អតិផរណាបំប៉ោង ROICs សម្រាប់ 1Q22

ត្រឡប់មកវិញលើដើមទុនវិនិយោគ (ROIC) បានកើនឡើងដល់កម្រិតខ្ពស់បំផុតចាប់តាំងពីឆ្នាំ 1998 សម្រាប់ NC 2000[1],[2]^,[3] នៅក្នុង 1Q22 ។ វិស័យទាំង 2000 នៅក្នុង NC XNUMX បានឃើញភាពប្រសើរឡើងពីមួយឆ្នាំទៅមួយឆ្នាំ (YoY) នៅក្នុង ROIC ផងដែរ។ ការកែលម្អនេះភាគច្រើនបានមកពីប្រាក់ចំណេញប្រតិបត្តិការសុទ្ធខ្ពស់ជាងមុនបន្ទាប់ពីពន្ធ (NOPAT) រឹមទោះបីជាទុនវិនិយោគបានកើនឡើងផងដែរ។

របាយការណ៍នេះគឺជាកំណែសង្ខេបនៃ All Cap Index & Sectors: អតិផរណាបំប៉ោង ROICs សម្រាប់ 1Q22 ដែលជារបាយការណ៍ប្រចាំត្រីមាសរបស់ខ្ញុំមួយអំពីទីផ្សារមូលដ្ឋាន និងនិន្នាការនៃវិស័យ។

NC 2000 ROIC កើនឡើងពីមួយឆ្នាំទៅមួយឆ្នាំក្នុង 1Q22

ROIC របស់ NC 2000 បានកើនឡើងពី 7.2% នៅក្នុង 1Q21 ទៅ 9.3% នៅក្នុង 1Q22។ រឹម NOPAT របស់ NC 2000 បានកើនឡើងពី 10.4% នៅក្នុង 1Q21 ដល់ 12.1% នៅក្នុង 1Q22 ហើយការផ្លាស់ប្តូរដើមទុនដែលបានបណ្តាក់ទុកបានកើនឡើងពី 0.69 ក្នុង 1Q21 ដល់ 0.77 ក្នុង 1Q22។

ការសង្កេតសំខាន់ពីរ៖

1. រឹមគឺមិនមានការងឿងឆ្ងល់ទេ ដែលទទួលបានការជំរុញសិប្បនិម្មិតពីអតិផរណា ដោយសារប្រាក់ចំណេញនាពេលបច្ចុប្បន្ននេះ គឺផ្អែកលើតម្លៃទំនិញដែលបានលក់ខ្ពស់ជាងតម្លៃទំនិញដែលបានលក់។ ការជំរុញនេះនឹងបន្តខណៈពេលដែលអតិផរណាកម្រិតខ្ពស់នៅតែបន្ត ប៉ុន្តែនឹងត្រលប់មកវិញយ៉ាងឆាប់រហ័សនៅពេលដែលអតិផរណាធ្លាក់ចុះ។
2. WACC បានកើនឡើងតិចជាងទិន្នផលសម្រាប់មូលបត្របំណុលសាជីវកម្ម AAA ។ ភាពយឺតយ៉ាវនេះបង្កប់ន័យថាក្រុមហ៊ុនបានកាត់បន្ថយកាលកំណត់នៃសញ្ញាប័ណ្ណឆ្នើមរបស់ពួកគេដើម្បីទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ពីភាពចោតនៃខ្សែកោងទិន្នផល។ ការពន្យាពេលដល់កំណត់អាចកាត់បន្ថយថ្លៃដើមបំណុល និង WACC ក្នុងរយៈពេលដ៏ខ្លីប៉ុន្តែវាទុកឱ្យក្រុមហ៊ុនប្រឈមនឹងការកើនឡើងថ្លៃហិរញ្ញប្បទានប្រសិនបើអត្រាការប្រាក់បន្តកើនឡើង។

ជាលទ្ធផល "កំណត់ត្រា" ត្រឡប់មកវិញលើដើមទុនគឺមានភាពអស្ចារ្យបន្តិច ហើយនិន្នាការនៅក្នុង ROIC អាចត្រលប់មកវិញក្នុងពេលឆាប់ៗនេះ។

ព័ត៌មានលម្អិតសំខាន់ៗស្តីពីការជ្រើសរើស NC 2000 Sectors

វិស័យថាមពលដំណើរការបានល្អបំផុតក្នុងរយៈពេលដប់ពីរខែកន្លងមកនេះ ដែលត្រូវបានវាស់វែងដោយការផ្លាស់ប្តូរនៅក្នុង ROIC ជាមួយនឹង ROIC របស់វាកើនឡើងជាង 720 ពិន្ទុមូលដ្ឋាន។ ដោយសារឥទ្ធិពល COVID-19 មានលើក្រុមហ៊ុនថាមពល និងតម្លៃថាមពលក្នុងឆ្នាំ 2020 និងភាពខ្លាំងនៃការស្ទុះងើបឡើងវិញ និន្នាការនេះមិនគួរឱ្យភ្ញាក់ផ្អើលនោះទេ។

នៅផ្នែកម្ខាងវិញ វិស័យសេវាកម្មទូរគមនាគមន៍ ដែលមានត្រឹមតែ 3 ចំណុចមូលដ្ឋានប៉ុណ្ណោះ បានឃើញការកែលម្អ YoY តិចតួចបំផុតនៅក្នុង ROIC ក្នុងរយៈពេលដប់ពីរខែកន្លងមកនេះ។

សរុបមក វិស័យបច្ចេកវិទ្យាទទួលបាន ROIC ខ្ពស់បំផុតនៃគ្រប់វិស័យទាំងអស់ មកទល់ពេលនេះ ហើយវិស័យប្រើប្រាស់ទទួលបាន ROIC ទាបបំផុត។

ខាងក្រោមនេះ ខ្ញុំសូមលើកយកវិស័យបច្ចេកវិទ្យា ដែលមាន ROIC ខ្ពស់បំផុតនៅក្នុង NC 2000។

ការវិភាគវិស័យគំរូ៖ បច្ចេកវិទ្យា

រូបភាពទី 1 បង្ហាញពីវិស័យបច្ចេកវិទ្យា ROIC បានកើនឡើងពី 18.1% នៅក្នុង 1Q21 ដល់ 20.9% នៅក្នុង 1Q22។ វិស័យបច្ចេកវិទ្យា NOPAT រឹមបានកើនឡើងពី 17.4% នៅក្នុង 1Q21 ដល់ 18.6% នៅក្នុង 1Q22 ខណៈពេលដែលការផ្លាស់ប្តូរដើមទុនវិនិយោគបានកើនឡើងពី 1.04 នៅក្នុង 1Q21 ទៅ 1.12 នៅក្នុង 1Q22។

រូបភាពទី ១៖ បច្ចេកវិទ្យា ROIC ទល់នឹង WACC៖ ធ្នូ ១៩៩៨ - ៨/១៨/២១

រយៈពេលនៃការវាស់វែងថ្ងៃទី 16 ខែឧសភា ឆ្នាំ 2022 ប្រើប្រាស់ទិន្នន័យតម្លៃគិតត្រឹមកាលបរិច្ឆេទនោះសម្រាប់ការគណនា WACC របស់ខ្ញុំ និងរួមបញ្ចូលទិន្នន័យហិរញ្ញវត្ថុពី 1Q22 10-Qs សម្រាប់ ROIC ព្រោះនេះគឺជាកាលបរិច្ឆេទដំបូងបំផុតដែលគ្រប់ 1Q22 10-Qs សម្រាប់ធាតុផ្សំ NC 2000 មាន។

រូបភាពទី 2 ប្រៀបធៀបនិន្នាការក្នុងរឹម NOPAT និងទុនវិនិយោគសម្រាប់វិស័យបច្ចេកវិទ្យាចាប់តាំងពីខែធ្នូ ឆ្នាំ 1998។ ខ្ញុំបូកសរុបតម្លៃធាតុផ្សំនៃ NC 2000/sector សម្រាប់ចំណូល NOPAT និងដើមទុនដែលបានវិនិយោគដើម្បីគណនាម៉ែត្រទាំងនេះ។ ខ្ញុំហៅវិធីសាស្រ្តនេះថា វិធីសាស្រ្ត "សរុប"។

រូបភាពទី ២៖ បច្ចេកវិទ្យា NOPAT Margin Vs. វេន IC៖ ធ្នូ ១៩៩៨ - ៨/១៨/២១

រយៈពេលនៃការវាស់វែងថ្ងៃទី 16 ខែឧសភា ឆ្នាំ 2022 ប្រើប្រាស់ទិន្នន័យតម្លៃគិតត្រឹមកាលបរិច្ឆេទនោះសម្រាប់ការគណនា WACC របស់ខ្ញុំ និងរួមបញ្ចូលទិន្នន័យហិរញ្ញវត្ថុពី 1Q22 10-Qs សម្រាប់ ROIC ព្រោះនេះគឺជាកាលបរិច្ឆេទដំបូងបំផុតដែលគ្រប់ 1Q22 10-Qs សម្រាប់ធាតុផ្សំ NC 2000 មាន។

វិធីសាស្ត្រ Aggregate ផ្តល់នូវការមើលត្រង់ត្រង់វិស័យទាំងមូលដោយមិនគិតពីសន្ទស្សន៍ទីផ្សារឬទំងន់សន្ទស្សន៍និងត្រូវគ្នាទៅនឹងរបៀបដែលអេសអេសអ៊ីភីអេស (អេសជីជី) គណនាម៉ែត្រសម្រាប់អេសអេសអេសភីភី។

ចំពោះទស្សនវិស័យបន្ថែមខ្ញុំប្រៀបធៀបវិធីសាស្ត្របូកសរុបសម្រាប់ ROIC ជាមួយវិធីសាស្រ្តថ្លឹងថ្លែងទីផ្សារពីរផ្សេងទៀត៖ ទ្រឹស្តីទម្ងន់ទីផ្សារនិងកម្មវិធីបញ្ជាទម្ងន់ទីផ្សារ។ វិធីសាស្ត្រនីមួយៗមានគុណសម្បត្តិនិងគុណវិបត្តិរបស់វាដែលត្រូវបានរៀបរាប់លម្អិតនៅក្នុងឧបសម្ព័ន្ធ។

រូបភាពទី ៣ ប្រៀបធៀបវិធីសាស្រ្តទាំងបីនេះសម្រាប់ការគណនា ROIC របស់វិស័យបច្ចេកវិទ្យា។

រូបភាពទី ៣៖ វិធីសាស្រ្តបច្ចេកវិទ្យា ROIC ប្រៀបធៀប៖ ធ្នូ ១៩៩៨ - ៨/១៨/២១

រយៈពេលនៃការវាស់វែងថ្ងៃទី 16 ខែឧសភា ឆ្នាំ 2022 ប្រើប្រាស់ទិន្នន័យតម្លៃគិតត្រឹមកាលបរិច្ឆេទនោះសម្រាប់ការគណនា WACC របស់ខ្ញុំ និងរួមបញ្ចូលទិន្នន័យហិរញ្ញវត្ថុពី 1Q22 10-Qs សម្រាប់ ROIC ព្រោះនេះគឺជាកាលបរិច្ឆេទដំបូងបំផុតដែលគ្រប់ 1Q22 10-Qs សម្រាប់ធាតុផ្សំ NC 2000 មាន។

ការលាតត្រដាងបង្ហាញ: លោក David គ្រូបង្គោលលោក Kyle Guske II និងលោក Matt Shuler មិនមានសំណងដើម្បីសរសេរអំពីភាគហ៊ុនរចនាប័ទ្មឬប្រធានបទជាក់លាក់ណាមួយទេ។

ឧបសម្ព័ន្ធ៖ វិភាគ ROIC ជាមួយនឹងវិធីសាស្រ្តថ្លឹងទម្ងន់ខុសៗគ្នា

ខ្ញុំបានទាញយករង្វាស់ម៉ែត្រខាងលើដោយបូកសរុបគុណតម្លៃរបស់មណ្ឌលអិន។ អិល ២០០០ / ផ្នែកនីមួយៗសម្រាប់ប្រាក់ចំណូល, អិន។ ភី។ និងមូលធនវិនិយោគដើម្បីគណនារង្វាស់ដែលបានបង្ហាញ។ ខ្ញុំហៅវិធីនេះថាវិធីសាស្រ្ត“ សរុប” ។

វិធីសាស្ត្រ Aggregate ផ្តល់នូវការមើលត្រង់ត្រង់វិស័យទាំងមូលដោយមិនគិតពីសន្ទស្សន៍ទីផ្សារឬទំងន់សន្ទស្សន៍និងត្រូវគ្នាទៅនឹងរបៀបដែលអេសអេសអ៊ីភីអេស (អេសជីជី) គណនាម៉ែត្រសម្រាប់អេសអេសអេសភីភី។

សម្រាប់ទស្សនវិស័យបន្ថែមខ្ញុំប្រៀបធៀបវិធីសាស្រ្តសរុបសម្រាប់អាយអាយស៊ីជាមួយវិធីសាស្រ្តដែលមានទម្ងន់ទីផ្សារពីរផ្សេងទៀត៖

ការវាស់តម្លៃទីផ្សារ - ត្រូវបានគណនាដោយការវាស់ទំងន់លើទីផ្សារសម្រាប់ក្រុមហ៊ុននីមួយៗដែលទាក់ទងទៅនឹងវិស័យរបស់ពួកគេឬ NC សរុប ២០០០ ក្នុងរយៈពេលនីមួយៗ។ ព័ត៌មានលម្អិត៖

1. ទំងន់របស់ក្រុមហ៊ុនស្មើនឹងមួកទីផ្សាររបស់ក្រុមហ៊ុនដែលបែងចែកដោយមួកទីផ្សារនៃអិមអេស ២០០០ / ផ្នែករបស់វា
2. ខ្ញុំគុណ ROIC របស់ក្រុមហ៊ុននីមួយៗដោយទម្ងន់របស់វា
3. NC ២០០០ / ROIC តាមវិស័យស្មើនឹងចំនួនសរុបនៃអាយ។ ភី។ អាយ។ អេសដែលមានទម្ងន់សម្រាប់ក្រុមហ៊ុនទាំងអស់ក្នុងអិម។ អិល ២០០០ / ផ្នែកនីមួយៗ។

អ្នកបើកបរដែលមានទំងន់ទីផ្សារ - ត្រូវបានគណនាដោយការវាស់តម្លៃទីផ្សារដោយ NOPAT និងបានវិនិយោគដើមទុនសម្រាប់ក្រុមហ៊ុននីមួយៗនៅក្នុង NC 2000 / វិស័យនីមួយៗក្នុងរយៈពេលនីមួយៗ។ ព័ត៌មានលម្អិត៖

1. ទំងន់ក្រុមហ៊ុនស្មើនឹងតម្លៃទីផ្សាររបស់ក្រុមហ៊ុនដែលបែងចែកដោយមួកទីផ្សារនៃ NC2000 / ផ្នែករបស់វា
2. ខ្ញុំគុណ NOPAT របស់ក្រុមហ៊ុននីមួយៗនិងវិនិយោគដើមទុនដោយទម្ងន់របស់វា
3. ខ្ញុំបូកបញ្ចូល NOPAT ដែលមានទំងន់និងមូលធនវិនិយោគសម្រាប់ក្រុមហ៊ុននីមួយៗនៅក្នុង NC ២០០០ / វិស័យនីមួយៗដើម្បីកំណត់ NC ២០០០ / ទំងន់ NOP របស់វិស័យនិងមូលធនវិនិយោគដែលមានទំងន់។
4. NC ២០០០ / វិស័យ ROIC ស្មើនឹង NC ២០០០ / វិស័យ NOPAT ដែលបែងចែកដោយទម្ងន់ NC ២០០០ / មូលធនដែលវិនិយោគ

វិធីសាស្រ្តនីមួយៗមានគុណសម្បត្តិនិងគុណវិបត្តិរបស់វាដូចមានចែងខាងក្រោម៖

វិធីសាស្រ្តសរុប

គុណសម្បត្តិ

• ការមើលដោយត្រង់ទៅ NC 2000 ទាំងមូល/វិស័យ ដោយមិនគិតពីទំហំក្រុមហ៊ុន ឬទម្ងន់។
• ត្រូវនឹងរបៀបដែលអេសអេសភីភីភីគណនាម៉ែត្រសម្រាប់អេសអេសអេសភីភី។

គុណវិបត្តិ:

• ងាយរងគ្រោះពីក្រុមហ៊ុនដែលចូល / ចេញពីក្រុមក្រុមហ៊ុនដែលអាចជះឥទ្ធិពលយ៉ាងខ្លាំងដល់តម្លៃសរុបបើទោះបីជាកំរិតនៃការផ្លាស់ប្តូរពីក្រុមហ៊ុនដែលនៅតែស្ថិតក្នុងក្រុមក៏ដោយ។

ការវាស់តម្លៃទីផ្សារ វិធីសាស្រ្ត

គុណសម្បត្តិ

• គណនីសម្រាប់ទំហំរបស់ក្រុមហ៊ុនទាក់ទងទៅនឹង NC ទាំងមូល / វិស័យនិងទំងន់ម៉ែត្ររបស់វាទៅតាមនោះ។

គុណវិបត្តិ:

• ងាយរងគ្រោះពីផលប៉ះពាល់ហួសកំរិតរបស់ក្រុមហ៊ុនមួយឬពីរបីដូចបង្ហាញខាងក្រោមក្នុងវិស័យអ្នកប្រើប្រាស់មិនមែនស៊ីក្លូន។ ផលប៉ះពាល់ខាងក្រៅនេះច្រើនតែកើតឡើងចំពោះសមាមាត្រដែលតម្លៃភាគបែងតូចខុសពីធម្មតាអាចបង្កើតលទ្ធផលខ្ពស់ឬទាប។

វិធីសាស្រ្តអ្នកបើកបរដែលមានទំងន់ទីផ្សារ

គុណសម្បត្តិ

• គណនីសម្រាប់ទំហំរបស់ក្រុមហ៊ុនទាក់ទងទៅនឹង NC ទាំងមូល / វិស័យនិងទំងន់ NOP របស់ខ្លួននិងដើមទុនវិនិយោគទៅតាមនោះ។
• កាត់បន្ថយផលប៉ះពាល់ដែលមានសក្តានុពលរបស់ក្រុមហ៊ុនមួយឬពីរបីដោយប្រមូលផ្តុំតម្លៃដែលជំរុញសមាមាត្រមុនពេលគណនាសមាមាត្រ។

គុណវិបត្តិ:

• កាត់បន្ថយផលប៉ះពាល់នៃការផ្លាស់ប្តូរជាប្រចាំក្នុងរយៈពេលយូរនៅក្នុងក្រុមហ៊ុនតូចៗព្រោះផលប៉ះពាល់របស់ពួកគេលើវិស័យទាំងមូល NOPAT និងដើមទុនវិនិយោគមានទំហំតូចជាង។

[1] NC 2000 មានក្រុមហ៊ុនធំបំផុតរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកចំនួន 2000 តាមតម្លៃទីផ្សារនៅក្នុងការគ្របដណ្តប់របស់ក្រុមហ៊ុនរបស់ខ្ញុំ។ ធាតុផ្សំត្រូវបានធ្វើបច្ចុប្បន្នភាពលើមូលដ្ឋានប្រចាំត្រីមាស (ថ្ងៃទី 31 ខែមីនា ថ្ងៃទី 30 ខែមិថុនា ថ្ងៃទី 30 ខែកញ្ញា និងថ្ងៃទី 31 ខែធ្នូ)។ ខ្ញុំមិនរាប់បញ្ចូលក្រុមហ៊ុនដែលរាយការណ៍ក្រោម IFRS និងក្រុមហ៊ុន ADR មិនមែនសហរដ្ឋអាមេរិកទេ។

[2] ខ្ញុំគណនាម៉ែត្រទាំងនេះដោយផ្អែកលើវិធីសាស្រ្តរបស់ SPGI ដែលបូកសរុបតម្លៃធាតុផ្សំនៃ NC 2000 សម្រាប់ NOPAT និងដើមទុនដែលបានបណ្តាក់ទុកមុននឹងប្រើពួកវាដើម្បីគណនាម៉ែត្រ។ ខ្ញុំហៅវិធីសាស្រ្តនេះថា "សរុប" ។

[3] ការស្រាវជ្រាវរបស់ខ្ញុំគឺផ្អែកលើទិន្នន័យហិរញ្ញវត្ថុដែលបានធ្វើសវនកម្មចុងក្រោយបំផុត ដែលជា 1Q22 10-Q ក្នុងករណីភាគច្រើន។ ទិន្នន័យតម្លៃគិតត្រឹមថ្ងៃទី 5/16/22។