តើ Microsoft មានតម្លៃឬភាគហ៊ុនកំណើន? បច្ចុប្បន្នភាព

ខណៈពេលដែលឆ្នាំ 2022 ត្រូវបានសម្គាល់ដោយទឹកថ្នាំពណ៌ក្រហមសម្រាប់ភាគហ៊ុនភាគច្រើន វាជាឆ្នាំដ៏ល្អសម្រាប់អ្នកដែលបញ្ចុះបញ្ចូលតម្លៃ ដែលនិយាយដោយទាក់ទងគ្នា។ ជាការពិតណាស់គិតត្រឹមថ្ងៃទី ១១.១៧.២២។ សន្ទស្សន៍តម្លៃ Russell 11.17.22 បានធ្លាក់ចុះត្រឹមតែ 3000% ពីមួយឆ្នាំទៅមួយឆ្នាំ ធៀបនឹងការធ្លាក់ចុះ 6.9% សម្រាប់សមភាគីកំណើនរបស់ខ្លួន សន្ទស្សន៍ Russell 25.3 Growth ។

អ្នក​គាំទ្រ​នៃ​ការ​វិនិយោគ​តម្លៃ​បាន​ស្វាគមន៍​ជំនោរ​នៃ​ការ​ប្រែក្លាយ​ដែល​បាន​ចាប់​ផ្តើម​នៅ​ថ្ងៃ Halloween ឆ្នាំ 2020 ដោយសារ​វិធីសាស្រ្ត​នេះ​ត្រូវ​បាន​ប្រព្រឹត្ត​អាក្រក់​ក្នុង​រយៈពេល​ប៉ុន្មាន​ឆ្នាំ​ចុងក្រោយ​នេះ។ ជាការពិតណាស់ បទពិសោធន៍ជាប្រវត្តិសាស្ត្រ អនុគ្រោះដល់រចនាប័ទ្មក្នុងរយៈពេលយូរ ក៏ដូចជានៅក្នុងរយៈពេលដូចបច្ចុប្បន្ន ដែលបានបង្ហាញយ៉ាងច្បាស់ពីការកើនឡើងអត្រាការប្រាក់ និងអតិផរណា ដែលជាប្រធានបទគ្របដណ្តប់នៅក្នុងរបាយការណ៍ថ្មីៗនេះ ដែលក្រុមការងាររបស់ខ្ញុំបានសរសេរ។

អ្នកព្យាណូប្រុងប្រយ័ត្នរបាយការណ៍ពិសេសរបស់ TPS៖ អតិផរណា 101B - អ្នកប្រុងប្រយត្ន័

ដើម្បីឱ្យប្រាកដ ដូចដែលបានគូសបញ្ជាក់នៅក្នុង The Prudent Speculator's របាយការណ៍ពិសេស, កុំភ្លេចអំពីតម្លៃវិធីសាស្រ្តដ៏តឹងរ៉ឹងបែបនេះ (ជាប់នឹងភាគហ៊ុនដែលមានវត្តមាននៅក្នុងសន្ទស្សន៍ទាំងពីរ) គឺមិនល្អឥតខ្ចោះ ហើយអាចនាំឱ្យវិនិយោគិនខកខានឱកាសលាក់កំបាំងដែលរង់ចាំនៅតាមផ្លូវ។

ការជ្រើសរើសភាគហ៊ុនដែលមានឱកាសស្មើគ្នា

ក្រុមហ៊ុន MicrosoftMSFT
គឺជាឧទាហរណ៍មួយបែបនោះ។ ភាគហ៊ុនត្រូវបានតំណាងម្តងនៅក្នុងសន្ទស្សន៍ Russell 3000 Growth និងសន្ទស្សន៍តម្លៃ Russell 3000 ។ ប៉ុន្តែដូចដែលប៉ុន្មានឆ្នាំបានកន្លងផុតទៅ ឥឡូវនេះ MSFT ត្រូវបានចាត់ថ្នាក់សុទ្ធសាធថាជាភាគហ៊ុនកំណើន យោងតាមមនុស្សល្អនៅ Russell ។

នោះក៏ព្រោះតែតម្លៃភាគហ៊ុនដែលទាក់ទងទៅនឹងតម្លៃសៀវភៅក្នុងមួយហ៊ុនរបស់ខ្លួនបានកើនឡើងច្រើនជាងបីដងក្នុងទសវត្សរ៍កន្លងមក បើទោះបីជាចំនួននោះបានធ្លាក់ចុះជាងមួយភាគបីកាលពីឆ្នាំមុនក៏ដោយ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ប្រាក់ចំណូលក៏បានកើនឡើងផងដែរដោយពហុគុណនៃ 3 ខណៈពេលដែលប្រាក់ចំណូលក្នុងមួយហ៊ុនបានកើនឡើង 13% ក្នុងមួយឆ្នាំជាមធ្យមក្នុងរយៈពេលដូចគ្នា។

នៅតែ​មាន​សក្តានុពល​សម្រាប់​កំណើន​រយៈពេល​វែង

សហគ្រាសកុំព្យូទ័រយក្សស្ថិតនៅចំណុចប្រសព្វនៃការផ្លាស់ប្តូរឌីជីថល និងការទទួលយកពពក ហើយជាអ្នកលក់ IT ដ៏ធំ និងមិនអាចខ្វះបានដ៏សំខាន់។ មូលដ្ឋាននៃដំណោះស្រាយដែលបានដំឡើងដ៏ធំរបស់ក្រុមហ៊ុននេះធ្វើឱ្យវាកាន់តែងាយស្រួលសម្រាប់អតិថិជនក្នុងការទទួលយកវេទិកាពពក Azure ឬពិសោធន៍ជាមួយផលិតផល និងសេវាកម្មថ្មីៗ ខណៈដែលនៅសល់នៅក្នុងប្រព័ន្ធអេកូ Microsoft ដដែល។

ឧទាហរណ៏នៃចុងក្រោយគឺការចេញផ្សាយរបស់វា។ ក្រុម ជាផលិតផលដំបូងនៃការរាតត្បាត COVID-19។ នៅពេលដែលវាហាក់បីដូចជាដៃគូប្រកួតប្រជែងបានជោគជ័យក្នុងការបង្កើតភាពជាអ្នកដឹកនាំក្នុងការបំពេញតម្រូវការសម្រាប់កម្លាំងពលកម្មពិភពលោកក្នុងការទំនាក់ទំនងពីចម្ងាយនោះ Microsoft អាចប្រើប្រាស់ប្រព័ន្ធអេកូរបស់ខ្លួន។ ថ្ងៃនេះ ក្រុម នៅតែស្ថិតក្នុងចំណោមដំណោះស្រាយការប្រជុំនិម្មិតដែលពេញនិយមបំផុតនៅលើទីផ្សារ។

ខ្ញុំគិតថាអនាគតនៅតែភ្លឺដដែល ជាពិសេសជាមួយនឹងភាគហ៊ុនធ្លាក់ចុះ 28% ពីមួយឆ្នាំទៅមួយឆ្នាំ។ ក្រោមការដឹកនាំរបស់នាយកប្រតិបត្តិ Satya Nadella ក្រុមហ៊ុនបានបង្ហាញពីសមត្ថភាពរបស់ខ្លួនក្នុងការសម្របខ្លួនទៅនឹងបរិយាកាសថ្មីៗ ជាពិសេសក្នុងនាមជាអ្នកដឹកនាំពពក។

ដោយសារក្រុមហ៊ុននៅទូទាំងទិដ្ឋភាពបច្ចេកវិទ្យាកំពុងកាត់បន្ថយទំហំនៃកម្លាំងការងាររបស់ពួកគេ ប្រឈមមុខនឹងការធ្លាក់ចុះនៃតម្រូវការ លោក Nadella ថ្មីៗនេះបានអត្ថាធិប្បាយថា "នៅក្នុងបរិយាកាសនេះ ពួកយើងផ្តោតទៅលើរឿង 3 យ៉ាង៖ ទីមួយ គ្មានក្រុមហ៊ុនណាដែលមានទីតាំងល្អជាង Microsoft ដើម្បីជួយដល់អង្គការនានា។ ចែកចាយលើតម្រូវការឌីជីថលរបស់ពួកគេ ដូច្នេះពួកគេអាចធ្វើកាន់តែច្រើនដោយតិចជាង។ ពីហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ និងទិន្នន័យរហូតដល់កម្មវិធីអាជីវកម្ម និងការងារកូនកាត់ យើងផ្តល់តម្លៃខុសគ្នាតែមួយគត់ដល់អតិថិជនរបស់យើង។ ទីពីរ យើង​នឹង​វិនិយោគ​ដើម្បី​យក​ចំណែក និង​បង្កើត​អាជីវកម្ម​ថ្មី និង​ប្រភេទ​ដែល​យើង​មាន​អត្ថប្រយោជន៍​ជា​រចនាសម្ព័ន្ធ​រយៈពេល​វែង។ ជាចុងក្រោយ យើងនឹងគ្រប់គ្រងក្នុងអំឡុងពេលនេះដោយផ្តោតលើការកំណត់អាទិភាព និងឧត្តមភាពក្នុងប្រតិបត្តិការផ្ទាល់របស់យើង ដើម្បីជំរុញឥទ្ធិពលប្រតិបត្តិការ។

នៅក្នុងបទសម្ភាសថ្មីជាមួយ ស្ថានីយទូរទស្សន៍ CNBCនាយកប្រតិបត្តិបានគូសបញ្ជាក់ពីភាពសាទររបស់គាត់អំពីអនាគត ជាពិសេសទាក់ទងនឹងអាស៊ីជាទីផ្សាររីកចម្រើន។ គាត់បាននិយាយថា “យើងមានសុទិដ្ឋិនិយមយ៉ាងខ្លាំងចំពោះអ្វីដែលកំពុងកើតឡើងនៅអាស៊ី… យើងប្តេជ្ញាយ៉ាងមុតមាំចំពោះប្រទេសទាំងអស់នេះ និងនៅក្នុងប្រទេសចិនផងដែរ។ សព្វថ្ងៃនេះ យើងធ្វើការជាចម្បងដើម្បីគាំទ្រដល់ក្រុមហ៊ុនពហុជាតិសាសន៍ដែលប្រតិបត្តិការនៅក្នុងប្រទេសចិន និងក្រុមហ៊ុនចម្រុះជាតិសាសន៍ចេញពីប្រទេសចិន… វត្តមានរបស់ Microsoft នៅក្នុងប្រទេសឥណ្ឌាគឺអំពីក្រុមហ៊ុនពហុជាតិដែលប្រតិបត្តិការនៅក្នុងប្រទេសឥណ្ឌា។ ប៉ុន្តែ​សម្រាប់​ពេល​នេះ វា​បាន​ផ្លាស់​ប្តូរ​ទាំង​ស្រុង»។

ការពិនិត្យបរិមាណ និងគុណភាព

At អ្នកព្យាណូប្រុងប្រយ័ត្នយើងវិភាគមូលដ្ឋានគ្រឹះដែលគាំទ្រភាគហ៊ុនបុគ្គលប្រហែល 3,000 ទាំងក្នុងស្រុក និងអន្តរជាតិ។ យើងសំយោគវិធានការហិរញ្ញវត្ថុដែលយើងចាត់ទុកការព្យាករណ៍សំខាន់ៗនៃការអនុវត្តរយៈពេលវែងដែលអំណោយផលទៅក្នុងក្បួនដោះស្រាយតម្លៃ។ យើងប្រមូលផ្តុំរង្វាស់នីមួយៗទៅក្នុងប្រព័ន្ធពិន្ទុភាគហ៊ុនរួម ដែលចាត់ចំណាត់ថ្នាក់ការវាយតម្លៃភាគហ៊ុនបុគ្គលនៅក្នុងបរិបទនៃការវាយតម្លៃក្នុងចំណោមមិត្តភក្ដិ និងសកលលោកដ៏ទូលំទូលាយ។ Microsoft ជាប់ចំណាត់ថ្នាក់ខ្ពស់ក្នុងពិន្ទុរបស់យើង។

ជាការពិតណាស់ ការផ្តោតលើពហុគុណដែលមើលទៅខាងក្រោយនិយាយតិចតួចអំពីអនាគតនៃអាជីវកម្ម ឬភាគហ៊ុនរបស់វា ដូច្នេះយើងចូលរួមក្នុងការវិភាគបន្ថែម។ យើងពិនិត្យមើលបរិមាណកាន់តែស៊ីជម្រៅអំពីកម្លាំងហិរញ្ញវត្ថុ គុណភាពនៃប្រាក់ចំណូល ភាពចាស់ទុំនៃបំណុល និងការចំណាយដើមទុន។ យើងក៏ពិនិត្យមើលទិដ្ឋភាពគុណភាពកម្រិតខ្ពស់ផងដែរ ដូចជាភាពខ្លាំងម៉ាកយីហោ ទីតាំងប្រកួតប្រជែង ការការពារកម្មសិទ្ធិបញ្ញា ការគ្រប់គ្រង និងទំហំផលិតផល និងជម្រៅ។

មិនបាច់និយាយទេ ប្រហែលជា ប៉ុន្តែ Microsoft ឆ្លងកាត់ការសាកល្បងទាំងនោះជាមួយនឹងពណ៌ហោះហើរ។ យើងជាប់ចិត្តជាមួយនឹងភ្នំសាច់ប្រាក់ដែលលើសបំណុលនៅលើតារាងតុល្យការ ប្រាក់ចំណេញដ៏ស្រស់សង្ហា និងទីតាំងបង្កើតលំហូរសាច់ប្រាក់យ៉ាងច្រើន។

យើងក៏វាយតម្លៃក្រុមហ៊ុនរបស់យើងតាមរយៈម៉ាស៊ីនវាយតម្លៃដែលមើលទៅខាងមុខ ដែលយើងធ្វើការកំណត់តម្លៃសមធម៌សម្រាប់ភាគហ៊ុនក្នុងរយៈពេលពី 3 ទៅ 5 ឆ្នាំខាងមុខ។ ពិត សៀវភៅបញ្ជីរបស់យើងគឺល្អដូចធាតុចូលរបស់វា ហើយការទស្សន៍ទាយពីប្រាក់ចំណូល ការលក់ និងតម្លៃសៀវភៅ គឺជាសិល្បៈមួយដូចគ្នានឹងវិទ្យាសាស្ត្រដែរ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ យើងចូលចិត្តថា MSFT មានតម្លៃទាបជាងបទដ្ឋានជាប្រវត្តិសាស្ត្ររយៈពេល 3 និង 5 ឆ្នាំរបស់ខ្លួនលើវិធានការសំខាន់ៗទាំងនោះ។

បាទ/ចាស សមាមាត្រ P/E ខាងក្រោមនៃ 26 ថ្ងៃនេះមិនថោកទេ ប៉ុន្តែយើងគិតថាប្រាក់ចំណេញទំនងជានឹងកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងក្នុងរយៈពេលនៃការកាន់កាប់របស់យើង។ តាមពិត អ្នកវិភាគការយល់ស្រប EPS ប៉ាន់ប្រមាណសម្រាប់សារពើពន្ធ '23, សារពើពន្ធ '24, សារពើពន្ធ '25 និងសារពើពន្ធ '26 បច្ចុប្បន្នឈរនៅ $9.68, $11.25, $13.27 និង $15.52 រៀងគ្នា។ Wall Street ជារឿយៗមានសុទិដ្ឋិនិយមលើសលប់នៅក្នុងការព្យាករណ៍របស់វា ប៉ុន្តែតម្លៃគុណនឹងផ្អែកលើប្រាក់ចំណូល '26 គឺត្រឹមតែ 15.5 ប៉ុណ្ណោះ។

កំណើនក្នុងតម្លៃសមរម្យ

គ្មានការងឿងឆ្ងល់ទេ Value purists នឹងជជែកវែកញែកថារង្វាស់របស់ Microsoft គឺសម្បូរបែបពេកដើម្បីបង្ហាញអំពីភាពត្រឹមត្រូវនៃការទិញនៅថ្ងៃនេះ ប៉ុន្តែពួកគេបាននិយាយដូចគ្នានៅពេលដែលយើងណែនាំភាគហ៊ុនដំបូងនៅក្នុង អ្នកព្យាណូប្រុងប្រយ័ត្ន ក្នុងខែកុម្ភៈ ឆ្នាំ 2005។ ជឿឬមិនជឿ MSFT ត្រូវបានគេជួញដូរក្នុងតម្លៃ 25 ដុល្លារ ហើយសមាមាត្រ P/E គឺខ្ពស់ជាងបន្តិចនាពេលបច្ចុប្បន្ននេះ! ខ្ញុំក៏កត់សម្គាល់ផងដែរថាក្រុមហ៊ុន Microsoft កំពុងប្រគល់សាច់ប្រាក់រាប់តោនដល់ម្ចាស់ភាគហ៊ុននៅថ្ងៃនេះតាមរយៈការទិញភាគហ៊ុនដ៏ធំ និងទំហំសមរម្យ (ទិន្នផលគឺ 1.1%) ភាគលាភ។

ដូច្នេះ តើ Microsoft មានតម្លៃ ឬជាភាគហ៊ុនកំណើន? ខ្ញុំគិតថាចម្លើយគឺបាទ!

នេះ​គឺ​ជា​ការ​ធ្វើ​ឡើង​វិញ​នៃ​ជួរ​ឈរ​ទស្សនាវដ្ដី Forbes នៅ​ថ្ងៃ​ទី 28 ខែ​តុលា ឆ្នាំ 2015 របស់​យើង​ដែល​មាន​ចំណង​ជើង​ថា “តើ Microsoft ជា​តម្លៃ​ឬ​ភាគហ៊ុន​កំណើន?" ហើយអាចប្រើបាន នៅ​ទីនេះ.