អតិផរណា ប្រផ្នូលនៃការបំផ្លិចបំផ្លាញប្រកបដោយការច្នៃប្រឌិត

ឥឡូវនេះអតិផរណាកំពុងដំណើរការក្នុងអត្រាដែលមិនអាចដឹងបាន 7 ភាគរយក្នុងមួយឆ្នាំ។ នៅក្នុងថ្ងៃចាស់ដ៏អាក្រក់នៃទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1970 និងដើមទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1980 ការកើនឡើងតម្លៃអ្នកប្រើប្រាស់គឺជាទៀងទាត់នៅក្នុងតួលេខពីរខ្ទង់។ អតិផរណាមាន 14 ភាគរយក្នុងឆ្នាំ 1980។ ការពន្យល់តាមស្តង់ដារនៃអ្វីដែលបង្កឡើង ហើយចុងបញ្ចប់ អតិផរណាដ៏អស្ចារ្យត្រូវបានគេដាក់ខុសតាំងពីដើមដំបូង។ ជំហានសំខាន់មួយក្នុងការយល់ដឹងអំពីបញ្ហាអតិផរណារបស់យើងនាពេលបច្ចុប្បន្ននេះ គឺការយល់ច្បាស់អំពីមូលហេតុនៃបញ្ហាធំ គឺអតិផរណានៃសម័យ “stagflation”។ 

ប្រហែលសម្រាប់ប្រវត្តិសាស្រ្តភាគច្រើន លុយរបស់ពិភពលោកបានស្ថិតនៅលើប្រភេទនៃស្តង់ដារលោហៈដ៏មានតម្លៃមួយចំនួន។ កាក់មាស និងប្រាក់ ឬរូបិយវត្ថុ ឬឧបករណ៍ឥណទានដែលអាចលោះបានជាមាស ឬប្រាក់—នេះគិតជាចំណែករបស់សត្វតោនៃប្រវត្តិសាស្រ្តរូបិយវត្ថុពិភពលោក ហៅវាថា 5,000 ឆ្នាំ។ មានករណីលើកលែង និងភាពច្របូកច្របល់ក្នុងករណីជាច្រើន ។ល។ ប៉ុន្តែច្បាប់បានយកឈ្នះ។ យុគសម័យអរិយធម៌ទាំងមូលនេះបានដល់ទីបញ្ចប់នៅឆ្នាំ 1971។ នោះគឺជាពេលដែលសហរដ្ឋអាមេរិកបានឈប់សម្រាប់ការលោះល្អនៃប្រាក់ដុល្លារជាមាស ដោយបង្ខំរូបិយប័ណ្ណសំខាន់ៗផ្សេងទៀតទាំងអស់ឱ្យអណ្តែតឡើង ដើម្បីមិនត្រូវបានជួសជុលក្នុងអត្រាប្តូរប្រាក់ធៀបនឹងមាស ឬអ្វីផ្សេងទៀត។ 51 ឆ្នាំចុងក្រោយនេះមានលក្ខណៈពិសេសតែមួយគត់នៅក្នុងប្រវត្តិសាស្រ្តរូបិយវត្ថុពិភពលោក។ 

យើងបានបញ្ចប់ជាមួយនឹងអ្វីដែលបណ្តាលឱ្យអតិផរណាដ៏អស្ចារ្យនៃទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1970 ។ ការបិទមាស និងអត្រាប្តូរប្រាក់ថេរបណ្តាលឱ្យវា។ នៅពេលដែលមានលំដាប់រូបិយវត្ថុដ៏ធំសម្បើមជាលក្ខណៈនៃអរិយធម៌រាប់ពាន់ឆ្នាំ ហើយសម័យនោះត្រូវបញ្ចប់យ៉ាងខ្លាំង រយៈពេលនៃការរកឃើញតម្លៃនឹងកើតឡើង ដែលទីផ្សារព្យាយាមកំណត់ថាតើរូបិយប័ណ្ណណាមានតម្លៃ។ រយៈពេលនៃការរកឃើញតម្លៃសម្រាប់ប្រាក់ដុល្លារគឺជាយុគសម័យអតិផរណានៃទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1970 និងដើមទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1980 ។ វាជាការងឿងឆ្ងល់ដែលផ្នែកសំខាន់របស់វាមានតែដប់ឆ្នាំប៉ុណ្ណោះ។ 

ការរកឃើញតម្លៃបន្ទាប់ពីសហរដ្ឋអាមេរិកបានយកប្រាក់ដុល្លារពីមាស គឺជារឿងពេញលេញនៃអតិផរណាដ៏អស្ចារ្យនៃទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1970 ។ បើមិនដូច្នេះទេ គឺត្រូវបណ្តោយខ្លួនឱ្យមានការពិនិត្យឡើងវិញដ៏គួរឱ្យភ្ញាក់ផ្អើល។ រូបិយប័ណ្ណ​អាច​ធ្លាក់​ចុះ​តាម​ស្តង់ដារ​រូបិយវត្ថុ​តាម​សម័យកាល ហើយ​មិន​មើល​ឃើញ​ថា​ខ្លួន​វា​ធ្លាក់​ថ្លៃ? នេះ​ជា​រឿង​មិន​សម​ហេតុផល។ ដូច្នេះឆ្នាំ 1971 បណ្តាលឱ្យទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1970 ។ 

ចំពោះការពន្យល់ជំនួសវិញ នៅក្នុងទិនានុប្បវត្តិវាបានក្លាយជារឿងមួយ ដែលស្ថិតិនៃការផ្គត់ផ្គង់លុយពីទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1970 គឺមិនគួរឱ្យកត់សម្គាល់នោះទេ។ ប្រសិនបើ Fed ធូររលុងពេក វិធានការប្រាក់ M1 មិនអាចបង្ហាញអ្វីដែលមិនធម្មតានោះទេ។ ចំពោះអត្រាការប្រាក់ ពួកគេបានរក្សានៅជិតនឹងបុព្វលាភអតិផរណា Irving Fisher ដែលមិនគួរឱ្យកត់សម្គាល់ម្តងទៀត។ ការជំរុញតម្លៃ, តំរៀបតម្លៃប្រាក់ខែ? ភាពមិនអាចទៅរួចនៅក្នុងសេដ្ឋកិច្ចពិភពលោករួមបញ្ចូលគ្នាក្រោមច្បាប់នៃតម្លៃមួយ។ ហើយអង្គការ OPEC បានដំឡើងថ្លៃប្រេងឥន្ធនៈ ដោយសារតែការធ្លាក់ថ្លៃ និងការធ្លាក់ចុះនៃប្រាក់ដុល្លារ មិនមែនផ្ទុយមកវិញ ដូចអ្វីដែលជាក់ស្តែង និងបានចងក្រងជាឯកសារពេញលេញនោះទេ។

សហរដ្ឋអាមេរិកបានបិទមាសនៅឆ្នាំ 1971 ហើយបន្ទាប់មកមានអតិផរណា 150 ភាគរយ។ សេចក្តីថ្លែងការណ៍នេះមានលក្ខណៈបន្តបន្ទាប់គ្នា និងបង្កឡើងដោយយោងទៅតាមយុគសម័យនៃប្រវត្តិសាស្ត្រ ខណៈពេលដែលការពន្យល់ផ្សេងទៀតដើរតួជា post hoc, proper hoc fallacy ។ ប្រាក់ដុល្លារបានធ្លាក់ចុះបន្ទាប់ពីអ្នកចេញលុយរបស់ខ្លួនបានកំណត់ស្តង់ដាររូបិយវត្ថុជាប្រវត្តិសាស្ត្រ។ នោះគឺជារូបិយប័ណ្ណទាំងអស់ដែលធ្វើក្នុងកាលៈទេសៈបែបនេះ។ 

ការរកឃើញតម្លៃបានថយចុះជាមួយនឹងស៊េរីនៃការកាត់បន្ថយអត្រាពន្ធនៅសម័យ Reagan ដែលបានចាប់ផ្តើមនៅក្នុងឆ្នាំ 1978 ។ ការកាត់បន្ថយអត្រាពន្ធបានបង្កើនតម្រូវការសម្រាប់ប្រាក់ដុល្លារសម្រាប់គោលបំណងសេដ្ឋកិច្ចពិតប្រាកដ និងបានបន្ថយអតិផរណាទៅជាការកើនឡើង។ ខណៈពេលដែលនៅក្រោមអតិផរណាមាសជាប្រពៃណីមិនមានទេបន្ទាប់ពីឆ្នាំ 1982 វាគឺជាមួយភាគបួននៃកម្រិតអតិផរណាដ៏អស្ចារ្យសម្រាប់រយៈពេលវែង។ 

ប៉ុន្តែ Paul Volcker ។ ប្រសិនបើមិនមានការកាត់បន្ថយអត្រាពន្ធបន្ទាប់ពីឆ្នាំ 1978 វាមិនច្បាស់ថាតើគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុណាមួយពីធនាគារកណ្តាលអាចមានបញ្ហាអ្វីនោះទេ។ ការកាត់បន្ថយអត្រាពន្ធដ៏ធំសម្បើមគឺជាអ្វីដែលបានកើតឡើង ហើយការធ្លាក់ចុះនៃប្រាក់ដុល្លារត្រូវបានចាប់ខ្លួនដោយខ្លួនឯងនៅពេលដែលពួកគេចូលមក។ លោក Volcker ខ្លួនគាត់យល់ថាការផ្ទុះយ៉ាងខ្លាំងនៃតម្រូវការសេដ្ឋកិច្ចពិតប្រាកដសម្រាប់ប្រាក់នៅពេលដែលការកាត់បន្ថយអត្រាពន្ធបានលេចឡើងចេញពីតំបន់គ្រោះថ្នាក់ដែលនីតិបញ្ញត្តិ។ នៅឆ្នាំ 1982 គឺជាមូលដ្ឋានសម្រាប់គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុរបស់គាត់។ (ខ្ញុំបានសរសេរអំពីបញ្ហានេះជាមួយ Arthur Laffer នៅទីនេះ។ )

នៅឆ្នាំ 2022 យើងមានការភ័យខ្លាចនៃអតិផរណា 7 ភាគរយ ហើយកំពុងព្យាយាមបន្ថែមទៀត។ ការស្វែងរកមូលហេតុនៃអតិផរណាថ្មីគួរតែសួរសំណួរមួយខាងលើ: តើអ្វីកំពុងកើតឡើងជាមួយនឹងលំដាប់រូបិយវត្ថុ? ចម្លើយ​គឺ​ច្បាស់​ដូច​ជា​វា​អាក្រក់។ ការបំផ្លិចបំផ្លាញប្រកបដោយការច្នៃប្រឌិតនាពេលខាងមុខកំពុងមកដល់។ ការបំផ្លិចបំផ្លាញប្រកបដោយការច្នៃប្រឌិតតាមរយៈបដិវត្តន៍បច្ចេកវិទ្យា លើជំនាន់ចុងក្រោយនេះ បានកំណត់ឡើងវិញទាំងស្រុង និងមានវិធីរបស់វាជាមួយឧស្សាហកម្មធំៗដូចជា ការបោះពុម្ពផ្សាយ ការទំនាក់ទំនង ការលក់រាយ និងការកម្សាន្ត ហើយកំពុងធ្វើដូចគ្នាយ៉ាងឆាប់រហ័សក្នុងការដឹកជញ្ជូន ថាមពល និងការអប់រំ។ ការរំពឹងទុកនៃការបំផ្លិចបំផ្លាញប្រកបដោយភាពច្នៃប្រឌិតតាមរយៈបច្ចេកវិទ្យាគឺជារឿងដ៏គួរឱ្យភ័យខ្លាច និងពិតប្រាកដសម្រាប់គ្រប់ឧស្សាហកម្មទាំងអស់។ 

ចាប់តាំងពីការបង្កើតរបស់ Bitcoin ក្នុងឆ្នាំ 2009 អ្នកប្រកួតប្រជែងការបំផ្លិចបំផ្លាញប្រកបដោយការច្នៃប្រឌិតចំពោះលំដាប់រូបិយវត្ថុដែលបានផ្តល់ឱ្យបានលេចចេញពីស្បូនរបស់អ្នកបង្កើតដ៏ប៉ិនប្រសប់។ "រូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូ" ដំបូងបង្អស់នេះគឺគួរឱ្យអស់សំណើច និងបន្ទាបខ្លួនពីដំបូង ប៉ុន្តែឥឡូវនេះ គ្រីបតូសម្រាប់ភាពច្របូកច្របល់ និងភាពចម្លែករបស់វា គឺជាបាតុភូតមួយពាន់ពាន់លានដុល្លារ។ ទីផ្សារយល់ថាក្នុងមួយប៉ព្រិចភ្នែក ឬក្នុងរយៈពេលដប់ឆ្នាំ វាអាចជាបាតុភូតតម្លៃ 500 ពាន់ពាន់លានដុល្លារ។ នៅក្នុងសេណារីយ៉ូនោះ ប្រាក់ដុល្លារ និងរូបិយប័ណ្ណអធិបតេយ្យភាពផ្សេងទៀតនឹងមិនពាក់ព័ន្ធទេ។ 

ដោយដាក់ឡែក Bitcoin និង crypto ការបំផ្លិចបំផ្លាញប្រកបដោយការច្នៃប្រឌិតគឺជារឿងដែលត្រូវផ្តោតលើ។ Officialdom ស្រឡាញ់ប្រព័ន្ធរូបិយវត្ថុដែលយើងមាន។ ធនាគារកណ្តាលសហព័ន្ធ មូលនិធិរូបិយវត្ថុអន្តរជាតិ និងអ្នកសេដ្ឋកិច្ចសិក្សាសន្មតថាវាជារឿងធម្មតា និងសមហេតុផល បំភ្លឺសូម្បីតែ និងដោះស្រាយខ្លួនឯងដើម្បីបម្រើវា។ បេក្ខភាពអនុប្រធានរបស់ Fed គឺ Lael Brainard នឹងធ្វើឱ្យនាងមានអាទិភាពកំពូលក្នុងការចំបាប់អតិផរណាដែលយើងបានឮកាលពីសប្តាហ៍មុននៅក្នុងសភា។

ប្រជាជនដែលភាគច្រើនជាប្រជាជនដែលមានសម្លេងគាំទ្រ និងច្រើនជាងតែ Trump ដែលគួរឱ្យស្អប់ខ្ពើម តែងតែស្អប់ខ្ពើមលុយកាក់ និងអន់ចិត្តចំពោះការទម្លាក់មាសនៅឆ្នាំ 1971។ នៅពេលដែលឆន្ទៈដែលមិនវិភាគរបស់ប្រជាជនតម្រង់ជួរជាមួយនឹងកម្លាំងនៃអាជីវកម្ម និងបច្ចេកវិទ្យា។ ភាពច្នៃប្រឌិត វិធីដែលបានបង្កើតឡើងនៃកិច្ចការត្រូវតែឈរមួយឡែក ឬត្រូវបានផ្លុំចេញ។ ឱកាសដែលលុយអធិបតេយ្យភាពរបស់ Fiat នឹងប្រឈមមុខនឹងការបំផ្លិចបំផ្លាញប្រកបដោយការច្នៃប្រឌិតនៅពាក់កណ្តាលទសវត្សរ៍នៃសតវត្សទី 7 គឺមិនល្អទេ។ ដូច្នេះ ទីផ្សារបានចាប់ផ្តើមដំណើរការស្វែងរកតម្លៃនៃប្រាក់ដុល្លារ។ សញ្ញានេះគឺអតិផរណានៅ XNUMX ភាគរយ។ 

NB: នៅលើគេហទំព័ររបស់ Laffer Center យើងកំពុងបង្កើនខ្លឹមសាររបស់យើងលើការជជែកពិភាក្សាអំពីរូបិយវត្ថុដ៏អស្ចារ្យនៃទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1960 ឆ្នាំ 1970 និងឆ្នាំ 1980 ។ ពួកគេត្រូវបានពិភាក្សានៅក្នុងសៀវភៅថ្មីៗរបស់ខ្ញុំ ការលេចចេញឡើងនៃ Arthur Laffer៖ មូលដ្ឋានគ្រឹះនៃសេដ្ឋកិច្ចផ្គត់ផ្គង់ខាងនៅឈីកាហ្គោនិងវ៉ាស៊ីនតោន, ១៩៦៦-១៩៧៦.