នេះជាអ្វីគ្រប់យ៉ាងដែលធនាគារកណ្តាលរំពឹងថានឹងធ្វើនៅថ្ងៃនេះ

មិនមានអាថ៌កំបាំងច្រើនទេជុំវិញកិច្ចប្រជុំរបស់ Federal Reserve កាលពីថ្ងៃពុធ ដោយទីផ្សាររំពឹងយ៉ាងទូលំទូលាយថាធនាគារកណ្តាលនឹងអនុម័តការដំឡើងអត្រាការប្រាក់បីត្រីមាសជាប់ៗគ្នារបស់ខ្លួន។

នោះមិនមានន័យថាមិនមានការបំផ្លិចបំផ្លាញសន្ធឹកសន្ធាប់នោះទេ។

ខណៈពេល Fed ស្ទើរតែប្រាកដជានឹងផ្តល់ អ្វី​ដែល​ទីផ្សារ​បាន​បញ្ជា​ទិញ វា​មាន​របស់​របរ​ផ្សេង​ទៀត​ជា​ច្រើន​នៅ​លើ​ឯកសារ​ដែល​នឹង​ទាក់ទាញ​ចំណាប់​អារម្មណ៍​របស់ Wall Street។

នេះ​ជា​ការ​សង្ខេប​យ៉ាង​រហ័ស​នៃ​អ្វី​ដែល​ត្រូវ​រំពឹង​ពី​ការ​កំណត់​អត្រា​ការ​ប្រជុំ​គណៈកម្មាធិការ​ទីផ្សារ​ចំហ​របស់​សហព័ន្ធ៖

អត្រាការប្រាក់: នៅក្នុងដំណើរស្វែងរកបន្តរបស់ខ្លួនដើម្បីដោះស្រាយអតិផរណាដែលរត់គេចខ្លួន Fed ទំនងជានឹងអនុម័តការដំឡើងភាគរយ 0.75 ដែលនឹងយកអត្រាគោលរបស់ខ្លួនរហូតដល់ជួរគោលដៅ 3%-3.25% ។ នោះគឺជាអត្រាខ្ពស់បំផុតនៃអត្រាមូលនិធិរបស់ Fed ចាប់តាំងពីដើមឆ្នាំ 2008 ។ ទីផ្សារកំពុងកំណត់តម្លៃក្នុងឱកាសបន្តិចសម្រាប់ការកើនឡើង 1 ភាគរយពេញលេញ ដែលជាអ្វីមួយដែល Fed មិនដែលបានធ្វើចាប់តាំងពីវាបានចាប់ផ្តើមប្រើអត្រាមូលនិធិ Fed ជាឧបករណ៍គោលនយោបាយចម្បងរបស់ខ្លួនក្នុងឆ្នាំ 1990 ។

ទស្សនវិស័យសេដ្ឋកិច្ច៖ ផ្នែកមួយនៃកិច្ចប្រជុំនៅសប្តាហ៍នេះនឹងឃើញមន្ត្រី Fed ចេញការធ្វើបច្ចុប្បន្នភាពប្រចាំត្រីមាសនៃអត្រាការប្រាក់ និងទស្សនវិស័យសេដ្ឋកិច្ចរបស់ពួកគេ។ ខណៈពេលដែលសេចក្តីសង្ខេបនៃការព្យាករសេដ្ឋកិច្ចមិនមែនជាការព្យាករណ៍ជាផ្លូវការទេ វាបានផ្តល់នូវការយល់ដឹងអំពីកន្លែងដែលអ្នកបង្កើតគោលនយោបាយមើលឃើញការវាស់វែង និងអត្រាការប្រាក់ផ្សេងៗ។ SEP រួមបញ្ចូលការប៉ាន់ប្រមាណសម្រាប់ GDP ភាពអត់ការងារធ្វើ និងអតិផរណាដែលត្រូវបានវាស់វែងដោយសន្ទស្សន៍តម្លៃនៃការចំណាយផ្ទាល់ខ្លួន។

"ចំនុចចំនុច" និង "អត្រាស្ថានីយ"៖ វិនិយោគិននឹងតាមដានយ៉ាងដិតដល់បំផុតនូវអ្វីដែលហៅថាផែនការចំណុចនៃការព្យាករអត្រាសមាជិកម្នាក់ៗសម្រាប់រយៈពេលដែលនៅសល់នៃឆ្នាំ 2022 និងឆ្នាំបន្តបន្ទាប់ ដោយកំណែនៃកិច្ចប្រជុំនេះបានពង្រីកជាលើកដំបូងដល់ឆ្នាំ 2025។ រួមបញ្ចូលនៅក្នុងនោះនឹងជាការព្យាករណ៍សម្រាប់ " អត្រាស្ថានីយ” ឬចំណុចដែលមន្ត្រីគិតថាពួកគេអាចបញ្ឈប់ការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ ដែលអាចជាព្រឹត្តិការណ៍ផ្លាស់ប្តូរទីផ្សារបំផុតនៃកិច្ចប្រជុំ។ នៅក្នុងខែមិថុនាគណៈកម្មាធិការបានដាក់អត្រាស្ថានីយនៅ 3.8%; វាទំនងជាយ៉ាងហោចណាស់ពាក់កណ្តាលភាគរយខ្ពស់ជាងបន្ទាប់ពីកិច្ចប្រជុំនៅសប្តាហ៍នេះ។

ម៉ាស៊ីនចុច Powell៖ ប្រធាន Fed Jerome Powell នឹង​ធ្វើ​សន្និសីទ​សារព័ត៌មាន​ធម្មតា​របស់​លោក​បន្ទាប់​ពី​បញ្ចប់​កិច្ច​ប្រជុំ​រយៈពេល​ពីរ​ថ្ងៃ។ ក្នុង​សុន្ទរកថា​ដ៏​គួរ​ឲ្យ​កត់​សម្គាល់​បំផុត​របស់​លោក​ចាប់​តាំង​ពី​កិច្ច​ប្រជុំ​ចុង​ក្រោយ​ក្នុង​ខែ​កក្កដា លោក Powell បានផ្តល់អាសយដ្ឋានខ្លី និងច្បាស់លាស់ នៅឯសន្និបាតប្រចាំឆ្នាំ Jackson Hole, Wyoming របស់ Fed នៅចុងខែសីហាដោយសង្កត់ធ្ងន់លើការប្តេជ្ញាចិត្តរបស់គាត់ក្នុងការកាត់បន្ថយអតិផរណា និងជាពិសេសឆន្ទៈរបស់គាត់ក្នុងការធ្វើឱ្យមាន "ការឈឺចាប់ខ្លះ" លើសេដ្ឋកិច្ចដើម្បីធ្វើឱ្យវាកើតឡើង។

ក្មេងថ្មីនៅលើប្លុក៖ ភាពជ្រីវជ្រួញបន្តិចនៅក្នុងកិច្ចប្រជុំនេះគឺជាការបញ្ចូលសមាជិកថ្មីចំនួនបីនាក់៖ អភិបាល Michael S. Barr និងប្រធានតំបន់ Lorie Logan នៃ Dallas និង Susan Collins នៃ Boston ។ Collins និង Barr បានចូលរួមកិច្ចប្រជុំមុនក្នុងខែកក្កដា ប៉ុន្តែនេះនឹងក្លាយជា SEP និងផែនការចំនុចដំបូងរបស់ពួកគេ។ ខណៈពេលដែលឈ្មោះបុគ្គលមិនត្រូវបានភ្ជាប់ទៅនឹងការព្យាករណ៍ វានឹងគួរឱ្យចាប់អារម្មណ៍ក្នុងការមើលថាតើសមាជិកថ្មីនៅលើយន្តហោះជាមួយនឹងទិសដៅនៃគោលនយោបាយរបស់ Fed ដែរឬទេ។

ដាក់វាទាំងអស់គ្នា ហើយអ្វីដែលអ្នកវិនិយោគនឹងតាមដានយ៉ាងជិតស្និតបំផុត គឺជាសម្លេងនៃកិច្ចប្រជុំនេះ ជាពិសេសថាតើ Fed មានឆន្ទៈក្នុងការដោះស្រាយអតិផរណា និងថាតើវាខ្វល់ខ្វាយអំពីការធ្វើច្រើនពេក និងនាំសេដ្ឋកិច្ចចូលទៅក្នុងវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចខ្លាំងឬអត់។

វិនិច្ឆ័យដោយ សកម្មភាពទីផ្សារថ្មីៗ និងការអត្ថាធិប្បាយ, ការរំពឹងទុកគឺសម្រាប់បន្ទាត់រឹង hawkish ។

លោក Eric Winograd សេដ្ឋវិទូជាន់ខ្ពស់នៅ AllianceBernstein មានប្រសាសន៍ថា "ការប្រយុទ្ធប្រឆាំងនឹងអតិផរណាគឺជាការងារមួយ" ។ «ផល​វិបាក​នៃ​ការ​មិន​ប្រយុទ្ធ​នឹង​អតិផរណា​គឺ​ធំ​ជាង​ផល​វិបាក​នៃ​ការ​ប្រយុទ្ធ​ប្រឆាំង​នឹង​វា​ទៅ​ទៀត។ ប្រសិន​បើ​វា​មាន​ន័យ​ថា​វិបត្តិ​សេដ្ឋកិច្ច នោះ​ជា​អ្វី​ដែល​វា​មាន​ន័យ»។

Winograd រំពឹងថា Powell និង Fed នឹងប្រកាន់ខ្ជាប់នូវអក្សរ Jackson Hole ដែលស្ថិរភាពហិរញ្ញវត្ថុ និងសេដ្ឋកិច្ចគឺពឹងផ្អែកទាំងស្រុងលើស្ថិរភាពតម្លៃ។

ក្នុងប៉ុន្មានថ្ងៃថ្មីៗនេះ ទីផ្សារបានចាប់ផ្តើមបោះបង់ចោល ជឿជាក់ថា Fed នឹងកើនឡើងរហូតដល់ឆ្នាំនេះ បន្ទាប់មកចាប់ផ្តើមកាត់បន្ថយនៅដើមឆ្នាំ ឬពាក់កណ្តាលឆ្នាំ 2023។

លោក Bill English សាស្ត្រាចារ្យនៅសាលាគ្រប់គ្រង Yale និងជាអតីតសេដ្ឋវិទូជាន់ខ្ពស់របស់ Fed បាននិយាយថា "ប្រសិនបើអតិផរណាពិតជារឹងរូស ហើយនៅតែខ្ពស់ ពួកគេប្រហែលជាត្រូវគ្រវីធ្មេញ ហើយមានវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចមួយរយៈ"។ “វា​ជា​ពេល​វេលា​ដ៏​លំបាក​ក្នុង​ការ​ក្លាយ​ជា​ធនាគារ​កណ្តាល​នៅ​ពេល​នេះ ហើយ​ពួក​គេ​នឹង​ប្រឹង​អស់​ពី​សមត្ថភាព។ ប៉ុន្តែ​វា​ពិបាក»។

ធនាគារកណ្តាលបានសម្រេចគោលដៅមួយចំនួនរបស់ខ្លួនឆ្ពោះទៅរកការរឹតបន្តឹងលក្ខខណ្ឌហិរញ្ញវត្ថុ ជាមួយនឹងភាគហ៊ុននៅក្នុងការដកថយ។ ទីផ្សារលំនៅដ្ឋានធ្លាក់ចុះ ដល់ចំណុចនៃវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច និងទិន្នផលរតនាគារកើនឡើងដល់កម្រិតខ្ពស់មិនត្រូវបានគេមើលឃើញចាប់តាំងពីថ្ងៃដំបូងនៃវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុ។ ទ្រព្យសម្បត្តិសុទ្ធរបស់គ្រួសារបានធ្លាក់ចុះជាង 4% នៅក្នុងត្រីមាសទីពីរមកត្រឹម 143.8 ពាន់ពាន់លានដុល្លារ ដោយសារតែការធ្លាក់ចុះនៃតម្លៃនៃការកាន់កាប់ទីផ្សារភាគហ៊ុន។ នេះបើយោងតាមទិន្នន័យរបស់ Fed ចេញផ្សាយកាលពីដើមខែកញ្ញា។

ទោះយ៉ាងណាក៏ដោយ ទីផ្សារការងារនៅតែរឹងមាំ ហើយ​ប្រាក់​ឈ្នួល​កម្មករ​បន្ត​កើន​ឡើង ដោយ​បង្កើត​ឱ្យ​មាន​ការ​ព្រួយ​បារម្ភ​ជុំវិញ​ការ​ឡើង​ថ្លៃ​ប្រាក់​ឈ្នួល សូម្បី​តែ​តម្លៃ​សាំង​នៅ​ម៉ាស៊ីន​បូម​ទឹក​ក៏​ធ្លាក់​ចុះ​គួរ​ឱ្យ​កត់​សម្គាល់។ ក្នុងប៉ុន្មានថ្ងៃថ្មីៗនេះ ទាំង Morgan Stanley និង Goldman Sachs បានទទួលស្គាល់ថា Fed ប្រហែលជាត្រូវដំឡើងអត្រាការប្រាក់ដល់ឆ្នាំ 2023 ដើម្បីកាត់បន្ថយតម្លៃ។

ភាសាអង់គ្លេសបាននិយាយថា "ប្រភេទនៃទ្វារដែល Fed កំពុងព្យាយាមឆ្លងកាត់ ដែលពួកគេបន្ថយល្បឿនគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីធ្វើឱ្យអតិផរណាធ្លាក់ចុះ ប៉ុន្តែមិនមានច្រើនទេដែលបណ្តាលឱ្យមានវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច គឺជាទ្វារតូចចង្អៀត ហើយខ្ញុំគិតថាវាកាន់តែចង្អៀត" ។ មាន​សេណារីយ៉ូ​មួយ​ដែល​អតិផរណា​បន្ត​ឡើង​ខ្ពស់​ដោយ​ចចេស ហើយ​ Fed ត្រូវ​បន្ត​ដំឡើង​ដែល​គាត់​បាន​និយាយ​ថា​ជា​ជម្រើស​ដ៏​អាក្រក់​នៅ​តាម​ផ្លូវ។