ប្រសិនបើអ្នកមានអារម្មណ៍ច្របូកច្របល់អំពីស្ថានភាពនៃការចាប់ផ្តើមវិនិយោគ សូមចូលរួមក្លឹប។ ភាគហ៊ុនរបស់ក្រុមហ៊ុនសាធារណៈត្រូវបានរារាំងមិនឈប់ឈរក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានខែថ្មីៗនេះ ចំពេលមានការកើនឡើងនៃការភ័យខ្លាចនៃវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច ប៉ុន្តែការផ្តល់មូលនិធិចាប់ផ្តើមហាក់ដូចជាលឿនដូចមុន ហើយអ្វីដែលគួរឱ្យភ្ញាក់ផ្អើលជាងនេះទៅទៀត ចំពោះពួកយើង VCs នៅតែប្រកាសជាប្រចាំនូវមូលនិធិថ្មីដ៏ធំសម្បើម ដូចដែលពួកគេមានអស់រយៈពេលជាច្រើនឆ្នាំ។
ដើម្បីយល់កាន់តែច្បាស់អំពីអ្វីដែលកំពុងកើតឡើង យើងបានពិភាក្សាក្នុងសប្តាហ៍នេះជាមួយសហស្ថាបនិក Index Ventures លោក Danny Rimer ដែលធំធាត់នៅទីក្រុងហ្សឺណែវ ជាកន្លែងដែល Index មានការិយាល័យ ប៉ុន្តែឥឡូវនេះអ្នកណាដែលបែងចែកពេលវេលារបស់គាត់រវាងទីក្រុងឡុងដ៍ និងសាន់ហ្វ្រាន់ស៊ីស្កូ ដែល Index មានការិយាល័យផងដែរ។ (វាគ្រាន់តែ បានបើកការិយាល័យ នៅទីក្រុងញូវយ៉កផងដែរ។ )
យើងបានកើតឡើងដើម្បីចាប់ Rimer — ការភ្នាល់របស់ពួកគេរួមមាន Discord, 1stdib, Glossier និង Good Eggs ក្នុងចំណោមអ្នកផ្សេងទៀត — នៅរដ្ឋកាលីហ្វ័រញ៉ា។ ការសន្ទនារបស់យើងត្រូវបានកែសម្រួលយ៉ាងស្រាលសម្រាប់ប្រវែង។
TC: សប្តាហ៍នេះ Lightspeed Venture Partners បានប្រកាស 7 ពាន់លាន $ នៅទូទាំងមូលនិធិជាច្រើន។ Battery Ventures បាននិយាយថាវាបានបិទហើយ។ 3.8 ពាន់លាន $. Oak HC/FT បានប្រកាសស្ទើរតែ 2 ពាន់លាន $. ជាធម្មតានៅពេលដែលទីផ្សារសាធារណៈធ្លាក់ចុះឆ្ងាយ វិនិយោគិនស្ថាប័នមានលទ្ធភាពតិចក្នុងការប្តេជ្ញាចិត្តចំពោះមូលនិធិថ្មី ដូច្នេះតើលុយនេះមកពីណា?
DR: វាជាសំណួរដ៏អស្ចារ្យ។ ខ្ញុំគិតថាយើងគួរចងចាំថាមានការកើនឡើងមិនធម្មតាសម្រាប់ស្ថាប័នទាំងនេះជាច្រើនក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានឆ្នាំចុងក្រោយនេះ — ហៅវាថាពិតជាទសវត្សរ៍ចុងក្រោយនេះ។ ហើយមុខតំណែងរបស់ពួកគេពិតជារីកដុះដាលដូចគ្នាក្នុងអំឡុងពេលនេះ។ ដូច្នេះអ្វីដែលអ្នកកំពុងឃើញគឺការបែងចែកទៅមូលនិធិដែលភាគច្រើនទំនងជាមានមួយរយៈ។ . . . ហើយពិតជាបានផ្តល់ផលចំណេញយ៉ាងច្រើនក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានឆ្នាំកន្លងមកនេះ។ ខ្ញុំគិតថាអ្នកវិនិយោគកំពុងសម្លឹងមើលការដាក់ប្រាក់របស់ពួកគេទៅក្នុងស្ថាប័នដែលយល់ពីរបៀបបែងចែកប្រាក់ថ្មីនេះនៅក្នុងទីផ្សារណាមួយ។
មូលនិធិទាំងនេះបន្តកាន់តែធំទៅៗ។ តើមានប្រភពថវិកាថ្មីទេ? យើងបានឃើញយ៉ាងច្បាស់ថា មូលនិធិទ្រព្យសម្បត្តិអធិបតេយ្យ ដើរតួនាទីកាន់តែធំនៅក្នុងមូលនិធិបណ្តាក់ទុនក្នុងប៉ុន្មានឆ្នាំថ្មីៗនេះ។ តើ Index មើលទៅឆ្ងាយជាងវាពីមុនទេ?
ប្រាកដណាស់មានការបែកធ្លាយនៅក្នុងទីផ្សាររវាងមូលនិធិដែលប្រហែលជាមានច្រើននៅក្នុងអាជីវកម្មនៃការប្រមូលផ្តុំទ្រព្យសកម្ម និងមូលនិធិដែលកំពុងព្យាយាមបន្តការអនុវត្តសិប្បករនៃការបណ្តាក់ទុន ហើយយើងលេងនៅក្នុងជំរុំចុងក្រោយ។ ដូច្នេះ ក្នុងន័យធៀប ទំហំមូលនិធិរបស់យើងមិនមានសារៈសំខាន់ខ្លាំងនោះទេ។ ពួកគេមិនមានការរីកចំរើនខ្លាំងនោះទេ ព្រោះយើងដឹងយ៉ាងច្បាស់ថាយើងចង់រក្សាវាឱ្យតូច រក្សាយានរបស់យើងឱ្យនៅរស់ ហើយបន្តទៅតាមផ្លូវនោះ។ អ្វីដែលមានន័យនោះគឺថា នៅពេលនិយាយអំពីមូលដ្ឋានវិនិយោគិនស្ថាប័នរបស់យើង ជាដំបូងយើងមិនមានការិយាល័យគ្រួសារណាមួយទេ ហើយយើងក៏មិនយកលុយមូលនិធិទ្រព្យសម្បត្តិអធិបតេយ្យភាពដែរ។ យើងពិតជាកំពុងនិយាយអំពីអំណោយទាន មូលនិធិសោធននិវត្តន៍ មិនរកប្រាក់ចំណេញ និងមូលនិធិនៃមូលនិធិដែលបង្កើតជាមូលដ្ឋាននៃអ្នកវិនិយោគរបស់យើង។ ហើយយើងមានសំណាងគ្រប់គ្រាន់ដែលមនុស្សភាគច្រើនបាននៅជាមួយយើងជិត 20 ឆ្នាំមកហើយ។
អ្នកមានលុយតិចតួចនៅក្រោមការគ្រប់គ្រង អ្នកបានប្រកាសថា 3 ពាន់លានដុល្លារនៅក្នុងមូលនិធិថ្មីកាលពីឆ្នាំមុន។ នោះមិនមែនជាចំនួនតូចទេ។
ទេ វាមិនតូចទេ ប៉ុន្តែទាក់ទងទៅនឹងមូលនិធិដែលអ្នកកំពុងនិយាយអំពី — មូលនិធិដែលបានកើនឡើងច្រើន និងបានធ្វើមូលនិធិតាមវិស័យ ឬមូលនិធិ crossover — ប្រសិនបើអ្នកក្រឡេកមើលថាតើសន្ទស្សន៍បានកើនឡើង [ចាប់តាំងពីដើមដំបូង] ធៀបនឹង មិត្តភ័ក្តិរបស់យើងភាគច្រើន វាពិតជារឿងខុសគ្នាខ្លាំងណាស់។
ប៉ុន្មាន មាន សន្ទស្សន៍បានលើកឡើងជុំវិញប្រវត្តិក្រុមហ៊ុន?
យើងគួរតែពិនិត្យ។ ខ្ញុំសង្ឃឹមថាខ្ញុំអាចមានលេខពិតប្រាកដនៅចុងអណ្តាតរបស់ខ្ញុំ។
វាជាប្រភេទនៃភាពស្រស់ស្រាយដែលអ្នកមិនដឹង។ តើអ្នកកំពុងនៅលើទីផ្សារទេ? វាមានអារម្មណ៍ដូចជាបានឈប់សម្រាកមួយឆ្នាំហើយ ទាក់ទងនឹងការរៃអង្គាសប្រាក់សម្រាប់ក្រុមហ៊ុនភាគច្រើន ហើយវាមិនផ្លាស់ប្តូរទេ។
យើងមិននៅក្នុងទីផ្សារដើម្បីរៃអង្គាសប្រាក់ទេ។ យើង មាន ជាក់ស្តែងនៅក្នុងទីផ្សារដើម្បីវិនិយោគ។
យើងចាប់ផ្តើមឃើញក្រុមហ៊ុនជាច្រើន។ កំណត់តម្លៃរបស់ពួកគេឡើងវិញ. តើអ្នកកំពុងពិភាក្សាជាមួយក្រុមហ៊ុនផលប័ត្ររបស់អ្នកអំពីការធ្វើដូចគ្នាដែរឬទេ?
យើងកំពុងមានការពិភាក្សាគ្រប់ប្រភេទជាមួយក្រុមហ៊ុននៅក្នុងផលប័ត្ររបស់យើង។ គ្មានអ្វីចេញពីតុទេ។ យើងមិនចង់ផ្អាកការមិនជឿជាដាច់ខាតពេលដឹងពីស្ថានភាពពិត។ ខ្ញុំនឹងមិននិយាយថាវាជាការពិភាក្សាឆ័ត្រដែលយើងកំពុងមានជាមួយក្រុមហ៊ុនរបស់យើងទាំងអស់នោះទេ។ ប៉ុន្តែយើងព្យាយាមជាបន្តបន្ទាប់ និងធ្វើឱ្យប្រាកដថាក្រុមហ៊ុនរបស់យើងយល់អំពីអាកាសធាតុបច្ចុប្បន្ន លក្ខខណ្ឌជាក់លាក់សម្រាប់ពួកគេ ហើយត្រូវប្រាកដថាពួកគេមានភាពប្រាកដនិយមតាមដែលអាចធ្វើទៅបាននៅពេលដែលវាមកដល់អនាគតរបស់ពួកគេ។
អាស្រ័យលើក្រុមហ៊ុន ពេលខ្លះការវាយតម្លៃបានដំណើរការល្អមុនខ្លួនគេ ហើយយើងមិនអាចពឹងផ្អែកលើមូលនិធិ Crossover ត្រឡប់មកវិញបានទេ។ . . ពួកគេត្រូវតែការពារមុខតំណែងសាធារណៈរបស់ពួកគេ។ ដូច្នេះក្រុមហ៊ុនទាំងនេះមួយចំនួនត្រូវអាកាសធាតុព្យុះ ហើយត្រូវប្រាកដថាពួកគេត្រៀមខ្លួនសម្រាប់គ្រាលំបាកនាពេលខាងមុខ។ ក្រុមហ៊ុនផ្សេងទៀតពិតជាមានឱកាសក្នុងការពឹងផ្អែកក្នុងអំឡុងពេលនេះ និងចាប់យកចំណែកទីផ្សារដ៏សំខាន់។
ដូចជា VCs ជាច្រើន។អ្នកនិយាយថាអ្នកចង់ឱ្យការចាប់ផ្តើមដំណើរការ "ចុះក្រោម" ជាជាងយល់ព្រមនឹងលក្ខខណ្ឌដ៏លំបាក ដើម្បីរក្សាការវាយតម្លៃជាក់លាក់មួយ។ តើអ្នកគិតថាស្ថាបនិកបានទទួលអនុស្សរណៈដែលថាការចុះក្រោមអាចទទួលយកបានក្នុងបរិយាកាសនេះឬទេ?
វាពិតជាអាស្រ័យ។ ខ្ញុំគិតថាអ្នកប្រហែលជាមានមូលនិធិថ្មីមួយចំនួនដែលបានចាប់ផ្តើមក្នុងអំឡុងពេលនេះ — អ្នកមានមូលនិធិផ្នែកថ្មីមួយចំនួន — ដែលធ្វើឱ្យវាស្មុគ្រស្មាញដោយសារតែ [ពួកគេ] មិនវិនិយោគក្នុងអាជីវកម្មល្អបំផុត។ [ពួកគេកំពុង] វិនិយោគនៅក្នុងអាជីវកម្មដ៏ល្អបំផុត ឬព្យាយាមផ្តល់មូលនិធិដល់អាជីវកម្មដ៏ល្អបំផុតនៅក្នុងវិស័យនោះ។ ដូច្នេះ ប្រហែលជាមានសម្ពាធមួយចំនួនទាក់ទងនឹង VCs មួយចំនួនដែលត្រូវបានមានអារម្មណ៍ដោយសហគ្រិនមួយចំនួន។
ខ្ញុំចង់គូសបញ្ជាក់ថា មិនមែនគ្រប់ក្រុមហ៊ុនទាំងអស់ត្រូវងូតទឹកត្រជាក់ទាក់ទងនឹងការវាយតម្លៃនោះទេ។ មានក្រុមហ៊ុនជាច្រើនដែលធ្វើបានល្អ សូម្បីតែនៅក្នុងបរិយាកាសបែបនេះក៏ដោយ។
Fast ដែលជាក្រុមហ៊ុនចូល និងពិនិត្យចេញតាមអ៊ីនធឺណិត បានបិទយ៉ាងឆាប់រហ័សនៅដើមឆ្នាំនេះ ហើយ Index ត្រូវបានគេលួចមើលតាមអ៊ីនធឺណិតបន្តិច សម្រាប់ការដកក្រុមហ៊ុនចេញពីគេហទំព័ររបស់ខ្លួនយ៉ាងរហ័ស។ តើមានអ្វីកើតឡើងនៅទីនោះ ហើយបើគិតឡើងវិញ តើ Index អាចធ្វើអ្វីបានទៀតក្នុងស្ថានភាពនោះ? ខ្ញុំស្មានថាក្រុមរបស់អ្នកមានការធ្វើកោសល្យវិច័យលើរឿងនេះ។
ខ្ញុំមិនដឹងថាយើងយកវាចេញពីគេហទំព័ររបស់យើងទេ។ ខ្ញុំគិតថាវាប្រហែលជានៅទីនោះ ប៉ុន្តែប្រហែលជាពិបាករកជាងនេះទៅទៀត នេះជាអ្វីដែលខ្ញុំសង្ស័យ។ យើងលើកកម្ពស់ក្រុមហ៊ុនដែលធ្វើបានល្អ
អ្នកនិយាយត្រូវ យើងបានធ្វើការសន្និដ្ឋានថាជាក្រុមហ៊ុនមួយ ហើយពិតជាព្យាយាមយកមេរៀនដែលបានរៀនពីទីនោះ។ មានកត្តាមួយចំនួនដែលយើងនៅតែរំលាយ ឬយើងមិនអាចដឹងបាន ប៉ុន្តែប្រហែលជាអ្វីដែលពិបាកក្នុងអំឡុងពេល COVID គឺពិតជាការវាយតម្លៃទេពកោសល្យ និងការយល់ដឹងពីមនុស្សដែលយើងកំពុងធ្វើការជាមួយ។ ហើយខ្ញុំប្រាកដថាដៃគូរបស់ខ្ញុំដែលទទួលខុសត្រូវលើក្រុមហ៊ុននឹងអាចចំណាយពេលច្រើន ហើយពិតជាយល់ច្បាស់ពីវប្បធម៌សហគ្រិនរបស់ក្រុមហ៊ុនឱ្យកាន់តែលម្អិត ប្រសិនបើយើងអាចចំណាយពេលច្រើនជាមួយពួកគេដោយផ្ទាល់។
(យើងនឹងមានច្រើនទៀតពីការសម្ភាសន៍នេះនៅក្នុងទម្រង់ផតឃែស្ថនៅសប្តាហ៍ក្រោយ សូមរង់ចាំ។)
ប្រភព៖ https://finance.yahoo.com/news/making-sense-market-now-danny-010849882.html