Meta Platforms, Nucor និងភាគហ៊ុនចំនួន 11 ផ្សេងទៀតដែលមានប្រាក់ចំណេញខ្ពស់លើសមធម៌

Measuring Profitability by What Shareholders Earned

ត្រឡប់លើសមធម៌ គឺជារង្វាស់ដ៏ពេញនិយមនៃប្រាក់ចំណេញ និងឧត្តមភាពនៃការគ្រប់គ្រងសាជីវកម្ម។ វិធានការនេះត្រូវបានកំណត់ដោយការបែងចែកប្រាក់ចំណូលប្រចាំឆ្នាំរបស់ក្រុមហ៊ុនដោយភាគហ៊ុនរបស់ម្ចាស់ភាគហ៊ុន។ នេះទាក់ទងនឹងប្រាក់ចំណូលដែលបង្កើតដោយក្រុមហ៊ុនទៅនឹងការវិនិយោគដែលម្ចាស់ភាគហ៊ុនបានធ្វើ និងរក្សាទុកនៅក្នុងក្រុមហ៊ុន។ ភាគហ៊ុនរបស់ម្ចាស់ភាគហ៊ុនស្មើនឹងទ្រព្យសកម្មសរុបរបស់ក្រុមហ៊ុន តិចជាងបំណុល និងបំណុលទាំងអស់របស់វា។ ត្រូវបានគេស្គាល់ផងដែរថាជាភាគហ៊ុនរបស់ម្ចាស់ភាគហ៊ុន សមធម៌របស់ម្ចាស់ ឬសូម្បីតែសមធម៌សាមញ្ញ វាតំណាងឱ្យផលប្រយោជន៍កម្មសិទ្ធិរបស់អ្នកវិនិយោគនៅក្នុងក្រុមហ៊ុន។ វាត្រូវបានគេស្គាល់ផងដែរថាជាតម្លៃសៀវភៅរបស់ក្រុមហ៊ុន។

លោក Warren Buffett ចាត់ទុកវាជាសញ្ញាវិជ្ជមាន នៅពេលដែលក្រុមហ៊ុនមួយអាចទទួលបានប្រាក់ចំណូលលើសពីមធ្យមភាគលើភាគហ៊ុន។ Buffett ជឿជាក់ថាការវិនិយោគភាគហ៊ុនជោគជ័យគឺជាលទ្ធផលដំបូង និងសំខាន់បំផុតនៃអាជីវកម្មមូលដ្ឋាន។ តម្លៃរបស់វាចំពោះម្ចាស់គឺមកពីសមត្ថភាពរបស់វាក្នុងការបង្កើតប្រាក់ចំណូលក្នុងអត្រាកើនឡើងជារៀងរាល់ឆ្នាំ។ Buffett ពិនិត្យមើលការប្រើប្រាស់ភាគហ៊ុនរបស់ម្ចាស់គ្រប់គ្រងដោយស្វែងរកការគ្រប់គ្រងដែលបានបង្ហាញសមត្ថភាពរបស់ខ្លួនក្នុងការផ្តល់ភាគហ៊ុននៅក្នុងបណ្តាក់ទុនរកលុយថ្មី ឬសម្រាប់ការទិញភាគហ៊ុនមកវិញនៅពេលដែលពួកគេផ្តល់ផលចំណេញច្រើន។ ប្រសិនបើប្រាក់ចំណូលត្រូវបានវិនិយោគឡើងវិញយ៉ាងត្រឹមត្រូវនៅក្នុងក្រុមហ៊ុន ប្រាក់ចំណូលគួរតែកើនឡើងតាមពេលវេលា ហើយតម្លៃភាគហ៊ុននឹងកើនឡើងផងដែរ ដើម្បីឆ្លុះបញ្ចាំងពីការកើនឡើងនៃតម្លៃអាជីវកម្ម។

ផលចំណេញលើភាគហ៊ុនបង្ហាញពីចំនួនម្ចាស់ភាគហ៊ុនដែលរកបានសម្រាប់ការវិនិយោគរបស់ពួកគេនៅក្នុងក្រុមហ៊ុន។ ប្រាក់ចំណូលសុទ្ធប្រចាំឆ្នាំ 100 លានដុល្លារដែលត្រូវបានបង្កើតឡើងនៅលើមូលដ្ឋាននៃ 300 លានដុល្លារនៅក្នុងភាគហ៊ុនរបស់ម្ចាស់ភាគហ៊ុនគឺល្អណាស់ (100 ÷ 300 ដុល្លារ = 0.30 ឬ 30%) ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ 100 លានដុល្លារនៅក្នុងប្រាក់ចំណូលសុទ្ធប្រចាំឆ្នាំដែលទាក់ទងទៅនឹង 3 ពាន់លានដុល្លារនៅក្នុងភាគហ៊ុនរបស់ម្ចាស់ហ៊ុននឹងត្រូវបានចាត់ទុកថាក្រីក្រ (100 ÷ $ 3,000 = 0.03 ឬ 3%) ។ ជាទូទៅ ការត្រឡប់មកវិញលើសមធម៌កាន់តែខ្ពស់ កាន់តែប្រសើរ។ ការត្រឡប់មកវិញលើភាគហ៊ុនលើសពី 15% គឺល្អ ហើយតួលេខលើសពី 20% ត្រូវបានចាត់ទុកថាពិសេស។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ វាមានសារៈសំខាន់ណាស់ក្នុងការប្រៀបធៀបការត្រឡប់មកវិញលើសមធម៌ជាមួយនឹងមធ្យមភាគឧស្សាហកម្ម ដើម្បីទទួលបានអារម្មណ៍ពិតសម្រាប់សារៈសំខាន់នៃសមាមាត្ររបស់ក្រុមហ៊ុន។

Return on Equity Defined

ចំណេញលើភាគហ៊ុនអាចត្រូវបានគេនិយាយយ៉ាងសាមញ្ញថាជាប្រាក់ចំណូលសុទ្ធបែងចែកដោយភាគហ៊ុនរបស់ម្ចាស់ភាគហ៊ុនទូទៅ។ ទោះជាយ៉ាងណាការត្រឡប់មកវិញលើមូលធនអាចត្រូវបានចែកជាបីផ្នែកគឺប្រាក់ចំណេញសុទ្ធចំណូលទ្រព្យនិងអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុ។ គុណនឹងសមាសធាតុទាំងបីនេះរួមគ្នាបង្កើតផលត្រឡប់មកវិញ។

ប្រាក់ចំណេញសុទ្ធ-ប្រាក់ចំណូលសុទ្ធបែងចែកដោយការលក់-ឆ្លុះបញ្ចាំងពីប្រសិទ្ធភាពរបស់ក្រុមហ៊ុនក្នុងប្រតិបត្តិការ ការគ្រប់គ្រង ហិរញ្ញវត្ថុ និងការគ្រប់គ្រងពន្ធក្នុងមួយដុល្លារការលក់។ ការកើនឡើង ឬធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងនូវប្រាក់ចំណេញតាមពេលវេលា ប្រែថាជាការកើនឡើងនៃប្រាក់ចំណូលសម្រាប់កម្រិតនៃការលក់ដែលបានផ្តល់ឱ្យ។

ចំណូលទ្រព្យ - ការលក់បែងចែកតាមទ្រព្យសម្បត្ដិសរុបបង្ហាញថាតើក្រុមហ៊ុនមួយប្រើមូលដ្ឋានធនធានរបស់ខ្លួនយ៉ាងដូចម្តេចដើម្បីផលិតការលក់។ ទ្រព្យសម្បត្តិដែលត្រូវបានដាក់ពង្រាយឬមិនបានល្អបណ្តាលឱ្យមានការផ្លាស់ប្តូរទ្រព្យសម្បត្តិទាបដែលឆ្លុះបញ្ចាំងយ៉ាងធ្ងន់ធ្ងរនូវការត្រឡប់មកវិញនៃសមធម៌និងប្រាក់ចំណេញ។

ការបង្កើនផលចំណេញ និងចំណូលនៃទ្រព្យសកម្មរួមគ្នា នាំមកនូវផលចំណេញលើទ្រព្យសកម្ម (ROA)។ ក្រុមហ៊ុនអាចបង្កើនការត្រឡប់មកវិញលើទ្រព្យសកម្ម ហើយដោយហេតុនេះការត្រឡប់មកវិញលើភាគហ៊ុនរបស់ខ្លួនដោយការបង្កើនប្រាក់ចំណេញរបស់ខ្លួន ឬប្រសិទ្ធភាពប្រតិបត្តិការរបស់ខ្លួនដែលត្រូវបានវាស់វែងដោយចំណូលនៃទ្រព្យសកម្មរបស់ខ្លួន។ រឹមត្រូវបានកែលម្អដោយការបន្ថយការចំណាយទាក់ទងនឹងការលក់។ ចំណូលនៃទ្រព្យសកម្មអាចត្រូវបានកែលម្អដោយការលក់ទំនិញកាន់តែច្រើនជាមួយនឹងកម្រិតនៃទ្រព្យសកម្ម។ នេះជាហេតុផលដែលក្រុមហ៊ុនព្យាយាមផ្តាច់ទ្រព្យសកម្ម (ប្រតិបត្តិការ) ដែលមិនបង្កើតកម្រិតនៃការលក់ខ្ពស់ទាក់ទងទៅនឹងតម្លៃនៃទ្រព្យសកម្ម ឬទ្រព្យសកម្មដែលបន្ថយជំនាន់នៃការលក់របស់ពួកគេ។ នៅពេលពិនិត្យមើលប្រាក់ចំណេញ ឬចំណូលនៃទ្រព្យសកម្ម វាមានសារៈសំខាន់ណាស់ក្នុងការពិចារណាអំពីនិន្នាការឧស្សាហកម្ម និងប្រៀបធៀបពួកវាទៅនឹងរបៀបដែលក្រុមហ៊ុនកំពុងធ្វើនៅក្នុងឧស្សាហកម្មរបស់ខ្លួន។

អានុភាពហិរញ្ញវត្ថុបញ្ចប់នូវសមភាពត្រឡប់មកវិញលើសមធម៌។ អានុភាពហិរញ្ញវត្ថុ - ទ្រព្យសកម្មសរុបដែលបែងចែកដោយភាគហ៊ុនរបស់ម្ចាស់ភាគហ៊ុនទូទៅ - បង្ហាញពីកម្រិតដែលក្រុមហ៊ុនត្រូវបានផ្តល់ហិរញ្ញប្បទានតាមរយៈបំណុលដែលផ្ទុយពីប្រភពភាគហ៊ុន។ តម្លៃនៃអនុបាតអានុភាពនេះកាន់តែច្រើន ហានិភ័យហិរញ្ញវត្ថុរបស់ក្រុមហ៊ុនកាន់តែធំ - ប៉ុន្តែក៏មានផលចំណេញកាន់តែច្រើនផងដែរ។ ប្រសិនបើភាគហ៊ុនមានទំហំតូចធៀបនឹងបំណុល នោះប្រាក់ចំណូលដែលបានបង្កើតនឹងផ្តល់ផលចំណេញខ្ពស់លើសមធម៌ ប្រសិនបើក្រុមហ៊ុនទទួលបានផលចំណេញ។ ហានិភ័យដែលមានបំណុលខ្ពស់គឺថាក្រុមហ៊ុននឹងមិនបង្កើតលំហូរសាច់ប្រាក់គ្រប់គ្រាន់ដើម្បីទូទាត់ការប្រាក់ក្នុងអំឡុងពេលមានការលំបាកនោះទេ។

បំណុលពង្រីកផលប៉ះពាល់នៃប្រាក់ចំណូលលើការត្រឡប់មកវិញក្នុងកំឡុងពេលឆ្នាំល្អនិងអាក្រក់។ នៅពេលភាពខុសគ្នាធំរវាងការត្រឡប់មកវិញនៃទ្រព្យសម្បត្តិនិងការត្រឡប់មកវិញលើមូលធនមានវិនិយោគិនគួរតែពិនិត្យមើលយ៉ាងជិតស្និទ្ធនូវសាច់ប្រាក់ងាយនិងអនុបាតហានិភ័យហិរញ្ញវត្ថុ។

ក្រុមហ៊ុនដ៏ល្អនឹងរក្សាបានប្រាក់ចំណេញសុទ្ធខ្ពស់ ប្រើប្រាស់ទ្រព្យសម្បត្តិប្រកបដោយប្រសិទ្ធភាព និងធ្វើវាទាំងអស់ដោយមានហានិភ័យទាប ដូចដែលបានឆ្លុះបញ្ចាំងដោយអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុទាប។ គន្លឹះក្នុងការធ្វើការជាមួយការត្រឡប់មកវិញលើសមធម៌គឺការពិនិត្យមើល និងការយល់ដឹងពីអន្តរកម្មរវាងការកំណត់នៃសមាមាត្រ។

Implementing the AAII Return on Equity Screen

The primary goal of the AAII Return on Equity screen is to identify companies with consistently high returns on equity. Secondarily, the approach includes characteristics to filter out firms with high levels of debt, low margins and low asset turnover relative to industry medians. The AAII Return on Equity screen has been rewarded by Wall Street, returning 12.1% since inception in 1998 while the S&P 500 index has returned 6.6% annually over the same period.

The approach starts by seeking out companies operating with a return on equity 1.5 times their respective industry median over the last 12 months and each of the last five fiscal years. This screen helps to reveal companies whose management has consistently generated the highest profits from its equity capital. The AAII Return on Equity strategy does not simply screen for companies with return on equity levels of 20% or higher, but instead looks for ratios that are high relative to industry norms to highlight firms outperforming their peers.

ភាគហ៊ុនដែលឆ្លងកាត់ការត្រឡប់មកវិញលើអេក្រង់សមធម៌ (ត្រូវបានចាត់ថ្នាក់តាមភាគហ៊ុនត្រឡប់មកវិញ)

As discussed above, return on equity is influenced by profitability, efficiency and leverage. Therefore, the next set of screens seek out companies outperforming their peers in these areas. First, the AAII Return on Equity approach requires that a firm’s net margin (net income divided by sales) exceed the industry median over the last four quarters (trailing 12 months). Net profit margin looks at bottom-line profitability. Firms exceeding their peers are translating a higher percentage of sales into profits.

Next, the screen makes sure that the asset turnover (sales divided by total assets) for a firm exceeds the industry median over the last four quarters. Asset turnover helps to measure the efficiency of a firm’s use of its asset base. Firms exceeding their peers are generating higher levels of sales dollars for a given level of assets.

The approach also specifies that when looking at the financial leverage of firms, the ratio of total liabilities to total assets at the end of the most recent quarter is below the industry median. A high return on equity can be attained by having a very high amount of debt and, therefore, a very low stockholder’s equity. In such a case, return on equity would be high, but risky. Financial leverage increases return but also increases risk. Highly leveraged firms have more volatile earnings. Acceptable levels of debt vary from industry to industry. More stable industries such as utilities can comfortably carry more debt on their balance sheets than volatile industries such as oil and gas. By comparing levels of liabilities to industry medians, the AAII Return on Equity screen takes industry differences into account.

To help ensure some basic level of growth, the strategy requires positive earnings and sales growth over the past 12 months. It also requires that the firm’s five-year historical growth rates in earnings and sales exceed their respective industry medians. The approach does not specifically look for high absolute levels of growth, just signs that the firms are expanding faster than their peers.

The AAII Return on Equity screen also requires that a stock be listed on an exchange to help ensure trading liquidity. Therefore, stocks that trade over the counter (OTC) are excluded. Due to their special nature, the screen also excludes real estate investment trusts (REITs), closed-end funds and American depositary receipts (ADRs).

_____

ភាគហ៊ុនដែលបំពេញតាមលក្ខណៈវិនិច្ឆ័យនៃវិធីសាស្រ្តនេះមិនតំណាងឱ្យបញ្ជី "ដែលបានណែនាំ" ឬ "ទិញ" ទេ។ វាមានសារៈសំខាន់ណាស់ក្នុងការអនុវត្តដោយឧស្សាហ៍ព្យាយាម។

ប្រសិនបើអ្នកចង់បានគែមពាសពេញភាពមិនចុះសម្រុងនៃទីផ្សារនេះ។ ក្លាយជាសមាជិក AAII.