ប្រធានផ្នែកវិនិយោគ Morgan Stanley មើលឃើញការគំរាមកំហែងអតិផរណាដែលលាក់ជាប្រាក់ដុល្លារ និងទំនិញ

វិនិយោគិនកំពុងស្វែងរកចម្លើយចំពោះពេលដែលអតិផរណានឹងថយចុះ ចំពេលមានការភ័យខ្លាចនៃការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ចដែលជិតមកដល់។ ក្នុងនាមជាអ្នកព្យាករណ៍វិភាគទិន្នន័យ និងការព្យាករណ៍ Morgan StanleyMS
ប្រធានផ្នែកវិនិយោគ Lisa Shalett មើលឃើញការគំរាមកំហែងដែលលាក់កំបាំងដែលអាចធ្វើអោយរូបភាពអតិផរណាកាន់តែធ្ងន់ធ្ងរឡើង៖ ភាពមិនធម្មតាដែលភាគច្រើនមិនបានកត់សម្គាល់នៅក្នុងទំនាក់ទំនងរវាងប្រាក់ដុល្លារ និងតម្លៃទំនិញ។

សម្រាប់ភាគច្រើននៃពាក់កណ្តាលសតវត្សចុងក្រោយនេះ ភាពរឹងមាំនៃប្រាក់ដុល្លារអាមេរិកមានទំនាក់ទំនងផ្ទុយគ្នាទៅនឹងតម្លៃមធ្យមនៃទំនិញ។ នៅពេលដែលប្រាក់ដុល្លារឡើងថ្លៃ និងឡើងថ្លៃ តម្លៃទំនិញដូចជាប្រេង និងលោហធាតុដ៏មានតម្លៃបានធ្លាក់ចុះ ហើយផ្ទុយមកវិញ ដែលជាផលិតផលនៃការចាត់តាំងប្រាក់ដុល្លារអាមេរិកជារូបិយប័ណ្ណបម្រុងរបស់ពិភពលោក ដែលនាំឱ្យការទិញទំនិញភាគច្រើនត្រូវបានធ្វើឡើងជាមួយ រូបិយប័ណ្ណអាមេរិក។

ព្រឹត្តិការណ៍ Black Swan នៃ Covid-19 និងការប៉ះទង្គិចនៃសង្វាក់ផ្គត់ផ្គង់របស់វា និងការលុកលុយរបស់រុស្ស៊ីលើអ៊ុយក្រែន ជាក់ស្តែងបានដកសមតុល្យនេះចេញពីការវាយលុក ហើយអាចបង្ហាញពីព័ត៌មានអាក្រក់សម្រាប់អតិផរណា។ នៅពេលដែលម៉ែត្រទាំងពីរនេះត្រូវបានភ្ជាប់ម្តងទៀត លទ្ធផលអាចជាប្រាក់ដុល្លារធ្លាក់ចុះ បើមិនដូច្នេះទេគេស្គាល់ថាជាអតិផរណាជាប់លាប់ ទោះបីជាតម្លៃទំនិញធ្លាក់ចុះដូចជាប្រេងក៏ដោយ។

Shalett និយាយថា "យើងអាចឈានដល់ចំណុចណាមួយក្នុងរយៈពេលពី 3 ទៅ 6 ខែបន្ទាប់ ដែលប្រាក់ដុល្លារចាប់ផ្តើមធ្លាក់ចុះនៅលើមូលដ្ឋានដែលទាក់ទងគ្នា នៅពេលដែលសេដ្ឋកិច្ចអាមេរិកធ្លាក់ចុះ ហើយនៅពេលដែលសេដ្ឋកិច្ចផ្សេងទៀត និងធនាគារកណ្តាលចាប់ផ្តើមរឹតបន្តឹង" Shalett និយាយថា។ "វាប្រហែលជាថាយើងចូលទៅក្នុងសេណារីយ៉ូមួយដែលទោះបីជា Fed អាចមានភាពជោគជ័យខ្លះក្នុងការបំផ្លាញតម្រូវការ [សម្រាប់ទំនិញនិងសេវាកម្ម] ក៏ដោយក៏យើងប្រហែលជាមិនបំផ្លាញអតិផរណាដែរ។"

ការបំបែកប្រាក់ដុល្លារ និងទំនិញនេះបានកើតឡើងតែពីរដងប៉ុណ្ណោះចាប់តាំងពីឆ្នាំ 1966។ នៅឆ្នាំ 1979 អតិផរណាបានកើនឡើងលើសពី 14% ហើយតម្លៃមាសបានកើនឡើងដល់ជាង 850 ដុល្លារក្នុងមួយអោនពីតិចជាង 50 ដុល្លារកាលពីប៉ុន្មានឆ្នាំមុន។ នៅក្នុងទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1980 ប្រធាន Fed លោក Paul Volcker ដែលត្រូវបានតែងតាំងដោយលោកប្រធានាធិបតី Carter បានដំឡើងអត្រាការប្រាក់ដោយផ្លាស់ប្តូរយ៉ាងសកម្ម អត្រាមូលនិធិសហព័ន្ធមានកម្រិតខ្ពស់រហូតដល់ 20% ដែលនាំឱ្យមានវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចដែលដួលរលំអតិផរណាក៏ដូចជាតម្លៃទំនិញខណៈពេលដែលប្រាក់ដុល្លារបានពង្រឹង។ ក្នុងឆ្នាំ 2001 តម្លៃទំនិញបានធ្លាក់ចុះ ប៉ុន្តែជាមួយនឹងប្រទេសចិនត្រូវបានអនុញ្ញាតឱ្យចូលក្នុងអង្គការពាណិជ្ជកម្មពិភពលោក និងធ្វើឱ្យទីផ្សារសហរដ្ឋអាមេរិកមានទំនិញមានតម្លៃទាប អតិផរណាត្រូវបានរក្សាទុកក្នុងការត្រួតពិនិត្យ។

ស្ថានភាពបច្ចុប្បន្នគឺជាលទ្ធផលនៃទសវត្សរ៍មុន ដែលទ្រព្យសកម្មរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកបានដំណើរការលើសពីទ្រព្យសម្បត្តិសកលលោក បង្កើតឱ្យមានតម្រូវការប្រាក់ដុល្លារ ក៏ដូចជាការការពារនៅក្នុងសេដ្ឋកិច្ចជាច្រើនក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានឆ្នាំចុងក្រោយនេះ ដែលបណ្តាលឱ្យប្រទេសផ្សេងទៀតទិញប្រាក់ដុល្លារអាមេរិកលើស។

ប្រសិនបើការធ្លាក់ចុះនៃប្រាក់ដុល្លារអាមេរិកកើតឡើង វាអាចមានន័យថាជាការធ្លាក់ចុះសម្រាប់ទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើនដែលមានរូបិយប័ណ្ណខ្សោយ ជាពិសេសអ្នកដែលជាអ្នកផលិតទំនិញ។ ផលប៉ះពាល់នេះត្រូវបានបង្ហាញរួចហើយជាមួយនឹងទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើនដែលដំណើរការភាគហ៊ុនអាមេរិកនៅក្នុងខែមិថុនាជាមួយនឹង Vanguard FTSE Emerging Markets ETF ធ្លាក់ចុះ 2% ក្នុងខែនេះខណៈពេលដែល S&P 500 ធ្លាក់ចុះ 4.9% ក្នុងរយៈពេលដូចគ្នា។ យោងតាមលោក Shalett ទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើនមិនបានដំណើរការលើសពីភាគហ៊ុនរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកចាប់តាំងពីឆ្នាំ 2009 មក។

នៅពេលដែល Shalett សម្លឹងមើលថាតើការធ្លាក់ចុះតម្លៃទំនិញឬការធ្លាក់ចុះតម្លៃប្រាក់ដុល្លារអាមេរិកនាំចំណុចទិន្នន័យទាំងពីរនេះចូលទៅក្នុងលំនឹង នាងបានសម្លឹងមើលទៅប្រទេសដែលមានសេដ្ឋកិច្ចធំជាងគេទីបីរបស់ពិភពលោកគឺប្រទេសជប៉ុន។

ជនជាតិជប៉ុនកំពុងប្រឈមមុខនឹងវិបត្តិរូបិយប័ណ្ណផ្ទាល់ខ្លួនរបស់ពួកគេជាមួយនឹងប្រាក់យ៉េនទន់ខ្សោយដែលគំរាមកំហែងបញ្ជូនប្រទេសចូលទៅក្នុងវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច។ ក្នុងនាមជាអ្នកទិញដ៏ធំបំផុតមួយនៃរតនាគាររបស់សហរដ្ឋអាមេរិក ប្រសិនបើប្រទេសនេះជ្រើសរើសកាត់បន្ថយការទិញទាំងនោះជាប្រតិកម្មទៅនឹងរូបភាពសេដ្ឋកិច្ចកាន់តែអាក្រក់ វាអាចណែនាំសមតុល្យឆ្ពោះទៅរកការចុះខ្សោយនៃប្រាក់ដុល្លារ ខណៈដែលទំនិញមានតម្លៃថ្លៃ។