ប្រាក់យ៉េនជប៉ុន ប្រឈមនឹងការប្តូរឈ្មោះជា 'ប៉េសូ'

ភ្លើង​បំភ្លឺ​មុខ​សត្វ​ក្តាន់​ដែល​ទេសាភិបាល​ធនាគារ​កណ្តាល​ជប៉ុន Haruhiko Kuroda កំពុង​រង​ទុក្ខ មិន​គ្រាន់​តែ​ជា​ការ​ឈឺ​ចាប់​ក្នុង​ការ​មើល​នោះ​ទេ។ វា​ជា​គ្រោះថ្នាក់​ច្បាស់​លាស់​និង​បច្ចុប្បន្ន​ចំពោះ​ទស្សនវិស័យ​សម្រាប់​សេដ្ឋកិច្ច​លេខ​២​របស់​អាស៊ី។

នេះ ដំណើររបស់យ៉េន ឆ្ពោះទៅរក 150 ទៅប្រាក់ដុល្លារត្រូវបានគេគិតថាជាការគំរាមកំហែងដល់ឆ្នាំ 2022 របស់ប្រទេសជប៉ុន។ ការផ្តោតអារម្មណ៍មាននិន្នាការទៅលើរបៀបដែលអតិផរណាកំពុងកើនឡើងក្នុងអត្រា 3% ដោយវិធានការមួយចំនួន។ នោះគឺលើសពីគោលដៅ 2% របស់ BOJ និងពិភពលោកដែលនៅឆ្ងាយពីបរិត្តផរណាដែលជា zeitgeist ទើបតែ 12 ខែមុន។

U-turn មានទីផ្សារសកលដែលឆ្ងល់ថា អ្វីទៅ Kuroda កំពុងធ្វើការឈរ ខណៈពេលដែលធនាគារកណ្តាលស្ទើរតែគ្រប់ទីកន្លែងបង្កើនអត្រាការប្រាក់។ ភាពខុសគ្នាកាន់តែទូលំទូលាយរវាងទិន្នផលរបស់ជប៉ុន និងសហរដ្ឋអាមេរិក ធ្វើឱ្យប្រាក់យ៉េនធ្លាក់ចុះទាបក្នុងរយៈពេល 30 ឆ្នាំ។ តើ 160 បន្ទាប់? ឬសូម្បីតែ 170 ដែលជាអតីតអនុរដ្ឋមន្ត្រីក្រសួងហិរញ្ញវត្ថុជប៉ុន Eisuke Sakakibara ដែលត្រូវបានគេស្គាល់ជាទូទៅថា "Mr. យ៉េន” ព្រមាន?

ដើម្បីមើលឃើញភាពស្ងប់ស្ងាត់របស់ Kuroda ហាក់ដូចជាបង្ហាញថា Sakakibara និងខ្លាឃ្មុំយ៉េនផ្សេងទៀតកំពុងគិតលើសហានិភ័យ។ ប៉ុន្តែបញ្ហាពិតប្រាកដគឺអ្នកសេដ្ឋកិច្ចជាច្រើនមិនអើពើ៖ តើកាន់តែអាក្រក់ទៅៗនៅប្រទេសជប៉ុនអាចនឹងមានរយៈពេល 10 ឆ្នាំចាប់ពីពេលនេះទៅ ប្រសិនបើ BOJ មិនបញ្ឈប់ការផ្តល់អាហារដល់សេដ្ឋកិច្ចនូវសារធាតុ steroids គ្មានដែនកំណត់។

ប្រសិនបើការធ្វើដំណើរពេលវេលាអាចធ្វើទៅបាន វាជាការគួរឱ្យចាប់អារម្មណ៍ក្នុងការត្រលប់ទៅយុគសម័យ 2006-2007 នៃការបង្កើតគោលនយោបាយរបស់ BOJ ហើយបន្តដំណើរទៅមុខទៀត។

នោះគឺជាអភិបាល BOJ ពីររូបកាលពីមុន ពេលដែលលោក Toshihiko Fukui កំពុងហៅការបាញ់ប្រហារនៅទីស្នាក់ការកណ្តាលរបស់ធនាគារកណ្តាលនៅទីក្រុងតូក្យូ។ នៅពេលដែលគាត់បានកាន់តំណែងក្នុងឆ្នាំ 2003 ទីក្រុងតូក្យូបានចំណាយពេលបីឆ្នាំក្នុងការពិសោធន៍លើកដំបូងរបស់ពិភពលោកជាមួយនឹងការបន្ធូរបន្ថយបរិមាណ។ Fukui បានសម្រេចចិត្តថាវាដល់ពេលដែលត្រូវដោះលែងប្រទេសជប៉ុនពីអង្គភាពថែទាំដែលពឹងផ្អែកខ្លាំង។ បន្ទាប់ពីទាំងអស់ QE មានបំណងនាំយកសេដ្ឋកិច្ចត្រឡប់មកវិញពីប្រភេទនៃបទពិសោធន៍ជិតស្លាប់។ វាមិនដែលមានន័យថាជាអចិន្ត្រៃយ៍ទេ។

Fukui ចាប់ផ្តើមបន្ថយ កំរិតប្រើរូបិយវត្ថុ. បន្ទាប់មកនៅខែកក្កដាឆ្នាំ 2006 គាត់បានដកការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ជាផ្លូវការ។ បន្ទាប់​មក​ជា​លើក​ទី​ពីរ​នៅ​ដើម​ឆ្នាំ 2007 ។ មិន​គួរ​ឱ្យ​ភ្ញាក់​ផ្អើល​ទេ ចក្រភព​បាន​វាយ​បក​វិញ​។ វិនិយោគិន ធនាគារ ក្រុមហ៊ុន និងអ្នកនយោបាយបានស្រែកតវ៉ា។ មិនយូរប៉ុន្មាន Fukui បានការពារ។ ការដំឡើងអត្រាការប្រាក់បានឈប់។

នៅឆ្នាំ 2008 សកម្មភាពដំបូងដោយអ្នកស្នងតំណែងរបស់ Fukui Masaaki Shirakawa គឺកាត់បន្ថយអត្រាត្រឡប់ទៅសូន្យ និងស្ដារធាតុមួយចំនួននៃ QE ។ ក្នុងឆ្នាំ 2013 Kuroda ត្រូវបានជួលឱ្យធ្វើ turbocharge ។ គាត់បានរក្សាទុកមូលបត្របំណុល ភាគហ៊ុន និងទ្រព្យសម្បត្តិផ្សេងទៀត។ នៅឆ្នាំ 2018 តារាងតុល្យការរបស់ BOJ បានកើនឡើងដល់កំពូលនៃទំហំសេដ្ឋកិច្ច 5 ពាន់ពាន់លានដុល្លាររបស់ប្រទេសជប៉ុន ដែលជាលើកដំបូងសម្រាប់ក្រុមប្រទេសទាំងប្រាំពីរ។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ស្រមៃមើលប្រសិនបើកិច្ចខិតខំប្រឹងប្រែងរបស់ Fukui ដើម្បីធ្វើឱ្យទំនាក់ទំនងរបស់ Japan Inc. មានលក្ខណៈធម្មតាជាមួយនឹងសុខុមាលភាពសាជីវកម្មដែលធានាដោយធនាគារកណ្តាលបានបន្ត។

សេដ្ឋវិទូអាមេរិកដែលទួញសោកចំពោះការបញ្ច្រាសនៃ "ពេលហ្វូគូ" ផ្ទាល់ខ្លួនរបស់ Janet Yellen អតីតប្រធានធនាគារកណ្តាលនឹងយល់ពីលំហាត់នេះ។ ចាប់ផ្តើមនៅចុងឆ្នាំ 2015 Yellen បានបញ្ចប់ Lehman Brothers-crisis-era QE ហើយបានចាប់ផ្តើមអត្រាការឡើងភ្នំ។

នៅពេលដែល Jerome Powell ដណ្តើមបានដំបងនៅឆ្នាំ 2018 គាត់បានបន្តវគ្គសិក្សាលើរបបអត្រាធម្មតារបស់ Yellen ។ រហូត​ដល់​ពេល​នោះ​ប្រធានាធិបតី Donald Trump បាន​គំរាម​បណ្តេញ​គាត់​ចេញ។ ដូច្នេះ Fed បានចាប់ផ្តើមកាត់បន្ថយអត្រាត្រឡប់ទៅរកសូន្យវិញ មុនពេល Covid-19 បុក - ល្អមុនពេលសេដ្ឋកិច្ចដ៏ធំបំផុតត្រូវការសារធាតុ steroids ថ្មី។ ចុះប្រសិនបើ Powell បានធ្វើការងាររបស់គាត់ មិនអើពើ Trump និងទប់ទល់នឹងការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់?

នេះជាអ្វីដែលប្រសិនបើកាន់តែឆ្កួតសម្រាប់អ្នកមើល BOJ នាពេលបច្ចុប្បន្ននេះ។ ប្រសិនបើប្រទេសជប៉ុនបានចាប់ផ្តើមការញៀនរបស់ខ្លួនចំពោះសាច់ប្រាក់ BOJ កាលពី 15 ឬ 16 ឆ្នាំមុន Canon, Sony, Toyota និងផ្សេងៗទៀត ជប៉ុន។ ក្រុមហ៊ុនយក្សនឹងមានការលើកទឹកចិត្តក្នុងការបង្កើនហ្គេមប្រកបដោយភាពច្នៃប្រឌិត និងការប្រកួតប្រជែងរបស់ពួកគេ។ ការស្នងតំណែងរបស់រដ្ឋាភិបាលដែលបានដឹកនាំតាំងពីពាក់កណ្តាលឆ្នាំ 2000 នឹងត្រូវបានសម្ពាធឱ្យធ្វើការងាររបស់ពួកគេ និងអនុវត្តកំណែទម្រង់រចនាសម្ព័ន្ធដិត។

ផ្ទុយ​ទៅ​វិញ មន្ត្រី​ជាប់​ឆ្នោត និង​មេបក្ស​អាច​ធ្វើ​បាន​តិច​បំផុត​។ ទាំងអស់ទើបតែបានប្រើដើម្បីត្រលប់ទៅបង្អួច ATM របស់ BOJ ម្តងហើយម្តងទៀត។ ភាពធំទាំងអស់នេះបានធ្វើឱ្យប្រទេសជប៉ុនអាចសម្រេចចិត្តយ៉ាងធំទៅអនាគត។ នៅឆ្នាំ 2022 ការទាត់បាល់នៅតែបន្ត។

នេះនាំយើងទៅរកបញ្ហាបច្ចុប្បន្នរបស់ Kuroda ។ ដោយសារតែមន្ត្រីរដ្ឋាភិបាលជប៉ុន និងនាយកប្រតិបត្តិផ្នែកឯកជនបន្តរស់នៅពីផលប៉ះពាល់រូបិយវត្ថុមួយបន្ទាប់ពីមួយផ្សេងទៀត - ដោយដឹងថាវាតែងតែមានច្រើនជាងនេះ - មិនមានហេតុផលដើម្បីប្រថុយប្រថាន ធ្វើការលើកធ្ងន់ ឬសាកល្បងអ្វីផ្សេង។ ដូច្នេះ គោលនយោបាយ​ដែល​មាន​គោល​បំណង​ជួយ​ដល់​ក្រុមហ៊ុន​ខ្មោចឆៅ​បាន​ធ្វើ​ឲ្យ​មាន​ការ​ពេញ​លេញ សេដ្ឋកិច្ច G7.

ឥឡូវនេះ Kuroda កំពុងប្រាប់ Japan Inc. និងពិភពលោកថា សូន្យកំពុងផ្លាស់ប្តូរយុទ្ធសាស្ត្រ។ ហើយថា ប្រាក់យ៉េន បញ្ចូលទៅក្នុងប្រាក់ប៉េសូ នៅចំពោះមុខភ្នែករបស់យើងគឺល្អ។

ជាការ​ពិត ការ​ឡើងភ្នំ​នៅពេលនេះ​នឹង​ធ្វើឱ្យ​មាន​អស្ថិរភាព​ខ្លាំង​ពេក​ក្នុងការ​សញ្ជឹងគិត។ ប៉ុន្តែគំនិតដែលថា Kuroda មិនមានអ្វីនៅក្នុងវិធីនៃយុទ្ធសាស្រ្តថ្មីគឺមានបញ្ហាយ៉ាងខ្លាំង។ សូម្បីតែការធ្វើសមតុល្យគ្រឿងសម្អាងនៃការទិញទ្រព្យសកម្ម ឬគ្រាន់តែជាតម្រុយនៃអ្វីដែលនឹងមកដល់ - ប្រហែលជារំឭកពិភពលោកថាអ្នកបង្កើតគោលនយោបាយតូក្យូនៅតែមានជីពចរ។ ហើយថាប្រាក់យ៉េនឆ្ពោះទៅរក 160 ឬលើសពីនេះ គឺមិនអីទេ។