ការវិនិយោគជាមួយនឹងយុទ្ធសាស្រ្តបញ្ចាំងផ្ទុយរបស់ John Neff

នៅក្នុងអត្ថបទនេះខ្ញុំរៀបរាប់អំពីយុទ្ធសាស្រ្តដែលផ្តោតលើក្រុមហ៊ុនដែលធ្វើតាមយុទ្ធសាស្រ្ត Neff ។ ការបំផុសគំនិតដោយ John Neff ដែលបានបម្រើការជាអ្នកគ្រប់គ្រងផលប័ត្រនៃមូលនិធិ Vanguard Windsor ពីឆ្នាំ 1964 រហូតដល់ការចូលនិវត្តន៍របស់គាត់ក្នុងឆ្នាំ 1995 វិធីសាស្រ្តវិនិយោគតម្លៃ Neff ប្រើប្រាស់យ៉ាងតឹងរ៉ឹង។ ភេទផ្ទុយគ្នា ទស្សនៈ។

Neff មានអាយុច្រើនឆ្នាំបានរកឃើញភាគហ៊ុនដែលមានតម្លៃទាប ដែលមិនអំណោយផលនៅក្នុងបន្ទប់ក្រោមដី។ គាត់ចូលចិត្តភាគហ៊ុនជាមួយនឹងការរួមបញ្ចូលគ្នានៃសមាមាត្រចំណូលតម្លៃទាប ការព្យាករណ៍កំណើនរឹងមាំនៅក្នុងប្រាក់ចំណូល និងកំណើននៃការលក់ រួមជាមួយនឹងការកើនឡើងនៃទិន្នផលភាគលាភ។ Neff បានស្វែងរកភាគហ៊ុនដែលមិនទាក់ទាញ ហើយនៅក្នុងពាក្យរបស់គាត់ ផ្គូផ្គងទម្រង់ "ថោក" របស់មូលនិធិ។ សៀវភៅរបស់ Neff មានចំណងជើង John Neff លើការវិនិយោគ (Wiley, 2001) ពិភាក្សាអំពីគោលការណ៍វិនិយោគតម្លៃទាំងនេះ។ សៀវភៅរបស់គាត់បានបម្រើជាប្រភពចម្បងសម្រាប់អត្ថបទពិនិត្យភាគហ៊ុននេះ។

គំរូពិនិត្យ AAII Neff បានបង្ហាញពីការអនុវត្តរយៈពេលវែងដ៏រឹងមាំ ជាមួយនឹងការកើនឡើងប្រចាំឆ្នាំជាមធ្យមចាប់តាំងពីឆ្នាំ 1998 នៃ 13.3% ធៀបនឹង 5.5% សម្រាប់សន្ទស្សន៍ S&P 500 ក្នុងរយៈពេលដូចគ្នា។

លក្ខណៈវិនិច្ឆ័យបឋមដែលប្រើសម្រាប់ការបញ្ចាំង

តម្រូវការដំបូងទាំងនេះត្រូវបានចាត់ទុកថាជាលក្ខណៈវិនិច្ឆ័យបឋមនៃការពិនិត្យ។

សមាមាត្រ PEG ដែលបានកែសម្រួលភាគលាភ

ជាមួយនឹងការវិនិយោគតម្លៃ មានវិធីជាច្រើនដើម្បីពិនិត្យមើលភាគហ៊ុនដែលមានតម្លៃគួរឱ្យទាក់ទាញ។ មធ្យោបាយមួយគឺតាមរយៈការរួមបញ្ចូលគ្នានៃលក្ខណៈវិនិច្ឆ័យដែលរួមមានសមាមាត្រប្រាក់ចំណូលតម្លៃទាប និងទិន្នផលភាគលាភដ៏រឹងមាំ ជាមួយនឹងការគាំទ្រពីប្រាក់ចំណូលប៉ាន់ស្មានដ៏រឹងមាំ និងកំណើននៃការលក់។ វិធីសាស្រ្តមួយផ្សេងទៀតគឺត្រូវប្រើពហុកូនកាត់ដែលហៅថា ចំណូលតម្លៃដែលបានកែតម្រូវដោយភាគលាភ ទាក់ទងទៅនឹងសមាមាត្រកំណើនប្រាក់ចំណូល (PEG) ។ ជាមួយនឹងវិធីសាស្រ្តទីពីរនេះ កំណើនប្រាក់ចំណូលដ៏រឹងមាំ និងការព្យាករណ៍កំណើននៃការលក់គឺត្រូវការម្តងទៀត។

សមាមាត្រ PEG ដែលត្រូវបានកែសម្រួលដោយភាគលាភដើរតួជាមូលដ្ឋានគ្រឹះនៃអេក្រង់ភាគហ៊ុន Neff ដែលបានបង្ហាញនៅទីនេះ ដែលត្រូវបានបង្កើតឡើងដោយប្រើប្រាស់ការត្រួតពិនិត្យភាគហ៊ុន និងមូលដ្ឋានទិន្នន័យស្រាវជ្រាវជាមូលដ្ឋានរបស់ AAII ។ គាំទ្រវិនិយោគិនភាគហ៊ុន.

សមាមាត្រ PEG ស្ដង់ដារដែលបានកែតម្រូវដើម្បីឆ្លុះបញ្ចាំងពីទិន្នផលភាគលាភត្រូវបានសំដៅថាជាសមាមាត្រ PEG ដែលបានកែសម្រួលភាគលាភ។ វាត្រូវបានគណនាដោយការបែងចែកសមាមាត្រតម្លៃ-ប្រាក់ចំណូលដោយផលបូកនៃអត្រាកំណើនប្រាក់ចំណូលប៉ាន់ស្មាន និងទិន្នផលភាគលាភ។ សមាមាត្រ PEG ដែលបានកែសម្រួលភាគលាភរួមមានធាតុផ្សំសំខាន់ៗនីមួយៗនៃរចនាប័ទ្មវិនិយោគតម្លៃរបស់ Neff - សមាមាត្រតម្លៃ-ប្រាក់ចំណូល ការប៉ាន់ប្រមាណកំណើនប្រាក់ចំណូល និងទិន្នផលភាគលាភ។

តម្លៃទាប - សមាមាត្រប្រាក់ចំណូល

មូលដ្ឋានគ្រឹះនៃវិធីសាស្រ្តវិនិយោគតម្លៃណាមួយគឺសមាមាត្រតម្លៃ-ប្រាក់ចំណូលទាប។ ការលំបាកជាមួយនឹងការវិនិយោគតម្លៃទាបគឺការបំបែកភាគហ៊ុន "ល្អ" ដែលត្រូវបានយល់ច្រឡំដោយទីផ្សារពី "អាក្រក់" ដែលត្រូវបានបញ្ចូលយ៉ាងត្រឹមត្រូវដោយសារតែការរំពឹងទុកដែលខ្វះខាត។ ភាគហ៊ុនសមាមាត្រចំណូលតម្លៃទាបជាច្រើនត្រូវបានហាមឃាត់ទៅក្នុងធុងចរចា មិនមែនដោយសារតែពួកគេជាការវិនិយោគមិនល្អជាមួយនឹងទស្សនវិស័យមិនល្អនោះទេ ប៉ុន្តែដោយសារតែប្រាក់ចំណូល និងការរំពឹងទុកនៃកំណើនរបស់ពួកគេមិនធ្វើឱ្យអ្នកវិនិយោគរំភើបចិត្ត ដែលទុកឱ្យពួកគេទទួលបានការពេញចិត្តពីមហាជន។

ការបំបែកទាំងពីរនេះពាក់ព័ន្ធនឹងឆន្ទៈក្នុងការរមៀលដៃអាវរបស់អ្នក ហើយចូលទៅក្នុងការស្រាវជ្រាវជាច្រើន ការវិភាគលើឧស្សាហកម្មផ្សេងៗគ្នាជាច្រើន និងការពិនិត្យមើលរបាយការណ៍ហិរញ្ញវត្ថុរបស់ក្រុមហ៊ុននីមួយៗ។ Neff បន្តស្វែងរក និងដាក់កាបូបតម្លៃទាប ភាគហ៊ុនជាច្រើនដែលត្រូវបានបង្កើតឡើងសម្រាប់ការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងទីផ្សារ។

កំណើនប៉ាន់ស្មាន

សមាមាត្រតម្លៃទាប - ប្រាក់ចំណូលតែម្នាក់ឯងគឺមិនគ្រប់គ្រាន់ទេ។ ការបន្ថែមការប៉ាន់ប្រមាណកំណើនប្រាក់ចំណូលរឹងទៅនឹងសមីការផ្តល់នូវសុពលភាពដែលក្រុមហ៊ុនអាចមិនសមនឹងសមាមាត្រទាបរបស់ខ្លួន។ ដោយទទួលស្គាល់ថាការប៉ាន់ប្រមាណកំណើនគឺគ្មានអ្វីក្រៅពីការទស្សន៍ទាយដែលមានការអប់រំនោះទេ លោក Neff ព្រមានថា វិនិយោគិនត្រូវតែរៀនមើលឃើញការរំពឹងទុកសម្រាប់ក្រុមហ៊ុន និងឧស្សាហកម្មរបស់ខ្លួន ហើយរកមើលការបញ្ជាក់ ឬភាពផ្ទុយគ្នានៃទិដ្ឋភាពទីផ្សារនៅក្នុងមូលដ្ឋានគ្រឹះរបស់ក្រុមហ៊ុន។ គោលដៅនៃការវិភាគការព្យាករណ៍កំណើន លោក Neff អះអាងថា គឺដើម្បីបង្កើតការរំពឹងទុកកំណើនដែលអាចជឿទុកចិត្តបាន។

ការតាមដានការប៉ាន់ប្រមាណប្រាក់ចំណូលដែលបានបោះពុម្ពផ្សាយ និងការប៉ាន់ប្រមាណការយល់ស្របក៏ជួយបង្កើនភាពច្បាស់លាស់របស់មនុស្សម្នាក់ផងដែរ។ Neff សំដៅលើការប៉ាន់ប្រមាណការយល់ស្របទាំងនេះថាជាប្រាជ្ញាដែលមានប្រជាប្រិយនៅក្នុងទម្រង់ជាក់ស្តែងបំផុត។ ក្នុងករណីជាច្រើន ទីផ្សារមានប្រតិកម្មខ្លាំងពេក ប្រសិនបើក្រុមហ៊ុនមួយខកខានការប៉ាន់ប្រមាណប្រាក់ចំណូល ដែលជាការភ្ញាក់ផ្អើលនៃប្រាក់ចំណូលអវិជ្ជមាន។ ក្នុងករណីនេះ កន្លែងដែលមានមូលដ្ឋានគ្រឹះរឹងមាំ ឱកាសទិញបង្ហាញដល់វិនិយោគិនដែលរកចំណូលបានតម្លៃទាប។ ដោយផ្តោតលើការប៉ាន់ប្រមាណរយៈពេលវែង និងរយៈពេលប្រាំឆ្នាំ Neff ទាមទារឱ្យមានការព្យាករណ៍កំណើនខ្លាំង ប៉ុន្តែមិនខ្លាំងដែលកំណើនបានសម្របសម្រួលហានិភ័យ។ ដូច្នេះគាត់បានបង្កើតពិដានសម្រាប់ការព្យាករណ៍កំណើនណាមួយដែលនឹងត្រូវបានពិភាក្សាបន្ថែមទៀតនៅក្នុងអត្ថបទនេះ។

ទិន្នផលភាគលាភ

លទ្ធផលនៃយុទ្ធសាស្ត្រសមាមាត្រតម្លៃទាប ជារឿយៗរួមបញ្ចូលក្រុមហ៊ុនដែលមានទិន្នផលភាគលាភខ្ពស់ សមាមាត្រប្រាក់ចំណេញតម្លៃទាប និងទិន្នផលភាគលាភខ្លាំងជាធម្មតាដើរទន្ទឹមគ្នា ដែលនីមួយៗបម្រើជាផ្នែកម្ខាងទៀត។ ក្នុងការស្វែងរកភាគហ៊ុនសមាមាត្រតម្លៃទាប លោក Neff ក៏បានរកឃើញថា ទិន្នផលភាគលាភខ្ពស់បម្រើជាការការពារតម្លៃ៖ ប្រសិនបើតម្លៃភាគហ៊ុនធ្លាក់ចុះ ទិន្នផលភាគលាភខ្លាំងអាចជួយព្យាបាលរបួសជាច្រើន។ សម្រាប់ហេតុផលនោះ Neff ចាត់ទុកភាគលាភជា "បូក" ឥតគិតថ្លៃ មានន័យថា នៅពេលអ្នកទិញភាគហ៊ុនដោយបង់ភាគលាភ អ្នកមិនដកសេនក្រហមសម្រាប់ការទូទាត់ភាគលាភនោះទេ។

លក្ខណៈវិនិច្ឆ័យបន្ទាប់បន្សំ

Neff ក៏គូសបញ្ជាក់ពីក្រុមនៃគោលការណ៍បន្ទាប់បន្សំដែលជួយគាំទ្រយុទ្ធសាស្រ្តរកប្រាក់ចំណូលទាប។

កំណើននៃការលក់

នៅក្នុងលក្ខខណ្ឌនៃសមាសធាតុសំខាន់ៗនៅក្នុងយុទ្ធសាស្រ្តវិនិយោគតម្លៃមួយ Neff ពិចារណាពីកំណើននៃការលក់ទាបជាងកំណើនប្រាក់ចំណូលប៉ាន់ស្មាន។ ទឡ្ហីករណ៍របស់គាត់គឺថាការលក់កើនឡើងនៅក្នុងវេនបង្កើតប្រាក់ចំណូលកើនឡើង។ រង្វាស់នៃការកែលម្អរឹមណាមួយអាចដាក់បន្ទុកលើករណីមួយសម្រាប់ការវិនិយោគ ប៉ុន្តែភាគហ៊ុនដ៏គួរឱ្យទាក់ទាញពិតប្រាកដត្រូវតែអាចបង្កើតវាបានដោយបង្ហាញពីកំណើននៃការលក់ដ៏គួរឱ្យទាក់ទាញ។ ដូច្នេះ ប៉ារ៉ាម៉ែត្រដូចគ្នាសម្រាប់កំណើនប្រាក់ចំណូលប៉ាន់ស្មានត្រូវបានអនុវត្តសម្រាប់កំណើននៃការលក់។

លំហូរសាច់ប្រាក់ឥតគិតថ្លៃ

សមាសធាតុបន្ទាប់បន្សំមួយទៀតនៃវិធីសាស្រ្តរបស់ Neff គឺលំហូរសាច់ប្រាក់ដោយឥតគិតថ្លៃ—សាច់ប្រាក់ដែលនៅសល់បន្ទាប់ពីបំពេញការចំណាយដើមទុន។ Neff បានស្វែងរកក្រុមហ៊ុនដែលនឹងប្រើប្រាស់លំហូរសាច់ប្រាក់លើសនេះតាមរបៀបដែលគាំទ្រវិនិយោគិន។ ក្រុមហ៊ុនបែបនេះអាចបង់ភាគលាភបន្ថែម ទិញភាគហ៊ុនមកវិញ ការទិញមូលនិធិ ឬគ្រាន់តែវិនិយោគទុនបន្ថែមចូលទៅក្នុងក្រុមហ៊ុនវិញ។

រឹមប្រតិបត្តិការ

ធាតុផ្សំសំខាន់ចុងក្រោយនៅក្នុងអេក្រង់សមាមាត្រ PEG ដែលបានកែសម្រួលភាគលាភនេះគឺជារឹមប្រតិបត្តិការប្រសើរជាងមធ្យមភាគឧស្សាហកម្មបច្ចុប្បន្ន។ មធ្យមភាគឧស្សាហកម្មត្រូវបានប្រើនៅទីនេះជាគោល ពីព្រោះរឹមមានទំនោរទៅរកឧស្សាហកម្មជាក់លាក់។ ឧទាហរណ៍ អ្នកលក់កម្មវិធីរីករាយនឹងរឹមប្រតិបត្តិការលើសពី 40% ខណៈពេលដែលផ្សារទំនើប និងហាងលក់គ្រឿងទេសដំណើរការលើរឹមស្តើងបំផុត។ រឹមប្រតិបត្តិការដ៏រឹងមាំការពារភាគហ៊ុនប្រឆាំងនឹងការភ្ញាក់ផ្អើលអវិជ្ជមានណាមួយ។ អេក្រង់របស់យើងទាមទាររឹមប្រតិបត្តិការធំជាងមធ្យមភាគឧស្សាហកម្មសម្រាប់ទាំង 12 ខែចុងក្រោយ និងឆ្នាំសារពើពន្ធចុងក្រោយបំផុត។

ផ្ទុយ ប៉ុន្តែ​មិន​ល្ងង់

នៅពេលដែលភាគហ៊ុនកើនឡើងបន្តរោទ៍នៅក្នុងត្រចៀករបស់អ្នកវិនិយោគភាគច្រើន - ដោយមិននិយាយអំពីចំនួនអ្នកជួញដូរប្រចាំថ្ងៃដែលចូលរួមក្នុងផ្សារទំនើប - សមត្ថភាពក្នុងការរក្សាការពិតចំពោះរចនាប័ទ្មផ្ទុយនឹងកាន់តែពិបាក។ នៅពេលដែលទីផ្សារគោរីកចម្រើន ប្រាជ្ញាដែលគ្រប់គ្រងបានក្លាយទៅជាស្គរដែលជំរុញហ្វូងសត្វឆ្ពោះទៅមុខ ខណៈពេលដែលលង់ទឹកចេញនូវអំណះអំណាងដែលបានធ្វើឡើងសម្រាប់ទស្សនវិស័យផ្ទុយគ្នា។

Neff បានសរសេរសៀវភៅរបស់គាត់នៅក្នុងបរិយាកាសនេះដោយសារតែវិធីសាស្រ្តវិនិយោគរបស់គាត់មានគុណសម្បត្តិច្រើនដូចសព្វថ្ងៃនេះនៅពេលណាមួយក្នុងរជ្ជកាលរបស់ Windsor Fund នៅលើពិភពនៃមូលនិធិទៅវិញទៅមក។ អំណះអំណាងដែលចូលចិត្តការវិនិយោគលើតម្លៃគឺមានភាពទាក់ទាញបំផុតចំពេលមានកំហឹង និងការស្រែកគំហកសម្រាប់ភាគហ៊ុនក្តៅ និងឧស្សាហកម្មក្តៅ នៅពេលដែលអ្នកវិនិយោគទំនងជាមិនសូវយកចិត្តទុកដាក់ស្តាប់។

យ៉ាង​ណា​ក៏​ដោយ លោក Neff ទទួល​ស្គាល់​ថា វា​ជា​រឿង​ល្ងង់​ខ្លៅ​ដែល​មាន​ភាព​ខុស​ប្លែក​ពី​គេ។ ជាការប្រសើរណាស់ក្នុងការធ្វើឱ្យមានភាពផ្ទុយគ្នា និងចោទសួរពីចិត្តគំនិតនៃទីផ្សារ ប៉ុន្តែ Neff ព្រមានអ្នកវិនិយោគកុំឱ្យក្លាយជាមនុស្សឆោតល្ងង់ ដែលធម្មជាតិរឹងរូសរបស់អ្នកប្រើប្រាស់អ្នក និងបង្ខំការសម្រេចចិត្តមិនល្អ។ ប្រសិនបើនៅលើការត្រួតពិនិត្យបន្ថែមទៀត ហ្វូងគឺត្រឹមត្រូវអំពីឱកាសភាគហ៊ុនកំណើនជាក់លាក់ សម្បទានឆ្ពោះទៅរករចនាប័ទ្មរឹងរបស់អ្នកត្រូវតែធ្វើឡើង។

ការចូលរួមក្នុងទីផ្សារ

យុទ្ធសាស្ត្រផ្ទុយជាប្រព័ន្ធរបស់ Windsor Fund ទទួលបានជោគជ័យយ៉ាងខ្លាំង ប៉ុន្តែក៏មានភាពបត់បែនផងដែរ។ Neff បានបង្កើតផែនការមួយហៅថា ការចូលរួមវាស់វែង ដែលជួយឱ្យមូលនិធិរក្សាភាពច្បាស់លាស់នៃការអនុវត្តចាស់ ដូចជាតំណាងឧស្សាហកម្មធម្មតា។ គំនិតនេះបានអនុញ្ញាតឱ្យមូលនិធិផ្តោតលើគំនិតថ្មីៗនៅក្នុងការគ្រប់គ្រងផលប័ត្រ និងលើកកម្ពស់ "ការគិតនៅខាងក្រៅប្រអប់" នៅពេលនិយាយអំពីការធ្វើពិពិធកម្ម។ ជាមួយនឹងការចូលរួមដែលបានវាស់វែងនោះ ប្រភេទវិនិយោគដ៏ទូលំទូលាយចំនួនបួនត្រូវបានបង្កើតឡើង៖ កំណើនដែលត្រូវបានទទួលស្គាល់ខ្ពស់ កំណើនដែលគេទទួលស្គាល់តិចជាង កំណើនមធ្យម និងកំណើនវដ្ត។

ទោះយ៉ាងណាក៏ដោយ Neff ព្រមានវិនិយោគិនមិនឱ្យជាប់ក្នុងល្បាយ ហើយដេញតាមភាគហ៊ុនដែលមានការទទួលស្គាល់ខ្ពស់ ដូចអ្នកវិនិយោគជាច្រើនបានធ្វើនៅដើមទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1970 ជាមួយ Nifty Fifty ដែរ។ Neff ណែនាំថា វិនិយោគិនផ្តោតជាសំខាន់លើកិច្ចខិតខំប្រឹងប្រែងស្រាវជ្រាវនៅក្នុងតំបន់កំណើនដែលមិនសូវទទួលស្គាល់ និងមធ្យម ដែលកំណើនប្រាក់ចំណូលគឺអាចប្រៀបធៀបទៅនឹងការប្រកាសដោយអ្នកដាំធំៗ ប៉ុន្តែកន្លែងណាដែលកង្វះទំហំ និងការមើលឃើញមានទំនោរនឹងទប់ទល់ច្រើន។

ក្នុង​ចំណោម​ភាគហ៊ុន​ដែល​ទទួល​បាន​កំណើន​កម្រិត​មធ្យម ដែល​ជា​ធម្មតា​នៅ​ក្នុង​ឧស្សាហកម្ម​ចាស់​ទុំ អ្នក​វិនិយោគ​រឹង​មាន​លំនៅឋាន។ ភាគហ៊ុនដែលមានកំណើនកម្រិតមធ្យមមានទំនោររក្សាតម្លៃយ៉ាងឆាប់រហ័សក្នុងអំឡុងពេលទីផ្សារលំបាក ដោយសារមួយផ្នែកចំពោះទិន្នផលភាគលាភដ៏ល្អ។

លោក Neff ទទួលស្គាល់ថា ភាគហ៊ុនកំណើនតាមវដ្តគឺពិបាកបន្តិច ហើយពេលវេលានោះគឺជាអ្វីគ្រប់យ៉ាង។ ល្បិចនេះគឺដើម្បីប្រមើលមើលការកើនឡើងនៃតម្រូវការដោយប្រើចំណេះដឹងរបស់អ្នកអំពីឧស្សាហកម្មផ្សេងៗគ្នា។ ឧស្សាហ៍កម្មសម្លៀកបំពាក់ ឧបករណ៍អូឌីយ៉ូ និងវីដេអូ ស្បែកជើង និងគ្រឿងអលង្ការ គឺជាវដ្តនៃអ្នកប្រើប្រាស់ជាក់ស្តែង។ អ្នកផលិតទំនិញដើមទុនក៏ជាអ្នកជ្រើសរើសតាមវដ្ត ក៏ដូចជាការសាងសង់គេហដ្ឋាន និងអ្នកម៉ៅការសេវាកម្មសំណង់ផ្សេងៗ។

ការផ្តល់យោបល់ចុងក្រោយ និងគួរឱ្យចាប់អារម្មណ៍គឺត្រូវពិចារណាពីឱកាសវិនិយោគនៅផ្សារទំនើបក្នុងតំបន់របស់អ្នក។ Neff ណែនាំឱ្យទៅជួបអ្នកលក់រាយក្នុងស្រុក ដោយស្តាប់នូវអ្វីដែលក្មេងជំទង់របស់អ្នកគិតថាក្តៅ ហើយរាប់ចំនួនបង្កាន់ដៃពីហាងដែលអ្នកចូលចិត្ត។ ធ្វើការជីកកកាយខ្លះ - ការរំពឹងទុកអាចនឹងកើតឡើង

សន្និដ្ឋាន

ខណៈពេលដែលអេក្រង់ភាគហ៊ុននៅទីនេះព្យាយាមចាប់យកគោលការណ៍ដែលបានកំណត់ដោយ Neff នៅក្នុងសៀវភៅរបស់គាត់ វាគ្រាន់តែជាចំណុចចាប់ផ្តើមប៉ុណ្ណោះ មិនមែនជាបញ្ជីក្រុមហ៊ុនដែលបានណែនាំនោះទេ។

មុននឹងធ្វើការសម្រេចចិត្តវិនិយោគណាមួយ អ្នកគួរតែប្រមូលព័ត៌មានពាក់ព័ន្ធទាំងអស់ និងស្វែងយល់ពីការវិនិយោគឱ្យបានហ្មត់ចត់។ សូមចងចាំផងដែរថា គ្មានបច្ចេកទេសវិនិយោគណាដែលល្អបំផុតនៅក្នុងបរិយាកាសទីផ្សារទាំងអស់នោះទេ ហើយថាបច្ចេកទេសដែលបានធ្វើការពីមុនប្រហែលជាមិនចាំបាច់បង្ហាញថាមានប្រយោជន៍ដូចនៅពេលអនាគតនោះទេ។

___

ភាគហ៊ុនដែលបំពេញតាមលក្ខណៈវិនិច្ឆ័យនៃវិធីសាស្រ្តនេះមិនតំណាងឱ្យបញ្ជី "ដែលបានណែនាំ" ឬ "ទិញ" ទេ។ វាមានសារៈសំខាន់ណាស់ក្នុងការអនុវត្តដោយឧស្សាហ៍ព្យាយាម។

ប្រសិនបើអ្នកចង់បានគែមពាសពេញភាពមិនចុះសម្រុងនៃទីផ្សារនេះ។ ក្លាយជាសមាជិក AAII.