ចាក់សោទិន្នផលខ្ពស់ជាមួយ REITs បញ្ចាំ

REITs កម្ចីទិញផ្ទះគឺនិយាយអំពីខ្សែកោងទិន្នផល។ ពួកគេខ្ចីនៅចុងទាប (ពី 30 ទៅ 60 ថ្ងៃ LIBOR) ដើម្បីទិញប្រាក់កម្ចីទិញផ្ទះដែលបង់ការប្រាក់នៅចុងខ្ពស់ (អត្រា 30 ឆ្នាំ) ហើយបន្ទាប់មកចែកចាយភាពខុសគ្នាដល់ម្ចាស់ភាគហ៊ុនជាភាគលាភ។ Todd កោរសក់; នៅទីនេះអ្នកកែសម្រួល របាយការណ៍ទីផ្សារ Bull - និងអ្នករួមចំណែក គេហទំព័រ MoneyShow.com - ពិនិត្យឡើងវិញនូវ REITs កម្ចីទិញផ្ទះចំនួនបីសម្រាប់អ្នកវិនិយោគដែលផ្តោតលើប្រាក់ចំណូល។

នៅក្រោមកាលៈទេសៈធម្មតា នោះគឺជាម៉ាស៊ីនសាច់ប្រាក់ចលនាអចិន្ត្រៃយ៍។ ហើយសូម្បីតែឥឡូវនេះ នៅពេលដែលការរីករាលដាលរវាងការខ្ចីប្រាក់រយៈពេលខ្លី និងអត្រាការប្រាក់កម្ចីរយៈពេលវែងបានរួមតូចដោយមិនស្រួល អ្នកដែលដំណើរការផលប័ត្រទាំងនេះនៅតែស្វែងរកវិធីដើម្បីច្របាច់ភាគរយពាក់កណ្តាលឬពីរ។

នៅឆ្នាំ 2019 នៅពេលដែលខ្សែកោងបញ្ច្រាស់ទាំងស្រុង ការរីករាលដាលនោះបានធ្លាក់ចុះដល់ 0.55%។ . . នៅតែវិជ្ជមាន និងនៅតែគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីរក្សាលំហូរសាច់ប្រាក់។ នោះហើយជាអ្វីដែលវាត្រូវការដើម្បីឆ្លងកាត់ពេលវេលាដ៏អាក្រក់។ ហើយបន្ទាប់មក នៅពេលដែលការរីករាលដាលចាប់ផ្តើមពង្រីកម្តងទៀត ការចែកចាយស្ទុះងើបឡើងវិញយ៉ាងឆាប់រហ័ស។ ពេលវេលាដើម្បីចាក់សោទិន្នផលគឺនៅពេលដែលខ្សែកោងបញ្ច្រាស។ ប្រសិនបើប្រវត្តិសាស្រ្តគឺជាការណែនាំណាមួយ ប្រាក់ចំណូលរបស់អ្នកអាចទទួលបានផលចំណេញមួយត្រីមាស ឬពីរ ប៉ុន្តែមុនពេលដែលអ្នកដឹង អ្នកនឹងរកបាន 8-10% ក្នុងមួយឆ្នាំម្តងទៀត។

ការជឿទុកចិត្តលើការវិនិយោគលើអចលនទ្រព្យឈានមុខគេ អេនអេអិនស៊ីអ៊ិនវេសមេន (AGNC) បានចេញផ្សាយលទ្ធផលត្រីមាសទីពីររបស់ខ្លួនកាលពីមួយសប្តាហ៍មុនដោយរាយការណ៍ថាប្រាក់ចំណូលចំនួន $ 315 លានដុល្លារកើនឡើង 36% YoY បើធៀបនឹង $232 លានដុល្លារកាលពីឆ្នាំមុន។ ក្រុមហ៊ុនបានប្រកាសប្រាក់ចំណេញ ឬមូលនិធិពីប្រតិបត្តិការ (FFOs) ចំនួន 435 លានដុល្លារ ឬ 0.83 ដុល្លារក្នុងមួយហ៊ុន ធៀបនឹង 400 លានដុល្លារ ឬ 0.76 ដុល្លារ។

តម្លៃសៀវភៅរបស់ REIT កម្ចីទិញផ្ទះបានធ្លាក់ចុះក្នុងកំឡុងត្រីមាសនេះមកត្រឹម $11.43 ក្នុងមួយហ៊ុន បើធៀបនឹង $13.12 នៅចុងត្រីមាសមុន។ នេះគឺដោយសារតែភាពទន់ខ្សោយនៅក្នុងទីផ្សារមូលបត្រដែលគាំទ្រដោយភ្នាក់ងារបញ្ចាំ និងការរំពឹងទុកនៃអត្រាការប្រាក់រយៈពេលខ្លីខ្ពស់ដែលជំរុញដោយការភ័យខ្លាចនៃការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ច ដែលទាំងអស់នេះបណ្តាលឱ្យមានការប្រែប្រួលអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់យ៉ាងខ្លាំងក្នុងកំឡុងត្រីមាសនេះ។

ក្រុមហ៊ុនបានបញ្ចប់ត្រីមាសជាមួយនឹងផលប័ត្រចំនួន 61 ពាន់លានដុល្លារ ជាមួយនឹង 44 ពាន់លានដុល្លារនៅក្នុងមូលបត្រដែលគាំទ្រដោយភ្នាក់ងារ 16 ពាន់លានដុល្លារនៅក្នុងមុខតំណែងហ៊ីប៉ូតែកដែលត្រូវប្រកាស ដែលជាការជួញដូរដ៏សំខាន់សម្រាប់ការទូទាត់ប្រាក់កម្ចីទិញផ្ទះ និងការផ្ទេរហានិភ័យឥណទានដែលមានតម្លៃ 2 ពាន់លានដុល្លារ។ និងមូលបត្រមិនមែនភ្នាក់ងារ។

ទិន្នផលឌីផេរ៉ង់ស្យែលរវាងប័ណ្ណបច្ចុប្បន្ន 30 ឆ្នាំ MBS និងប័ណ្ណរតនាគាររយៈពេល 10 ឆ្នាំបានពង្រីកដោយចំណុចមូលដ្ឋានជាង 100 ក្នុងមួយឆ្នាំ ហើយបានបញ្ចប់ត្រីមាសដោយការរីករាលដាលនៃ 140 ចំណុចមូលដ្ឋាន។ ពេលវេលាតែមួយគត់ផ្សេងទៀតនៅពេលដែលការរីករាលដាលបែបនេះមានសម្រាប់រយៈពេលបន្តគឺកំឡុងពេលវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចដ៏ធំក្នុងឆ្នាំ 2008 ហើយសម្រាប់ REITs កម្ចីទិញផ្ទះដូចជា AGNC ការរីករាលដាលកាន់តែទូលំទូលាយនាំឱ្យបង្កើនប្រាក់ចំណូលក្នុងរយៈពេលវែង។

ជាប្រវត្តិសាស្ត្រ ស្ថានភាពបែបនេះបានបង្ហាញឱ្យឃើញពីឱកាសទិញ-ចូលជាតារា ហើយជាមួយ Federal Reserve ធ្វើឱ្យវាច្បាស់ថាឧបករណ៍គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុដែលពេញចិត្តកំពុងកែតម្រូវអត្រាមូលនិធិសហព័ន្ធ មិនមែនការកាត់បន្ថយតារាងតុល្យការទេ។ ជាមួយនេះ ការផ្គត់ផ្គង់សុទ្ធរបស់ទីភ្នាក់ងារ MBS នឹងស្ថិតនៅក្នុងជួរ $700 ពាន់លានដុល្លារ ដែលធ្វើឱ្យវាមានភាពទាក់ទាញសម្រាប់ក្រុមហ៊ុនដូចជា AGNC ជាដើម។

AGNC ធ្លាក់ចុះជាង 18% YTD និង 25% ពីកំពូលរបស់ខ្លួនក្នុងខែតុលា ជាមួយនឹងការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ដែលស៊ីចូលទៅក្នុងតម្លៃសៀវភៅរបស់វា។ នេះបានជំរុញឱ្យទិន្នផលបច្ចុប្បន្នកើនឡើងដល់ 11.4% ហើយភាគហ៊ុនជួញដូរក្នុងអត្រាបុព្វលាភត្រឹមតែ 10% ទៅនឹងតម្លៃសៀវភៅ ដែលធ្វើឱ្យវាក្លាយជាឱកាសដ៏ល្អក្នុងការទទួលបាន។ ជាមួយនឹងសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលរឹងមាំ មានសាច់ប្រាក់ 10 ពាន់លានដុល្លារ និងបំណុល 44 ពាន់លានដុល្លារ។ វានៅតែមានទីតាំងល្អ ដើម្បីទទួលបានឱកាសទាំងនេះច្រើនបំផុត។

ការជឿទុកចិត្តលើការវិនិយោគលើអចលនទ្រព្យដ៏ធំបំផុតមួយ ការគ្រប់គ្រងមូលធន Annaly
អិល
(NLY) បានចេញផ្សាយលទ្ធផលត្រីមាសទីពីររបស់ខ្លួនកាលពីសប្តាហ៍មុនដោយរាយការណ៍ថាប្រាក់ចំណូលចំនួន 480 លានដុល្លារកើនឡើង 48% YoY បើធៀបនឹង 320 លានដុល្លារកាលពីឆ្នាំមុន។ ប្រាក់ចំណេញ ឬមូលនិធិពីប្រតិបត្តិការក្នុងត្រីមាសមានចំនួន 460 លានដុល្លារ ឬ 0.30 ដុល្លារក្នុងមួយហ៊ុន ធៀបនឹង 430 លានដុល្លារ ឬ 0.29 ដុល្លារក្នុងមួយហ៊ុនក្នុងអំឡុងពេលដូចគ្នាកាលពីឆ្នាំមុន។

ដូចទៅនឹង mREITs ភាគច្រើនដែរ Annaly បានឃើញតម្លៃសៀវភៅរបស់ខ្លួនធ្លាក់ចុះ 13% ក្នុងកំឡុងត្រីមាស ដែលបណ្តាលឱ្យមានការត្រឡប់មកវិញផ្នែកសេដ្ឋកិច្ចអវិជ្ជមានចំនួន 9.6% នៅពេលដែលការរីករាលដាលបានពង្រីក ហើយការប្រែប្រួលអត្រាការប្រាក់បានបន្តដំណើរការកើនឡើង។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយក្រុមហ៊ុនបានបង្ហោះការវាយដំរបស់តារានៅលើបន្ទាត់ខាងលើនិងខាងក្រោមហើយបង្កើតប្រាក់ចំណូលដែលលើសពីភាគលាភចំនួន 135% ។

Annaly បានបញ្ចប់ត្រីមាសជាមួយនឹងផលប័ត្រ 82 ពាន់លានដុល្លារ ជាមួយនឹង 75 ពាន់លានដុល្លារនៅក្នុងផលប័ត្រទីភ្នាក់ងារដែលមានសារធាតុរាវខ្ពស់។ ផលប័ត្រលំនៅដ្ឋានមានចំនួន 4.8 ពាន់លានដុល្លារ កើនឡើង 10% តាមពីក្រោយដោយផលប័ត្រសិទ្ធិសេវាកម្មកម្ចីទិញផ្ទះ 1.7 ពាន់លានដុល្លារ កើនឡើង 41% YoY ដែលធ្វើឱ្យវាក្លាយជាអ្នកទិញធំជាងគេទី XNUMX នៃ MSRs YTD ដែលដូចដែលយើងបានពិភាក្សាពីមុនមក។ ការការពារដ៏សំខាន់ប្រឆាំងនឹងការកើនឡើងអត្រាការប្រាក់។

នេះគឺជាត្រីមាសដ៏មានព្រឹត្តិការណ៍មួយសម្រាប់ក្រុមហ៊ុន ដោយបានបិទការធានាប្រាក់កម្ចីទាំងមូលចំនួន 2 ដែលមានតម្លៃ 500 ពាន់លានដុល្លារ ដែលធ្វើឱ្យវាក្លាយជាអ្នកចេញក្រៅធនាគារធំបំផុតនៃ Prime Jumbo និង Expanded Credit MBS ។ ក្រុមឥណទានលំនៅដ្ឋានបានបន្ថែមកន្លែងផ្តល់ឥណទានចំនួន 500 លានដុល្លារ ហើយវេទិកា MSR បានបិទចំនួន 740 លានដុល្លារផ្សេងទៀត បន្ទាប់មកដោយការផ្តល់ជូនបន្ទាប់បន្សំនៃភាគហ៊ុនធម្មតាដែលមានតម្លៃ XNUMX លានដុល្លារក្នុងខែឧសភា បង្កើតសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលសម្រាប់ក្រុមហ៊ុន។

ទោះបីជាមានបរិយាកាសលំបាកក្នុងអំឡុងត្រីមាសក៏ដោយ ភាពច្បាស់លាស់នៅលើផ្នែករូបិយវត្ថុរបស់សហព័ន្ធ រួមជាមួយនឹងការរីករាលដាលដ៏គួរឱ្យទាក់ទាញជាប្រវត្តិសាស្ត្រគួរតែផ្តល់ផលចំណេញសរុបខ្ពស់ជាងនាពេលអនាគត។ បន្ទាប់ពីការធ្លាក់ចុះ 14% YTD ភាគហ៊ុន Annaly ផ្តល់នូវទិន្នផល 12.8% ជាមួយនឹងការគ្របដណ្តប់ភាគលាភដ៏ល្អ ទាំងអស់ខណៈពេលដែលការជួញដូរក្នុងតម្លៃបុព្វលាភដែលមានសុខភាពល្អដើម្បីកក់។

រិទ្ធិ រាជធានី (RITM) ដែលពីមុនត្រូវបានគេស្គាល់ថាជា New Residential Investment បានចេញផ្សាយលទ្ធផលត្រីមាសទីពីររបស់ខ្លួន ដោយប្រកាសប្រាក់ចំណូលចំនួន $1.3 ពាន់លានដុល្លារ កើនឡើងជិតបីដង YoY បើធៀបនឹង $450 លានដុល្លារកាលពីឆ្នាំមុន។ ប្រាក់ចំណេញក្នុងត្រីមាសនៅតែរឹងមាំនៅ $145 លានដុល្លារ ឬ 0.31 ដុល្លារក្នុងមួយហ៊ុន។

ការជឿទុកចិត្តលើការវិនិយោគលើអចលនទ្រព្យបានបង្ហាញនូវការផ្លាស់ប្តូរដ៏ច្របូកច្របល់ដែលហួសពីឈ្មោះ និងនិមិត្តសញ្ញាភាគហ៊ុនរបស់វា ដោយអ្វីដែលសំខាន់បំផុតនោះគឺការលុបចោលកិច្ចសន្យាជាមួយអ្នកគ្រប់គ្រងខាងក្រៅ Fortress Investment Group ។ ឆ្ពោះទៅមុខ Rithm នឹងត្រូវបានគ្រប់គ្រងផ្ទៃក្នុង ហើយជាលទ្ធផលបានបង់ប្រាក់ចំនួន 325 លានដុល្លារដើម្បីបញ្ចប់កិច្ចព្រមព្រៀងរបស់ខ្លួនជាមួយ Fortress ដែលជាការផ្លាស់ប្តូរដែលនឹងនាំមកនូវការសន្សំប្រចាំឆ្នាំចំនួន 60 លានដុល្លារ។

លើសពីនេះ Rithm បានបោះជំហានជាច្រើនផ្សេងទៀត ដើម្បីសន្សំការចំណាយ និងបង្កើនប្រសិទ្ធភាព ជាពិសេសនៅក្នុងអាជីវកម្មកម្ចីប្រាក់របស់ខ្លួន ដែលការចំណាយទូទៅ និងរដ្ឋបាលប្រចាំឆ្នាំធ្លាក់ចុះពី 2.2 ពាន់លានដុល្លារ ទៅ 1.9 ពាន់លានដុល្លារ។ ក្រុមហ៊ុនបានកាត់បន្ថយដើមទុនបន្ថែមទៀតនៅក្នុងអាជីវកម្មដើមរបស់ខ្លួនពី 2 ពាន់លានដុល្លារមកត្រឹមតែ 650 លានដុល្លារ ដោយធ្វើអោយប្រសើរឡើងនូវប្រាក់ចំណូលសរុបលើដើមទុនដែលប្រើសម្រាប់ម្ចាស់ភាគហ៊ុន។

វិធីសាស្រ្តរបស់ក្រុមហ៊ុនក្នុងការធ្វើឱ្យមានតុល្យភាពឡើងវិញនូវផលប័ត្ររបស់ខ្លួនជាមួយនឹងការលាយបញ្ចូលគ្នាដ៏ល្អឥតខ្ចោះនៃប្រភពដើម MSRs ក្រុមហ៊ុន និងទ្រព្យសកម្ម បានបណ្តាលឱ្យមានការថយចុះតម្លៃសៀវភៅត្រឹមតែ 2.2% QoQ ប៉ុណ្ណោះ។ នេះធ្វើឱ្យ Rithm មានភាពលេចធ្លោជាងគេក្នុងចំណោម mREITs ឈានមុខគេ ដែលភាគច្រើនបានបង្ហាញពីការថយចុះយ៉ាងខ្លាំងនៃតម្លៃសៀវភៅ ប្រឈមនឹងការកើនឡើងអត្រាការប្រាក់ ការបញ្ច្រាសនៃខ្សែកោងទិន្នផល ការបន្ថយការលក់អចលនទ្រព្យ និងការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ច។

ផលប័ត្រសេវាកម្មបញ្ចាំរបស់ Rithm (MSR) មានចំនួន 623 ពាន់លានដុល្លារនៅក្នុងសមតុល្យប្រាក់ដើមដែលមិនទាន់បានបង់ក្នុងកំឡុងត្រីមាសជាមួយនឹងការកើនឡើងចំនួន 515 លានដុល្លារជាលទ្ធផលនៃការកើនឡើងអត្រាការប្រាក់ និងទិន្នផលរតនាគារ។ ផ្នែកសេវាកម្មបានប្រកាសប្រាក់ចំណេញចំនួន 620 លានដុល្លារ ហើយតំណាងឱ្យការការពារដ៏រឹងមាំប្រឆាំងនឹងអាជីវកម្មប្រភពដើមដែលបច្ចុប្បន្នកំពុងស្ថិតក្នុងភាពយឺតយ៉ាវ។

ការខាតបង់នៅក្នុងផ្នែកប្រភពដើមនៃការជឿទុកចិត្តមានចំនួនតិចតួច 26 លានដុល្លារ ធៀបនឹងត្រីមាសមុន ដោយសារប្រភពដើមទាបជាង 19 ពាន់លានដុល្លារធៀបនឹង 23 ពាន់លានដុល្លារកាលពីឆ្នាំមុន។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយផ្នែកនេះនៅតែបន្តមើលឃើញការប្រសើរឡើងជាលំដាប់នៃប្រាក់ចំណេញការលក់នៅ 1.95% ធៀបនឹង 1.42% ឆ្នាំមុន។ ជាថ្មីម្តងទៀត ក្រុមហ៊ុនកំពុងធ្វើការយ៉ាងឧស្សាហ៍ព្យាយាមលើការបញ្ចុះថ្លៃដើម។

ភាគហ៊ុននៅតែធ្លាក់ចុះជាង 7% YTD បើទោះបីជាបន្ទាប់ពីការស្ទុះឡើងគួរឱ្យកត់សម្គាល់ពីកម្រិតទាបនៅក្នុងខែមិថុនាក៏ដោយ។ Rithm Capital តំណាងឱ្យឱកាសដ៏សំខាន់សម្រាប់ប្រាក់ចំណេញនាពេលអនាគតជាមួយនឹងទិន្នផលជិត 10% ការគ្របដណ្តប់ល្អលើភាគលាភ តម្លៃដ៏ច្រើន និងការកើនឡើងនៃការរួមបញ្ចូលគ្នានៅក្នុងត្រីមាសថ្មីៗនេះ ដោយសារក្រុមហ៊ុនប្រតិបត្តិការផ្សេងៗរបស់ខ្លួនស្ថិតនៅក្រោមការត្រួតពិនិត្យនៃការគ្រប់គ្រងផ្ទៃក្នុង។ អនាគតមើលទៅភ្លឺ។ យើងមានទំនុកចិត្តលើការគ្រប់គ្រង ហើយមានទំនុកចិត្តថាតម្លៃសៀវភៅ $12.28 នឹងកើនឡើងដល់ពាក់កណ្តាលវ័យជំទង់ក្នុងរយៈពេល 1-2 ឆ្នាំខាងមុខ។

ជាវរបាយការណ៍ទីផ្សារ Bull នៅទីនេះ...