុយទៅវិញ គាត់ពេញចិត្តនឹងការកាត់បន្ថយពន្ធដ៏ធំ ហើយគាត់ទទួលបានមួយ។ និង​មួយ​ដែល​មិន​បាន​កំណត់​ពេល​វេលា​ផង​ដែរ​។ ពីរក្រោយខែកញ្ញា។ សង្រ្គាមចំនួន 11 បានកើតឡើងនៅលើកំពូលនៃការធ្លាក់បច្ចេកវិទ្យានៅពេលក្រោយ ហើយសហរដ្ឋអាមេរិកបានហែលទឹកពណ៌ក្រហមម្តងទៀត។

អាស៊ីនៅតែកំពុងប្រឈមមុខនឹងផលប៉ះពាល់នៃគំរូដែល Greenspan “halo effect” បានបង្កើត។ ជាមួយនឹងភាពប៉ិនប្រសប់ក្នុងការគ្រប់គ្រងម៉ាស៊ីនសេដ្ឋកិច្ចដ៏មានឥទ្ធិពលបំផុតរបស់ពិភពលោក សភាមានការរំភើបចិត្តខ្លាំងពេកក្នុងការទុកអ្វីៗទៅ Greenspan ។ ឬទៅកាន់ "កីឡាកររបស់” ដូចដែលលោក Bob Woodward បានដាក់ចំណងជើងសៀវភៅ Greenspan ឆ្នាំ 2000 ដែលកំពុងកើនឡើងរបស់គាត់។

ម៉ូដែលចាប់បានយ៉ាងលឿន។ មន្ត្រីនៅទីក្រុងឡុងដ៍ ហ្វ្រែងហ្វើត ប៉ារីស តូក្យូ ស៊ីដនី និងកន្លែងផ្សេងទៀតយល់ថាវាដំណើរការដោយហែលទឹក។ យូរៗទៅ ទាំងដោយការរចនា ឬការបង្កើតគោលនយោបាយ osmosis ចក្រភពអង់គ្លេស តំបន់អឺរ៉ូ ជប៉ុន និងប្រទេសសេដ្ឋកិច្ចធំៗផ្សេងទៀតបានប្រគល់សោ និងចង្កូតដល់មន្ត្រីរូបិយវត្ថុដែលមិនបានជាប់ឆ្នោត។

សម្រាប់រឿងមួយ ការបន្សល់ទុកនូវការសម្រួលដល់បុគ្គលិកធនាគារកណ្តាលបានដោះលែងអ្នកនយោបាយពីការងារដ៏រញ៉េរញ៉ៃនៃកំណែទម្រង់ និងការស្តារសេដ្ឋកិច្ចឡើងវិញ។ ហេតុអ្វីត្រូវប្រថុយប្រថានក្នុងស្ថានភាពបច្ចុប្បន្ន នៅពេលដែលអ្នកអាចផ្តល់កាតព្វកិច្ចថែទាំដល់ធនាគារកណ្តាលដែលប្រដាប់ដោយម៉ាស៊ីនបោះពុម្ពឥណទាន?

នោះ​បាន​បង្កើត​ឱ្យ​មាន​អ្វី​ដែល​ហៅ​ថា "Greenspan ដាក់” Greenspan បានមក Fed ជាអ្នកផ្សាយដំណឹងល្អទីផ្សារសេរី។ ជាច្រើនឆ្នាំមកនេះ គាត់បានជំរុញយ៉ាងខ្លាំងក្នុងទិសដៅសង្គ្រោះទីផ្សារក្នុងគ្រាមានចលាចល។

Greenspan Fed បានធ្វើវាចំពេលមានវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុអាស៊ីឆ្នាំ 1997 ។ វាបានដាក់ពង្រាយ "ដាក់" ម្តងទៀតក្នុងឆ្នាំ 1998 នៅពេលដែលមូលនិធិការពារហានិភ័យនៃការគ្រប់គ្រងមូលធនរយៈពេលវែងបានផ្ទុះឡើង។ វាបានមកជួយសង្គ្រោះពីរបីឆ្នាំក្រោយមកបន្ទាប់ពីការគាំង Dot-com ។

ការឆ្លើយតបរូបិយវត្ថុស្រដៀងគ្នានេះបានក្លាយជារឿងធម្មតានៅហ្វ្រែងហ្វើត និងតូក្យូ។ ក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានឆ្នាំចុងក្រោយនេះ ធនាគារប្រជាជននៃប្រទេសចិនបានបង្កើតកេរ្តិ៍ឈ្មោះរបស់ខ្លួនសម្រាប់ការធ្វើឱ្យទីផ្សារមានភាពច្របូកច្របល់។ ការជជែកអំពី "PBOC put" ជារឿយៗលេចឡើងនៅក្នុងរង្វង់ទីផ្សារសៀងហៃ។

យូរៗទៅ ធនាគារកណ្តាល នៅទីក្រុងហុងកុង ហ្សាការតា ម៉ានីល បុមបៃ សេអ៊ូល និងលើសពីនេះ បានសន្មត់ថាមានការគ្រប់គ្រងកាន់តែច្រើនឡើងលើការគ្រប់គ្រងសេដ្ឋកិច្ចជាងអាណត្តិរបស់ពួកគេដែលបានរំពឹងទុក។ នៅពេលដែល Greenspan ចាកចេញពីទីស្នាក់ការកណ្តាលរបស់ Fed ក្នុងឆ្នាំ 2006 អគារឧស្សាហកម្មរបស់ធនាគារកណ្តាលដែលគាត់បានបង្កើតគឺជាគំរូកំណើនលេចធ្លោ។

សេដ្ឋវិទូ Louis Gave នៅ Gavekal Research កត់សម្គាល់ថា "មិនយូរប៉ុន្មាន Alan Greenspan បានចូលនិវត្តន៍ហើយត្រូវបានតាមដានដោយធនាគារកណ្តាលជំនាន់ថ្មីដែលមានអារម្មណ៍ថាប្រាកដថាដោយរៀបចំទាំងតម្លៃលុយនិងបរិមាណរបស់វា ពួកគេអាចទទួលបានលទ្ធផលល្អប្រសើរជាង" ជាងសេដ្ឋកិច្ចសាមញ្ញ។ ការធ្វើគោលនយោបាយ។

អ្វីៗ​បាន​រីកធំ​ជាង​មុន​ចំពេល​វិបត្តិ Lehman Brothers ឆ្នាំ 2008 នៅពេលដែល​ធនាគារកណ្តាល​លេង​កងភ្លើង​ក្នុង​ទំហំ​មិន​ធ្លាប់​មាន​ពីមុនមក។ កូវីដ-១៩ មានមន្ត្រីរូបិយវត្ថុកំពុងប្រកួតប្រជែងដើម្បីពង្រឹងសេដ្ឋកិច្ចតាមរបៀបដែលមិនធ្លាប់មានពីមុនមក។

ប៉ុន្តែ 25 ឆ្នាំនៃធនាគារកណ្តាលនៅក្នុងការគ្រប់គ្រងបានធ្វើឱ្យសេដ្ឋកិច្ចពិភពលោកមានភាពទន់ខ្សោយនិងផលិតភាពតិច។ ទោះបីជាវាពិបាកក្នុងការធ្វើទូទៅច្រើនពេកក៏ដោយ ការរៀបចំនេះបានធ្វើឱ្យបាត់បង់ចំណង់អាហារសម្រាប់ការរំខាន ការបង្កើតឡើងវិញ និងការកសាងសាច់ដុំសេដ្ឋកិច្ច។ មួយភាគបួននៃសតវត្សនៃការព្យាបាលរោគសញ្ញានៃបញ្ហាសេដ្ឋកិច្ច មិនមែនមូលហេតុមូលដ្ឋានទេ នឹងធ្វើដូច្នេះ។

ម៉ាទ្រីស​ដែល​មិន​មាន​កំណែទម្រង់​ទាំងអស់​ដែល​ក្រុមហ៊ុន Greenspan ដែល​ឥឡូវ​នេះ​មាន​អាយុ 96 ឆ្នាំ​បាន​ទទួល​យក​យើង​កំពុង​បង្កើត​ឱ្យ​អាស៊ី​មិន​បាន​ឃើញ​មក។ យក​ប្រទេស​ជប៉ុន​ដែល​ដើរ​នៅ​នឹង​កន្លែង​អស់​រយៈ​ពេល​ពីរ​ទស្សវត្ស​មក​ហើយ។ ជាមួយនឹង ធនាគារជប៉ុន ដោយមានកាតព្វកិច្ចនៅក្នុងរបៀប ATM ពីមួយឆ្នាំទៅមួយឆ្នាំ មួយទសវត្សរ៍បន្ទាប់ពីមួយទស្សវត្ស គណបក្សប្រជាធិបតេយ្យសេរីដែលកំពុងកាន់អំណាចមានការលើកទឹកចិត្តតិចតួចក្នុងការលើកកំពស់ការប្រកួតប្រកួតប្រជែងរបស់ប្រទេស។

ទោះជាពេលនេះ មន្ត្រីរដ្ឋាភិបាលពីតូក្យូទៅហ្សាកាតា និងពីញូវដេលីទៅម៉ានីល មានជម្រើសតិចតួចទេ ប៉ុន្តែត្រូវរមៀលដៃអាវ និងបង្កើតការលូតលាស់តាមបែបសរីរាង្គ។

កម្មវិធី 12 ជំហាន​នេះ​ប្រាកដ​ជា​បង្ហាញ​ពី​ការ​លំបាក។ ប៉ុន្តែវាដល់ពេលហើយ ដែលសុភាសិត ដាល់ចាន ធនាគារកណ្តាលបាននឹងកំពុងបំពេញបន្ថែម និងបញ្ចូលកៅអីខាងក្រោយ ដើម្បីផ្លាស់ប្តូររចនាសម្ព័ន្ធ។ មានតែការបង្កើតគោលនយោបាយដិត និងច្នៃប្រឌិតប៉ុណ្ណោះដែលអាចកាត់បន្ថយការិយាធិបតេយ្យ បង្កើនការច្នៃប្រឌិត ពង្រឹងកម្លាំងការងារ និងផ្តល់សិទ្ធិអំណាចដល់ស្ត្រីក្នុងការផ្សព្វផ្សាយអត្ថប្រយោជន៍នៃកំណើន។

ដំណឹងល្អគឺថានៅពេលដែល "Greenspan ដាក់" បាត់បង់ភាពពាក់ព័ន្ធ អាស៊ីមានទីតាំងល្អក្នុងការរៀបចំវិធីដើម្បីរីកចម្រើន ប្រសើរជាងមិនត្រឹមតែលឿនប៉ុណ្ណោះទេ។ មិនមានមីលីវិនាទីដែលត្រូវខ្ជះខ្ជាយទេ។