ធនាគារកណ្តាលដែលបន្ទាបខ្លួនធ្វើមាត្រដ្ឋានត្រលប់មកវិញនូវមហិច្ឆតារបស់ពួកគេ។

(Bloomberg Markets) - នៅពេលដែលត្រូវបានគេមើលឃើញថាជាអ្នកប្រយុទ្ធនឹងវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចរបស់ពិភពលោក ឥឡូវនេះ ធនាគារកណ្តាលកំពុងព្យាយាមអស់សង្ឃឹមដើម្បីទប់ទល់នឹងបញ្ហាដែលពួកគេអនុញ្ញាតឱ្យកើតឡើង៖ អតិផរណា។ នោះបានបំផ្លាញភាពជឿជាក់របស់ពួកគេនៅក្នុងក្រសែភ្នែកវិនិយោគិន និងសង្គមទាំងមូល។

អានច្រើនបំផុតពី Bloomberg

មន្ត្រី​បាន​ផ្តល់​សាច់​គោ។ ប្រធានធនាគារកណ្តាលអាមេរិក លោក Jerome Powell បានទទួលស្គាល់កាលពីខែមិថុនាថា "ជាមួយនឹងអត្ថប្រយោជន៍នៃការមើលមិនឃើញ ច្បាស់ណាស់យើងបានធ្វើ" ការប៉ាន់ស្មានអតិផរណា។ Christine Lagarde ដែលជាសមភាគីរបស់គាត់នៅធនាគារកណ្តាលអ៊ឺរ៉ុប បានធ្វើសម្បទានស្រដៀងគ្នានេះ ហើយទេសាភិបាលធនាគារកណ្តាលអូស្ត្រាលី Philip Lowe បាននិយាយកាលពីខែឧសភាថា ការព្យាករណ៍របស់ក្រុមរបស់គាត់គឺ "គួរឱ្យអាម៉ាស់" ។ កាលពីខែតុលា ទេសាភិបាលធនាគារកណ្តាលអាហ្រ្វិកខាងត្បូង Lesetja Kganyago បានព្រមាននៅក្នុងវេទិកាគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុថា វាត្រូវការពេលយូរសម្រាប់ធនាគារកណ្តាលក្នុងការបង្កើតភាពជឿជាក់ ប៉ុន្តែវាអាចបាត់បង់ភ្លាមៗ។

លោក Mohamed El-Erian ប្រធានទីប្រឹក្សាសេដ្ឋកិច្ចរបស់ Allianz SE បានសរសេរក្នុង Twitter កាលពីខែតុលា។ គាត់និយាយថា លទ្ធផលសោកនាដកម្ម គឺជា "វដ្តអត្រាការប្រាក់ដែលនាំមុខគេបំផុត ដែលយើងបានឃើញក្នុងរយៈពេលយូរ ហើយវាមិនចាំបាច់ទេ"។

ជំហានដំបូងសម្រាប់អ្នកបង្កើតគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុដែលបន្ទាបខ្លួនថ្មីគឺការទទួលបានតម្លៃមកវិញនៅក្រោមការគ្រប់គ្រងដោយមិនបង្កើតការបំផ្លិចបំផ្លាញសេដ្ឋកិច្ច។ បន្ទាប់​មក ពួកគេ​ត្រូវ​ផ្លាស់ប្តូរ​របៀប​ដែល​ធនាគារ​កណ្តាល​ធ្វើ​ប្រតិបត្តិការ។ សម្រាប់អ្នកជំនាញមួយចំនួន នោះមានន័យថាមានបីយ៉ាង៖ បែងចែកបេសកកម្មរបស់ពួកគេ ធ្វើឱ្យការផ្ញើសាររបស់ពួកគេមានភាពសាមញ្ញ និងរក្សាភាពបត់បែន។

"ធ្វើកាន់តែច្រើនដោយការព្យាយាមធ្វើតិច" គឺជារបៀបដែលអតីតទេសាភិបាលធនាគារកណ្តាលនៃប្រទេសឥណ្ឌា Raghuram Rajan ពិពណ៌នាអំពីដំបូន្មានរបស់គាត់ទៅកាន់ធនាគារកណ្តាល។

ត្រលប់ទៅមូលដ្ឋាន

រឿងរ៉ាវនៅតែបន្ត

ការខកខានដ៏ធំរបស់ Fed លើអតិផរណាបាននាំឱ្យ Powell ចាប់ផ្តើមរំលឹកមេរៀនរបស់ Paul Volcker ដែលធ្វើអោយវាមានភាពល្បីល្បាញក្នុងទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1980 ។

ចាប់តាំងពីលោក Volcker បានលាលែងពីតំណែងក្នុងឆ្នាំ 1987 ការផ្ទេរប្រាក់របស់ Fed បានពង្រីក។ លោក Alan Greenspan ដែលជាប្រធានរហូតដល់ឆ្នាំ 2006 បានជំរុញឱ្យមានការរីកចំរើននៃផលិតភាពរហូតដល់អតិផរណាទាប ប៉ុន្តែក៏បានឈានជើងចូលគាំទ្រទីផ្សារនៅពេលណាដែលមានការគំរាមកំហែងដល់សេដ្ឋកិច្ច។ នៅពេលដែលការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីដោយមិនប្រុងប្រយ័ត្ននៅទីបំផុតបានបំផ្ទុះទីផ្សារលំនៅដ្ឋាន និងឥណទានក្នុងឆ្នាំ 2008 បន្ទាប់មកប្រធាន Ben Bernanke បានដាក់ពង្រាយតារាងតុល្យការរបស់ Fed តាមរបៀបដែលមិនធ្លាប់បានឃើញចាប់តាំងពីវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចធំ។

ចេញពីវិបត្តិដែលបណ្តាលមកពី Covid-induced វាមើលទៅហាក់ដូចជាធនាគារកណ្តាលបានដកវាចេញម្តងទៀត ដែលដឹកនាំដោយ Powell។ ការឆ្លើយតបសម្របសម្រួលរបស់ពួកគេក្នុងខែមីនា ឆ្នាំ 2020 បានដាក់កម្រិតក្រោមតម្លៃទ្រព្យសកម្ម និងរក្សាទិន្នផលសញ្ញាប័ណ្ណទាប ដោយជួយរដ្ឋាភិបាលផ្តល់មូលនិធិដល់ការចំណាយដ៏ធំដែលត្រូវការដើម្បីគាំទ្រអ្នកអត់ការងារធ្វើរាប់លាននាក់។ ជាមួយនឹងអតិផរណានៅតែរក្សាបាន ធនាគារកណ្តាលបានសន្មត់ការទទួលខុសត្រូវក្នុងការដោះស្រាយបញ្ហាដូចជាការប្រែប្រួលអាកាសធាតុ និងវិសមភាព - រួមទាំងការកំណត់គោលដៅថ្មីនៃការងារ "ផ្អែកលើទូលំទូលាយ និងរួមបញ្ចូល" ។ ទន្ទឹមនឹងនេះ ភាគហ៊ុន មូលបត្របំណុល និងរូបិយបណ្ណរូបិយបណ្ណត្រូវបានប្រណាំងខ្ពស់ជាងមុន។ បន្ទាប់មកតម្លៃទំនិញប្រើប្រាស់ក៏កើតឡើងដែរ ហើយធនាគារកណ្តាលមិនបានឃើញវាមកទេ។

លោក Carl Walsh មកពីសាកលវិទ្យាល័យកាលីហ្វ័រញ៉ានៅ Santa Cruz សេដ្ឋវិទូដែលធ្លាប់ធ្វើការនៅ Federal Reserve Bank of San Francisco មានប្រសាសន៍ថា ក្របខណ្ឌគោលនយោបាយថ្មីរបស់ Fed បានរារាំងវិធីសាស្រ្តកាន់តែឈ្លានពានចំពោះអតិផរណា។ លោកបានដកស្រង់សម្តីផ្ទាល់របស់គណៈកម្មាធិការទីផ្សារបើកចំហសហព័ន្ធ ដែលបានទទួលស្គាល់ថា គោលដៅដូចជាការងាររួមបញ្ចូលអាចផ្លាស់ប្តូរតាមពេលវេលា និងមានភាពលំបាកក្នុងការកំណត់បរិមាណ។

លោក Walsh មានប្រសាសន៍ថា "ការធ្វើការសម្រេចចិត្តគោលនយោបាយ 'ត្រូវបានជូនដំណឹង' ដោយកង្វះការងារពីគោលដៅ 'ដែលមិនអាចវាស់វែងបានដោយផ្ទាល់' មានសក្តានុពលក្នុងការផ្តល់នូវភាពលំអៀងអតិផរណាដែលមិនស៊ីមេទ្រីនៅក្នុងគោលនយោបាយ"។

Rajan និយាយថា ធនាគារកណ្តាលគ្រាន់តែបាត់បង់ការមើលឃើញពីតួនាទីចម្បងរបស់ពួកគេ ដែលកំពុងរក្សាស្ថិរភាពតម្លៃ។ គាត់និយាយថា "ប្រសិនបើអ្នកប្រាប់ពួកគេថា 'នោះជាការងាររបស់អ្នក ផ្តោតលើរឿងនោះ ហើយទុកអ្វីៗទាំងអស់នេះមួយឡែកសិន' ពួកគេនឹងធ្វើការងារបានប្រសើរជាង" ។

រក្សាវាសាមញ្ញ

វាធ្វើតាមដែលបេសកកម្មកាន់តែសាមញ្ញ ការផ្ញើសារគួរតែកាន់តែសាមញ្ញ។

គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុដំណើរការតាមរយៈការរៀបចំរបស់ធនាគារកណ្តាលនៃចំណុចនៅតាមបណ្តោយខ្សែកោងទិន្នផល - ជាសំខាន់តម្លៃនៃប្រាក់ក្នុងរយៈពេលខុសៗគ្នានៃពេលវេលា។ ធនាគារកណ្តាលផ្តល់សញ្ញាអំពីថាតើត្រូវរំពឹងថាអត្រាការប្រាក់នឹងកើនឡើង ធ្លាក់ចុះ ឬមាននិន្នាការទៅចំហៀង ហើយពាណិជ្ជករនៅក្នុងទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុទិញ និងលក់មូលបត្របំណុលក្នុងបរិមាណដ៏ច្រើនតាមនោះ។ ចលនាទាំងនោះបានធ្វើឱ្យប៉ះពាល់ដល់សង្គមដ៏ទូលំទូលាយ ដែលជះឥទ្ធិពលដល់សមតុល្យគណនីសោធននិវត្តន៍ ភាពជឿជាក់លើអាជីវកម្ម និងអ្នកប្រើប្រាស់ និងទស្សនៈស្តីពីចលនាតម្លៃនាពេលអនាគត។ នោះហើយជាអ្វីដែលកំណត់ថាតើគោលនយោបាយរបស់ធនាគារកណ្តាលដំណើរការឬអត់។

លោក Sethaput Suthiwartnaruput ទេសាភិបាលធនាគារកណ្តាលថៃ មានប្រសាសន៍ថា “គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុគឺជាការទំនាក់ទំនង 90% និងសកម្មភាព 10%”។

នៅដើមឆ្នាំ 2022 នៅពេលដែល Fed, ECB និង Bank of England បានផ្លាស់ប្តូរទស្សនវិស័យរបស់ពួកគេសម្រាប់សេដ្ឋកិច្ច និងអតិផរណា វាមាន "ការបរាជ័យដ៏ធំធេង" ក្នុងការទំនាក់ទំនងពីរបៀបដែលគោលនយោបាយនឹងដោះស្រាយការផ្លាស់ប្តូរទាំងនោះ នេះបើតាម Athanasios Orphanides ដែលបម្រើការក្នុងការគ្រប់គ្រងរបស់ ECB ។ ក្រុមប្រឹក្សាពីឆ្នាំ ២០០៨ ដល់ពាក់កណ្តាលឆ្នាំ ២០១២ ។ “ការរឹតបន្តឹងគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុមិនពិបាកទេ។ នេះ​គឺ​ជា​ការ​គ្មាន​គំនិត​ក្នុង​ធនាគារ​កណ្តាល»។

ខ្សែឆ្លងកាត់អាចត្រូវបានគេមើលឃើញនៅក្នុងការផ្លាស់ប្តូរដ៏ព្រៃផ្សៃនៅក្នុងទីផ្សារមូលបត្របំណុល និងរូបិយប័ណ្ណពេញមួយឆ្នាំ។ នៅខែសីហាសន្ទស្សន៍ MOVE នៃភាពប្រែប្រួលនៃសញ្ញាប័ណ្ណដែលត្រូវបានគេស្គាល់ថាជារង្វាស់ការភ័យខ្លាចរបស់រតនាគារសហរដ្ឋអាមេរិកបានលោតដល់កម្រិតលើសពី 1988 ដងចាប់តាំងពីឆ្នាំ 2024 ។ វិនិយោគិនបានចាប់ផ្តើមទាមទារបុព្វលាភដើម្បីរក្សាសញ្ញាប័ណ្ណដែលមានអត្រា AAA របស់ប្រទេសអូស្ត្រាលី បន្ទាប់ពីធនាគារកណ្តាលបានផ្លាស់ប្តូរការសន្យារបស់ខ្លួនក្នុងការរក្សា អត្រាការប្រាក់ត្រូវបានផ្អាករហូតដល់ឆ្នាំ XNUMX ហើយជំនួសមកវិញបានចាប់ផ្តើមវដ្តនៃការរឹតបន្តឹងលឿនបំផុតរបស់ខ្លួនក្នុងមួយជំនាន់។

ធនាគារកណ្តាលមួយចំនួនបានបញ្ចេញសញ្ញាព្រមានជាមុន។ នៅខែតុលា ឆ្នាំ 2021 ធនាគារបម្រុងនៃនូវែលសេឡង់បានចាប់ផ្តើមដំឡើងអត្រាការប្រាក់ ហើយធនាគារកាណាដាបានអនុម័តជំហរកាន់តែអាក្រក់ចំពោះអតិផរណា ដោយបញ្ឈប់កម្មវិធីទិញមូលបត្របំណុលរបស់ខ្លួន។ នាពេលថ្មីៗនេះ ធនាគារកាណាដាបានប្រកាសថាខ្លួននឹងចាប់ផ្តើមបោះពុម្ពផ្សាយសេចក្តីសង្ខេបដូចនាទីនៃការពិភាក្សាដោយមន្ត្រីបន្ទាប់ពីការសម្រេចចិត្តគោលនយោបាយនីមួយៗដើម្បីបង្កើនតម្លាភាព។

ផ្ទុយទៅវិញ ធនាគារកណ្តាលនៃប្រទេសអង់គ្លេស ដែលទទួលយកនូវបញ្ហាសម្រាប់ការអនុញ្ញាតឱ្យអតិផរណាចេញពីការគ្រប់គ្រងនោះ ក៏ត្រូវបានគេរិះគន់ផងដែរចំពោះរបៀបដែលវាគ្រប់គ្រងលើរូបិយប័ណ្ណ និងសញ្ញាប័ណ្ណរបស់ចក្រភពអង់គ្លេស បន្ទាប់ពីរដ្ឋាភិបាលរបស់នាយករដ្ឋមន្ត្រី Liz Truss បានស្នើឱ្យមានការរុះរើពន្ធដែលកាត់បន្ថយឱនភាព។ ដំបូងធនាគារកណ្តាលត្រូវបានគេចោទប្រកាន់ថាបានអូសជើងរបស់ខ្លួនមុនពេលជួយគ្រប់គ្រងការធ្លាក់ចុះនៅពេលដែលប្រាក់ផោនបានធ្លាក់ចុះដល់កម្រិតទាបគ្រប់ពេលធៀបនឹងប្រាក់ដុល្លារ ហើយបន្ទាប់មកអ្នកវិនិយោគមានការភ្ញាក់ផ្អើលនៅពេលដែល BOE បានសន្យាបញ្ចប់ភ្លាមៗចំពោះការទិញ gilt សង្គ្រោះបន្ទាន់។ នៅទីបញ្ចប់វាគឺជា Truss ដែលបានស្តីបន្ទោសដោយលាលែងពីតំណែងបន្ទាប់ពីត្រឹមតែ 44 ថ្ងៃ។

Stephen Miller អតីតប្រធាននៃប្រាក់ចំណូលថេរនៅ BlackRock Inc. ក្នុងប្រទេសអូស្ត្រាលីដែលឥឡូវនេះនៅ GSFM Pty និយាយថាគាត់កំពុងផ្តោតលើតារាងសូចនាករសេដ្ឋកិច្ចដូចជាវិធានការសន្ទស្សន៍តម្លៃអ្នកប្រើប្រាស់របស់ធនាគារ Federal Reserve Bank of Cleveland ក្នុងវិធីមួយដែលគាត់មិនបានធ្វើ។ អស់រយៈពេលជាងបីទសវត្សរ៍។ មូលហេតុ៖ គាត់មិនជឿជាក់លើការព្យាករណ៍ និងការណែនាំដែលមកពីធនាគារកណ្តាល។

Miller និយាយថា "សម្រាប់ខ្ញុំ កណ្តឹងរោទិ៍បានចាប់ផ្តើមរោទិ៍លើអតិផរណាជាយូរមកហើយ មុនពេលដែលភាសាធនាគារកណ្តាលបានផ្លាស់ប្តូរ" Miller និយាយ។ "អត្ថប្រយោជន៍មួយនៃអាយុ 61 គឺថាឆ្នាំបង្កើតរបស់អ្នកគឺជារយៈពេលដែលអតិផរណាជាបទដ្ឋាន ការប៉ះទង្គិចប្រេងគឺជាបទដ្ឋាន។ មួយ​ឆ្នាំ​ចុង​ក្រោយ​នេះ ខ្ញុំ​មាន​អារម្មណ៍​ថា​ខ្ញុំ​បាន​ត្រឡប់​ទៅ​សម័យ​នោះ​វិញ»។

កាតរបាយការណ៍របស់ Miller មានភាពតឹងតែង៖ "ធនាគារកាណាដា Fed និង RBNZ ខ្ញុំនឹងផ្តល់ C+, RBA a C- និងនៅសល់ រួមទាំង BOE, F" ។

សម្រាប់ Jérôme Haegeli, mantra "តិចគឺច្រើន" គួរតែពង្រីកទៅអ្វីដែលគេហៅថា Fedspeak ។ អតីតសេដ្ឋវិទូរបស់ធនាគារជាតិស្វីសនិយាយថា មន្ត្រីច្រើនពេកដែលធ្វើសេចក្តីថ្លែងការណ៍ជាសាធារណៈបណ្តាលឱ្យមានការភ័ន្តច្រឡំ។ គាត់ណែនាំថា Fed យកមេរៀនពីទំនាក់ទំនងស្វីស "គ្មានខ្លាញ់ខ្លាំង" ។

បន្ទាប់ពីការប្រមូលផ្តុំរដូវក្តៅប្រចាំឆ្នាំរបស់ធនាគារកណ្តាលនៅក្នុងការដកថយភ្នំ Jackson Hole រដ្ឋ Wyoming មន្រ្តីរបស់ Fed បានបញ្ចេញមតិលើសៀគ្វីសាធារណៈ។ ក្នុងរយៈពេល 24 ម៉ោងមួយ មន្ត្រីកំពូលបីរបស់ Fed បាននិយាយអំពីទស្សនវិស័យសេដ្ឋកិច្ចនៅព្រឹត្តិការណ៍បីផ្សេងគ្នា និងជាមួយនឹងសម្លេងបីផ្សេងគ្នា។ Esther George បានសង្កត់ធ្ងន់លើស្ថិរភាពលើល្បឿន Christopher Waller បានបង្ហាញពីការគាំទ្រសម្រាប់ការឡើងភ្នំ 75 ចំណុចនៅក្នុងកិច្ចប្រជុំបន្ទាប់ ហើយ Charles Evans បាននិយាយថាគាត់បើកចំហដល់ 50 ឬ 75 ។ វាជារឿងស្រដៀងគ្នានៅ ECB ដែលមានយ៉ាងហោចណាស់ 19 មន្ត្រីបឋមបានចេញទៅថ្លែងសុន្ទរកថានៅសប្តាហ៍ចុងក្រោយនៃខែកញ្ញាតែម្នាក់ឯង។

ខណៈពេលដែលធនាគារកណ្តាលនៅក្នុងសេដ្ឋកិច្ចទំនើបភាគច្រើនទទួលបានឯករាជ្យភាពពីមួយថ្ងៃទៅមួយថ្ងៃ អាណត្តិរបស់ពួកគេត្រូវបានកំណត់ដោយរដ្ឋាភិបាលជាប់ឆ្នោតតាមបែបប្រជាធិបតេយ្យ។ ជាឧទាហរណ៍ នៅប្រទេសអូស្ត្រាលី និងនូវែលសេឡង់ អាជ្ញាធរកំពុងពិនិត្យមើលប៉ារ៉ាម៉ែត្រនៃការណែនាំរបស់ពួកគេចំពោះអ្នកបង្កើតគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ។

ដើម្បីទទួលបានសាររបស់ពួកគេទៅកាន់សាធារណៈជន ECB បានណែនាំគំនូរជីវចល និងវីដេអូគំនូរជីវចល ដែលមួយចំនួនមានភ្ជាប់ជាមួយនឹងការសម្រេចចិត្តអត្រាការប្រាក់ និងឯកសារពិនិត្យមើលយុទ្ធសាស្ត្រ។ ហើយ Bank Indonesia ដែលមានអ្នកតាមដានយ៉ាងច្រើននៅលើ Facebook និង Instagram ឥឡូវនេះក៏មានគណនី TikTok ផ្ទាល់ខ្លួនផងដែរ។

ការព្យាយាមប្រាស្រ័យទាក់ទងជាមួយទស្សនិកជនទាំងទីផ្សារ និងសាធារណជនទូទៅ ជួនកាលអាចនាំឱ្យមានការភ័ន្តច្រឡំ។

រក្សាភាពបត់បែន

វេជ្ជបញ្ជាទូទៅទីបីសម្រាប់ធនាគារកណ្តាល៖ បោះបង់ចោលការណែនាំទៅមុខ។ ការអនុវត្តនោះដែលត្រូវបានអនុម័តជាលើកដំបូងនៅដើមទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 2000 មានគោលបំណងប្រាប់សាធារណជនអំពីទិសដៅទំនងនៃគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ។ បញ្ហា៖ វាពិបាកពេកក្នុងការទស្សន៍ទាយអនាគត។ ហើយវាអាចចាក់សោអ្នកបង្កើតគោលនយោបាយចូលទៅក្នុងផ្នត់គំនិតជាក់លាក់មួយ។

នៅក្នុងសុន្ទរកថាកាលពីថ្ងៃទី 12 ខែតុលា អភិបាល Fed Michelle Bowman បានស្តីបន្ទោសការណែនាំឆ្ពោះទៅមុខរបស់ FOMC ចំពោះការបរាជ័យរបស់ខ្លួនក្នុងការដោះស្រាយអតិផរណាឱ្យបានឆាប់: "ការណែនាំច្បាស់លាស់របស់គណៈកម្មាធិការសម្រាប់ទាំងអត្រាមូលនិធិសហព័ន្ធ និងការទិញទ្រព្យសកម្មបានរួមចំណែកដល់ស្ថានភាពដែលជំហរនៃគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុនៅតែមាន។ កន្លែងស្នាក់នៅយូរពេក សូម្បីតែអតិផរណាកំពុងកើនឡើង និងបង្ហាញសញ្ញានៃការក្លាយជាមូលដ្ឋានកាន់តែទូលំទូលាយ»។

ហើយការសន្យាដែលខូចអាចបង្កគ្រោះថ្នាក់ពិតប្រាកដដល់ទំនុកចិត្តរបស់អ្នកវិនិយោគ។ Miller របស់ GSFM បានលើកឡើងពីការណែនាំដែលបរាជ័យរបស់អភិបាល RBA Lowe ជាឧទាហរណ៍មួយ។

"Phil Lowe និយាយថាគ្មានអត្រាកើនឡើងដល់ឆ្នាំ 2024 ទេ? សារ​ប្រភេទ​ទាំង​នោះ​បាន​ស្លាប់​ហើយ»។ "ទីផ្សារមិនអាចទទួលយកធនាគារកណ្តាលតាមពាក្យរបស់ពួកគេបានទៀតទេ" ដោយសារតែពួកគេបានក្លែងបន្លំជា "មើលឃើញទាំងអស់" ។

លោក James Athey នាយកផ្នែកវិនិយោគនៃការគ្រប់គ្រងអត្រាការប្រាក់នៅក្រុមហ៊ុន Abrdn Plc ដែលមានមូលដ្ឋាននៅទីក្រុង Edinburgh ព្រមានថា ការណែនាំឆ្ពោះទៅមុខនឹងមិនបញ្ចប់រហូតដល់ធនាគារកណ្តាលឈប់និយាយជាញឹកញាប់។ "ចំនួននៃការថ្លែងសុន្ទរកថាដោយអ្នកបង្កើតគោលនយោបាយរបស់ធនាគារកណ្តាលក្នុងរយៈពេលមួយសប្តាហ៍ និងបំណងប្រាថ្នារបស់អ្នកនិយាយទាំងនេះដើម្បីពន្យល់អំពីការរំពឹងទុកផ្ទាល់ខ្លួនរបស់ពួកគេសម្រាប់សេដ្ឋកិច្ច និងគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ មានន័យថាសូម្បីតែនៅពេលដែលទំនាក់ទំនងផ្លូវការកំពុងខ្មាស់អៀនពីការណែនាំជាក់លាក់ក៏ដោយ។ Athey និយាយ​ថា​នៅ​មាន​ទីផ្សារ​ច្រើន​ទៀត​។

លោក Shaktikanta Das ទេសាភិបាលធនាគារកណ្តាលនៃប្រទេសឥណ្ឌាបាននិយាយនៅក្នុងសុន្ទរកថានៅទីក្រុងបុមបៃក្នុងខែកញ្ញាថាការទំនាក់ទំនងគោលបំណងគោលនយោបាយកាន់តែពិបាកនៅពេលដែលអតិផរណាកើនឡើង។ លោក​បាន​មាន​ប្រសាសន៍​ថា “វា​អាច​ជា​ការ​លំបាក​ណាស់​ក្នុង​ការ​ផ្តល់​ការ​ណែនាំ​ដែល​ស៊ីសង្វាក់​គ្នា​និង​ស៊ីសង្វាក់​គ្នា​ក្នុង​វដ្ដ​រឹត​បន្តឹង​មួយ”។ "ការប្រាស្រ័យទាក់ទងជាមួយធនាគារកណ្តាលនៅក្នុងបរិបទបច្ចុប្បន្នបានក្លាយទៅជាបញ្ហាប្រឈមជាងសកម្មភាពគោលនយោបាយជាក់ស្តែង។"

ជាការពិតណាស់ ធនាគារកណ្តាលនឹងបន្តដើរតួនាទីយ៉ាងសំខាន់នៅក្នុងសេដ្ឋកិច្ចរបស់ពួកគេ បើទោះបីជាពួកគេហៅវោហាសាស្ត្រ និងលុបចោលគោលដៅដែលពិបាកវាស់វែងបន្ថែមទៀត ដូចជាការលើកកម្ពស់កំណើនរួមបញ្ចូលក៏ដោយ។ ពួកគេនឹងបន្តធ្វើជាអាណាព្យាបាលនៃស្ថិរភាពហិរញ្ញវត្ថុ ដោយផ្តល់សាច់ប្រាក់នៅពេលដែលទីផ្សាររឹបអូស។ ហើយពួកគេនឹងស្វែងរកវិធីដើម្បីជំរុញកំណើនសេដ្ឋកិច្ចនៅពេលដែលវាត្រូវការម្តងទៀត។

ប៉ុន្តែប្រសិនបើពួកគេស្តាប់តាមមេរៀននៃឆ្នាំ 2022 ទីផ្សារ និងសាធារណៈជនអាចរំពឹងថានឹងមានការទំនាក់ទំនងគោលនយោបាយដ៏កម្រ ច្បាស់លាស់ និងមិនសូវមានមហិច្ឆតា ដែលជាយុគសម័យថ្មីនៃភាពរាបទាបរបស់ធនាគារកណ្តាលដែលកើតចេញពីការបរាជ័យរបស់ពួកគេក្នុងការទប់ស្កាត់ការឆក់អតិផរណា។

Jamrisko និង Carson គឺជាអ្នកយកព័ត៌មានជាន់ខ្ពស់នៅប្រទេសសិង្ហបុរី ដែលគ្របដណ្តប់លើសេដ្ឋកិច្ច និងអត្រាការប្រាក់ FX រៀងគ្នា។

ដោយមានជំនួយពី Theophilos Argitis, Enda Curran, Kathleen Hays, Prinesha Naidoo, Garfield Reynolds, Jana Randow, Anup Roy, Craig Torres និង Suttinee Yuvejwattana។

អានច្រើនបំផុតពី Bloomberg Businessweek សប្តាហ៍

© 2022 Bloomberg LP